트럼프 교란에 '달러 울상' 패턴으로 전환, 약달러 베팅 봇물

기사입력 : 2025년05월21일 16:32

최종수정 : 2025년05월21일 16:44

1년 만기 리스크 리버설 14년래 최저
G7 이후 달러 추가 하락 예고
도이체 '찡그린 달러' 무슨 얘기?

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 글로벌 외환시장의 옵션 트레이더들이 약달러 베팅을 역대 최대 규모로 확대했다.

미국과 중국의 90일간 관세 전쟁 휴전 소식에 주춤했던 달러 매도가 재점화되는 모양새다. 트럼프 행정부의 정책 불확실성이 여전한 데다 하원 예산위원회의 감세안 통과 이후 재정 적자를 둘러싼 구조적 리스크가 투자 심리를 냉각시킨다는 해석이다.

이와 별도로 글로벌 펀드 매니저들 사이에 달러화 비중 축소 포지션이 19년래 가장 심각한 것으로 나타나는 등 '탈 달러' 움직임이 두드러진다.

◆ 약달러 베팅 2011년 이후 최대 = 블룸버그에 따르면 달러 인덱스에 대한 1년 만기 리스크 리버설이 마이너스 27bp(1bp=0.01%포인트)까지 떨어졌다. 이는 2011년 이후 최저치다.

리스크 리버설은 옵션 시장에서 가격 상승에 베팅하는 콜옵션과 하락에 베팅하는 풋옵션 간의 가격 차이를 나타내는 지표다. 마이너스 값은 풋옵션이 콜옵션보다 비싸다는 의미로, 이번 수치는 외환 트레이더들 사이에 달러 하락 베팅이 2011년 이후 최고치로 뛰었다는 뜻으로 풀이된다.

1년 만기 달러 리스크 리버설 [자료=블룸버그]

관세를 둘러싼 미국과 중국의 신경전이 한풀 꺾이면서 블룸버그 달러 인덱스가 일정 부분 반등했지만 여전히 2025년 초 이후 6% 이상 떨어진 상태다.

찰스 슈왑의 캐티 존스 채권 전략가는 블룸버그와 인터뷰에서 "미국과 중국의 무역 협상은 일시적인 호재였을 뿐 구조적인 달러 약세 요인이 여전하다"고 말했다.

최근 들어 달러화 하락 베팅이 재점화된 데 대해 시장 전문가들은 국제 신용평가사 무디스의 미국 신용등급 강등과 미국 하원 본회의에서 감세안 통과 가능성을 배경으로 지목한다. 감세안이 의회의 벽을 넘고 강행되면 재정 적자가 크게 불어나는 한편 국채 발행 규모 역시 늘어날 수밖에 없다는 지적이다.

월가는 트럼프 행정부의 감세안으로 인해 36조달러를 넘어선 미국 부채가 앞으로 10년 사이 3조~5조달러 가량 늘어날 것으로 예상한다.

레이몬드 제임스는 보고서에서 "워싱턴이 재정 악화에 대한 해법을 적극적으로 모색하지 않고 있어 투자자들의 우려가 깊어지는 상황"이라며 "금융시장 변동성이 확대될 여지가 높다"고 전했다.

옵션 트레이더들 사이에 부정적인 움직임은 파생상품 시장 전반에 걸친 투기적 베팅과 맥을 같이 한다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 5월13일(현지시각) 기준 달러화 하락을 겨냥한 파생상품 포지션이 165억달러에 달한다. 이는 지난 9월 이후 최대 규모다. 연초 이른바 '트럼프 효과'에 대한 기대로 310억달러 규모의 매수 포지션을 기록했던 것과 커다란 대조를 이루는 셈이다.

◆ IB들 "달러 반등 힘들어" 왜 = 뱅크오브아메리카(BofA)의 최근 보고서에 따르면 글로벌 펀드 매니저들의 달러화 '비중 축소' 포지션이 19년래 가장 큰 것으로 확인됐다.

