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'주권 AI 외치며 실상은 엔비디아 종속' 젠슨황 칩 외교 모순

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챗GPT 이후 1000% 랠리
정치권에서도 스타덤
AI 외교 실상은

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 챗GPT 등장 이후 엔비디아(NVDA) 주가가 1000% 폭등한 가운데 젠슨황 공동 창업자 겸 최고경영자(CEO) 역시 스타덤에 올랐다.

IT 업계는 물론이고 1993년 공동 창업 후 30여년 동안 관여하지 않았던 정치권에서도 그의 존재감은 대단하다.

지난 9월17일(현지시각) 도널드 트럼프 미국 대통령과 찰스 국왕을 주축으로 열린 윈저성 국빈 만찬에 참석했던 젠슨황은 다음날 수백 명의 IT 기업가와 벤처캐피탈리스트가 모인 자리에서 하워드 러트닉 미 상무장관과 키어 스타머 영국 총리와 함께 무대에 올랐다.

그는 영국 기반의 AI 스타트업에 20억파운드를 투자하기로 약속하고, 8개 기업을 지목하며 '다음 라운드'에 투자한다는 입장을 밝혔다.

이날 젠슨황의 '쇼맨십'은 영국의 AI 초강국으로 만든다는 스타머 총리의 메시지가 담긴 미국과 새로운 기술 협정의 핵심이었다.

엔비디아는 런던 소재 네오클라우드 스타트업 엔스케일에 5억파운드를 투자하기로 했는데 수십만 개 칩을 업체에 판매한다는 내용이 포함돼 있다. 엔스케일은 엔비디아와 손잡은 덕분에 이미 30억달러에 달하는 기업 가치를 인정받고 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령(좌)과 젠슨 황 엔비디아 최고경영자 [사진=블룸버그]

젠슨황은 영국 뿐 아니라 유럽 주요국과 일본, 말레이시아까지 이 같은 전략을 앞세워 AI 물결을 타려는 정치인들의 절박함에 적극 대응하는 움직임이다.

영국 파이낸셜타임스(FT)는 그의 행보에 대해 빅테크 기업들보다 '더 깊은 주머니를 가진' 주요국 정부들을 상대로 4조4000억달러 규모 AI 칩 제조업체의 시장을 확대하고 나섰다고 해석했다.

실리콘밸리의 소프트웨어 및 소비자 인터넷 기업들의 그늘에서 수 십년을 보낸 엔비디아는 희소성과 지정학, 급속한 성장이 맞물리면서 월가의 스포트라이트를 받고 있다.

챗GPT 등장 이후 엔비디아의 주가는 약 1000% 치솟았고, 이를 통해 슈퍼 스타로 부상한 젠슨황은 유명세를 제대로 활용하는 모습이다.

엔비디아의 제이 푸리 전세계 현장 운영 담당 수석 부사장은 FT와 인터뷰에서 "빅테크 기업들이 영원한 고객이 될 것으로 생각한 적이 없다"며 "오랜 기간 AI의 나머지 세계, 즉 정부 부문을 어떻게 공략할 것인가에 대해 더 큰 전략을 계획해 왔다"고 말했다.

젠슨황은 세계 지도자들에게 자국이 구축한 AI 인프라에 대규모 지출을 촉구하는 동시에 하드웨어와 AI 모델에서 거버넌스에 이르기까지 미국 AI 수출을 지향하는 트럼프 행정부의 대사를 자처하고 나섰다.

AI의 국가적 자급자족을 지향하는 해외 정부와 기술 우위를 옹호하는 미국 사이에서 아슬아슬한 줄타기를 벌이고 있다.

일부 비평가들은 주요국들이 자체적인 AI 생태계를 구축하도록 하면서 엔비디아 제품에 의존하도록 하는 데 대해 모순이라고 지적한다.

영국의 한 IT 전문가는 FT에 "젠슨황은 모든 국가를 돌아다니며 AI 수용자가 아닌 제조자가 돼야 한다고 말하지만 그 안에는 '우리 칩의 수용자가 돼야 한다'는 속내가 담겨 있다"고 주장했다.

블랙웰 [사진=블룸버그]

젠슨황이 AI 칩 외교에 본격 진출한 것은 지난 2024년 2월 두바이 세계정부정상회의에서였다. 그는 "모든 국가는 자국의 데이터와 지능 생산을 소유해야 하고, 이것이 바로 주권 AI라는 개념이 존재하는 이유"라고 말했다.

그는 빅테크가 AI 인프라 구축 경쟁에 뛰어드는 것처럼 각국 정부도 이를 따르도록 부추긴다. 최근 12개월 사이 그는 적어도 12명의 해외 정부 수장이나 고위 관료들을 공개적으로 만났고, 해외에서 엔비디아의 이익을 위해 적극 로비하는 움직임이다.

