[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 10일 삼성증권(016360)에 대해 '발행어음 인가 기대감 여전히 견조'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 95,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성증권 리포트 주요내용
상상인증권에서 삼성증권(016360)에 대해 '발행어음 인가 기대감 견조, 배당총액 성장 구간 진입: 발행어음 인가는 중장기 밸류에이션 리레이팅의 핵심 변수다. 금융당국은 자기자본 4조원 이상 증권사를 대상으로 내부통제·리스크 관리·운용역량 등을 종합 평가해 인가를 검토 중이며, 삼성증권은 외부평가위원회 심사를 종료하고 증권선물위원회 의결 절차만을 남겨둔 상황이다. 정부가 모험자본 공급 확대와 생산적 금융을 차기 연도 핵심 정책 목표로 제시한 만큼, 내부 제재 리스크가 존재함에도 ‘조건부 인가’를 포함한 유연한 승인 가능성이 높다고 판단한다. 삼성증권은 별도 기준 자본총계가 7.4조원에 달해 현행 규정상 발행어음으로 조달 가능한 한도는 최대 15조원 내외로 추정된다. 인가가 확정될 경우 2026년 1분기 중 사업 개시가 가능하다고 판단하며, 저원가 조달 기반 위에 운용자산이 빠르게 축적되면서 내년부터 운용 및 이자손익의 개선세가 가시화될 전망이다. 발행어음 잔액 확대와 함께 IMA 등 자본 비즈니스 확장이 이어질 경우 ROE는 중기적으로 추가 상향 여지가 크며, 주주환원율 목표(중장기 50%)와 결합 시 P/B 재평가 가능성은 더욱 높아질 수 있다고 판단한다.'라고 분석했다.


◆ 삼성증권 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 95,000원(최근 1년 이내 신규발행)
상상인증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 95,000원을 제시했다.


◆ 삼성증권 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 100,769원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 95,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 100,769원 대비 -5.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 91,000원 보다는 4.4% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 삼성증권의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 100,769원은 직전 6개월 평균 목표가였던 63,067원 대비 59.8% 상승하였다. 이를 통해 삼성증권의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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