달러화 [사진=블룸버그]

5월 서베이의 75% 가량이 스위스에서 미국과 중국 고위급 회동이 이뤄지기 전 이뤄졌다는 점을 감안하더라도 큰손들의 달러화 '엑소더스'가 주는 무게감이 크다는 지적이다.

투자은행(IB) 업계의 전망도 흐리다. 씨티그룹은 보고서를 내고 이번주 캐나다에서 열리는 G7 재무장관 회의 이후 달러화가 추가 하락할 것으로 예상했다.

미국과 무역 협상의 일환으로 주요국 재무장관들이 환율 정책에 대해 논의할 가능성이 높고, 관세 충격을 최소화하기 위해 자국 통화를 평가절상하는 방향으로 가닥을 잡을 것이라는 관측이다.

씨티그룹은 "미국이 관세를 낮추는 조건으로 주요국들에 통화 평가절상을 요구할 것으로 보인다"며 "일본과 중국 뿐 아니라 동아시아 여러 국가가 타깃이 될 가능성이 높고, 미-일 무역 협상의 물 밑에서 일본의 통화정책 방향에 대한 논의가 벌어지고 있다고 판단한다"고 전했다.

지난 1985년 플라자 합의 당시처럼 전면적인 환율 협정보다 스콧 베선트 미 재무장관이 통화 가치에 대한 중앙은행의 역할을 강조할 것으로 씨티그룹은 예상한다.

미국 정책자들이 고율의 관세 효과를 뒤집을 수 있는 강달러 정책을 선호할 이유가 없다고 보고서는 설명했다.

모간 스탠리도 보고서를 내고 앞으로 12개월에 걸쳐 달러화 약세 흐름이 이어지는 시나리오를 예고했다. 펀더멘털 측면에서 이른바 '미국 예외주의'와 G10 국가보다 상대적으로 높은 국채 수익률 등 달러화에 상승 탄력을 제공했던 재료들이 힘을 다했다는 판단이다.

◆ 트럼프 교란에 '달러 스마일'에서 '달러 프라운' = 트럼프 행정부의 정책이 이른바 '달러 스마일(dollar smile)'에서 '달러 프라운(dollar frown)' 패턴으로 전환을 초래했다는 의견도 나왔다.

도이체방크는 최근 보고서에서 "최근 달러화 움직임이 '달러 재정 프라운'과 들어 맞는다"며"미국이 재정 위기에 빠지든 경기 침체에 빠지든 달러화 가치가 떨어질 것"이라고 주장했다.

도이체방크의 '달러 프라운' 패턴 [자료=블룸버그]

달러 스마일 이론은 스티븐 젠이 약 20년 전 제시한 것으로, 글로벌 경제 위기 상황에 투자자들이 안전자산으로 도피하면서 달러화가 오르고, 미국 경제가 다른 국가보다 강하게 성장할 때도 높은 수익률을 추구하는 자본이 유입되면서 달러화 상승을 부추긴다는 내용이 골자다.

미소를 짓는 양쪽 입고리 사이에 곡선의 하단은 글로벌 경제가 안정적이고 미국 경제 펀드멘털이 특별히 두드러지지 않을 때 달러화 가치가 하락하는 상황을 의미한다.

이번에 도이체방크가 제시한 달러 프라운(frown, 찡그림) 이론은 미국 재정 정책이 지나치게 느슨해 재정적자가 급증할 때 달러화와 미 국채가 떨어지고, 재정 긴축으로 인해 경기 침체가 발생할 경우에도 연방준비제도(Fed)가 금리를 대폭 인하해 달러화 하락을 초래한다는 의미를 담고 있다.

아래로 향하는 양쪽 입고리 사이에 곡선의 정상은 균형 잡힌 재정 정책으로 연착륙이 가능해질 때 달러화 가치가 오를 가능성을 제시한다.

무디스의 신용등급 강등 이후 나타난 국채 수익률 상승과 달러화 하락이 지속되면 미국이 늘어나는 재정 적자와 금융시스템의 안정을 유지할 능력을 상실하고 있다는 금융시장의 신호로 볼 수 있다고 도이체방크는 주장한다.