무대 뒤에서도 교류는 활발하다. 전세계 정부 관리들과 엔비디아 사이에 매달 수 차례씩 회의가 열린다.

캠페인은 성과를 내기 시작했다. 연초 이후 엔비디아는 북미와 유럽, 중동, 아시아에 걸쳐 20개 이상의 '주권' 프로젝트 발표에 관여했다.

델의 최고 AI 책임자 존 로즈는 "1년 전만 해도 소수 국가만 주권 AI 전략을 갖고 있었지만 최근 빠르게 확산되고 있다"며 "내 나라가 전세계 경제에 전개되는 매우 파괴적인 전환 속에 잘못된 편에 서지 않기를 원한다는 단순한 목표로 벌어지는 일"이라고 말했다.

엔비디아의 최고재무책임자(CFO) 콜레트 크레스는 업체가 2025년 200억달러를 웃도는 '주권' 수익을 창출할 것으로 내다봤다. 이는 2024년 실적의 두 배를 웃도는 수치다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서를 내고 '주권' 거래의 시장 규모가 향후 수 년간 500억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 대다수의 주권 거래는 민간 투자를 동원하기 위한 공공-민간 파트너십을 포함한다.

5000억달러 규모의 스타게이트 이니셔티브가 대표적인 사례다. 1월 백악관에서 발표된 스타게이트는 오픈AI와 오라클(ORCL), 아부다비 투자 기관 MGX, 칩 설계 업체 ARM의 주주 소프트뱅크가 주도했다.

EU는 다음달 AI 기가팩토리에 2000억유로 투자를 실행하기 위해 200억유로 규모의 펀드를 출범시킨 상태다.

한편에서는 AI 버블 논쟁이 달아오르는 상황이지만 IT 업계 전문가들은 AI로 인한 10%의 생산성 향상은 세계 경제에 10조달러를 더해 줄 전망이고, 결코 무시할 수 없는 힘이라고 강조한다.

이 같은 주장에 적극 반응하는 지역 중 하나가 중동이다. 지난 5월 젠슨황은 트럼프 대통령과 함께 걸프 국가들을 순회했다.

소식통에 따르면 아랍에미리트연합(UAE)의 스타게이트 AI 데이터센터 캠퍼스는 5기가와트의 전력이 필요할 전망이다. 이는 뉴욕시 전체의 수요와 맞먹는 규모다.

이 같은 시설을 건축하는 데는 막대한 투자가 필요하지만 많은 근로자가 필요하지 않기 때문에 인구 밀도가 높은 국가에는 매력적이지 않은 사업이다.

대조적으로 UAE와 사우디아라비아는 광활한 토지와 풍부한 잉여 에너지를 보유했고, 석유 수출 의존도가 높은 경제 구조를 다각화하는 데 사활을 걸고 있다.

젊은 AI 사용 인구를 대규모로 보유하고 있지만 현지 반도체 생산이 턱없이 부족해 엔비디아의 최신 칩에 의존해야 하는 실정이다. 미국의 수출 허가가 절박하다는 얘기다.

아부다비 투자 기관 MGX가 유망 AI 기업의 지분을 매입하고, 블랙록 및 마이크로소프트(MSFT)와 300억달러 규모의 AI 인프라 파트너십을 체결한 것은 풍부한 자본을 AI 기술 발전에 투입한다는 의지를 보여주는 대목이다. 유럽 최대 AI 캠퍼스를 건설하기 위한 프랑스 이니셔티브를 포함해 AI 인프라 프로젝트를 후원하는 것도 같은 맥락이다.

AI 주권의 중요성에 대한 젠슨황의 의견과 달리 중국을 제외한 세계 어느 지역도 미국 기술에서 독립할 수 있는 AI 하드웨어 및 소프트웨어 생태계를 구축하는 데 성공하지 못했다.

워싱턴 소재 싱크탱크 피터슨연구소의 마틴 초르젬파 연구원은 FT에 "지배적인 미국 IT 기업들은 세계적인 사용자 기반과 전세계에 고착된 네트워크 효과를 구축했다"며 "엔비디아도 그 중 하나"라고 말했다.

젠슨황은 전세계가 AI에 집중하는 한 그들이 엔비디아의 기술에 계속 지출할 것으로 확신하는 모습이다.

FT는 이제 그는 압도적인 기술 우위 뿐 아니라 '높은' 친구도 갖게 됐다고 전했다. "젠슨, 당신은 세계를 장악하고 있어요. 분명한 것은 우리 둘 다 당신이 옳기를 바란다는 겁니다." 지난 9월 영국 국빈 방문 당시 트럼프 대통령이 그에게 건넨 말이다.

shhwang@newspim.com

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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