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질문 : 이번주 열리는 FOMC 전망이 엇갈리는데 25bp 금리 인하가 이뤄지면 연말 산타랠리를 기대할 수 있을까.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 현재 금융시장의 평가로는 12월 FOMC에서 0.25%포인트25bp 금리 인하 가능성이 89% 수준까지 높아져 있으며, 이것이 연말 산타랠리로 이어질 가능성은 있지만 여러 제약 요인이 존재한다.
◆ 금리 인하 가능성의 현주소 = 금융시장은 12월 금리 인하를 거의 확정 수준으로 평가하고 있다.
CME 페드워치 기준으로 인하 확률이 일주일 전 50%에서 83~85%로 급등했고, 최근에는 89% 수준까지 상승했다.
이는 최근 발표된 경제지표 부진과 노동시장 약세가 주요 배경이다. 미국 국채금리가 4거래일 연속 하락했고, 소매판매와 생산자물가PPI가 시장 예상에 미치지 못한 것이 영향을 미쳤다.
◆ 연준 내부의 심각한 분열 = 문제는 연준 내부의 의견이 심각하게 엇갈리고 있다는 점이다. 12명의 위원으로 구성된 FOMC가 7대 5의 의견 분열을 겪고 있는 상황이다.
메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재와 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 12월 금리 인하를 지지하는 반면, 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재와 알베르토 무살렘 세인트루이스 연은 총재는 인플레이션 우려로 신중한 입장을 유지하고 있다.
◆ 월가 전문가들의 엇갈린 전망 = 더욱 주목할 점은 월가의 주요 은행들이 당초 12월 인하 전망을 철회하고 있다는 점이다.
모건스탠리의 이코노미스트들은 "12월 인하를 더 이상 예상하지 않는다"며 전망을 수정했다. 이들은 정책금리 경로가 여전히 고도로 데이터 의존적이며, 고용통계가 혼재상을 그리고 있기 때문이라고 설명했다.
추가로 미 노동부가 10월 고용지표를 12월 FOMC 이후에 공개하기로 결정하면서, 연준은 금리 결정의 핵심 판단 근거 중 하나인 고용시장 흐름을 온전히 파악하지 못한 채 회의에 들어가게 된다.
◆ 산타랠리 가능성의 현실적 평가 = 채권·환율 시장 전반에서 돈이 금리 인하 쪽으로 빠르게 움직이고 있다는 점을 고려하면, 12월 FOMC는 사실상 완화 기조로 기울었다는 것이 시장의 공통된 해석이다. 금리 인하가 이뤄진다면 주식시장에 긍정적 신호가 될 수 있다.
다만, 현재 상황은 단순한 낙관으로 보기 어렵다. 연준 내부의 분열, 월가 전문가들의 신중론, 불완전한 경제지표 등이 복합적으로 작용하고 있다.
25bp 인하가 이뤄지더라도 이것이 연말 산타랠리로 이어지려면 시장의 불확실성이 해소되고 기업 실적 전망이 개선되어야 한다. 현재로서는 금리 인하 자체보다 연준의 향후 금리 경로에 대한 명확한 신호가 더욱 중요한 상황이다.
higrace5@newspim.com
