전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]BOJ '출구 전략' 정조준 ② 엔화부터 美 국채까지 파장은

기사입력 : 2024년01월26일 13:10

최종수정 : 2024년01월26일 13:10

국채 수익률 상승 기류
은행주 뜨고 부동산 휘청
꼬리무는 엔화 강세 전망

이 기사는 1월 25일 오후 4시14분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 일정 부분 불확실성이 남아 있지만 투자자들은 이르면 4월 일본은행(BOJ)이 마이너스 금리를 종료할 가능성을 열어 두고 베팅에 나섰다.

업계에 따르면 1월23일 통화정책 회의 전 0.65% 선에서 등락했던 일본 10년 만기 국채 수익률이 1월24일 장중 0.739%까지 오른 뒤 0.723%에서 거래를 마쳤고, 1월25일 장 초반 0.733%로 상승했다.

지난 1월15일 10년물 수익률은 0.557%까지 후퇴했지만 단기간에 강한 복원력을 과시한 셈이다. 일본은행(BOJ)은 이번 통화정책 회의에서 기준금리를 마이너스 0.1%로 동결한 한편 10년물 수익률이 1.0% 선을 넘어서는 상황을 용인한다는 내용의 일드커브통제(YCC) 정책을 유지했다.

일본은행(BOJ)은 2023년 10월 10년물 수익률의 1% 초과를 허용한다는 입장을 밝혔고, 시장 전문가들은 마이너스 금리 종료가 다음 수순이라는 데 한 목소리를 낸다.

2년 만기 국채 수익률은 1월23일 3bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 0.05%에 거래, 2023년 12월27일 이후 최고치를 나타냈다.

토픽스와 토픽스 은행 지수 추이 [자료=블룸버그]

5년 만기 국채 수익률 역시 이날 3.5bp 상승하며 0.275%를 기록, 12월19일 이후 가장 높은 수치를 나타냈다.

시장 전문가들은 일본은행(BOJ)이 기준금리를 인상하더라도 미국 연방준비제도(Fed)나 유럽중앙은행(ECB)와 같은 고강도 긴축에 나설 가능성이 낮다는 데 입을 모은다.

일본 엔화 [사진=블룸버그]

하지만 채권 트레이더들은 선제적으로 금리 인상 가능성을 겨냥한 베팅에 나서는 움직임이다. 은행주 강세 흐름도 이 같은 맥락으로 풀이된다.

업계에 따르면 토픽스 은행 지수가 1월24일 2.9% 랠리했다. 미츠비시 UFJ 파이낸셜 그룹이 4.3% 급등했고, 스미토모 미츠이 파이낸셜 그룹과 미즈호 파이낸셜 그룹이 각각 2% 이상 오르는 등 은행주 강세가 두드러졌다.

사이언 애셋 매니지먼트의 세시모 테츠오 포트폴리오 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "통화 긴축이 일반적으로 주식시장에 부정적이지만 은행 섹터에는 호재"라며 "금리 상승 기대감에 주가에 반영되는 모습"이라고 설명했다.

은행주 강세와 달리 부동산 섹터는 하락 압박에 시달리고 있다. 관련 지수가 1월24일 장중 2.1% 하락한 것.

금리 상승은 일반적으로 자금 조달 비용을 끌어올리고, 이 때문에 부동산 거래 둔화와 가격 하락으로 이어진다.

다이와 증권은 보고서에서 "투자자들이 마이너스 금리 종료에 적극적으로 대비하고 나섰다'며 "실물 경기가 호조를 보이면 금리 인상 가능성에 힘이 실리는 한편 은행 섹터에 커다란 호재로 작용할 것"이라고 내다봤다.

1월24일 공개된 무역 지표는 일본은행(BOJ)의 '출구 전략'에 설득력을 더해줬다. 일본 재무성이 발표한 2023년 12월 수출이 전년 동기에 비해 9.8% 늘어났다. 로이터가 집계한 시장 전문가들의 예상치 9.1%를 훌쩍 웃도는 수치다.

다만 12월 수입은 전년 동기에 비해 6.8% 감소했다. 시장 예상치인 5.3%보다 큰 폭으로 줄어들었다.

이에 따라 12월 무역수지 흑자가 621억엔(4억1883만달러)에 달했다. 시장 전문가들은 1221억엔 적자를 예상했지만 예상밖의 결과가 나온 셈이다.

