구글에 밀리고 서클에 치이고...위기가 만든 네이버·두나무의 'NEO금융연합'

기사입력 : 2025년11월28일 13:56

최종수정 : 2025년11월28일 13:56

순이익 대폭 증가, 기술개발에 투자금 확대
AI와 블록체인, 간편결제, 가상자산 등 결합
글로벌 빅테크와 경쟁 선언, 시너지 기대

[서울=뉴스핌] 정광연 기자 = "우리는 '공룡'이 아니다. 글로벌 빅테크에 비하면 1/100에 불과하다. 지금 도전하지 않으면 살아남을 수 없다."

두나무의 네이버 자회사 편입이라는 '빅딜'에 대해 이해진 네이버 의장과 송치형 두나무 회장은 절박함부터 언급했다. 국내에서는 1위 인터넷기업과 1위 가상자산 거래소라는 타이틀을 차지하고 있지만, 글로벌에서는 경쟁사에 밀리고 있다는 위기감이 이번 '결합'을 결정했다는 의미다.

업권에서도 네이버와 두나무의 합병은 '실'보다는 '득'이 압도적으로 많은 결단으로 평가한다. 특히 인공지능(AI)과 블록체인, 그리고 가상자산이 결합된 새로운 금융시스템의 탄생을 기대하는 사람들이 많다. 주주총회와 정부심사라는 남은 과제가 마무리되는 내년 6월 이후 본격적인 'NEO금융'의 청사진이 드러날 것으로 관측된다.

27일 경기도 성남시에 위치한 네이버 1784에서 진행된 네이버-네이버파이낸셜-두나무 3사 공동 기자간담회에서 3사 경영진들이 발표를 진행하고 있다. (왼쪽부터)박상진 Npay 대표, 최수연 네이버 대표, 이해진 네이버 이사회 의장, 송치형 두나무 회장, 오경석 두나무 대표. [사진=네이버]

28일 네이버파이낸셜과 두나무에 따르면 양사는 각각 5월 22일 각각 주주총회를 열고 합병을 위한 특별결의를 진행한다. 주총을 통과하면 두나무는 네이버파이낸셜과 합병하는 방식으로 네이버의 100% 자회사로 편입된다.

이번 합병에 따른 가장 큰 기대요인 중 하나는 AI와 블록체인, 간편결제, 가상자산 등 양사가 주력하는 신기술 분야에 보다 공격적인 투자가 가능해진다는 점이다.

지난해말 기준 네이버는 10조7377억원의 매출을 기록했다. 1조7315억원 기록한 두나무와 약 6배 차이다.

반면 영업이익은 1조9793억과 1조1863억원으로 40% 차이에 불과하고 순이익도 1조8621억과 9837억원으로 약 2배 차이다. 매출이라는 '덩치'는 격차가 크지만 영업이익과 순이익이라는 '실속'은 단숨에 '퀀텀점프'가 가능해진다는 의미다.

대표적인 분야가 이해진 의장이 합병 관련 기자간담회에서도 언급했던 연구개발(R&D)이다. 네이버는 올해 3분기까지 약 1조6000억원을 R&D에 쏟아부었다. 연간 순이익을 훌쩍 넘어 영업이익에 근접하는 막대한 비용이다.

네이버가 R&D를 진행중인 과제만 150개에 달한다. 두나무 합병이 완료되면 두배 가까이 자금까지 투자할 수 있는 '실탄'이 확보된다. 이 의장이 합병 이후 기술 고도화에 집중하겠다는 의지를 거듭 강조한 이유다.

두나무 역시 천재 개발자로 이름이 높았던 송치형 회장이 주도하는 R&D가 네이버라는 인프라 위에서 더욱 속보를 낼 수 있다. 두나무의 지난해 R&D 비용은 424억원에 그쳤다. 1조원에 육박하는 순이익을 감안하면, 비용 문제라기보다는 충분한 인력과 환경이 갖춰지지 않았기 때문으로 풀이된다. 송 회장의 네이버 경영에도 깊게 관여하는 것이 확정된만큼, 양사의 공격적인 기술 투자가 예상된다.

[서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 2025.11.28 peterbreak22@newspim.com

사업적으로는 가상자산, 특히 스테이블코인 등을 기반으로 한 새로운 금융시스템 구축이 예상된다. 네이버가 검색과 쇼핑, 콘텐츠 등 이미 방대한 인프라를 가지고 있고 여기에 네이버페이라는 1위 간편결제까지 보유하고 있어 두나무의 가상자산 노하우를 결합하는 건 시간문제라는 관측이다.

안재민 NH투자증권 연구원은 "네이버에는 신성장 축을, 두나무에는 핀테크 사업 확장 기회를 제공하는 '윈윈 딜'"이라며 "스테이블코인 지갑이나 가상자산거래소 계좌가 은행 계좌 역할을 수행하는 탈중앙화 금융 기반 '네오뱅크(Neobank)' 흐름이 빠르게 확산되고 있다. 양사 결합이 독보적인 경쟁력 확보로 이어질 수 있다"고 분석했다.

