전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 미국·북미

속보

더보기

[GAM]인컴 투자 1순위 EPD ② 78억달러 성장 동력, 34% 상승 예고

기사입력 : 2025년05월03일 07:02

최종수정 : 2025년05월03일 07:02

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

2026년 말까지 다수 프로젝트 완료
분배율 수년간 인상 기대
UBS 목표주가 40달러

이 기사는 5월 2일 오후 2시01분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 일반적으로 석유가스 업계의 미드스트림 업체들은 송유관이나 저장 시설을 포함한 인프라 사용의 수수료를 높이거나 새로운 자산을 확보해 수익원을 확대하는 형태로 외형 성장을 이룬다.

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 수요 기반의 비즈니스 모델을 구축하고 있어 단기적인 에너지 가격 급등락의 충격에서 자유로울 뿐 아니라 대규모 프로젝트가 향후 강력한 이익 성장을 예고한다.

주요 외신에 따르면 업체는 총 76억달러 규모로 다수의 자본 투자 프로젝트를 추진중이다. 해당 프로젝트는 2026년 말까지 순차적으로 마무리될 예정이고, 이후 본격적으로 이익 창출이 이뤄질 전망이다. 이와 별도로 경영진은 7억달러 규모의 프로젝트를 검토중이다.

시장 전문가들은 추진중인 프로젝트가 계획대로 완공돼 이익 창출이 본격화되면 앞으로 3년간 업체의 분배금이 연평균 5% 상승할 것으로 예상한다. 이는 역사적인 인플레이션 평균치를 두 배 이상 웃도는 수치다.

업체는 2025년 말까지 60억달러 규모의 프로젝트를 완료하고, 해당 인프라를 본격 가동할 예정이다. 이에 따라 매출 성장이 2026년까지 이어질 것으로 경영진은 기대한다.

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스가 구축한 규모의 경제도 커다란 강점으로 꼽힌다. 투자 가치가 높은 자산이나 업체를 인수할 자금력을 갖추고 있고, 이는 궁극적으로 분담금 인상 여력으로 이어질 수 있다는 설명이다.

2025년 1분기 업체는 20억달러에 달하는 분배 가능 현금흐름을 창출했다. 전년 동기에 비해 5% 늘어난 수치다. 퍼미안 분지를 중심으로 한 외형 성장과 국내외 꾸준한 에너지 수요 상승이 수익성 향상에 힘을 실었다.

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스의 인프라 [사진=블룸버그]

1분기 업체는 8억9400만달러의 초과 잉여현금흐름(FCF)을 창출했다. 투자자들에게 업계 평균치를 훌쩍 웃도는 분배금을 제공한 것은 물론이고 새로운 프로젝트를 추진하기 위한 자금까지 확보한 셈이다.

자본 지출이 추세적으로 감소하는 움직임도 월가의 조명을 받고 있다. 업체는 자본 지출이 2025년 40억~45억달러에서 2026년 20억~25억달러로 급감할 것이라고 보고 있다.

현금흐름이 늘어나는 동시에 자본 지출이 줄어들고 있어 2026년부터 잉여현금흐름(FCF)이 대폭 늘어날 것이라고 월가는 강조한다. 이는 분배금 인상과 자사주 매입 등 주주 환원을 확대하는 한편 대차대조표를 강화하거나 새로운 프로젝트를 추진하기 위한 자금줄로 동원될 전망이다.

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스의 주가 추이 [자료=블룸버그]

주요 외신에 따르면 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 2024년 기록적인 물량을 달성했다. 천연가스 처리 유입량이 전년 대비 10% 급증했고, 전체 파이프라인 물량은 6%, NGL(natural gas liquids, 천연가스액) 분류 물량은 3%, 해상 터미널 물량은 6% 늘어났다.

(NGL는 천연가스에서 추출되는 액체 탄화수소 물질의 의미하고, 분류(fractionation)란 NGL을 애텐, 프로판, 부탄 등 개별 성분으로 분리하는 과정을 말한다.)

각 부문에서 달성한 물량 수준은 업체가 창사한 이후 최고치에 해당한다. 2020년 이후 업체는 네 가지 핵심 사업 부문에서 연평균 7%, 7%, 8%, 6%의 성장을 이뤘다.

