[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 16일 코스맥스(192820)에 대해 '동남아로 뻗어 나가는 K-ODM (인도네시아 탐방 후기)'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 290,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
교보증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '인도네시아 법인: ODM 선두주자, 독보적 경쟁력. 당사는 6/9~6/11 코스맥스 인도네시아에서 개최된 애널리스트 데이에 참석. 코스맥스의 인도네시아 법인은 2012년 로레알 공장을 인수해 설립되었으며, 2013년 11월 공장 정식 가동. 인도네시아 법인은 최근 6년 동안 연평균 48%의 매출 성장률을 기록 중이며, 향후 잠재성도 매력적. 1) 인도네시아 화장품 시장은 성장 잠재력이 매우 큼. 인도네시아의 인구 규모는 세계 4위이며, 소비 주축인 Z세대 비중은 26.8%으로 한국 11.9% 대비 높아 소비 잠재성이 매우 큼. 2) 코스맥스는 인도네시아에서 독보적 ODM 경쟁 우위를 점하고 있는 것으로 파악됨. 코스맥스는 인니 시장에서 ODM 최초 플레이어로 파악되며, 현재도 뚜렷한 경쟁사 부재한 상황으로 파악됨. 립크림, 쿠션, 세럼 등 히트 제품을 통해 현지화 성공. 또한, 2013년 업계 최초로 할랄 인증 받은 공장을 운영 중임. 2026년 10월부터 인도네시 아에서 판매되는 모든 화장품은 할랄 인증 표기가 의무화됨. 3) CAPA 확대: CAPA는 현재 2.3억개 → 2027년 8억개까지 확대될 예정임. 사업 계획 초기에는 CAPA를 2~2.5배 확대하는 것이었지만, 현지 견조한 화장품 시장 수요를 감안해 공격적인 증설 진행. 생산 능력뿐만 아니라, 제품 다양화도 이루어질 전망. 사측은 올해 인도네시아 법인 매출 성장률을 YoY 20~25%으로 제시했음.'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 220,000원 -> 290,000원(+31.8%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 상승
교보증권 권우정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 290,000원은 2025년 04월 15일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 220,000원 대비 31.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 10일 200,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 290,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 257,421원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 290,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 257,421원 대비 12.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 300,000원 보다는 -3.3% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 257,421원은 직전 6개월 평균 목표가였던 187,778원 대비 37.1% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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