[GAM] A주 양대 변수 속 '2025년 핵심 투자키워드'③

기사입력 : 2025년01월02일 12:16

최종수정 : 2025년01월02일 12:16

2025년 A주 흐름에 영향 미칠 양대 핵심 변수
미국의 대중 관세&중국 경기부양책 시나리오
A주 강세장 주도할 '투자 방향'과 '투자키워드'

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[2025 자산시장 지형도] A주 양대 변수 속 핵심 '투자키워드'①②>에서 이어짐.

◆ 2025년 A주 흐름 주도할 '투자방향'

중국 현지 기관은 2025년 핵심 투자전략과 관련해 '성장주' 스타일을 긍정적으로 보면서, 투자 배분 전략에서는 다음의 세 가지 트랙을 주목하고 있다.

구체적으로 ①반도체와 AI 연산 등 신품질 생산력(新質生產力, 과학기술 혁신) 분야를 주도하는 '기술주' ②인수합병(M&A) 및 구조조정 테마주 ③시가총액 관리(자사주 환매 시행주)와 수익의 주주 환원(고배당주), 신제품으로의 교체(소비주) 등 정책 관련 테마주가 그것이다.

해외 IB들 또한 기술주, 성장주, 소비주, 고배당주 등의 키워드를 2025년 투자방향으로 선정해 현지 기관과 공감대를 형성하고 있다.

중신증권(中信證券) 연구팀은 △실적 우수 성장주 △내수 소비 △인수합병이 세 가지 중요한 투자 트랙이 될 것으로 예상했다.

중신증권이 추천하는 투자전략은 크게 세 가지 트랙으로 압축되는데 △우수 성장주 : 자주적 통제(기술국산화) 역량이 강화될 영역(반도체 선진 공정 및 장비, 소재 중심의 핵심 공급망 대표 기업), 신품질 생산력이 가져다줄 업그레이드 투자 기회가 기대되는 영역(AI 단말기, 스마트카, 상업용 우주항공 분야) △내수 소비 : 소비 섹터 내 투자 배분 전략을 '공격+방어 겸비 종목(인터넷 소비, 유제품, 대중 요식업)' 중심 전략에서 점진적으로 '탄력적 종목(식음료 공급망, 주류)'으로 전환할 것을 추천 △인수합병 : 산업체인 간 통합을 통해 기업 성장을 목표로 하는 '동종 산업 내 M&A 영역(전자, 의료기기, 자동차 부품)', 신품질 생산력과 산업 업그레이드를 목표로 하는 '다른 산업 간 M&A 영역' 등이 그것이다.

국신증권(國信證券)은 장기적 관점에서 대부분의 성장형 기업들이 가치형 기업으로 발전할 것이며, 공급∙수요 측면에서 안정세를 지속하는 선두 기업들이 우위를 점할 것으로 내다봤다. 이와 함께 대형 우량주, 우수 기술 혁신주, 인수합병 및 구조조정을 추진 또는 계획 중인 종목 등을 2025년 주목할 투자방향으로 꼽았다.

국태군안(國泰君安)은 2025년 주목할 투자키워드로 인수합병 및 구조조정, 데이터, 저공경제(低空經濟, 유인주행 또는 무인자율주행 항공기의 저공 비행을 견인차로 하여 연계 산업의 발전을 이끌어내는 경제), 기술국산화를 지목했다. 구체적인 추천 테마로는 AI 연산, 소비전자, 자동차 산업체인, 반도체 등을 꼽았다.

해통증권(海通證券)은 내년 들어 전자, 컴퓨터, 통신 등 기술 섹터의 순이익이 전반적으로 뚜렷한 상승세를 보일 것으로 예상했다.

이러한 흐름 속 A주 시장의 중기적 투자노선이 점차 명확해질 것이며, 펀더멘털 측면에서 우수한 과학기술 제조업과 중고급 제조업이 2025년 A주의 중요한 투자 테마가 될 수 있다고 강조했다.

다수의 현지 기관이 2025년 A주 투자방향으로 꼽은 인수합병 및 구조조정 테마와 관련해 중신증권은 두 가지 방향성에 집중했다.

우선, 산업 체인 통합 및 규모 확대를 목표로 하는 '동일 산업 내 인수합병'으로 전자, 의료기기, 자동차 부품 등 분야에 집중할 필요가 있다고 강조했다. 다음으로 신품질 생산력 발전과 산업 업그레이드를 목표로 하는 '다른 산업 간 인수합병'으로 지배권 변경을 공시했거나 실제 지배주주가 외부 자산을 보유한 기업에 주목할 것을 권고했다.

화태증권(華泰證券)은 2025년 상반기 A주는 '소형주+배당주' 형태의 '바벨형 투자 전략'이 우위를 보이고, 하반기에는 투자 스타일이 대형 성장주로 전환될 수 있다고 내다봤다.