미국 금융 매체 포브스는 업체의 이른바 '통행료 수취(tall-taking)' 비즈니스 모델의 강점이 2024년과 2025년 1분기 실적을 통해 명확하게 드러났다고 전했다.

업체는 2025년 1분기 14억달러, 주당 0.64달러의 순이익을 달성했다. 이는 월가의 예상치인 0.70달러에 못 미치는 결과다. 반면 같은 기간 매출액은 154억2000만달러로, 시장 전문가들의 예상치인 141억4000만달러를 크게 앞질렀다.

NGL 부문의 외형 성장이 매출액과 이익 호조로 이어졌다는 분석이다. 미국 온라인 투자 매체 식킹알파는 1분기 실적을 통해 향후 수 년간 강력한 성장 동력이 확인됐다고 주장했다. 퍼미안 분지의 기존 인프라가 탄탄한 이익 성장을 이루는 데다 2025년부터 이어지는 신규 프로젝트의 완공이 새로운 성장 모멘텀을 제공할 것이라는 기대다.

추세적인 이익 성장과 함께 7%에 가까운 분배율이 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스를 포트폴리오에 편입해야 하는 이유로 충분하다고 식킹알파는 강조한다.

보다 구조적인 여건도 업체에 우호적이다. 포브스에 따르면 2024년까지 미국은 7년 연속 원유 생산 세계 1위에 랭크됐다. 2024년 미국의 원유 생산 규모는 하루 1320만배럴로 전년 1290만배럴에서 상당폭 늘어났다. 수치는 2025년과 2026년 각각 1360만배럴와 1370만배럴로 뛸 전망이다.

미국의 NGL 수출 역시 2010년 이후 매년 상승 추세를 이어가는 모양새다. 수출 물량은 2010년 1월 하루 19만4000배럴에서 2024년 11월 328만배럴로 껑충 뛰었다.

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 미국의 NGL 수출 증가에 따른 대표적인 수혜 종목이다. 업체의 전체 매출액에서 NGL 파이프라인 및 서비스 사업 부문의 비중이 34%를 기록, 두 번째로 크기 때문이다.

밸류에이션 측면에서도 업체의 투자 매력이 상당하다고 월가는 평가한다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀에 따르면 EV(기업가치)/EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익)가 10배로 집계, 미국 미드스트림 업계의 평균치인 13.7배를 크게 밑도는 것으로 나타났다. EV/EBITDA는 미드스트림 업체들의 밸류에이션을 평가하는 데 가장 대표적인 잣대다.

RBC 캐피탈 마켓은 보고서를 내고 업체의 투자 의견을 '시장수익률 상회'로 유지하고, 목표주가 역시 기존의 37달러로 확인했다. 최근 종가 29.87달러에서 약 24% 상승 가능성을 제시한 셈이다. 탄탄한 대차대조표와 함께 안정적으로 현금흐름을 창출하는 비즈니스 구조가 투자 근거라고 보고서는 전했다.

씨티그룹 역시 보고서를 통해 업체의 목표주가를 37달러로 제시했다. 2025년 EBITDA가 104억달러에 이르는 등 관세 정책으로 인한 거시경제 측면의 불확실성에도 실적 호조가 이어질 것이라는 관측이다.

UBS는 업체에 '매수' 투자 의견과 함께 목표주가를 40달러로 내놓았다. 향후 12개월 사이 34%에 달하는 주가 상승을 예고한 수치다.

기존에 추진중인 총 76억달러 규모의 크고 작은 프로젝트가 성공적인 결과물을 내놓을 것으로 UBS는 기대한다. 앞으로 3년간 탄탄한 이익 성장이 예상된다는 설명이다.

미국 경제 매체 CNBC의 '매드 머니(Mad Money)' 진행자 짐 크레이머는 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스가 '환상적인' 인컴 투자 자산이라고 주장했다. 거시경제 여건과 트럼프 행정부의 정책 기조를 감안할 때 포트폴리오에 에너지 섹터를 편입하는 전략이 필요하고, 해당 섹터 가운데 성장성과 밸류에이션 측면에서 업체의 투자 매력이 두드러진다는 의견이다.