월가의 예상대로 일본은행(BOJ)이 4월 마이너스 금리를 종료하면 2007년 이후 첫 기준금리 인상이 이뤄지게 된다.

미츠비시 UFJ 애셋 매니지먼트의 가토 아키오 전략 리서치 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "정책자들 사이에 매파 목소리가 높아졌고, 마이너스 금리 정책을 종료하기 위한 대비가 이뤄지고 있다"며 "10년 만기 국채 수익률이 2월 초 1.0%까지 오를 것"이라고 내다봤다.

엔화 강세를 전망하는 의견도 투자은행(IB) 업계에 번지고 있다. 2023년 11월 달러/엔 환율은 151.95엔까지 뛰었다. 엔화가 달러화에 대해 33년래 최저치로 밀린 셈이다.

미국 연준의 피벗(pivot, 정책 전환) 기대감이 번지면서 달러/엔 환율이 2024년 초 140.88엔까지 밀렸지만 3월 금리 인하 기대감이 후퇴하면서 환율은 147엔 선으로 반등했다.

소시에테 제네랄(SG)은 보고서를 내고 달러/엔이 정점을 찍었고, 2024년 2분기 140엔 아래로 떨어질 것이라고 전망했다.

소시에테 제네랄은 "일본은행(BOJ)이 임금과 전반적인 인플레이션에 대해 낙관적인 목소리를 낸 동시에 마이너스 금리와 일드커브통제(YCC)로 인한 부작용을 언급했다"며 "엔화는 2024년 중반 일본의 통화정책 수정 뿐 아니라 미국 국채시장의 안정과 중국의 주식시장 부양책에 반사이익을 얻을 것"이라고 설명했다.

달러/엔이 2분기 중 140엔 선 아래로 떨어진 뒤 2024년 말 135엔까지 후퇴할 것으로 소시에테 제네랄은 예상한다.

앞서 월스트리트저널(WSJ)은 2024년이 엔화의 해가 될 것이라고 주장했다. 2021년 말 이후 달러화에 대해 20% 가량 급락한 엔화가 추세적인 상승 반전을 이룰 것이라고 신문은 전망한다.

일본은행의 마이너스 금리 종료와 2년간 급락에 따른 반작용이 맞물리면서 엔화 강세가 두드러질 것이라는 얘기다.

한편 시장 전문가들은 일본은행(BOJ)의 기준금리 인상과 미국 연준의 금리 인하로 인해 미국 국채 시장이 타격을 받을 수 있다고 경고한다.

미국 10년물 국채 수익률이 같은 만기의 일본 국채에 비해 3.4%포인트 높지만 환헤지 비용을 감안하면 엔화 자금으로 미국 국채를 매입하는 투자자들이 손실을 입는 실정이다.

때문에 일본은행이 마이너스 금리 정책을 종료하고 미국의 기준금리 인하가 가시화되면 미국을 포함한 해외 자산에 묶인 일본 투자 자금이 발을 뺄 수도 있다는 관측이다.

