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[GAM] 스노우플레이크 ② 데이터는 AI의 원동력, 고객 만족도 높아

기사입력 : 2024년04월09일 19:10

최종수정 : 2024년04월09일 19:10

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FY24 4Q NRR 131%로 고객 충성도 높아
고객만족지수 NPS 67점 vs 업계 평균 41점

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 클라우드 기반 데이터 웨어하우스 기업 스노우플레이크(종목코드: SNOW)는 말 그대로 클라우드 기반 플랫폼에 고객의 데이터를 저장하는 '데이터 클라우드' 업체다. 주력 제품인 데이터 클라우드는 여러 클라우드 플랫폼에 워크로드를 분산하는 대규모의 복잡한 조직을 위한 획기적인 솔루션으로 평가받는다.

세상이 디지털화될수록 점점 더 많은 데이터가 생성되면서 데이터 양이 기하급수적으로 증가하고 있다. 데이터는 사라지는 게 아니라 시간이 지날수록 쌓인다. 따라서 이를 다룰 더 많은 스토리지와 컴퓨팅 성능이 필요하다. 스노우플레이크와 데이터브릭스(비상장 경쟁사) 같은 업체는 데이터 양이 증가함에 따라 장기적으로 매출이 성장할 것으로 기대된다. 클라우드와 더불어 인공지능(AI) 플랫폼 사용이 계속해서 확대됨에 따라 데이터 관리에 대한 수요가 줄어들지 않을 것이기 때문이다.

스마트폰 화면에 비친 스노우플레이크 홈페이지 [사진=블룸버그]

데이터는 AI의 핵심이자 원동력이다. 생성형 AI가 최상의 결과를 내려면 방대하고도 정확하며 올바른 데이터가 필수다. 스노우플레이크는 모든 고객이 정형, 비정형 데이터를 수집하고 이를 효율적으로 저장할 수 있도록 지원한다. 고객들은 스노우플레이크를 통해 데이터를 손쉽게 조회할 수 있고, 이를 깔끔하게 색인화하여 저장할 수 있어 사용이 편리해진다. 또 스노우플레이크는 고객이 제3자의 데이터를 안전하게 공유하고 소싱할 수 있도록 돕는다.

스노우플레이크의 강세론자들은 데이터 클라우드 사업을 하는 스노우플레이크의 제품이 보편적이고 중립적이라는 점에 주목한다. 스노우플레이크는 3대 퍼블릭 클라우드 업체(아마존웹서비스, 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드)와 모두 통합되어 있어 클라우드에 구애받지 않는다.

덕분에 스노우플레이크의 고객은 여러 클라우드 환경에서 데이터를 쉽게 분석할 수 있고, 데이터 분석 기능을 중단하지 않고 클라우드 공급업체를 바꿀 수 있다. 고객이 한 업체의 불합리한 계약에 종속되지 않도록 클라우드 업체를 쉽게 전환하거나 두 개의 계약을 유지할 수 있게 하면서 고객에게 반향을 일으키고 있다. 아울러 주요 클라우드 플랫폼 위에서 작동하므로 이들과 경쟁자라기보다는 파트너 관계에 가깝다.

스노우플레이크의 기존 고객들은 시간이 지남에 따라 스노우플레이크의 플랫폼에 대한 지출을 늘리는 경향을 보이고 있다. 2024회계연도 4분기(2024년 1월 31일 마감) 스노우플레이크의 달러 기준 순매출유지율은(NRR, 일정 기간 기존 고객으로부터 발생한 반복 매출 측정 지표)은 131%를 기록했다. 이는 이전에 100달러를 지출했던 고객이 지난해에는 131달러를 지출했다는 뜻으로, 한 마디로 고객 충성도가 높다는 의미다.

스노우플레이크의 플랫폼에 대한 고객들의 만족도 또한 강세론에 힘을 실어준다. 업체의 순수고객추천지수(NPS)는 67점으로 고객이 제품에 매우 만족하며 동료에게 적극적으로 제품을 홍보하고 있음을 나타냈다. 일반적인 서비스형 소프트웨어(SaaS) 기업의 평균 NPS가 41점 정도인 것을 고려하면 평균보다 훨씬 만족도가 우수한 것으로 풀이된다.

최근 투자자들의 매도 공세로 주가가 하락하면서 밸류에이션이 합리적인 수준으로 낮아진 점도 눈여겨볼 만하다. 덕분에 인내심 있는 투자자들에게 매수 기회가 생겼다는 의견이 나온다. 2020년 말 기업공개(IPO) 직후 스노우플레이크의 주가는 매출의 거의 200배에 육박하는, 지속 불가능한 수준에 도달했다. 이후 여러 차례의 하강 곡선을 거치면서 2023년 초부터 주가는 매출의 약 23배 수준으로 떨어졌다.