송 회장은 기자간담회에서 코인베이스와 써클을 '롤모델'이자 넘어야 하는 경쟁자로 언급하기도 했다.

코인베이스는 바이낸스에 이은 세계 2위 규모이자 가상자산 거래소 중 유일하게 상장된 기업으로 시가총액만 100조에 달한다. 써클은 테더에 이은 스테이블코인 2위 기업이지만 안정성 등은 오히려 높은 것으로 평가받고 있다. 역시 상장기업으로 시가총액은 25조원 수준이다.

두 기업 모두 가상자산을 바탕으로 AI와 블록체인, 핀테크 등 관련 산업에 막대한 투자를 집중하며 사세를 확장중이다.

규모는 크지만 불안정한 1위 기업이 아닌 안정적이고 신뢰도 높은 사업을 추진하는 코인베이스와 써클을 모델로 삼았다는 점은, 네이버라는 검증된 모회사를 축으로 차세대 금융에 도전하겠다는 의지가 반영된 것으로 풀이된다.

양사는 지난 27일 간담회에서 향후 사업방향성에 대한 기본적인 방침을 공개하기도 했다.

[서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 2025.11.28 peterbreak22@newspim.com

네이버파이낸셜이 결제를 주축으로 한 커뮤니티와 커머스 콘텐츠 분야를 담당하고 두나무가 거래와 블록체인을 핵심으로 기술과 인프라에 집중한다는 방침이다. 특히 기술융합과 글로벌을 핵심 목표로 삼으며 국내가 아닌 세계 무대에 주력하겠다는 점을 거듭 강조하기도 했다.

남은 과제는 정부 심사다. 간편결제 1위와 거래소 1위 기업간의 결합이라는 점에서 공정거래위원회의 합병 심사는 난항이 예상된다. 또한 금융당국 뿐 아니라 국회에서도 이번 합병이 국내 산업, 특히 금융권에 어떤 영향을 미칠지 면밀히 살펴보겠다는 입장을 밝혀 결과가 주목된다.

송 회장은 "이번 결합이 시너지를 낸다면 기술력·신뢰·고객기반 모두에서 세계적 경쟁력을 확보할 수 있지만, 이 타이밍을 놓치면 글로벌 경쟁자들의 선점 효과로 따라가기 어려운 환경이 될 것"이라며 "AI와 블록체인이 결합한 차세대 금융 인프라를 설계하고 지급결제를 넘어 금융 전반, 나아가 생활 서비스까지 아우르는 새로운 글로벌 플랫폼 질서를 만들겠다"고 밝혔다.

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추경호 체포동의안 본회의 통과 [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 12.3 비상계엄 당시 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결을 방해한 의혹을 받는 추경호 국민의힘 의원에 대한 체포동의안이 27일 여당 주도로 국회 본회의를 통과했다. 국회는 이날 본회의를 열고 '국회의원(추경호) 체포동의안'을 상정해 표결을 진행했다. 투표 결과 재석 180인 가운데 찬성 172표, 반대 4표, 기권 2표, 무 2표로 가결됐다. 불체포특권이 있는 현역 국회의원에 대한 체포동의안은 재적 의원 과반 출석에 출석 의원 과반 찬성이 가결 조건이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 추경호 국민의힘 의원이 27일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 본인의 체포동의안에 대한 신상발언을 마치고 나서며 동료 의원들의 격려를 받고 있다. 2025.11.27 pangbin@newspim.com 국민의힘 의원들은 표결에 반발하며 표결에 참여하지 않고 본회의장에서 퇴장했다. 이들은 로텐더홀에서 정부여당 및 특검 규탄대회를 벌였다. 신동욱 국민의힘 최고위원은 규탄대회에서 "우리가 추경호"라며 "반드시 싸워서 심판해야 한다"고 말했다. 추 의원은 지난해 12월3일 윤석열 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의원총회 장소를 국회와 당사 등으로 여러 차례 바꿔 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결 참여를 방해했다는 의혹을 받고 있다. 내란 특별검사(조은석 특검팀)은 지난 3일 추 의원에 대해 내란중요임무종사 혐의로 구속영장을 청구했다. 법무부는 이틀 뒤인 5일 국회에 체포동의요청서를 제출했으며, 13일 국회 본회의에 보고됐다. 국회가 동의함에 따라 법원은 조만간 추 의원에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 실시한다. 결과에 따라 추 의원의 구속 여부가 결정된다. 추 의원은 투표 전 신상발언 기회를 얻어 특검 수사는 정치탄압이라고 주장했다. 추 의원은 "특검은 제가 언제 누구와 계엄에 공모, 가담했는지 어떠한 증거도 제시하지 못하면서 영장을 창작했다"며 "특검은 계엄 공모를 입증하지도, 표결을 방해받았다는 의원을 특정하지도 못했다"고 강조했다. right@newspim.com 2025-11-27 15:41

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20