올해 무역 전쟁 이전까지 시장은 달러화가 강력한 성장기나 심각한 하락기에 강세를 보이는 '달러 스마일' 패턴을 보였지만 트럼프 행정부의 관세 전면전이 교란을 일으켰다고 은행은 설명한다.

관세 정책이 지구촌 경제의 성장 전망에 부담을 가하는 한편 달러화의 안전자산 매력을 떨어뜨리고, 미국의 예외주의 역시 약화시켰다는 얘기다.

shhwang@newspim.com

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뉴욕을 뒤흔든 맘다니 돌풍 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= "빨리 뉴욕에 파트타임 일자리라도 알아봐야 할 것 같아요." 지난 주말 뉴욕 인근에 사는 지인들과의 모임 도중 나온 얘기다. 이날 저녁 자리 화제의 중심은 단연 '민주당 뉴욕 시장 후보 조란 맘다니'였다.'뉴욕 파트타임' 얘기도 맘다니 덕분에 나온 농담이다. 맘다니는 자신이 시장에 당선되면 뉴욕의 최저 임금을 시간당 30달러로 올릴 것이라고 약속했다. 지금 환율로 따지면 4만 600원 정도다. 현재 뉴욕의 최저 임금 시급은 16.50달러다. 이미 미국 내 최고 수준이다. 그런 뉴욕 최저 임금을 2배로 올리겠다는 얘기다. 물론 2030년까지라는 전제는 달렸다. 그렇다 하더라도 귀가 솔깃해질 만한 공약임은 분명하다. 비단 이날 모임뿐 아니다. 요즘 '뉴요커'들 사이에서 맘다니는 최고의 뉴스메이커다. 어디서든, 누구와든 맘다니 얘기를 꺼내면 10분~20분은 쉽게 대화를 나눌 수 있다. 그만큼 맘다니의 등장 자체가 뉴욕 사람들에게도 충격이자 파격이다. 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 뉴욕 시장 자리는 한국으로 치면 거의 서울 시장급이다. 뉴욕은 미국의 최대 도시이자, 전 세계에서 사람과 돈이 가장 많이 몰려드는 중심지다. 이런 뉴욕의 유력한 차기 시장 후보가 불과 33세라니. 그것도 아프리카 우간다에서 태어나 7세 때 뉴욕으로 이민 온 인도계 무슬림이다. 더구나 그는 26살이 되던 2018년에야 뒤늦게 미국 시민권을 취득하고 투표권을 받았다. 맘다니가 하버드 같은 아이비리그의 명문대를 졸업한 것도 아니다. 그는 평범한 학창 시절을 보내고 대학 졸업 후 저소득층 주택 압류 방지 상담사로 활동했다. 그러다가 2020년 뉴욕 주의회 하원의원 선거에 민주당 후보로 나서 선출된 것이 사회 경력의 전부다. 시쳇말로 '듣보잡' 수준이다. 예전 같았으면 뉴욕 시장 후보에 명함도 못 내밀 커리어다. 그런 맘다니가 불과 몇 개월의 선거 운동으로 민주당의 뉴욕 시장 후보가 됐다는 것은 믿기지 않는 스토리다. 그것도 뉴욕 주지사 3선에, 한때 차기 대선 후보 물망에 올랐고, 당내 유력 인사와 후원 그룹의 지원을 받는 '거물' 앤드루 쿠오모를 꺾었다. 그야말로 이변이 일어난 것이다. 민주당 전략가 트립 양은 뉴욕타임스(NYT)에 "현대 뉴욕시 역사에서 가장 큰 반전이 일어났다"고 평가했을 정도다. 맘다니는 1일 발표된 민주당 3차 경선 결과 과반이 넘는 56%를 득표했다. 이로써 그는 당당히 민주당의 뉴욕 시장 후보로 공식 선출됐다. 뉴욕은 아직도 민주당의 아성으로 불린다. 민주당 후보 공천은 뉴욕 시장 당선의 보증수표처럼 여겨진다. 뉴욕타임스(NYT)를 비롯한 미국 언론들의 관심은 이제 '맘다니 돌풍'이 과연 어디까지 이어질지에 모아진다. 숱한 전문가들은 아직 맘다니의 본선 경쟁력에 의문을 거두지 못하는 분위기다. 맘다니의 민주당 경선 승리의 발판이 됐던 급진적인 공약들이 결국 부메랑이 돼서 발목을 잡을 것이란 분석이 많다. 맘다니가 내세운 핵심 공약은 실제로 급진 좌파 성향의 포퓰리즘 정책으로 불릴 만하다. 