"반도체·지주·증권사·원전 중심 대응 필요"
[서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = 이번 주(12월 1~5일) 국내 증시는 12월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 방향성보다 변동성에 더 크게 노출될 전망이다. 셧다운 여파로 주요 지표가 연기되면서 공식 데이터 공백이 생긴 가운데, 금리 인하 기대가 재부각되며 소수 지표에 대한 시장 의존도가 과도하게 높아진 흐름이다.
지난주 코스피는 글로벌 기술주 약세와 지표 공백 부담이 겹치며 조정을 받았다. 1일 한국거래소에 따르면 지난달 28일 코스피 지수는 전 거래일 대비 60.32포인트(1.51%) 내린 3926.59에 마감했다. 장중 한때 3921선까지 밀리며 낙폭을 키웠다. 외국인은 반도체와 소프트웨어 중심으로 순매도가 이어지며 지수 하방 압력이 확대됐다.
이번 주 핵심 변수는 미국의 지표 발표 재개다. 나정환 NH투자증권 연구원은 "12월 FOMC 금리 인하 확률은 크게 높아졌다"면서도 파월 의장이 2일 연설에서 중립적 메시지를 유지할 수 있다고 내다봤다.
특히 이번 주 발표되는 ADP 고용, 9월 PCE 물가가 사실상 FOMC 판단 기준이 될 수 있다는 진단이다. 나 연구원은 "최근 주간 ADP 고용자수 감소 추세를 감안하면 연준의 완화 기조가 갑자기 선회할 가능성은 낮다"고 덧붙였다.
이경민 대신증권 연구원은 "셧다운 여파로 주요 지표 발표가 FOMC 이후로 연기돼 시장이 의존할 데이터는 제한적"이라며 "오는 3일 ADP 민간고용지수에 주목할 필요가 있다"고 말했다.
국내에서는 3일 한국은행 금융통화위원회가 예정돼 있다. 반도체·AI 인프라 투자 확대에 따라 내년 성장률·수출 전망 상향 여부가 관심이다.
AI 관련 부담은 이어지고 있지만, 단기 조정이 구조적 모멘텀을 훼손하지는 않는 흐름이다. 나정환 연구원은 "구글의 Gemini 3.0 발표 이후 AI 버블 논란이 진정했다"며 "코스피 지수는 4000포인트를 중심으로 횡보하고 있으나 실적 모멘텀은 여전히 살아있고 주가 상승 가능성은 높다"고 평가했다. 그는 "2026년 코스피 순이익 전망치는 현재 299.4조원으로 상향 조정되는 등 반도체 등 AI 인프라 CapEx 관련 업종 중심의 실적 모멘텀은 유효하다"고 강조했다.
이번 주 글로벌 이벤트도 변수로 작용할 전망이다. 2일 ISM 제조업, 3일 ADP 고용, 4일 ISM 서비스업, 5일 9월 PCE 물가 등 FOMC 직전 마지막으로 확인 가능한 주요 지표들이 일제히 발표된다.
수급 측면에서는 외국인이 반도체·소프트웨어 중심으로 순매도를 이어가고 있으며, 기관은 은행·화장품·자본재 등을 중심으로 방어적 비중을 확대하는 흐름이 나타나고 있다.
전략 측면에서는 변동성 활용 기조가 유지된다. 이경민 연구원은 "12월 FOMC 전까지 심리 변화에 따른 등락은 불가피하지만, 코스피 선행 EPS 증가 추세가 지속되는 가운데 선행 P/E는 10.1배 수준까지 하락했다"며 "변동성을 활용한 비중 확대 전략이 유효하다"고 조언했다. 나정환 연구원은 코스피 3850~4200포인트 범위를 기본 시나리오로 제시했다.
나 연구원은 이번주 관심 업종으로 반도체(SK하이닉스), 원전(두산에너빌리티), 증권(미래에셋증권), 지주(SK), AI 소프트웨어(NAVER), 자동차(현대차) 등을 꼽았다. 이 연구원은 "반도체·조선·방산·지주사·증권·기계 등 선행 EPS가 개선되고 밸류에이션 매력이 높아진 주도주 중심의 비중 확대 전략이 유효하다"고 했다.
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