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[GAM] 버블 꺼진 지구촌 전기차 2024년 부활 기대주 - ①

기사입력 : 2023년12월29일 15:07

최종수정 : 2023년12월29일 15:09

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적자 전기차 종목 시총 86% 급감
흑자 3사도 주가 동반 폭락
회생에 필요한 두 가지 요건

이 기사는 12월 20일 오후 3시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미래 자동차로 꼽히는 전기차 시장이 2023년 곤욕을 치른 가운데 투자은행(IB) 업계는 새해 회생할 종목을 찾는 데 분주한 움직임이다.

전기차 버블 붕괴는 관련 종목들의 시가총액에서 명확하게 드러난다. 업계에 따르면 2021년 고점을 기준으로 니콜라(NKLA)와 피스커(FRS), 리비안 오토모티브(RIVN), 루시드(LCID), 니오(NIO), 샤오펑(XPEV), 폴레스타 오토모티브(PSNY), 카누(GOEV), 로즈타운 모터스(RIDEQ)의 시가총액이 약 4700억달러에 달했으나 최근 680억달러로 급감했다. 시가총액이 고점 대비 86% 줄어든 셈이다.

전기차 업체 가운데 흑자를 창출하는 3개 업체 테슬라(TSLA)와 BYD(BYDDY, 002594), 리오토(LI)도 마찬가지다. 이들 업체의 시가총액은 1조4000억달러에서 정정을 찍은 뒤 큰 폭으로 감소, 최근 9100억달러를 나타내고 있다.

특히 테슬라의 주가가 2021년 10월31일 407.36달러까지 오른 뒤 12월19일(현지시각) 257.22달러로 내려 앉았고, 같은 기간 시가총액은 1조2000억달러에서 8013억달러로 급감했다.

적자 전기차 업체들 시가총액 추이 [자료=팩트셋, 블룸버그]

테슬라가 12월13일 200만대에 달하는 리콜을 실시하기로 하는 등 개별 기업의 악재가 불거졌을 뿐 아니라 글로벌 전기차 시장 전반의 판매 증가폭이 둔화되는 양상이다.

시장 조사 업체 로 모션에 따르면 2023년 11월 전세계 배터리 전기차(BEV)와 플러그인 하이브리드(PHEV)의 판매량이 140만대로 사상 최고치를 기록했다.

전세계 전기차 판매 추이 및 전망 [자료=스태티스타 마켓 인사이트]

하지만 전년 동기 대비 증가폭이 20%에 그쳤다. 또 다른 시장 조사 업체 카날리스에 따르면 2023년 상반기 전세계 전기차 판매가 전년 동기 대비 49% 뛰었지만 이후 증가폭이 크게 둔화된 셈이다.

향후 전망도 흐리다. 시장 조사 업체 글로벌데이터는 2023~2035년 전세계 전기차 시장의 연평균 판매 성장률이 15.9%로 낮아지는 시나리오를 제시했다.

차량용 반도체 칩을 공급하는 온 세미컨덕터(ON)의 2023년 4분기 매출 전망이 월가의 기대치에 못 미쳤고, 파나소닉(6752)의 2024 회계연도 매출 전망치를 하향 조정한 것도 전기차 시장 전망을 흐리게 하는 대목이다. 전기차는 휘발유 차량에 비해 더 많은 반도체를 필요로 하기 때문.

글로벌 전기차 시장의 고성장 모멘텀이 한풀 꺾였다는 의견에 힘이 실린다. 제너럴 모터스(GM)가 신형 전기차 모델 출시를 늦추기로 한 것도 이 같은 상황과 무관하지 않다.

미국 연방준비제도(Fed)의 과격한 금리 인상에 단기적으로 수요가 꺾였다는 판단과 함께 전기차를 살 만한 사람들은 대부분 제품을 구매했고, 새로운 수요가 전기차 공급 초기만큼 가파르게 늘어나기 어렵다는 의견도 제시됐다.

지구온난화로 인해 전세계 자동차 시장이 장기적으로 전기차를 중심으로 재편된다는 시나리오는 여전히 유효하다.

다만, 시장 전문가들은 전기차에 대한 막연한 기대감으로 관련 종목들의 주가가 오르기는 힘들다는 데 한 목소리를 낸다.

전기차 섹터의 주요 종목들이 일제히 2021년 고점에서 큰 폭의 주가 하락을 연출한 가운데 월가는 가격 경쟁력과 영업 흑자를 내는 기업들이 2라운드를 주도할 것으로 예상한다.

궁극적으로 전기차가 휘발유 차량을 모두 대체할 전망이지만 전기차 판매 성장이 둔화된 데는 가격 부담이 한몫 하고 있다고 시장 전문가들은 지적한다.

