전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM]강달러 뉴-노멀 ① 엔비디아 효과? 스위트스팟 3개 동력

기사입력 : 2024년03월07일 16:48

최종수정 : 2024년03월07일 16:48

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

일본-유럽 대비 강한 실물경제
연준 피벗 기대감 후퇴
빅테크 매수 열기

이 기사는 2월 28일 오후 3시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2023년 연간 기준으로 3년만에 내림세를 연출했던 달러화가 '스위트 스팟'을 연출해 월가의 관심을 끈다.

특히 연방준비제도(Fed)의 광역 무역 가중 달러화 지수가 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 당시 고점에 근접한 상황.

시장 전문가들은 단기적으로 달러의 강세 흐름을 꺾어 놓을 만한 변수가 보이지 않는다는 데 한 목소리를 낸다.

연준에 따르면 광역 무역 가중 달러화 지수가 121까지 상승했다. 2024년 초 이후 달러화 상승 모멘텀이 2020년 이후 가장 강하다.

중국과 유럽, 일본, 한국, 멕시코 등 교역 상대국 통화에 대한 달러화 가치를 반영하는 지수는 지난 20년 평균치를 17% 웃도는 것으로 확인됐다.

바클레이스의 테미스토클리스 피오타키스 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "연초 이후 달러의 강세 흐름은 장기 펀더멘털에서 비롯된 결과"라며 "단순한 사이클이 아니라 추세"라고 판단했다.

2023년 하반기 연준의 이른바 피벗(pivot, 정책 전환) 기대가 고조되면서 하락 압박에 시달렸던 달러화가 반전을 이룬 데 대해 월가는 먼저 실물 경제에서 근거를 찾는다.

광역무역가중달러화 지수 추이 [자료=연준]

일본과 영국 경제가 2023년 4분기 기준 침체에 빠졌고, 독일을 필두로 유로존 경제 역시 한파를 내는 데 반해 미국 경제가 상대적으로 호조를 보이면서 달러화에 상승 모멘텀을 제공한다는 설명이다.

특히 월가의 시선을 끄는 대목은 생산성이다. 비농업 부문 노동자들의 단위 시간 당 산출을 측정하는 지표인 생산성은 2022년부터 2023년 초 사이 연율 기준 5분기 연속 하락, 미국 경제 전반에 커다란 리스크 요인으로 지목됐지만 강하게 반전, 2023년 4분기까지 3분기 연속 상승 기류를 형성하고 있다.

달러화 [사진=블룸버그]

미국 노동통계국에 따르면 2023년 2분기 생산성이 연율 기준 3.6% 상승한 데 이어 3분기와 4분기 각각 4.9%와 3.2% 뛰었다. 이는 팬데믹 이전 평균치인 1.5%를 크게 웃도는 수치다.

뉴욕타임스(NYT)를 포함한 일부 외신과 시장 전문가들은 미국 경제가 1990년대 중반의 골디락스를 재연할 가능성을 점친다.

1980년대 후반까지 컴퓨터 보급이 확산됐지만 생산성 향상으로 이어지지 않다가 1990년대 들어 반도체 제조가 가속화되고 컴퓨터 가격이 떨어지면서 기업들이 IT 투자에 적극 나섰고, 이로 인해 1994년부터 생산성 향상이 두드러졌다.

시장 전문가들은 2023년 4분기까지 3분기 연속 생산성 향상을 클라우드 컴퓨팅과 인공지능(AI) 기술의 결과물로 판단한다.

1990년대 WWW(World Wide Web)의 등장이 생산성을 크게 높였던 것처럼 클라우드와 AI 기술이 또 한 차례 생산성 신화를 일으키는 한편 미국 경제의 연착륙 가능성을 높인다는 의견이다.

물론 지금까지 AI 기술의 효과가 사무직에 집중돼 있어 경제 전반에 보편적이고 광범위한 생산성 향상으로 이어질 것인지 여부를 좀더 지켜봐야 하지만 월가는 커다란 기대감을 내비치고 있다.

블룸버그의 조사에 따르면 월가의 이코노미스트는 2024년 미국 경제 성장률을 2.1%로 예상한다. 침체 가능성은 40%로 떨어뜨렸다.