주목할 투자노선으로는 △내수와 외수의 수익성 차이에 반전이 이뤄지는 산업 : 광의의 내수 섹터 △생산능력 주기의 전환점 도래가 예상되는 산업 : 첨단 제조업을 꼽았다.

광대증권(光大證券) 장위성(張宇生) 수석 애널리스트는 수익성 회복과 고위험 선호 종목의 두 가지 테마를 핵심 투자방향으로 추천했다.

구체적으로 △수익성 회복이 기대되는 내수 소비 섹터 : 식품음료, 의약바이오, 사회 서비스 △높은 위험 선호도 섹터 : 의약품, 요식, 인프라 화공, 비철금속 등 △고수익 예상 섹터 : TMT, 방산 △인기 테마 섹터 : 정책 수혜 섹터, 인수합병, 시가총액 관리, AI와 기술국산화로 대변되는 기술혁신주 등에서 2025년 투자기회가 확대될 것으로 내다봤다.

중국 최대 IB인 중금공사(中金公司∙CICC)는 경기회복으로 펀더멘털의 전환점 도래가 예상되는 영역에 주목했다.

중금공사 연구부의 리추쒀(李求索) 수석 애널리스트는 2025년 핵심 투자배분 전략과 관련해 산업체인 주기에 대한 연구와 경기 민감주에 대한 투자가 점진적으로 본래의 궤적을 되찾을 것으로 예상했다.

크게 네 가지 투자방향을 추천했는데 △경기 변동성과 정책에 민감하게 반응하는 시클리컬(경기민감주) : 펀더멘털이 전환점을 맞이할 것으로 예상되는 성장 산업 또는 정책 지원과 AI 산업의 발전에 의해 성장이 촉발될 영역(리튬배터리, 첨단제조업, 반도체 등) △탄력적 대외수요로 잠재적 리스크가 상대적으로 적은 영역(전력망, 상용차, 가전, 글로벌 가격으로 책정되는 원자재) △현금흐름과 배당률 등을 고려한 고배당 기업, 식품음료 등 광범위한 소비 영역 △인수합병 등 정책적 영향이 확대될 수 있는 영역이 그것이다.

pxx17@newspim.com

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[10·15 부동산대책] "2금융권 모두 묶였다" [서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 이번에 발표된 10. 15 부동산 대책으로 주택매입 자금 조달의 '마지막 통로'로 불리던 2금융권 대출길이 사실상 완전히 막혔다. 그동안 1금융권 대출 한도를 채운 뒤 저축은행이나 캐피털 등 2금융권으로 넘어가 추가 자금을 확보하던 관행이 이번 대책 이후에는 불가능해진다. 정부는 주택시장 안정을 목표로 수도권 및 규제지역의 주택담보대출(주담대) 한도를 주택 시가 기준 15억원 이하는 6억원, 15억~25억원 이하 4억원, 25억원 초과 2억원으로 일괄 제한했다. ◆ "2금융권 통한 추가 대출도 불가능"…한도·DSR·LTV 일괄 적용 이전까지는 은행권에서 한도를 채운 뒤 2금융권으로 넘어가 추가 대출을 받는 식의 '보충 레버리지'가 가능했지만 이번 대책으로 저축은행·상호금융·보험사·카드사 등 전 금융권이 동일 기준을 적용받게 됐다. 또한 규제지역 신규 지정에 따라 해당 지역의 주담대 LTV(담보인정비율)는 70%에서 40%로 하향되며 전세대출·신용대출을 이용한 주택 구입도 금지된다. 이에 따라 2금융권을 통한 '추가 대출'이나 '신용대출 보완'도 사실상 불가능해졌다. 이번 대책에서 1·2금융권 동일 DSR(총부채원리금상환비율)·LTV 기준을 적용하면서 '2금융권으로 가면 더 빌릴 수 있다'는 공식은 완전히 무너졌기 때문이다. 그동안은 저축은행 등 2금융권은 은행보다 DSR 허용 비율이 상대적으로 높았다. 은행권이 40%이라면, 저축은행은 50~60%였다. 하지만 금리가 조금 더 높았다. 이런 가운데 1·2금융권 동일 DSR·LTV 기준을 적용하면서 2금융권으로 갈 유인이 없어졌다. 만약 2금융권의 금리가 8%이라면 실제 대출 한도는 오히려 줄어든다. 연소득 6000만원 기준으로 은행(금리 4%)에선 약 3억5000만원까지 가능하지만 저축은행(금리 8%)에서는 2억6000만원 수준에 그친다. [서울=뉴스핌] 한기진 기자 = 2025.10.15 hkj77@hanmail.net 금융권 관계자는 "이번 조치로 1금융권이 막히면 2금융권으로 돌던 흐름까지 완전히 끊길 것"이라며 "대출 금리는 더 높은데 한도까지 줄어, 비은행권 대출의 매력은 사실상 사라졌다"고 말했다. 저축은행업계 한 관계자는 "건전성 관리가 예민한 곳들은 지표 관리를 위해 더욱 보수적으로 대출을 실행할 것"이라고 말했다. ◆ "사업자대출·우회대출 차단"…고소득자 레버리지 봉쇄 그동안 일부 고소득층은 사업자등록을 내고 2금융권 사업자대출을 이용해 주택을 매입하는 편법을 사용해왔다. 하지만 정부는 이미 6·27 대책에서 신용대출 한도를 1억원으로 제한하고 사업자대출을 통한 주택자금 유용도 차단한 바 있다. 이에 더해 이번 대책에서 정부는 "주택구입 자금으로 유용되는 사업자대출은 동일한 심사 기준과 DSR 적용을 받는다"며 용도 외 사용 시 대출 회수 및 제재 대상이 될 수 있다고 명시했다. 금융권 다른 관계자는 "이전에는 2금융권 사업자대출로 10억원대까지 자금을 끌어오는 사례가 있었지만 이제는 용도검증 강화로 사실상 불가능하다"며 "소득이 높아도 DSR 제한에 걸려 실수요 외 매입은 어렵다"고 말했다. yunyun@newspim.com 2025-10-15 10:49

