[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 04일 한화시스템(272210)에 대해 '방산, 우주, 조선이 결합된 복합 방산 플랫폼 업체로 성장'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 128,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화시스템 리포트 주요내용
하나증권에서 한화시스템(272210)에 대해 '목표주가 128,000원과 투자의견 매수로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 SOTP 방식으로 산출했으며 PER 배수를 적용했다. 한화시스템의 사업부문은 크게 방산, ICT, 기타로 구분된다. 2025년 기준 매출비중은 각각 66.6%, 17.8%, 15.7%이다. 매출비중이 가장 높은 방산 부문의 핵심 경쟁력은 플랫폼이 아닌 전장전자에 있다. 국내 주요 무기체계에 탑재 되는 레이다, 전자광학, 전투체계, 지휘통제, 통신, 항공전자, 사격통제장치를 주로 공급한 다. 천궁-II와 L-SAM에는 동사의 다기능레이다가 탑재되고 KF-21에는 AESA 레이다와 항공 전자 장비가 적용된다. K2, K9, K21 등 지상무기체계에는 사격통제장치와 전자광학 장비가 들어가며 함정에는 전투체계와 함정용 레이다, 데이터링크가 탑재된다. 이에 국내 방산업체 들의 양산 및 수출 확대는 한화시스템 방산부문 매출 증가로 연결되는 구조이다. 2026년 1 분기 기준 전체 수주잔고는 12.2조원으로 이 중 방산 수주잔고는 9.3조원 수준이다. 3.8년치 일감에 해당하는 규모이다. 향후 한화에어로스페이스의 K9/천무, 현대로템의 K2, 한국항공 우주의 KF-21/FA-50, 한화오션의 함정 사업이 확대될수록 동사의 전장전자 물량도 함께 증가할 것으로 전망한다.'라고 분석했다.


◆ 한화시스템 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 128,000원(최근 1년 이내 신규발행)
하나증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 128,000원을 제시했다.


◆ 한화시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 146,269원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 128,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 146,269원 대비 -12.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 94,500원 보다는 35.4% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한화시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 146,269원은 직전 6개월 평균 목표가였던 65,269원 대비 124.1% 상승하였다. 이를 통해 한화시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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