미츠비시 UFJ 애셋 매니지먼트의 이시가네 기요시 펀드 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "미국 경제가 주요국들보다 강한 성장을 이루는 한편 시장 금리 하락이 제한적이면 달러화 강세 흐름이 지속될 것"이라고 말했다.

여기에 연준의 금리 인하 예상 시기가 점차 뒤로 늦춰지는 상황도 달러화 상승에 힘을 실어주는 요인이다.

미국 1월 소비자물가지수(CPI)가 연율 기준 3.1% 상승, 시장 전망치 2.9%를 넘어선 데 이어 생산자물가지수(PPI) 역시 전월 대비 0.3% 오르며 전월 0.1% 하락한 뒤 상승 반전하자 월가의 3월 피벗 기대가 꺾였다.

시카고상업거래소(CME) 페드워치에 따르면 채권 트레이더들은 2024년 3월20일(현지시각) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 현행 5.25~5.50%에서 동결될 가능성을 97.5%로 점친다.

5월 0.25%포인트 인하 가능성도 18.4%로 후퇴했다. 3월 금리 인하를 예고했던 골드만 삭스는 예상 시기를 6월로 수정했다.

미국 분기별 생산성 추이 [자료=노동통계국]

연준 정책위원들 사이에 신중한 발언이 연일 이어지고, 대표적인 매파로 꼽히는 닐 카시카리 미니래폴리스 연은 총재는 2024년 금리 인하가 두 차례에 그칠 수 있다고 말했다.

연준의 통화정책은 달러화에 직접적인 변수다. 2022년 3월 이후 과격한 금리 인상이 달러화 강세 흐름을 부추긴 것도 같은 맥락.

서비스와 주거비를 중심으로 미국의 끈적한 인플레이션 상승이 이어지면서 연준의 금리 인하 시기와 폭이 월가의 예상보다 제한적일 경우 달러화가 상승 탄력을 얻을 전망이다.

AI 테마를 중심으로 뉴욕증시의 빅테크 강세 흐름도 달러화에 호재로 꼽힌다. 해외 투자자들이 미국 대장주를 사들일수록 달러화 수요 역시 상승하기 때문.

GPU(그래픽처리장치) 업체 엔비디아(NVDA)의 시가총액이 2조달러까지 늘어난 가운데 이른바 M7(magnificent 7, 애플, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 마이크로소프트, 메타 플랫폼스, 테슬라)이 2024년 초 이후 13%의 수익률을 냈다. 같은 기간 전세계 주식시장의 수익률이 5%를 밑돌았다는 점을 감안할 때 눈길을 끄는 대목이다.

골드만 삭스는 보고서를 내고 "미국 주식시장의 기대 수익률이 높아지면서 달러화를 지지하는 양상"이라며 "달러화가 단기 전망치에 근접했지만 강세 의견을 유지한다"고 밝혔다.

이와 별도로 골드만 삭스는 글로벌 투자 포트폴리오에서 미국 주식의 비중이 2005년 16%에서 2022년 26%까지 상승했고, 2023년 이후 최근까지도 뉴욕증시의 주도주가 글로벌 펀드 매니저들 사이에 '원톱'으로 꼽힌다고 전했다.

2023년 중국에 유입된 외국인직접투자(FDI)가 1990년대 초 이후 최저치로 떨어진 사실과 커다란 대조를 이루는 부분이다.

