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[GAM]AI 혁명은 물가와 금리를 어디로 이끌까①

기사입력 : 2024년04월04일 16:09

최종수정 : 2024년04월04일 16:52

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"1990년대 후반의 생산성 증가와 중립금리 상승"

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 인공지능(AI)은 주요국의 물가상승률과 시장 금리를 어디로 이끌까. 이 물음에 대한 답은 `AI는 인류 문명사에 축복인가 저주인가`라는 질문처럼 많은 가정과 상상을 전제로 한다. 작년부터 월가 이코노미스트들의 주요 숙제거리이기도 하다.

모든 조건이 동일할 경우 AI보급에 따른 생산성 증대는 실질 중립금리를 밀어올린다. 다만 본격적 활용단계에서 AI의 노동 대체가 급진적일 경우(실업률 급증) 그리고 생산성 증대에 따른 부가가치가 소수 집단에 편중될 경우 대중의 소비 기반은 오히려 약화될 수 있다. 이는 디스인플레이션적이며 시장 금리에 하방압력을 가할 수 있다.

이 과정에서 정치와 재정정책이 어떻게 대응할지, 직군별 저항과 규제가 AI의 확산에 실제 어떤 영향을 미칠지는 주요 변수로 남는다.

1. AI와 생산성

AI가 물가와 금리에 미칠 영향을 논하려면 AI가 불러올 생산성 증진 효과부터 따져야 한다.

과거 기술 혁신의 경험에 바탕해 지난해부터 여러 기관들에서 추정 작업이 이뤄져 왔다. 일례로 작년 3월  골드만삭스 분석팀은 생성형 AI가 보편적으로 보급된 시점으로부터, 즉 기업의 절반(50%)이 AI를 도입한 시점으로부터 10년간 미국의 노동생산성은 매년 1.5%포인트 높아질 것이라고 추정했다.

같은 전제(기업의 50% 도입) 하에서 AI는 향후 10년간 연간 글로벌 생산성 증가율을 1.4%포인트 끌어올리고 전세계 GDP를 연간 7%(7조달러) 늘리는 효과를 낼 것이라고 예상했다.

골드만삭스는 AI가 향후 10년간 글로벌 생산성 증가율을 연간 1.4%포인트 끌어올릴 것으로 예상한다.

브루킹스 연구소는 AI가 향후 10년간 인지·지식 근로자(cognitive or knowledge worker)의 생산성을 30% 높일 수 있다고 봤다. 아울러 경제에서 인지·지식 근로의 직간접적 비중이 60%를 차지한다고 할 경우 경제의 총 생산성은 18% 증가한다는 추정이 가능하다고 했다.

생산성의 증가 속도와 발현 시기에 차이가 있을 뿐 대부분 연구기관들의 추정 작업은 AI 보급이 생산성 증대에 기여할 것이라는 결과를 내놓았다. 아래 웰링턴 운용의 작년 11월 보고서에 실린 표는 기관별 그 추정치를 소개하고 있다. AI도입으로 생산성이 연간 최소 0.5%에서 최대 6.8% 증가할 것이라는 전망들이 자리한다.

연구 기관들은 AI 도입으로 생산성이 0.5%~6.8% 증가할 것으로 기대했다 [사진=웰링턴 운용]

2. 생산성과 중립금리

교과서적으로 생산성 증가는 자본의 한계생산성을 끌어올려 (실질) 중립금리 상승요인으로 작용한다.

2023년 8월 웰스파고의 분석에 따르면 미국에서 중립금리는 1960년대 후반 이후 추세적으로 하락했는데, 이는 생산성 증가의 광범위한 변동과 아주 높은 상관관계를 보여왔다. 그리고 IT 기술혁신에 따른 생산성 증가가 본격화한 1990년대 후반 중립금리도 함께 높아졌음을 강조했다.

AI의 광범위한 보급과 활용이 이뤄지기 전 단계, 즉 가시적인 생산성 증대가 나타나기 전 단계에서도 AI 관련 선행 투자는 총저축 대비 높아진 투자수요로 인해 중립금리 - 중립금리는 투자(자금수요)곡선과 저축(자금공급) 곡선이 만나는 접점이다- 를 밀어올리는 요인으로 작동할 수 있다.

최근 중립금리 상승을 둘러싼 다양한 논의에서도 `경제의 디지털전환· AI로 전환(AI관련 투자)`은 기후변화 문제(녹색투자 자극)와 지정학적 마찰(글로벌 공급망 재배치 과정에서 투자 확대) 등 여러 구조적 변화에 대응하는 과정에서 늘어나는 투자 수요와 함께 중립금리에 상승 압력을 가하는 요인으로 꼽히고 있다.

웰스파고는 "AI로 전환이 생산성 증가율을 높이는 투자 급증으로 이어지면서 실질금리도 상승할 것"이라며 "`모든 조건이 동일할 경우` 생산성 증가 속에 실질금리가 상승할 가능성이 높으며 결과적으로 향후 수년간 명목금리 역시 2010년대 목격했던 금리 레벨보다 높을 수 있다"고 했다. 

미국의 비농업부문 노동생산성과 실질 중립금리(R*) 추이 [사진=웰스파고]

osy75@newspim.com

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[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다.  [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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