JP모간 애셋 매니지먼트의 로버트 마이클 글로벌 채권 헤드는 CNBC와 인터뷰에서 "일본의 시장 금리가 오르면 앞으로 10년 혹은 그 이상 해외 엔화 투자 자금의 본국 송환이 나타날 것"이라고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령 '취임 30일 기자회견' 이유 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령이 오는 3일 역대 대통령 중 취임 후 가장 짧은 시일인 취임 30일을 기념해 '타운홀미팅' 형식의 기자회견을 개최하는 이유는 '소통'의 자신감이다. 강유정 대통령실 대변인은 지난달 30일 브리핑에서 "이재명 대통령은 취임 30일을 맞는 오는 7월 3일 오전 10시 기자회견을 갖는다"면서 "기자회견은 '대통령의 30일, 언론이 묻고 국민에게 답하다'라는 제목으로 진행되며, 민생경제·정치·외교안보·사회문화 등 분야별로 문답이 이뤄질 예정"이라고 말했다. 이재명 대통령이 27일 '호국보훈의 달'을 맞아 국가유공자 및 보훈가족 등 160여 명을 청와대로 초청해 오찬을 함께하고 있다. 2025.6.27 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이번 기자회견은 인수위 없이 출발한 이재명 정부의 국정 운영 조기 안착을 알리고 앞으로의 국정 운영 방향과 주요 정책 등에 대해 활발히 소통하는 자리로 마련될 것"이라고 강조했다. 이어 "기자들과 더욱 가까이 소통하자는 취지에서 '타운홀미팅' 형식으로 회견을 진행할 계획"이라고 덧붙였다. '타운홀미팅'은 조직 구성원들이 모여 자유롭게 의견을 주고받는 회의 형식을 의미한다. 주로 스타트업이나 작은 기업에서 많이 활용되는 타운홀미팅은 미국의 전통적 지역사회 정치 행사에서 유래했으며, 개방적이고 수평적인 소통을 지향한다. 지난 4일 취임한 이 대통령이 취임 30일째를 기념해 여는 기자회견은 1987년 민주화 이후 역대 대통령 중 가장 빠르다. 날수로 따지면 불과 취임 29일 만이다. '소통'과 추진력을 강조하는 이 대통령의 자신감 있는 행보로 풀이된다. 김영삼 전 대통령 이후 역대 대통령들은 취임 100일을 전후해 기자회견을 열어왔다. 김 전 대통령은 1993년 6월 3일 취임 100일을 기념해 청와대 춘추관에서 기자회견을 했다. 김대중 전 대통령도 취임 100일인 1998년 5월 10일 기자회견을 열었고, 노무현 전 대통령은 취임 98일 만인 2003년 6월 2일 기자회견을 가졌다. 이명박 전 대통령은 취임 116일 만인 2008년 6월 19일 회견을 열었으며, 박근혜 전 대통령은 취임 100일 기자회견을 건너뛰고 첫 기자회견을 316일 만에 개최했다. 문재인 전 대통령과 윤석열 전 대통령은 취임 100일 회견을 진행했다. 취임 29일 만에 '30일 기자회견'을 갖는 이 대통령은 대선 후보 시절부터 국민과의 직접 소통을 강조하며 페이스북과 인스타그램, X(옛 트위터) 등 SNS(소셜네스워크서비스, 사회관계망서비스)를 적극 활용하는 등 소통의 중요성을 강조해 왔다. 취임 이후 연일 소통 행보를 이어가고 있는 이 대통령은 지난 16일 주요 7개국(G7) 정상회의 참석을 위해 캐나다로 향하는 대통령 전용기 안에서 예정에 없던 깜짝 기자간담회를 약 20분간 진행했다. 취임 7일째인 지난 10일에는 용산 대통령실 구내매점에서 기자단과 차담회를 가진 데 이어 11일과 12일에도 기자식당과 직원식당에서 일부 출입 기자들과 오찬을 가졌다. 이 대통령은 또 공식 행사를 전후해 예고 없이 전통시장 등을 찾아 시민들을 만나거나 지역 타운홀미팅을 여는 등 '소통 행보'에 열의를 보이고 있다. 지난달 24일 대통령실이 국정 전반에 대해 국민이 질문을 던지면 이 대통령이 직접 답변하는 소통 창구인 '국민사서함'을 운영한다고 밝힌 배경에도 이 대통령의 강한 의지가 담겨 있는 것으로 확인됐다. 대통령실은 보도자료를 통해 "국민 목소리에 귀 기울여 신속히 실천에 옮기겠다는 대통령의 국정 철학이 담겼다"며 "앞으로도 국민이 모든 정책 결정의 중심이 될 수 있도록 지속적으로 소통 창구를 확대하고 국민이 체감할 수 있는 변화를 만들어가겠다"고 설명했다. 