JP모간의 얀 로이스 장기 전략 어드바이저는 최근 팟캐스트에서 "미국 금융시장이 전세계 주식 및 채권시장의 60%를 차지한다"며 "해외 투자자들이 이 같은 거대 시장을 제쳐두고 전략을 짜기란 생각하기 어렵다"고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] "국내 진공작전을 서둘러라" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 이런 상황에서 임시정부 주석 김구는, '선열의 피로써 세우고, 애국지사들이 생명을 걸고 수호한 대한민국 임시정부를 3천만 국민에게 바치기 전에는 물러설 수 없다는 것을, 대내외에 천명할 필요가 있다'라고 판단했다. 김구는 1945년 8월 11일 국무회의를 개최하여 '광복군 국내정진군' 창설 안을 통과시켰다. 8월 13일 광복군 제2지대장 이범석 장군을 사령관으로 임명하였다. '광복군 국내정진군' 임무는 '즉시 서울로 진격하여 조선 총독 아베노부유키(阿部信行)로부터 무조건 항복을 받고 일본군사령부를 접수'하는 것이었다. 이는 빨리 광복군을 국내로 진입시켜, 미국 협력하에 일본군 무장을 해제하고, 치안을 유지하여 건국의 기틀을 다지도록 하기 위함이었다.  '광복군 국내정진군' 이범석 사령관은, 사령관으로 임명받자마자 주요 직위자들을 소집하여 아래와 같이 지시하였다. "오늘 또는 내일 중으로 여기 모인 동지들과 함께 국내로 들어갈 계획입니다. 오늘(8월 11일) 아침 임시정부는 나에게 국내정진군 사령관 직책을 맡겨주었습니다. 국내에 누구보다도 빨리 들어갈 수 있는 길이 생겼습니다. 다름 아니라, 미국 중국전구사령부가 곧 사절단을 서울로 들여보낼 예정입니다. 우리도 그편에 편승하라는 지시가 하달되었습니다. 우리의 임무는 대단히 무겁습니다. 첫째 국내에 진입하는 대로 일본군에게 강제로 징병당한 우리 병사들을 인수하는 것입니다. 둘째 일본군 무기를 접수하는 것입니다. 셋째 국민 자위군을 조직하는 것입니다. 넷째 불순 정치 세력이 작용할 수 없는 분위기를 만드는 것입니다. 다섯째 국내의 애국지사들과 긴밀히 협조하여 임시정부와 광복군이 환국할 수 있는 발판을 마련하는 것입니다. 미군 사절단 임무는 '국내 포로수용소(지금의 서울 신광여자중·고등학교 자리)에 있는 연합국 포로 보호입니다. 지금부터 국내진공작전을 서둘러 주시기 바랍니다" 맨 앞줄 좌로부터 박찬익, 조완구, 김구, 이시영, 차이석. 두 번째 줄 맨 왼쪽 성주식, 김문호, 신정숙, 김붕준. 맨 뒷줄 왼쪽부터 조성환, 조소앙, 지청천, 이범석, 이름 미상. [사진= 위키백과] 1945년 8월 18일 05:00 이범석 장군 등 '광복군 국내정진군'을 태운 미 C46형 항공기가 중국 서안 비행장을 이륙하였다. 하늘은 구름 한 점 없이 맑았다. 하늘과 바다를 구별할 수 없는 벽천(碧天)이었다. 항공기가 갑자기 고도를 낮추기 시작했다. 잔잔하고 파란 바다에 조그마한 섬들이 뚜렷이 보였다. 인천 앞 바다였다. 초시계 바늘은 12:00를 지나고 있었다. 이범석 장군이 붉어진 눈에 손수건을 갖다 댔다. 조국을 떠난 지 만 30년 만에 고국으로 돌아오는 감격의 눈물이었다. 이 장군은 종이에 무엇인가를 열심히 적고 있었다. 보았노라 우리 연해의 섬들을왜놈의 포화 빗발친다 해도비행기 부서지고 이 몸 찢기어도찢긴 몸 이 연해에 떨어지리니물고기 밥이 된들 원통치 않으리우리의 연해 물 마시고 자란 고기들그 물고기 살찌게 될테니... 서해를 건너며 '광복군 국내정진군'은 5분 간격으로 일본군 측에 무전을 타전했다. 그러나 일본군 측은 아무런 회신을 보내지 않았다. 고도를 바짝 낮춘 항공기가 한강을 따라 영등포 상공에 이르렀을 때 일본군 측에서 "여의도에 착륙하라"라는 답전이 왔다. 이때 모습을 장준하는 그가 쓴 '돌베게'에서 다음과 같이 기록했다. "영등포를 지났다. 