시내버스 무임승차, 0세부터 5세까지 무료 보육 및 유치원 교육 실시, 뉴욕시 관리 아파트 임대료 동결, 값싼 시립 식료품점 설립, 부자 증세 등이 그것이다. 구체적 재정 대책이 없다는 질타와 비판이 나올 만하다. 게다가 맘다니는 학창 시절부터 팔레스타인을 지지하는 운동에 가담했다. 뉴욕과 민주당의 돈줄을 쥔 유대인들의 거부감도 크다. 민주당 주류와 온건그룹에선 벌써 부담스러운 티를 낸다. 너무 과격해서 중도층 이탈을 야기할 것이란 우려의 목소리를 낸다. 그래서 민주당을 지지하는 월가의 큰손들은 이미 온건 성향의 대항마를 찾고 있는 것으로 알려졌다. 당내 경선에서 패배했던 쿠오모 전지사나 경선에서 중도 사퇴한 에릭 애덤스 뉴욕 시장이 독립 출마 형태로 시장 선거에 나서려는 것과도 이와 연결돼 있다. 도널드 트럼프 대통령도 일찌감치 맘다니를 '100% 공산주의자 미친 놈'이라고 부르며 파상 공세를 퍼붓는 중이다. 급진 좌파 프레임을 씌워 민주당 전체를 싸잡아 비판하려는 의도도 깔려있다. 트럼프와 공화당은 색깔론 공세에 더해 민주당 측 후보 난립을 잘 이용하면 뉴욕 시장까지 손에 쥘 수 있겠다는 기대도 하고 있는 눈치다. 지하철에 탑승한 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕 시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 이런 정치판의 셈법과 보도를 따라가다 보면 '맘다니가 11월 4일 선거에서 뉴욕 시장에 당선되기는 힘들겠구나' 하는 생각도 든다. 최근에 월가 금융기관에서 오래 기간 일했던 지인을 만난 자리에서도 '만다니의 한계'에 대해 얘기를 나눴다. 하지만 그의 견해는 좀 달랐다. 자신의 사무실에 근무하는 한 직원 때문에 생각이 바뀌었다고 한다. 그 직원은 줄곧 보수 성향을 보여왔고 지난 대선에서도 트럼프를 열렬히 지지했다고 한다. 그런 사람이 이번에 민주당 경선에 참여해 맘다니에게 표를 던졌다. 이유를 물으니, "뉴욕에서 사는 게 너무 힘들다. 물가가 미쳤다. 부자들은 상관없겠지만 우리 같은 단순 사무직은 열심히 일해도 렌트비, 교통비, 식료품비 내기에도 너무 벅차다. 내게 이념은 크게 상관없고, 누구라도 이 힘든 생활에 도움을 준다면 표를 안 찍을 이유가 없다"라는 답이 돌아왔다고 한다. 이 말을 들으니 맘다니의 공식 홈페이지 첫 화면에 큼직하게 적힌 슬로건이 새삼 머릿속에 다시 선명히 떠올랐다. "조란 맘다니는 뉴욕의 근로자들의 생활비를 낮추기 위해 시장직에 도전하고 있습니다"였다. 맘다니는 얼마전 NBC 방송의 간판 시사 프로그램 '미트 더 프레스'에 출연해 자신을 공산주의자라고 공격한 트럼프의 언급에 "나는 공산주의자가 아니다."라고 반박했다. 그리고는 "나는 트럼프가 힘을 실어주겠다고 대선 운동 기간 약속했던 바로 그 노동자들을 위해 싸우고 있다. 트럼프 대통령은 이후 그들을 배신해왔다"라고 말했다. '빨갱이 프레임'을 씌우는 트럼프에게 시원하게 한 방 먹이면서 자신이 노동자들을 위한 진짜 일꾼임을 드러내는 패기와 영리함이 번뜩이는 발언이다. 그래서 맘다니가 이념 프레임의 덫에 갇히지 않고, 뉴욕 시민의 민생과 민심을 파고드는데 성공한다면 '정말 큰일을 낼 수도 있겠다'는 생각도 든다. 그건 그가 뉴욕 시장에 당선된다는 의미만이 아니다. 인류 역사상 가장 풍요롭다는 21세기에도 팍팍안 일상을 견뎌내야 하는 노동자 계층과 밀레니얼 세대들에게 과거의 이념과 정치적 문법의 약발이 먹히지 않는다는 점을 확인시켜줄 '사건'이 될 수 있다. 맘다니 열풍과 논란이 뉴욕의 일회성 정치 이벤트로 그치지 않고 앞으로도 계속 증폭되고 변모하면서 확산될 것이란 예감이 드는 이유다. kckim100@newspim.com 2025-07-03 04:16