경계할 부분도 없지 않다. 트럼프 행정부의 관세로 인해 원유 및 NGL 수출이 감소할 경우 장기 계약을 근간으로 하는 업체의 비즈니스 구조를 감안하더라도 간접적인 타격이 발생할 수 있다고 식킹알파는 지적했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] "국내 진공작전을 서둘러라" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 이런 상황에서 임시정부 주석 김구는, '선열의 피로써 세우고, 애국지사들이 생명을 걸고 수호한 대한민국 임시정부를 3천만 국민에게 바치기 전에는 물러설 수 없다는 것을, 대내외에 천명할 필요가 있다'라고 판단했다. 김구는 1945년 8월 11일 국무회의를 개최하여 '광복군 국내정진군' 창설 안을 통과시켰다. 8월 13일 광복군 제2지대장 이범석 장군을 사령관으로 임명하였다. '광복군 국내정진군' 임무는 '즉시 서울로 진격하여 조선 총독 아베노부유키(阿部信行)로부터 무조건 항복을 받고 일본군사령부를 접수'하는 것이었다. 이는 빨리 광복군을 국내로 진입시켜, 미국 협력하에 일본군 무장을 해제하고, 치안을 유지하여 건국의 기틀을 다지도록 하기 위함이었다.  '광복군 국내정진군' 이범석 사령관은, 사령관으로 임명받자마자 주요 직위자들을 소집하여 아래와 같이 지시하였다. "오늘 또는 내일 중으로 여기 모인 동지들과 함께 국내로 들어갈 계획입니다. 오늘(8월 11일) 아침 임시정부는 나에게 국내정진군 사령관 직책을 맡겨주었습니다. 국내에 누구보다도 빨리 들어갈 수 있는 길이 생겼습니다. 다름 아니라, 미국 중국전구사령부가 곧 사절단을 서울로 들여보낼 예정입니다. 우리도 그편에 편승하라는 지시가 하달되었습니다. 우리의 임무는 대단히 무겁습니다. 첫째 국내에 진입하는 대로 일본군에게 강제로 징병당한 우리 병사들을 인수하는 것입니다. 둘째 일본군 무기를 접수하는 것입니다. 셋째 국민 자위군을 조직하는 것입니다. 넷째 불순 정치 세력이 작용할 수 없는 분위기를 만드는 것입니다. 다섯째 국내의 애국지사들과 긴밀히 협조하여 임시정부와 광복군이 환국할 수 있는 발판을 마련하는 것입니다. 미군 사절단 임무는 '국내 포로수용소(지금의 서울 신광여자중·고등학교 자리)에 있는 연합국 포로 보호입니다. 지금부터 국내진공작전을 서둘러 주시기 바랍니다" 맨 앞줄 좌로부터 박찬익, 조완구, 김구, 이시영, 차이석. 두 번째 줄 맨 왼쪽 성주식, 김문호, 신정숙, 김붕준. 맨 뒷줄 왼쪽부터 조성환, 조소앙, 지청천, 이범석, 이름 미상. [사진= 위키백과] 1945년 8월 18일 05:00 이범석 장군 등 '광복군 국내정진군'을 태운 미 C46형 항공기가 중국 서안 비행장을 이륙하였다. 하늘은 구름 한 점 없이 맑았다. 하늘과 바다를 구별할 수 없는 벽천(碧天)이었다. 항공기가 갑자기 고도를 낮추기 시작했다. 잔잔하고 파란 바다에 조그마한 섬들이 뚜렷이 보였다. 인천 앞 바다였다. 초시계 바늘은 12:00를 지나고 있었다. 이범석 장군이 붉어진 눈에 손수건을 갖다 댔다. 조국을 떠난 지 만 30년 만에 고국으로 돌아오는 감격의 눈물이었다. 이 장군은 종이에 무엇인가를 열심히 적고 있었다. 보았노라 우리 연해의 섬들을왜놈의 포화 빗발친다 해도비행기 부서지고 이 몸 찢기어도찢긴 몸 이 연해에 떨어지리니물고기 밥이 된들 원통치 않으리우리의 연해 물 마시고 자란 고기들그 물고기 살찌게 될테니... 서해를 건너며 '광복군 국내정진군'은 5분 간격으로 일본군 측에 무전을 타전했다. 그러나 일본군 측은 아무런 회신을 보내지 않았다. 고도를 바짝 낮춘 항공기가 한강을 따라 영등포 상공에 이르렀을 때 일본군 측에서 "여의도에 착륙하라"라는 답전이 왔다. 이때 모습을 장준하는 그가 쓴 '돌베게'에서 다음과 같이 기록했다. "영등포를 지났다. 