이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 15일자 기사입니다.

[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 개인 투자자들의 참여 확대에 힘입어 인도 국내기관투자자(DII)들은 지난 몇 년간 인도 증시에서 강력한 매수세를 보여 왔다. 외국인 포트폴리오 투자자(FII)의 지속적인 자금 이탈 속에서도 DII가 시장의 변동성을 완화하는 버팀목 역할을 해왔다고 시장 전문가들은 평가한다.

인도 증권거래위원해(SEBI)의 데이터에 따르면, DII는 지난 2개 회계연도(2024/25~2025/26 회계연도) 동안 단 한 달도 빠짐없이 매달 주식을 순매수했다. 이 기간 DII의 순매수 규모는 10조 4400억 루피(약 167조 원)에 달하는 것으로 나타났다.

이와 함께 비즈니스 스탠다드 리서치 뷰로(Business Standard Research Bureau)가 캐피탈라인(Capitaline)의 자료를 바탕으로 지난 2개 회계연도 동안의 니프티(Nifty)500 지수 구성 기업들의 지분 구조를 분석한 결과, DII는 34개 종목의 지분을 2024년 3월부터 2026년 3월까지 매 분기마다 꾸준히 늘려온 것으로 확인됐다. 즉, 2024년 3월 이후 8개 분기 연속으로 이 34개 종목의 지분을 확대한 것이다.

지난 8개 분기 동안 DII가 지분을 지속적으로 늘린 대표적인 우량 종목으로는 닥터레디스 랩(Dr.Reddy's Laboratories), 이터널(Eternal), ITC, 다부르 인디아(Dabur India), 원97 커뮤니케이션즈(페이티엠·Paytm), 아다니 파워(Adani Power), 아다니 에너지 솔루션즈(Adani Energy Solutions), 진달 스틸(Jindal Steel), 바자즈 핀서브(Bajaj Finserv), HDFC 라이프 인슈어런스, 타이탄(Titan), 타타 컨슈머 프로덕츠, PNB 하우징 파이낸스 등이 있다.

분석가들은 이들 특정 종목에 자금이 꾸준히 유입된 배경으로 '패시브 투자(인덱스 펀드 등)'의 영향을 꼽았다. 닥터레디스, 이터널, 페이티엠, 바룬 베버리지스(Varun Beverages) 등의 종목이 니프티50, 니프티 일용소비재(FMCG), 니프티100 등 주요 지수에 편입되어 있기 때문이다. 또한, 이 기업들이 각 분야의 선두주자라는 점도 자금 유입에 기여했다.

SBI 증권의 펀더멘털 리서치 책임자인 서니 아그라왈(Sunny Agrawal)은 "이터널은 음식 배달과 퀵 커머스(즉시 배송) 시장 모두에서 독보적인 선두주자"라며 "음식 배달 사업이 안정적으로 성장하는 가운데, 퀵 커머스 사업은 현재 규모보다 4배 이상 커질 가능성이 있다"고 분석했다.

수익성 확보와 업계 선도를 향한 명확한 로드맵을 갖춘 만큼, DII들은 이터널이 결국 흑자 전환에 성공하고 변곡점에 도달할 것으로 낙관하고 있다며 "2024년 11월에 진행된 적격기관투자자대상 유상증자(QIP)가 DII의 지분 확대에 기여했을 것이고, 니프티50과 같은 핵심 벤치마크 지수 편입에 따른 패시브 자금 유입의 수혜도 보고 있다"고 설명했다.

아그라왈은 그러면서 바룬 베버리지스에 대해서도 음료 업계의 핵심 업체이자 인도의 펩시(Pepsi) 성장을 대변하는 기업이라고 평가했다.

그는 바룬 베버리지스가 남아프리카공화국 등 새로운 시장으로 사업 범위를 확대하고 신제품 라인업을 다변화하는 것이 앞으로의 강력한 성장 촉매제가 될 것이라고 진단했다.

자료에 따르면, 이 34개 종목 중 DII가 지분을 2배 이상 늘린 종목은 16개에 달한다. 지분율의 절대적인 변동 폭이 가장 컸던 종목은 PNB 하우징 파이낸스로, DII의 지분율은 2024년 3월 6.88%에서 2026년 3월 44.1%로 무려 37.2%포인트나 급증했다. 이 외에도 아프투스 밸류 하우징 파이낸스 인디아, 이터널, 페이티엠, 사이언트 등의 DII 지분율이 크게 뛰었다.

주가 상승률을 보면, DII가 지분을 늘린 종목 중 가브리엘 인디아, 페이티엠, 아다니 파워, LT 푸즈 등 4개 종목의 주가가 2배 이상(100% 이상) 급등했다. 또한, 쥬빌런트 파모바, CG 파워 & 인더스트리얼 솔루션즈, 아사히 인디아 글래스, PNB 하우징 파이낸스, 우샤 마틴, 아다니 에너지 솔루션즈 등의 주가도 2024년 3월 대비 50% 이상 상승하며 DII의 자산 가치 증대에 크게 기여했다.

앞으로의 전망과 관련해, 아그라왈은 이 34개 종목 중 강력한 수주 잔고와 명확한 성장 가시성을 확보한 소나 BLW(Sona BLW)의 성장 잠재력을 높게 평가했다.

그는 "소나 BLW의 순수주 잔고는 2370억 루피에 달하고, 이 중 70%가 전기차(EV) 관련 제품군으로 구성되어 있다"며 "이는 4건의 신규 구동계 주문과 7건의 비전기차용 차동기어 프로그램에 힘입은 결과"라고 분석했다.

아그라왈은 "경영진은 수주 가시성(예측 가능성)은 건강하다고 밝혔지만, 글로벌 거시경제 변동성 속에서 완성차 업체(OEM)들의 실제 발주 물량은 아직 유동적(잠정적)인 상태로 남아있다"고 말했다.

아울러 철도 분야로의 사업 다각화와 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)용 레이더, 로봇 공학 등 신제품 개발이 집중 리스크를 줄이고 장기적인 미래 성장 동력이 될 것이라고 아그라왈은 전망했다.

코탁 증권(Kotak Securities)의 리서치 책임자인 슈리칸트 초한(Shrikant Chouhan)은 DII가 최대 17%의 지분을 보유한 LTM이 금융(BFSI) 및 하이테크 분야에서 유리한 고지를 점하고 있어 강한 성장을 보여줄 것으로 내다봤다.

초한은 "LTM은 인공지능(AI) 기술이 IT 서비스 시장의 총 유효시장(TAM)을 크게 키울 것으로 기대하고 있다"며, LTM이 투자자의 날 행사에서 오는 2030/31 회계연도(FY31)까지 매출을 2배로 늘리고 영업이익률(EBIT Margin)을 200bp(2%포인트) 개선하겠다는 목표를 제시했다고 강조했다.

한편, 주주 현황 자료에 따르면, 외국인 기관 투자자(FII)는 지난 8개 분기 연속으로 니프티500 지수 중 포스 모터스(Force Motors), 뱅크 오브 마하라슈트라(Bank of Maharashtra), GE 버노바 T&D 인디아(GE Vernova T&D India) 등 3개 종목의 지분을 꾸준히 확대한 것으로 나타났다.

hongwoori84@newspim.com