그러나 또 한 번 선회한다. 아니 두 번, 폭음이 커진다. 여의도 활주로를 향해 허전허전하게 수송기가 꺼지는 듯이 고도를 낮추었다. 일장기를 붙인 수많은 일군 비행기가 기창으로 지나갔다. 중형전차도 보였다. 이제 곧 일본군이 나타나겠구나. 그들의 얼굴을 맞보게 되리라. 주먹이 쥐어졌다. 무기를 쥔 손이 땀에 스몄다. 덜컹하고 활주로에 수송기가 닿았다. 가벼운 진동에 몸이 흔들렸다. 납덩이 속을 밀치고 나가듯이 순간순간이 이어지며 비행기가 앞으로 나아갔다. 프로펠러가 소리를 뿜으면서 기수가 돌려졌다. 어느 한 격납고 앞 광장에서 비행기가 멎었다. 숨이 탁 막혔다. 기체 안의 공기가 갑자기 없어진 듯이 가슴이 답답해 왔다. 이윽고 문이 열렸다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-22 08:00
사진
李대통령 22~26일 유엔총회 참석 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령이 80차 유엔총회 고위급 회기 참석을 위해 오는 22일부터 26일까지 미국 뉴욕을 방문한다. 이 대통령은 유엔총회 기조연설을 하고 대한민국 대통령으로는 처음 안전보장이사회 토의를 주재한다. 위성락 대통령실 국가안보실장은 19일 오후 용산 대통령실 기자간담회에서 이 대통령의 유엔총회 참석 일정을 밝혔다. 이 대통령은 우선 22일 뉴욕에 도착해 세계경제포럼 의장인 래리 핑크 블랙록 회장을 만나 인공지능(AI)과 에너지 전환에 관한 협력 방안을 논의한다. 이 대통령은 미국 상·하원 의원단을 접견해 한미관계 발전을 위한 의회의 역할도 당부한다. 뉴욕에 거주하는 한인동포 간담회도 한다. 여러 세대에 걸쳐 다양한 분야에서 활동하는 뉴욕 한인 동포들과 자리한다. [워싱턴 로이터=뉴스핌] 이재명 대통령이 25일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C. 백악관에서 도널드 트럼프 대통령과 정상회담을 앞두고 인사를 나누고 있다. 2025.08.26 photo@newspim.com 다음 날인 23일에는 유엔총회 고위급 회기 기조연설을 한다. 이 대통령은 190여 개 국가 정상들 중 7번째로 기조연설에 나선다.  위 실장은 "전 세계 정상이 모이는 자리인 만큼 대한민국 대외정책을 천명하는 주요 무대가 될 것"이라며 "민주주의 대한민국 복귀를 선언하고 한반도 정책 등 한국 정부의 외교 비전을 제시하고 인류 평화와 번영을 이뤄나가기 위한 방안을 설명할 것"이라고 말했다. 23일 오후에는 안토니우 구테흐스 유엔 사무총장을 면담하고 글로벌 현안 대응과 관련해 유엔 중심의 다자주의 강화 방안을 논의한다. 한반도 평화 정착을 위한 유엔 총장의 지지도 당부할 예정이다. 저녁에는 미 조야의 오피니언 리더와 만찬을 하면서 한미관계 발전 방안에 대한 제언을 듣고 의견을 나눈다.  뉴욕 방문 사흘째인 24일 오후 3시에는 이 대통령이 한국 대통령으로는 처음으로 유엔 안보리 공개 토의를 주재한다. AI와 국제평화 안보 주제 회의에서 '모두의 AI 기조와 국제사회 평화 안보 공동 대응'에 대한 논의를 주도할 예정이다. 마지막 날인 25일 오전에는 미 금융가 월가와 한국 금융계 인사들이 참여하는 대한민국 서밋 행사에 참석한다. 이 대통령은 글로벌 핵심 투자자들을 만나 한국 정부의 정책을 소개하고 한국에 대한 투자를 요청할 방침이다. 위 실장은 "이 자리를 통해 코리아 디스카운트를 넘어서 '코리아 프리미엄'을 본격적으로 알려 연중 최고가를 경신 중인 한국 증시에도 활력이 돌 것으로 기대한다"고 설명했다.  pcjay@newspim.com 2025-09-19 14:46
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동