그러다가 지난 2월 28일 공개된 실망스러운 지난 분기 실적과 올해 연간 가이던스, 그리고 프랭크 스루트만 최고경영자(CEO)의 은퇴 소식에 주가가 급락하면서 현재 주가는 매출의 19.3배 수준에 거래되고 있다. 다만 이는 상대적인 것으로, 현재의 가치 평가가 타당하려면 스노우플레이크는 수년간 두 자릿수의 매출 성장과 이익률 증가를 창출해야 한다.

많은 기술 기업이 수익성 개선을 위해 성장을 위한 투자를 일부 포기하는 상황에서 스노우플레이크는 2024회계연도에도 8억3600만달러의 순손실을 기록해 2023회계연도보다 적자 폭이 증가했다. 2024회계연도에 12억달러 이상의 주식을 직원에게 분배한 영향도 있었다. 이는 스노우플레이크가 다른 기업처럼 수익성을 달성하기 위해 비용을 대폭 삭감한다면 가뜩이나 둔화 추세에 있는 매출 성장이 더욱 위축될 수 있다는 뜻이다.

2024회계연도의 전체 매출은 전년 대비 35.86% 증가한 28억1000만달러로 어려운 경제 상황을 고려할 때 양호했다. 다만 2021회계연도에 5억9205만달러로 전년 대비 123.63% 증가하고, 2022회계연도에 12억2000만달러로 105.95% 늘어난 데 이어, 2023회계연도에 20억7000만달러로 69.41% 확대된 것과 비교하면 매출 성장세가 갈수록 현저히 둔화하는 모습이다.

주식 기반 보상과 같은 일회성 및 비현금성 비용을 제외한 비일반회계원칙(Non-GAAP) 기준으로는 2024회계연도에 전년 대비 290% 증가한 3억5300만달러의 순이익을 올렸다. 하지만 대부분 투자자는 이러한 조정된 지표는 회사의 진정한 수익성을 반영하지 않는다고 생각하는 경향이 있다. 2024회계연도 4분기 직원 수가 19% 증가한 것도 비용이 조만간 줄어들지 않을 것을 예고한다. 이는 일반회계원칙(GAAP) 기준 수익성 달성을 기다리는 투자자들에게 나쁜 소식이다.

AI 기회는 엄청나다. 스노우플레이크는 이미 미스트랄 AI와 파트너십을 맺고 플랫폼을 통해 대규모언어모델(LLM)을 사용할 수 있도록 했다. 미스트랄 LLM은 엔비디아(NVDA)의 GPU(그래픽처리장치)로 구동되는 클라우드 서비스인 코텍스를 통해 제공될 예정이다. 고객은 코텍스로 스노우플레이크에서 생성형 AI 애플리케이션을 구축할 수 있다. 

그랜드뷰 리서치는 2030년까지 데이터 분석 시장이 연평균 27%씩 성장하고, AI 시장은 연평균 37%씩 성장할 것으로 전망한다. 스노우플레이크는 데이터 분석과 AI 모두에서 수혜를 입을 입지에 있다고 강세론자들은 주장한다. 

코텍스는 오는 6월 열리는 스노우플레이크의 데이터 클라우드 서밋에 맞춰 출시될 예정이다. 아직 코텍스 플랫폼에서 제품을 널리 출시하기까지 몇 달이 남았다. 하루가 다르게 급변하는 AI 업계를 고려할 때 스노우플레이크의 신제품이 경쟁 업체에 비해 얼마나 인기가 있을지 예측하기 어렵다는 게 약세론자들이 우려하는 부분이다.

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 2025회계연도 매출이 34억3000만달러로 전년 대비 22.32% 증가하고, 2026회계연도에는 42억4000만달러로 23.65%, 2027회계연도에는 52억5000만달러로 23.63% 각각 확대될 것으로 추정한다. 이는 2024회계연도의 35.86%에서 둔화된 수준으로, 애널리스트들이 스노우플레이크의 신제품과 AI 기여도를 크게 반영하지 않고 있다는 지적이 나오는 이유다.

스노우플레이크에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '완만한 매수'(팁랭크스 기준)다. 최근 3개월간 37개 투자은행(IB) 중에 24곳이 '매수'(65%)를 추천하고 11곳은 '중립', 2곳은 '매도' 의견을 냈다. 이들이 제시한 향후 12개월 목표주가는 28일 종가인 161.60달러보다 30.73% 높은 211.26달러로 집계됐다. 월가 최고 목표주가는 260달러, 최저 목표주가는 125달러다.