실제로 배런스에 따르면 전기차 평균 가격이 5만2000달러로 집계됐다. 초고가 차량을 제외한 휘발유 자동차의 평균 가격보다 20% 높은 수준이다. 전기차 평균 가격이 2022년 11월 6만5000달러에서 상당폭 떨어졌지만 여전히 가격 부담이 작지 않다는 지적이다.

일부 업체는 차량을 초고가에 내놓았다. 패러데이 퓨처 인텔리전트 일렉트릭FFIE)이 대표적인 사례다. 업체는 1000 마력을 내는 전기차를 30만달러에 판매하고 있다.

업체의 주가는 2021년 2월 1660달러까지 치솟았지만 12월19일 0.28달러에 마감했다. 기대와 소문에 뛰었던 주가가 휴지 조각으로 전락한 셈이다.

바이든 행정부가 시행중인 전기차 보조금 제도가 12월31일 일부 또는 전면 폐지될 경우 전기차의 가격 장벽은 더욱 높아질 전망이다.

미국은 중국산 배터리를 탑재한 전기차에 대해 보조금을 제공하지 않겠다는 입장이다. 이 때문에 12월31일부터 배터리와 배터리 소재의 원산지를 따지는 새로운 원칙이 발효된다.

그나마 전기차 평균 가격이 하락한 데는 테슬라의 활약이 크다. 업체는 주요 제품의 평균 가격을 4만4000달러까지 낮췄다.

독보적인 시장 입지를 앞세워 고객 기반을 확대하는 한편 연준의 금리 인상에 따른 소비자들의 부담을 경감한다는 취지다.

테슬라 차량의 평균 가격은 업체를 제외한 제품 평균 가격인 6만4000달러를 크게 밑돈다. 최근 대량 리콜 사태에 투자 심리가 급랭했지만 이번 사안은 소프트웨어와 관련된 만큼 실질적인 수익성 타격은 제한적이라는 데 월가는 한 목소리를 낸다.

전기차 시장 초기의 고성장을 주도했던 폭발적인 수요가 한풀 꺾인 만큼 지금부터 승자는 적정 가격에 제품을 판매하면서 이익을 내는 업체라고 투자자들은 강조한다.

이 같은 논리로 볼 때 배런스는 테슬라와 리 오토, BYD의 비중을 늘리는 전략을 추천한다. 이들 3개 업체가 전기차 시장에서 흑자를 창출하고 있어 가격 경쟁력을 높일 수 있는 여력을 지녔다는 판단이다.

리비안 R1S 생산 라인 [사진=블룸버그]

이들 가운데 특히 리 오토와 BYD가 밸류에이션 측면에서 더욱 매력적이라는 평가다. 테슬라는 2024년 예상 실적을 기준으로 약 60배의 밸류에이션에 거래되고 있다.

반면 BYD의 밸류에이션은 13로 집계됐다. 리 오토 역시 20배의 밸류에이션에 거래, 테슬라보다 크게 저평가된 상태다.

이익 성장 측면에서도 두 개 중국 전기차 업체가 투자자들의 매수 심리를 자극할 만 하다. 월가는 리 오토와 BYD가 2024년부터 3년간 연평균 30% 가량의 이익 성장을 이룰 것으로 예상한다.

특히 리 오토는 월간 출하량 4만대를 돌파했다. 이는 안정적인 이익 창출에 필요한 판매량이라는 점에서 월가는 커다란 의미를 둔다.

나스닥 시장에서 거래되는 업체는 이미 강력한 턴어라운드를 이뤄냈다. 주요 외신에 따르면 2023년 3분기 업체의 매출액은 48억달러로 집계됐고, 주당순이익(EPS)은 45센트로 나타났다.

시장 조사 업체 팩트셋이 제시한 월가의 매출액과 주당순이익(EPS) 전망치는 각각 46억달러와 20센트였다.

1년 전 업체의 매출액은 13억달러에 그쳤고, 주당 5센트의 손실을 기록했지만 판매 급증과 함께 흑자 전환을 이룬 셈이다.

생산 라인을 대폭 확충하고 판매량을 늘리는 전략이 통했다는 분석이다. 리 오토는 2023년 3분기 10만5000대의 차량을 출하했다. 1년 전 1만7000대에서 크게 늘어난 물량이다.

테슬라가 분기 판매량 10만대에 이르기 전까지 안정적인 흑자를 내지 못했다는 사실을 감안할 때 리 오토의 3분기 판매 기록은 의미가 크다고 월가는 강조한다.

업체는 2023년 4분기 12만5000~12만8000대의 제품을 출하할 계획이라고 밝혔다. 예상이 현실화된다면 중국을 중심으로 전기차 수요 둔화를 우려하는 투자자들에게 충분한 매수 근거를 제공할 것이라고 시장 전문가들은 말한다.

중국의 전기차(BEV) 판매는 3분기 전년 동기에 비해 10% 증가, 2분기 40%에서 크게 둔화됐다.

shhwang@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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