[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = LS증권에서 14일 한온시스템(018880)에 대해 '전기차 수요 회복 절실'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 6,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
LS증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '4Q24 매출액 2.5조원(+1.5% YoY), 영업이익 390억원(-28.9% YoY, OPM 1.5%)을 기록, 시장 컨센서스를 하회할 전망이다. 현대차그룹을 포함 해서 고객사들의 전기차 판매 약세로 열관리시스템의 수익성 악화가 확대됐을 것이라 판단한다. 또한, 3분기에 리커버리가 집중된 영향으로 4분기에는 리커버리가 부재했다. 올해부터는 1) 현대차그룹의 전기차 공장 가동으로 인한 물량 증가, 2) 현대차와 벤츠 전기차 플렛폼 물량이 더해질 예정이나, 전기차 수요 부진으로 이 역시 불확실한 상황이다.'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '투자의견 Buy와 목표주가 6,000원을 유지한다. 현재 주가는 12M Fwd P/E 기준 11.8배 수준, P/E Band 중하단 값이다. 한국타이어의 한온시 스템 인수 이후 2025년부터는 해외법인 효율화를 통한 수익성 개선, 경영 정상화가 이루어질 것이라 판단한다. 전기차 수요 반등과 구조조정을 통한 수익성 개선에 주목해 중장기적 관점에서 관심을 가질 필요가 있다. 수주 잔고는 2021년 110억달러 → 2022년 200억달러 → 2023년 230억달러 → 2024년(누적) 200억달 러로 산업 내 기술력은 이미 증명되었다고 판단, 전기차 캐즘 국면 돌파 시 수익성 개선이 본격화될 전망이다.'라고 밝혔다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 6,000원 -> 6,000원(0.0%)
- LS증권, 최근 1년 목표가 하락
LS증권 이병근 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 6,000원은 2024년 10월 08일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 6,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 LS증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 03월 20일 7,700원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 6,000원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,050원, LS증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 6,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 5,050원 대비 18.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 현대차증권의 6,500원 보다는 -7.7% 낮다. 이는 LS증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,050원은 직전 6개월 평균 목표가였던 6,889원 대비 -26.7% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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