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트럼프 "머스크 추방도 검토" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 기자들에게 "(일론) 머스크의 추방 문제도 고민해보겠다"고 발언하며, 두 사람 간 갈등이 또 한 번 수위를 높였다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프의 감세·재정 법안을 비판한 데 이어, 트럼프는 머스크의 정부 보조금과 계약에 대한 전수조사와 함께 추방 가능성까지 언급해 정치적·법적 논란이 확산되고 있다. 트럼프는 1일(현지시간) 백악관 앞에서 기자들과 만난 자리에서 "머스크를 추방할 수 있느냐"는 질문에 "모르겠다. 한번 살펴보겠다(I don't know, we'll have to take a look)"고 답했다. 그는 이어 "머스크는 많은 보조금을 받았으며, 전기촤 의무화 폐지에 매우 화가난 듯 하다"고 덧붙였다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO).[사진=로이터 뉴스핌] 2025.06.21 mj72284@newspim.com 트럼프는 전기차 강제 규정을 "바이든 시대의 유산"으로 규정하고 폐지를 추진 중이다. 그는 "나는 전기차를 원하지 않는다. 휘발유도, 하이브리드도, 언젠가는 수소차도 원할 수 있다"며 "다만 수소차는 터지면 5블록 떨어진 데서 시신을 찾는다"고 비꼬기도 했다. 트럼프의 '추방' 발언이 담긴 클립이 퍼지자, 머스크는 X(옛 트위터)에 "이걸 더 키우고 싶어 죽겠지만, 지금은 참겠다"고 의미심장한 글을 올렸다. 이 논란은 머스크가 트럼프의 '크고 아름다운 하나의 법안 법(OBBBA)'을 "완전히 미치고 파괴적 법안"이라며 비판한 데서 촉발됐다. 트럼프는 이에 대해 "머스크는 역사상 가장 많은 보조금을 받은 사람"이라며, 정부효율성부(DOGE)가 머스크의 보조금 수혜 내역을 조사할 필요가 있다고 응수했다. 이어 트럼프는 "보조금이 없으면 로켓 발사도, 전기차 생산도 못할 것"이라고 몰아세웠다. 전문가들은 연방정부의 보조금·계약 중단이나 규제 강화 가능성을 주목하고 있으며, 이는 테슬라와 스페이스X의 사업에 실질적인 타격으로 이어질 여지가 있다고 지적한다. 머스크는 세금안 반대뿐 아니라 "새로운 정당(America Party)을 만들겠다"고 맞불을 놓으며 대선 기간부터 이어온 트럼프와 머스크 간 '브로맨스'가 균열 조짐을 보이고 있다. koinwon@newspim.com 2025-07-01 22:23