kimhyun01@newspim.com

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"'각설이 타령'은 광복군의 희로애락" [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금' 제4편이 26일 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟(K·SPOT)'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악이라는 전통 예술 분야에 새로운 활력을 불어넣고, 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도이다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명하며, 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 팝페라 가수 오윤석과 소리꾼 박나현, 김보성, 가야금 병창 박혜정 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제목 속 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 역사적 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '작금(作金)'은 '금을 캐 부자가 된다'는 뜻도 포함돼 있다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 이날 제4편 '광복군'에서는 가야금 병창 박나현과 경기소리꾼 김보성이 함께했다. 4편 '광복군'에서는 의병들에 대한 이야기로 시작했다. 변 이사장은 "의병은 1907년 8월 대한제국 군대가 해산된 후, 1919년 9월 상해 임시정부가 세워질 때까지 개인 신분으로 일제와 싸운 분들"이라고 설명했다. 이어 "이 광복군은 1948년 8월 15일 대한민국 정부수립과 함꼐 국군이 됐다"고 부연했다. 당시 독립군이자 광복군 출신으로 초대 국방부 장관을 맡은 사람은 이범석이며, 초대 국방부 차관은 최용덕이 맡았다. 제4편 '광복군'의 시대적 배경은 1944년 겨울이다. 변 이사장은 "평안도 출신 김준엽을 비롯한 1500여 명의 청춘은 평양에 주둔하고 있던 일본군 제20사단에서 4주간 훈련을 받고, 당시 중국군과 전쟁 중인 일본군에 배치됐다. 그런데 이들 중 40여 명이 일본군영을 탈영하게 된다. 대표적 인물이 전 고려대 총장 김준엽, 창작과 비평 출판사를 운영했던 장준하, 임시정부 초대 군무총장 노백린 장군의 아들 노능서"라고 말했다. 최한이 소리꾼은 장준하의 '돌베개' 책 부분을 읽으며 "흥이 오르자 안익태 씨가 작곡한 애국가를 불랐다. 회식을 주관한 김주임은 사발가를 불렀다"고 말했다. 이어 "여기서 나오는 '사발가'는 1900년대 초부터 1910년 한일병탄 무렵까지 우리 민족의 울분을 노래한 곡"이라고 소개했고, 김보성 소리꾼은 가창을 시작했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 김보성 소리꾼. 2025.09.25 alice09@newspim.com [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 박나현 가야금 병창. 2025.09.25 alice09@newspim.com 탈영한 이들은 중국 국민당 정부 중앙육군군관학교를 마치고 중경에 있는 임시정부를 찾아갔다. 그리고 그곳에서 김구 선생을 만나게 된다. 해당 자리에서 김성근이라는 청년은 '각설이 타령'을 부르게 된다. 박나현 소리꾼은 '품바'라는 가사가 들어간 '광복군 환영가'를 가창했다. 최한이 소리꾼은 이를 들은 후 "지금으로 말하면 타령은 강한 수능금지송이 됐을 것 같다"고 말했다. 이후 변상문 이사장과 최한이는 오늘의 '금맥'으로 "각설이 타령은 광복군의 희로애락 그 자체였고, 국악은 곧 군악이었다"고 정의를 내렸다. 올해 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 특집 프로그램인 '최한이·변상문의 작금작금' 제1화 '광복'은 총 4개로 나뉘어 방송됐다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'이다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 앞서 제1편 '작금'에서는 성악가 오윤석이 참석해 한국 가곡 '선구자'를 가창했다. 변사로 나선 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로, 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명하면서 "광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 한다"고 밝혔다. 그러면서 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다. 이어 제2편 '김구, 판소리 배우다'에서는 김구 선생이 왜인을 살해한 후 옥중 생활을 하며 만난 조덕근으로부터 시조와 여창 가곡, 남창 가곡, '경기 12잡가', '선유가', 판소리 '적벽가'와 '춘향가'를 배운 내용이 담겼다. 변상문 이사장은 "백범 김구는 판소리 '춘향가'를 배웠고, 판소리 '농부가'와 '갈까부다'를 즐겨 불렀다"고 말했다. 이에 최한이 소리꾼은 "판소리는 원조 K팝"이라고 정의했다. '이승만과 아리랑'이라는 제목의 제3편에서는 이승만 전 대통령이 1993년 2월 24일 스위스 제네바에서 국제연맹 본회의에 참석한 후 식사 자리에서 초대 대통령의 영부인인 프란체스카 여사를 만난 내용이 담겼다. 이 전 대통령은 프란체스카 여사에게 힘들고 외로울 때마다 '아리랑'을 불러줬다. 이에 최한이 소리꾼은 "아리랑은 2012년 유네스코 세계유산에 등재된 우리의 소리이다. '아리랑'은 한민족 DNA이다. 슬플 때는 발라드로, 기쁠 때는 찬가로, 힘들 때는 떼창으로, 인생사 희로애락의 뮤지컬로 시류를 편승하는 살아있는 맥"이라고 강조했다.   alice09@newspim.com 2025-09-26 16:05
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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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