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[GAM] 버블 꺼진 지구촌 전기차 2024년 부활 기대주 - ②

기사입력 : 2023년12월29일 15:08

최종수정 : 2023년12월29일 15:08

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BYD-테슬라 시총 격차 불합리
IB들 테슬라 판매 전망치 하향
적자 스타트업 현금 고갈 위기

이 기사는 12월 20일 오후 3시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 리 오토(LI)와 함께 BYD(BYDDY, 002594)도 2024년 이후 전기차 섹터 2라운드에 두각을 나타낼 전망이다. 일부 시장 전문가는 BYD가 테슬라(TSLA)를 제치고 앞으로 전세계 전기차 시장을 주도할 것으로 기대한다.

무엇보다 가격 경쟁력이 테슬라(TSLA)나 리 오토에 비해 앞선다. 주요 외신에 따르면 BYD의 전기차 평균 가격은 2023년 3분기 3만달러를 밑도는 것으로 파악됐다.

이는 리 오토의 평균 가격인 4만5000달러를 크게 하회하는 금액이다. 테슬라 역시 수 차례 제품 가격 인하를 강행했지만 평균 가격은 4만4000달러로 BYD에 비해 여전히 높다.

판매 실적도 투자자들을 크게 만족시켰다. 주요 외신에 따르면 2023년 11월 BYD는 17만대를 웃도는 전기차 판매 기록을 세웠다. 이에 따라 업체는 처음으로 일본 자동차 메이저 닛산을 앞질렀다.

배터리 전기차(BEV)와 플러그인 하이브리드(PHEV)를 모두 포함할 때 11월 BYD의 판매 실적은 30만1903대에 달했다. 이는 전년 동기에 비해 31% 급증한 수치다. 뿐만 아니라 전세계 전기차 시장의 성장률을 넘어선 셈이다.

BYD 전기차 [사진=블룸버그]

일본 닛산의 11월 배터리 전기차(BEV) 및 플러그인 하이브리드(PHEV) 판매는 27만9102대로, 전년 동기에 비해 5% 늘어나는 데 그쳤다.

뿐만 아니라 BYD의 11월 판매 실적은 1위 업체 테슬라와 간극을 크게 좁혔다는 점에서도 작지 않은 의미를 갖는다.

BYD의 ADR 장기 추이 [자료=블룸버그]

테슬라는 월간 판매 실적을 공개하지 않지만 3분기 43만5059대의 차량을 판매해 같은 기간 43만1603대를 판매한 BYD와 차이가 3500대 이내로 좁혀졌다.

시장 전문가들은 10~11월 BYD가 33만5655대를 판매한 점을 감안할 때 테슬라와 거리를 더 크게 좁혔을 것으로 판단한다.

테슬라가 2023년 연간 판매 목표치를 180만대로 제시한 가운데 BYD의 1~11월 전기차 판매 실적은 138만대로 집계됐다.

지난 10월 기준 전세계 신차 판매 가운데 전기차의 비중이 56.4%에 달한 가운데 BYD는 해외 시장 공략에 적극적인 움직임을 펼치고 있다.

일본과 유럽을 중심으로 해외 주요 시장에서 새로운 모델을 선보인 데 따라 이미 11월 해외 판매 규모가 3만629대에 달했다.

외신에 따르면 BYD는 태국과 브라질, 콜롬비아 등 신흥국 시장에서 강력한 입지를 구축했고, 호주와 인도, 헝가리, 멕시코 등 주요국으로 비즈니스 영역을 확대하고 나섰다.

모닝스타는 가격 경쟁력 측면에서 BYD가 테슬라보다 우월하다고 평가한다. 테슬라의 핵심 제품은 모델S와 모델3, 모델X와 모델Y 등 네 가지로, 가격대가 4만~10만달러에 형성돼 있다.

반면 BYD가 2023년 상하이에서 선보인 시걸은 7만3000위안(약 1만달러)에 판매되고 있다. 시장 조사 업체 오토비스타24에 따르면 시걸이 중국 전기차 시장에서 판매량 4위에 랭크됐다.

중국 판매량 1~10위권에 BYD의 제품이 총 6개 이름을 올린 반면 테슬라의 제품은 모델Y만이 리스트에 편입됐다.

모닝스타의 셋 골드스타인 주식 전략가는 비즈니스 인사이더와 인터뷰를 갖고 "BYD가 상대적으로 저렴한 제품으로 중국 이외에 주요국으로 시장 영역을 넓히는 전략을 펼치고 있다"며 "최근까지 판매 실적이 경영 전략의 가시적인 효과를 보여준다"고 말했다.

