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그 많은 돈 다 어디로 갔나, 중국 '돈이 넘치는 돈가뭄'

기사입력 : 2013년06월26일 11:51

최종수정 : 2013년06월26일 13:58

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자금배분 우량화 개혁과정…단기진통 불가피

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 중국은행간 시장이 자금불황(돈 가뭄)으로 요동치고 있다. 자금시장이 꽁꽁 얼어붙어 금리가 치솟고, 증시도 극도의 불안한 형국을 띠고 있다. 하지만 중국 자금시장의 돈가뭄은 언뜻 이해하기 힘든 현상이다. 총통화공급량(M2)이 연초 목표치 13%를 훨씬 웃돌고, 사회총융자증가 속도도 빠르기 때문이다. 100조 위안이 넘은 통화, 그 많은 돈을 다 누가 가져갔을까.

자금 결제수요가 몰리는 6월은 통상 자금 결핍이 일어나는 달이다. 하지만 올해는 그 정도가 너무 심했다. 5월부터 상하이은행간 금리(SHIBOR)가 서서히 오르더니 6월 20일578.40bp나 치솟으며 1일물 시보금리가 13.44%로 눈깜짝할새 10%를 넘었다.  사상 최고치다.  이는 은행간 단기 자금이 완전 고갈됐음을 의미하는 것이다.

하지만 중국 자금시장에 왜 이런 상황이 벌어졌는지 당국도 다른 시장주체들도 잘 납득하지 못하고 있다. 통화공급량은 100조위안을 돌파하며 사상최고치를 기록하고있다. 신용대출도 높은수준을 유지하고 있다. 현상대로라면 자금불황은 결코 일어나지 말아야하는 상황이다.

사회융자 총량은 2012년 4분기 이후 이미 대대적 경기부양이 시행됐던 2009년 상반기를 초과했다. 특히 2013년 1월과 3월에는 융자액이 2조5000억위안의 기록적인 수준에 달했다. 중앙은행이 발표한 5월 M2잔액은 104조2100억위안에 달했다. 동비 15.8% 증가한 것이다. M2로 미뤄볼때 최근 자금불황은 결코 유동성 결핍이 아니고 배분이 잘못된 구조적 문제라는 얘기다.

중국 통화의 구조적 문제는 '4조위안 원죄'에 뿌리를 두고 있다. 중국은 지난 2008년 4조위안의 내수부양을 단행했는데 이 자금의 대부분이 부동산과 지방융자 및 과잉설비산업 분야로 흘러들었다. 일부는 원리금 상환에 쓰여졌다. 돈이 정작 필요한 실물과 생산분야로 흘러가지 않고, 금융쪽에서 헛바퀴를 돌며 위기의 싹만 키운 것이다. 일부 지방정부와 국유기업들은 엄청난 대출을 내 리스크가 큰 비효율 분야에 쏟아부었다. 자금배분의 구조적 실형은 바로 이를 일컫는 것이다.   

국무원발전연구중심 금융연구소 장청후이(張承惠)소장은 은행시장에서는 자금이 부족한게 아니라며, 상업은행들이 지난 몇년간 규정을 벗어나 업무 영역을 확장해온데서 리스크가 누적돼왔고, 최근 자금시장 불안은 이런 문제점이 본격 수면위로 드러나는 과정이라고 설명했다.

현재의 중국 금융시장을 이해하려면 2009년 이후의 시장상황을 함께 살펴볼 필요가 있다. 2009년이후 중국 은행간 단기자금시장에서는 2010년과 2012년에 3~4차례 자금경색이 발생한적이 있다. 시점은 주로 연말과 분기 또는 반기말, 설 명절 등 자금수요가 몰리는 때였다. 당국은 그때마다 '적당히 손을 써' 시장을 안정시켰다.   

하지만 이번은 달랐다. 자금 고갈로 시장이 극도의 불안감에 휩싸이는데도 중앙은행은 시장에 쉽사리 유동성을 공급하려 하지 않은 것이다. 유동성 부족 자체보다는 당국의 이런 입장이 사실 중국의 이번 금융시장 불안을 초래한 더 중요한 요인중 하나가 됐다.

중국 리커창 국무원총리는 이와관련해 최근 국무원 상무회의에서 "금융자원 배분을 양호하게 개선해야하며, 신증 자금을 적재적소에 쓰이도록하고, 잘못 배분된 시중자금도 생산적으로 쓰이도록 유도해 경제 발전 구조의 전환을 촉진토록 해야한다"고 강조했다. 리 총리는 1개월여만에 (배분이 잘못된)시중 자금문제를 3차례나 언급했다.

리총리 발언은 신용대출 확장과 대규모 자금 투입에 의존하던 경제성장 방식을 바꾸고, 금융업의 시장화 개혁을 통해 금융이 실물경제 발전의 진정한 도우미가 되게 하겠다는 의미다. 한마디로 자금이 가장 요긴한 곳에서 돌도록 한다는 것이다.    

중국은 과거 30여년간 대량의 자금을 동원해 고성장을 이끌어왔다. GDP가 세계 2위가 되고 세계의 공장이 됐다.하지만 이과정에서 부동산과 지방 융자시스템에서 거품경제가 생성됐다. 

경제 전문가들은 이전 4조위안 경제부양은 기업들에게 아편과 같은 것이었다고 말한다. 중국경제가 지속성장하기 위해서는 이런 낡은 성장 관행과 과감히 결별해야한다는 것이다. 대신 차별화한 신대정책을 도입하고 신용대출자산의 증권화를 추진하며, 금리의 시장화 개혁에 주력하는 것이 필요하다는 판단이다.

리커창 총리는 지난 19일 국무원회의에서도 재차 경제구조 조정과 우량화 전환을 위한 정책을 강조했다. 이 회의에서 또다시 신대자금의 실물경제 유입이 중요한 의제로 논의됐다. 특히 시중 자금이 첨단 제조업 신흥산업에 흘러들게 하고 과잉 제조업쪽의 자금줄을 조이겠다고 강조했다.

중앙은행은 25일 마지못해 시중 유동성 완화의 액션을 취했지만, 통화 통제를 제대로 하겠다는 큰 기조는 조금도 변하지 않았다. 당국이 시장에 대량의 유동성을 공급하지 않겠다는 의지는 여전히 확고하다. 상업은행은 자연히 저효율 고리스크(지방정부 국유대기업) 분야 대출을 자제할수 밖에 없는 상황에 내몰릴 것이다. 단기 진통은 있겠지만 자금 배분을 우량화하는 이런 개혁과정을 거쳐 중국경제는 선진화를 향해 성큼 다가설 것으로 보인다.       
 


[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다.  LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com   kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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