이 기사는 인공지능(AI) 번역에 기반하여 작성됐으며, 원문은 베트남 비엣 스톡 30일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 거시경제적 어려움이 존재하지만 새해 베트남 증시에 투자할 가치가 있다는 전문가 분석이 나왔다.

◆ 거시 경제 전망 및 주요 성장 동력

2026년 베트남 증시는 정부의 야심찬 경제 성장 목표와 시장 등급 격상을 앞두고 있다. 베트남 정부는 새해 국내총생산(GDP) 성장률 목표치로 10%를 제시했지만, 전문가들은 이것이 달성하기 매우 어려운 목표라고 보고 있다.

베트남 증권거래소(DNSE)의 호 시 호아 연구·투자 컨설팅 이사는 소비자 수요 부진과 세계 경기 둔화로 인해 기본 시나리오에서 실제 성장률은 약 8%에 그칠 것으로 예측했고, 핀석세스(FinSuccess)의 설립자 겸 최고경영자(CEO)인 응우옌 탄 쭝(Nguyen Thanh Trung)은 "베트남이 중상위 소득 국가가 되는 데 10%의 고속 성장은 필요 없고 과거 중국이나 한국처럼 6~7%의 안정적인 수준을 유지하는 것만으로도 충분하다"고 지적했다.

전문가들은 내년 베트남 성장을 이끌 핵심 요인을 다음과 같이 분석했다.

첫째는 공공 투자다. 이는 주요 성장 동력으로, 연간 최소 30%의 투자 증가가 예상된다.

쭝은 "2026년과 2026~2030년까지의 공공 투자 목표치가 2025년 대비 연간 최소 30% 증가할 것으로 보인다"며 "공공 투자는 교통 인프라(주요 고속도로 및 공항 프로젝트)에만 국한되지 않고 에너지 및 석유·가스 프로젝트와도 연계되어 있다. 따라서 공공 투자 지출이 30% 증가할 경우 국가 전체 GDP 성장률에 2~3%의 직접적인 기여를 할 수 있다"고 말했다.

신흥시장으로의 시장 등급 격상과 외국인 자본 유입은 내년 베트남 증시를 견인할 주요 동력이다.

베트남 증시는 2026년 9월 신흥시장으로 승격될 것으로 예상된다. 쭝은 시장 지위 격상 이후 외국인 자본 유입이 30억~80억 달러(약 4조 3491억~11조 5976억 원)에 달할 것으로 추정하며, 이것이 순매도 압력을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 전망했다.

대규모 자본 유입은 유동성을 증대시킬 뿐만 아니라 환율 및 외환보유액 문제를 해결하여 경제 발전을 위한 안정적인 거시경제 환경 조성에 도움을 줄 수 있다.

핀피스의 설립자 인 응 우옌 뚜안 안은 "이번 시장 지위 격상은 모두가 주목해야 할 중요한 이정표이지만, 더욱 중요한 것은 현재 주식 밸류에이션이 저평가되어 있어 외국인 투자자들에게 매우 매력적이라는 점"이라고 강조했다.

호아는 중국의 2006~2007년 상황과 비교하며, 중국이 시장 지위 상향 조정 발표 이후 증시 지수와 유동성 모두에서 강한 상승세를 보였다고 언급했다.

호아는 "2026년 베트남은 GDP 성장률과 낮은 인플레이션 측면에서 2007년의 중국과 유사한 점이 많다. 중국은 당시 약 120건의 기업공개(IPO)를 통해 600억 달러를 조달하고 증시 호황기를 보냈다"며 "전문가들은 2026년 베트남에서도 이와 유사한 IPO를 통해 시장에 더 많은 자금이 공급될 것"이라고 예측했다.

다만 내년의 베트남은 2006~2007년의 중국이 겪지 않았던 어려움에 직면할 수 있다.

2006년에는 위안화 가치가 상승하면서 중국으로의 외국 자본 유입이 크게 늘었다. 반면 베트남 동은 기본 시나리오에서 내년에 약 4% 절하될 것으로 전망된다.

또한, 중국은 2006~2007년 사이에 2.5~4% 사이의 낮은 금리를 유지했지만, 베트남 금리는 현재 소폭 상승세를 보이고 있다.

◆ 2026년 VN지수 전망 및 투자 전략

호아는 시장 전반의 주당순이익(EPS) 성장률을 17.5%로 추정하며, (VN지수 기준) 1950~2040포인트의 긍정적인 거래 범위를 예상하고 있다.

쭝은 VN지수가 약 1920포인트에 도달할 것이라며, 이는 약 15%의 상승을 의미한다고 말했다. 금리가 인상되는 최악의 시나리오에서도 VN지수가 최소 8% 상승할 것이라는 게 그의 견해다.

2026년은 내부 요인(공공 투자)과 외부 요인(시장 전망 개선)이 맞물리면서 호황의 해가 될 것으로 보인다. 전문가들은 이 시점의 시장을 드문 기회로 보고 있는데, 지수는 높지만 많은 종목들이 여전히 저평가되어 있어 안목 있는 투자자들에게 상당한 투자 여력이 있다고 평가한다.

트룽은 공공 투자(건설, 석유 및 가스, 에너지), 독특한 스토리를 가진 은행, 그리고 소비재 부문이라는 세 가지 주요 부문에 집중하는 전략을 추천하며, 관세 우려로 인해 현재 저평가되어 있는 수출 관련주나 산업단지 관련주와 같은 '잊혀진' 주식에도 주목해야 한다고 강조했다.

호아는 공공 투자와 은행 부문에 대한 견해에는 동의하면서도 소비재 부문에 대해서는 다른 의견을 제시했다. 소비자 수요가 여전히 약할 것이라는 이유에서다.

뚜안 안은 "2026년은 투자가 반드시 필요한 해"라고 믿는다"며 "공공 투자, 은행업, 특히 현금 배당금을 많이 지급하는 기업들을 우선 고려할 필요가 있다. 이는 시장 전망이 밝을 때 외국 자본의 투자 대상이 되기 때문"이라고 지적했다. 

hongwoori84@newspim.com