이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 전문 기자의 검증과 분석을 통해 생성한 콘텐츠로, 원문은 8월7일 블룸버그 보도입니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 일본 완성차업체들은 향후 몇 달간 엔화가 달러 대비 현재 수준 근처에서 거래될 것이라는 전망을 내놓고 있다. 이는 미국이 엔화 추가 약세를 막기 위해 개입에 나선 직후 발표된 전망치다.

최신 실적 발표에 따르면 토요타자동차(7203), 닛산자동차(7201) 등은 2027년 3월 마감하는 회계연도 동안 엔화가 달러당 150~160엔 범위에서 유지될 것이라는 전제로 이익 및 매출 전망치를 산정했다. 엔화는 목요일 현재 달러당 약 157.7엔으로, 해당 범위 안에서 거래되고 있다.

지난주 미국과 일본 정부는 2011년 이후 처음으로 외환시장에서 공동 개입에 나섰다. 엔화 약세가 일본의 인플레이션과 수입 물가를 끌어올릴 위험이 있다고 판단해 하락세를 되돌리려 한 조치였다.

다만 엔화 강세는 이런 부담을 완화하는 데는 도움이 되지만, 해외 매출을 본국으로 환산할 때 이익이 늘어나는 구조를 가진 완성차업체들의 실적에는 오히려 타격을 준다.

블룸버그 인텔리전스의 요시다 다쓰오(Tatsuo Yoshida) 수석 애널리스트는 "일본 완성차업체들은 최근 미·일 공동 개입 이후에도 엔화 약세가 이어질 것으로 보면서도, 엔화 강세와 환율 변동성에 대비한 일정한 여유분은 두고 있는 것으로 보인다"고 말했다.

이러한 전망치는 완성차업체들이 이번 개입을 근본적인 방향 전환이라기보다는 극단적인 변동을 억제하는 '브레이크' 정도로 인식하고 있음을 시사한다.

금리 격차와 자본 흐름이 여전히 엔화에 하방 압력으로 작용하고 있기 때문이다. 토요타, 혼다(7267), 스즈키는 지난 5월 설정했던 전망치보다 엔화 약세 쪽으로 가정을 수정한 반면, 나머지 업체들은 기존 전망치를 그대로 유지해 현재 환율이 지속될 경우 추가 이익을 낼 여지를 남겨뒀다.

이러한 대응은 업계의 환노출 구조가 달라졌다는 점도 반영한다. 일본 완성차업체들은 이제 해외에서 판매하는 차량의 상당 부분을 최종 판매 시장 안이나 인근에서 생산하고 있으며, 이는 생산비를 현지 통화로 지불할 수 있어 자연스러운 헤지 효과를 낸다.

그럼에도 일본에서 수출되는 부품과 차량은 여전히 엔화 약세일 때 수익성이 높아지며, 해외에서 벌어들인 이익도 본국으로 연결할 때 엔화 환산액이 늘어나는 구조다.

엔화가 약세 수준을 유지할 것으로 예상되더라도, 급격한 환율 변동은 여전히 문제가 될 수 있다. 엔화가 갑자기 강세로 돌아서면 완성차업체들이 미국 등지에서의 판매로 벌어들이는 이익이 가격이나 생산 전략을 조정할 틈도 없이 즉각 줄어들 수 있기 때문이다.

shhwang@newspim.com