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불안이 불지핀 랠리 금값 4200달러 돌파 [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지정학 불안과 연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인하 기대감이 계속되면서 금 가격이 15일(현지시간) 온스당 4,200달러도 뚫고 올랐다. 국제유가는 미국과 중국 간 무역 긴장 격화와 공급 과잉 전망 여파가 계속되며 하락했다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 금 선물 12월물은 1.2% 올라 4,213.60달러를 기록했다. 금 현물은 장중 한때 사상 최고치인 4,217.95달러까지 상승해 역대 최고가를 경신한 뒤 한국시간 기준 16일 오전 1시 33분 기준 1.3% 오른 온스당 4,196.76달러를 기록했다. 금괴. [사진=블룸버그통신] 주요 통화 바스켓 대비 달러 가치를 보여주는 달러지수는 0.32% 하락해 금값 매력을 더했다. 전날 제롬 파월 연준 의장이 "미국 노동시장은 여전히 '낮은 고용·낮은 해고의 침체(doldrums)' 상태에 있다"고 말하며 완화적(비둘기파적) 톤을 유지했기 때문이다. 스콧 베선트 미국 재무부 장관은 "주식시장이 흔들려도 미국은 중국과의 무역협상 입장을 바꾸지 않을 것"이라고 밝히며 미중 갈등 지속 가능성에 무게를 실었다. 씨티인덱스와 포렉스닷컴의 시장 분석가 파와드 라자크자다는 "금은 지금 완전히 폭주하는 국면에 있으며, 멈출 기미를 보이지 않는다"며 "최근 며칠간 미·중 무역 긴장이 다시 고조되면서, 투자자들이 주식의 롱 포지션(상승 베팅)을 헤지하기 위해 금으로 분산투자를 할 이유가 더욱 늘었다"고 말했다. 시장에서는 10월 금리 인하 0.25%포인트(25bp)를 단행할 확률을 98%, 12월 추가 인하는 100%로 완전히 반영한 상태다. 시장 참가자들은 또한 미국 정부 셧다운(일시적 행정 중단) 상황에도 주목하고 있다. 셧다운으로 인해 공식 경제 지표 발표가 중단되면서, 정책 결정자들의 경제 전망에도 불확실성이 커질 수 있기 때문이다. 유가는 무역 갈등보다 공급 과잉 가능성을 경계하며 하락했다. 런던 ICE선물거래소에서 브렌트유 12월물은 배럴당 61.91달러로 마감하며 전일 대비 0.48달러(0.8%) 하락했다. 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부텍사스산원유(WTI) 11월물은 0.43달러(0.7%) 내린 58.27달러로 마감했다. 두 벤치마크 모두 5월 7일 이후 가장 낮은 수준으로, 이틀 연속 최저가를 갱신했다. 석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 비회원 산유국들의 협의체인 OPEC플러스(+) 산유국 연합이 예정보다 빠른 속도로 감산 중단분을 복구하기로 하면서 공급 과잉 우려가 확대돼 유가는 여전히 압박을 받고 있다. 앞서 국제에너지기구(IEA)는 내년 기록적인 공급 과잉 전망치를 상향 조정했으며, 일부 대형 원유 트레이딩 회사들은 "기대보다 빨리 공급 초과 현상이 이미 나타나고 있다"고 경고했다. 뱅크오브아메리카는 "미·중 무역 긴장이 심화되고 OPEC+ 산유국들의 생산이 확대될 경우, 브렌트유 가격이 배럴당 50달러 밑으로 떨어질 수 있다"고 경고했다. UBS의 애널리스트 지오반니 스타우노보는 "유가는 여전히 무역 긴장과 투자심리(리스크 선호)의 변화에 크게 영향을 받지만, 주식시장이 강세를 보이고 있어 일정 부분 제한적인 지지를 받고 있다"고 말했다. kwonjiun@newspim.com 2025-10-16 06:13