[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 15일 알테오젠(196170)에 대해 '시밀러가 아닌 ALT-B4를 쓴 이유가 있지 않겠습니까'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 580,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 107.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 알테오젠 리포트 주요내용
하나증권에서 알테오젠(196170)에 대해 '새로운 효소가 아니라 할로자임 Enhanze의 시밀러. Enhanze가 적용된 바이오시밀러가 등장하면 오히려 우수성 입증할 기회가 될 것. Qlex 매출 확인(MSD 2Q26 실적 발표 8/4), 빅딜 이벤트 기대: Enhanze의 바이오시밀러가 출시될 것임을 모를 리 없는 빅파마들이 지금까지 왜 알테오젠과 기술이전 계약을 체결한 이유에 대해 다시 되짚어 보자. Enhanze와 동일한 효소를 써서 SC 제형을 개발하게 되면, 개발사가 완전한 특허 장벽을 형성하는데 실패하였을 때 제품 차별화 요소가 없다. 반면 ALT-B4를 이용하게 되면, ALT-B4가 갖는 Enhanze 대비 우수성(unit 대비 항체 capa, 보관 안정성 등)으로 제품 차별화 요소를 가져갈 수있다. 완전한 특허 장벽을 형성하는데 실패하여도(즉, Enhanze BS를 적용한 제품이 결국 출시되어도) ALT-B4의 물질특허가 그 존속기간만큼은 파트너십이 제품 차별화 요소의 독점 기간을 갖도록 보장해 준다. 신약 개발에 준하는 임상 프로세스를 해서라도 키트루 다SC 바이오시밀러 개발에 도전하는 기업이 등장하더라도, 동일한 효소 양을 사용하여 Qlex 바이오시밀러 개발에 성공할 수 있을 것 같지 않다. 항체가 달라서 명확한 비교가 되지 않지만, Enhanze를 쓰는 Darzalex SC와 Herceptin SC는 120mg/2,000units인데, ALT-B4를 쓰는 Qlex는 165mg/2,000units로 약 37.5% 더 많은 항체를 혈관으로 전달할 수 있다. 우리는 하반기에 BS 개발을 목적으로 한 파트너십(Intas, Sandoz 등)의 성과가 공개되어 Peer와 비교하여 ALT-B4의 이점을 확인하는 것을 기다리고 있다. 이는 오히려 알테오젠에게 기회가 될 것이다(이르면 ‘26년 하반기 예상, Intas 개발 5년 차).'라고 분석했다.
◆ 알테오젠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 580,000원 -> 580,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승
하나증권 김선아 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 580,000원은 2026년 05월 21일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 580,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 09월 22일 550,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 11월 20일 최고 목표가인 640,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 580,000원을 제시하였다.
◆ 알테오젠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 566,667원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 580,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 566,667원 대비 2.4% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 신한투자증권의 620,000원 보다는 -6.5% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 알테오젠의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 566,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 663,333원 대비 -14.6% 하락하였다. 이를 통해 알테오젠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 알테오젠 리포트 주요내용
하나증권에서 알테오젠(196170)에 대해 '새로운 효소가 아니라 할로자임 Enhanze의 시밀러. Enhanze가 적용된 바이오시밀러가 등장하면 오히려 우수성 입증할 기회가 될 것. Qlex 매출 확인(MSD 2Q26 실적 발표 8/4), 빅딜 이벤트 기대: Enhanze의 바이오시밀러가 출시될 것임을 모를 리 없는 빅파마들이 지금까지 왜 알테오젠과 기술이전 계약을 체결한 이유에 대해 다시 되짚어 보자. Enhanze와 동일한 효소를 써서 SC 제형을 개발하게 되면, 개발사가 완전한 특허 장벽을 형성하는데 실패하였을 때 제품 차별화 요소가 없다. 반면 ALT-B4를 이용하게 되면, ALT-B4가 갖는 Enhanze 대비 우수성(unit 대비 항체 capa, 보관 안정성 등)으로 제품 차별화 요소를 가져갈 수있다. 완전한 특허 장벽을 형성하는데 실패하여도(즉, Enhanze BS를 적용한 제품이 결국 출시되어도) ALT-B4의 물질특허가 그 존속기간만큼은 파트너십이 제품 차별화 요소의 독점 기간을 갖도록 보장해 준다. 신약 개발에 준하는 임상 프로세스를 해서라도 키트루 다SC 바이오시밀러 개발에 도전하는 기업이 등장하더라도, 동일한 효소 양을 사용하여 Qlex 바이오시밀러 개발에 성공할 수 있을 것 같지 않다. 항체가 달라서 명확한 비교가 되지 않지만, Enhanze를 쓰는 Darzalex SC와 Herceptin SC는 120mg/2,000units인데, ALT-B4를 쓰는 Qlex는 165mg/2,000units로 약 37.5% 더 많은 항체를 혈관으로 전달할 수 있다. 우리는 하반기에 BS 개발을 목적으로 한 파트너십(Intas, Sandoz 등)의 성과가 공개되어 Peer와 비교하여 ALT-B4의 이점을 확인하는 것을 기다리고 있다. 이는 오히려 알테오젠에게 기회가 될 것이다(이르면 ‘26년 하반기 예상, Intas 개발 5년 차).'라고 분석했다.
◆ 알테오젠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 580,000원 -> 580,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승
하나증권 김선아 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 580,000원은 2026년 05월 21일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 580,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 09월 22일 550,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 11월 20일 최고 목표가인 640,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 580,000원을 제시하였다.
◆ 알테오젠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 566,667원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 580,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 566,667원 대비 2.4% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 신한투자증권의 620,000원 보다는 -6.5% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 알테오젠의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 566,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 663,333원 대비 -14.6% 하락하였다. 이를 통해 알테오젠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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