그는 "테슬라 차량에 대한 수요가 여전히 탄탄하지만 전세계 전기차 1위라 자리를 지켜내려면 가격 인하가 급선무"라고 주장했다.

일부 시장 전문가들은 공급망 측면에서 중국 전기차 업체가 유리한 입지를 확보했다는 진단을 내렸다.

중국이 전기차 배터리 공급망을 손에 쥐고 있는 데다 정부 주도의 충전 인프라 구축도 관련 업체에 우호적인 여건을 제공한다는 얘기다.

중국 주요 도시의 도로에는 50km마다 전기차 충전 시설이 갖춰져 있다. 주요국 가운데 중국이 최대 규모의 충전 인프라를 갖춘 셈이다.

업계에 따르면 전기차 생산 비용 가운데 배터리의 비중이 30~50%에 이른다. 워싱턴 소재 싱크탱크 국제전략문제연구소(CSIS)는 보고서를 내고 "중국이 배터리 제조에 필요한 공급망을 장악하고 있어 커다란 진전을 이루는 상황"이라고 전했다.

모간 스탠리 역시 보고서에서 "배터리 제조를 위한 인력과 인프라, 소재까지 중국이 지배적인 입지를 구축했다"고 밝혔다.

전기차 배터리 공급망의 90% 가량이 중국에 의존하는 실정이라는 얘기다. CATL과 함께 BYD가 중국의 양대 배터리 제조 업체라는 사실도 투자은행(IB) 업계가 2024년 전기차 유망주로 BYD를 지목하는 이유다.

시장 조사 업체 로 모션은 보고서에서 "2023년은 중국 전기차 시장에 새로운 전기였다"며 2024년 이후 전망도 낙관했다.

테슬라 로고가 새겨진 핸들과 일론 머스크 [사진=블룸버그]

번스타인은 보고서를 내고 테슬라와 BYD의 시가총액 갭이 정당하지 않다는 의견을 내놓았다. 테슬라가 BYD에 비해 6000억달러 이상 높은 기업 가치를 평가 받고 있는 현실이 논리적이지 않다는 얘기다.

BYD의 상대적인 저평가를 강조한 동시에 테슬라의 비중을 줄이고 BYD를 매입하는 전략을 추천하는 의견으로 풀이된다.

테슬라의 2024년 판매 전망치는 연이어 하향 조정되고 있다. 월가는 2024년 업체의 판매량을 210만대로 예상한다. 이는 앞서 제시된 230만대에서 낮춰 잡은 수치다.

투자은행(IB) 업계의 2024년 순이익 전망치도 2개월 전 주당 4.67달러에서 최근 3.85달러로 하향 조정됐다.

월가에서는 2024년 테슬라 주가가 반토막 날 것이라는 우울한 전망도 나왔다. 구겐하임은 기업 분석 보고서를 내고 테슬라의 12개월 목표주가를 132달러로 제시했다. 12월19일(현지시각) 종가 257.22달러에서 50% 가량 떨어지는 시나리오를 예고한 셈이다.

무엇보다 고평가 부담이 지나치게 크다는 지적이다. 도이체방크 역시 보고서를 통해 테슬라의 목표주가를 260달러로 제시, 15달러 낮춰 잡았다.

한편 월스트리트저널(WSJ)은 12월19일 전기차 스타트업들이 현금 자산 고갈 위기를 맞을 것이라고 보도했다. 주가 폭락을 근거로 저가 매수에 나설 것이 아니라 철저한 옥석 가리기가 필요하다는 의미로 풀이된다.

미국 증권거래위원회(SEC)의 자료를 분석한 결과 니콜라(NKLA)와 피스커(FSR)를 포함해 최소 18개 전기차 및 배터리 상장사들이 2024년 현금 자산 고갈에 이를 것으로 판단된다고 신문은 전했다.

이미 로즈타운 모터스(RIDEQ)와 프로테라(PTRAQ), 일렉트릭 라스트 마일 솔루션스(ELMSQ) 등 3개 업체는 파산 신청을 낸 상황.

이로 인해 블랙록과 피델리티 등 전기차 섹터를 겨냥하는 펀드를 운용중인 자산운용사들도 작지 않은 타격을 입을 전망이다.

 

shhwang@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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