그러나 또 한 번 선회한다. 아니 두 번, 폭음이 커진다. 여의도 활주로를 향해 허전허전하게 수송기가 꺼지는 듯이 고도를 낮추었다. 일장기를 붙인 수많은 일군 비행기가 기창으로 지나갔다. 중형전차도 보였다. 이제 곧 일본군이 나타나겠구나. 그들의 얼굴을 맞보게 되리라. 주먹이 쥐어졌다. 무기를 쥔 손이 땀에 스몄다. 덜컹하고 활주로에 수송기가 닿았다. 가벼운 진동에 몸이 흔들렸다. 납덩이 속을 밀치고 나가듯이 순간순간이 이어지며 비행기가 앞으로 나아갔다. 프로펠러가 소리를 뿜으면서 기수가 돌려졌다. 어느 한 격납고 앞 광장에서 비행기가 멎었다. 숨이 탁 막혔다. 기체 안의 공기가 갑자기 없어진 듯이 가슴이 답답해 왔다. 이윽고 문이 열렸다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-22 08:00
사진
李대통령 22~26일 유엔총회 참석 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령이 80차 유엔총회 고위급 회기 참석을 위해 오는 22일부터 26일까지 미국 뉴욕을 방문한다. 이 대통령은 유엔총회 기조연설을 하고 대한민국 대통령으로는 처음 안전보장이사회 토의를 주재한다. 위성락 대통령실 국가안보실장은 19일 오후 용산 대통령실 기자간담회에서 이 대통령의 유엔총회 참석 일정을 밝혔다. 이 대통령은 우선 22일 뉴욕에 도착해 세계경제포럼 의장인 래리 핑크 블랙록 회장을 만나 인공지능(AI)과 에너지 전환에 관한 협력 방안을 논의한다. 이 대통령은 미국 상·하원 의원단을 접견해 한미관계 발전을 위한 의회의 역할도 당부한다. 뉴욕에 거주하는 한인동포 간담회도 한다. 여러 세대에 걸쳐 다양한 분야에서 활동하는 뉴욕 한인 동포들과 자리한다. [워싱턴 로이터=뉴스핌] 이재명 대통령이 25일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C. 백악관에서 도널드 트럼프 대통령과 정상회담을 앞두고 인사를 나누고 있다. 2025.08.26 photo@newspim.com 다음 날인 23일에는 유엔총회 고위급 회기 기조연설을 한다. 이 대통령은 190여 개 국가 정상들 중 7번째로 기조연설에 나선다.  위 실장은 "전 세계 정상이 모이는 자리인 만큼 대한민국 대외정책을 천명하는 주요 무대가 될 것"이라며 "민주주의 대한민국 복귀를 선언하고 한반도 정책 등 한국 정부의 외교 비전을 제시하고 인류 평화와 번영을 이뤄나가기 위한 방안을 설명할 것"이라고 말했다. 23일 오후에는 안토니우 구테흐스 유엔 사무총장을 면담하고 글로벌 현안 대응과 관련해 유엔 중심의 다자주의 강화 방안을 논의한다. 한반도 평화 정착을 위한 유엔 총장의 지지도 당부할 예정이다. 저녁에는 미 조야의 오피니언 리더와 만찬을 하면서 한미관계 발전 방안에 대한 제언을 듣고 의견을 나눈다.  뉴욕 방문 사흘째인 24일 오후 3시에는 이 대통령이 한국 대통령으로는 처음으로 유엔 안보리 공개 토의를 주재한다. AI와 국제평화 안보 주제 회의에서 '모두의 AI 기조와 국제사회 평화 안보 공동 대응'에 대한 논의를 주도할 예정이다. 마지막 날인 25일 오전에는 미 금융가 월가와 한국 금융계 인사들이 참여하는 대한민국 서밋 행사에 참석한다. 이 대통령은 글로벌 핵심 투자자들을 만나 한국 정부의 정책을 소개하고 한국에 대한 투자를 요청할 방침이다. 위 실장은 "이 자리를 통해 코리아 디스카운트를 넘어서 '코리아 프리미엄'을 본격적으로 알려 연중 최고가를 경신 중인 한국 증시에도 활력이 돌 것으로 기대한다"고 설명했다.  pcjay@newspim.com 2025-09-19 14:46
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동