대통령실 관계자는 취임 초기에 첫 기자회견을 개최하는 이유에 대해 "이 대통령이 강조하는 '새로운 정부, 일하는 정부'의 면모를 확실하게 보여주려는 취지"라며 "이재명 정부는 이전 정부와 다르다는 인상을 심어줄 것"이라고 말했다. '타운홀미팅' 형식으로 진행되는 기자회견장으로는 청와대 영빈관이 유력 후보로 거론된다. 용산 대통령실과 달리 대규모 인원을 수용할 수 있다는 게 장점이다. 다만 구체적인 기자회견 장소 등 세부 일정은 아직 정해지지 않았다는 게 대통령실 입장이다. 이재명 대통령이 27일 '호국보훈의 달'을 맞아 국가유공자 및 보훈가족 등 160여 명을 청와대로 초청해 오찬을 함께한 자리에서 발언하고 있다. 2025.6.27 [사진=대통령실] medialyt@newspim.com 2025-07-01 06:44
사진
내란 특검, 尹 조사일 변경 요청 거부 [서울=뉴스핌] 김영은 기자 = 내란 특검이 윤석열 전 대통령 측의 소환 조사일 변경 요청을 거부하고, 이번 주 내 출석 일자를 다시 통보할 예정이다. 윤 전 대통령 측이 이에 불응할 경우, 형사소송법상 마지막 조치를 취하겠다고도 예고했다. 박지영 특검보는 30일 오후 5시 30분쯤 브리핑을 열고 "이날 오후 4시쯤 윤 전 대통령의 변호인으로부터 금주의 특정 일자를 지정한 출석 기일 변경 요청서를 접수했다"며 "특검 내부 논의 결과, 기일 변경 요청을 받아들이지 않기로 하고 이를 변호인에게도 통지했다"고 밝혔다. 윤석열 전 대통령 측은 이날 내란 특별검사팀에 2차 소환 조사일을 '7월 5일 이후'로 미뤄달라고 요청했다. 사진은 29일 새벽 1시쯤 서울 서초구 서울고등검찰청에서 1차 소환 조사를 마친 뒤 귀가하는 윤 전 대통령 모습. [사진=이형석 기자] 이어 "내일(7월 1일) 출석에 불응할 경우, 즉시 금주 중에 있는 특정 일자와 시간을 지정해 재차 소환을 통보할 예정이다"라며 "만약 그때도 출석에 응하지 않을 경우 형사소송법상 마지막 단계의 조치를 취할 것이다"고 말했다. 윤 전 대통령 측은 당초 7월 3일 이후 출석을 요청했으나, 최근 의견서를 내고 7월 5일 이후로 출석 일자를 더 늦춰달라고 재요청한 것으로 파악된다. 이후, 윤 전 대통령 측은 한 차례 기일 변경 요청서를 제출함으로써 오는 7월 1일 소환 조사에 참여할 수 없다는 의견을 재차 피력했다. 특검은 7월 4일 또는 5일로 재소환 일정을 확정할 것으로 보인다. 박 특검보는 "금주의 중 정할 특정일자는 4일 또는 5일이 되지 않을까 생각한다"고 말했다. 박 특검보는 '마지막 단계의 조치'와 관련해 해당 내용이 체포영장 청구 이상의 단계가 될 수 있다는 점을 시사했다. 박 특검보는 '마지막 단계로 체포영장 청구가 있는데, 출석 불응 시 검토하는가'라는 취재진의 질문에 "그 부분에 대해서는 당연히 출석을 불응하는 경우에 체포영장이 될 수도 있고, 그 다음 단계가 될 수도 있고 이런 여러가지 고민을 할 수 있다"고 설명했다. '사전 협의가 부족했다'고 주장하는 윤 전 대통령 측의 주장에 대해서는 "윤 전 대통령 측이 의견서를 보내면 특검 측이 검토하고, 이런 (모든) 과정이 협의라고 생각한다"며 "저 쪽(윤 전 대통령 측)의 의견을 수용하는 것만이 협의는 아니다"라고 반박했다. 앞서 내란 특검은 지난 28일 윤 전 대통령에 대한 1차 피의자 조사를 마친 뒤 오는 30일 다시 출석해 조사를 받으라고 통보한 바 있다. 하지만 윤 전 대통령 측은 건강상의 이유, 재판 준비 등을 이유로 7월 3일 이후로 일정을 조정해달라고 요청했다. 이에 특검은 윤 전 대통령 측의 사정 등을 고려해 하루 늦춘 7월 1일로 날짜를 재통보하며 2차 소환조사 출석을 요구했으나, 윤 전 대통령 측은 날짜를 미뤄달라고 이날 다시 요구했다. 특검은 현재 윤 전 대통령 측의 수사 방해 행위를 수사하기 위한 경찰 인력 3명을 경찰청에 요청하는 한편, 오는 1일 2차 소환 조사를 차질 없이 마무리하도록 준비할 방침이다.  yek105@newspim.com 2025-06-30 18:52
안다쇼핑
Top으로 이동