2015 中 자본시장 10대이슈와 테마주(上)

기사입력 : 2014년12월31일 15:27

최종수정 : 2014년12월31일 15:40

선강퉁 MSCI편입여부 주식발행제 지수4000P 관심

[뉴스핌=조윤선 기자 ]2014년 후강퉁(상하이-홍콩 증시 교차거래) 출범에 이어, 2015년 중국 자본시장은 더 높은 수준의 대외개방과 개혁이 예고되고 있다. 중국 전문가들은 "2013년이 개혁을 시작하는 단계, 2014년이 개혁을 구체적으로 계획하는 단계였다면 2015년은 개혁을 실질적인 시행에 옮기는 해가 될 것"이라고 말한다.

중국 경제가 고속성장 시대를 마감하고 중속성장 시대에 진입한 이른바 ′뉴 노멀(신창타이, 新常態)′ 환경 하에서 중국 정부는 자본시장 개혁개방에 더욱 박차를 가할 것으로 보인다.

우선 2014년 자본시장 최대 이슈였던 후강퉁에 이어, 2015년 선강퉁(선전-홍콩 증시 교차거래)이 시행될 것으로 기대를 모으고 있다. 주식발행등록제가 내년 하반기 즈음 시행, 중국 자본시장의 시장기능이 강화될 전망이다.

상하이 자유무역지대(FTZ)에 이어 광둥(廣東)과 톈진(天津), 푸젠(福建)성에 제2의 FTZ가 출범, 일대일로(一帶一路·신 실크로드 경제벨트) 프로젝트와 함께 중국 경제를 견인할 신성장 동력으로 부상할 것이란 전망도 나온다.

2015년 6월 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입되면서, 외자 유입이 가속화되고 A증시 상승세가 지속될 것이란 전망도 심심치 않게 나온다. 중국 정부 싱크탱크인 사회과학원은 내년 상하이종합지수가 5000선까지 오를 가능성이 있다는 낙관적 전망을 제시해, 2015년 초강세장 도래 기대감을 고조시키고 있다.

후강퉁 시행을 비롯한 자본시장 개혁 확대에 따라, A증시에서 주식 매매와 결제가 당일에 모두 이뤄지는 'T+0'제도가 도입될지 여부에도 관심이 모아진다. 후강퉁이 출범하고 자본시장 개방이 확대되면서 외국인 전용주식인 B주 개혁도 속도를 낼 전망이다.

부실 상장기업에 대한 상장폐지도 본격적으로 추진, 2015년 차스닥 시장 최초로 상장폐지 기업이 출현할 것이란 관측도 제기됐다. 중국 금융당국은 또 장외 시장인 신삼판 시장 상장 기업의 차스닥 전환상장 개혁에도 박차를 가할 것으로 보인다.

금리와 지급준비율(지준율)이 전면적으로 인하될 가능성이 높다는 전망도 언급되고 있지만, 일부 전문가들은 전면적 인하보다는 제한적, 선별적 인하에 무게를 두고 있어 귀추가 주목된다.

◆후강퉁 다음엔 선강퉁

2014년 11월 17일 출범한 후강퉁이 순조롭게 운영되면서, 내년 선강퉁이 시행될 것이란 기대감이 무르익고 있다.

중국 정부측에서는 선강퉁이 아직 검토 단계에 있다고 밝혔지만, 시장에서는 보편적으로 선강퉁이 2015년 상반기에 출범할 것으로 보고 있다.

중국 평안(平安)증권은 2015년 4분기에 선강퉁이 시행될 가능성이 있다며, 선강퉁 시행으로 선전증시 주식 가치가 오를 것으로 기대했다. 다만 중소판(중국 중소기업 전용증시)과 차스닥이 타격을 입을 것으로 전망했다.

현 상황에서 선강퉁을 추진하면, 차스닥과 중소판이 붕락할 위험이 있다는 우려도 제기됐다. 선전거래소의 주가 버블이 선강퉁 시행에 최대 리스크가 되고 있다는 지적이다.

차스닥 시장의 평균 주가수익비율(PER)은 50배 이상, 심지어 한 때는 100배를 훌쩍 뛰기도 한 반면, 홍콩 증시 성장주의 평균 PER은 20배 가량에 불과하다.

홍콩의 한 펀드 전문가는 "본토 A증시는 개미투자자 위주인데 반해, 홍콩증시는 기관투자자 위주"라며 "본토 개미투자자들이 성장주 집중투자를 통한 벼락부자를 꿈꾸는 반면, 기관투자자들은 안정적 실적을 보이고 있는 종목 투자를 선호해 본토 A증시와 홍콩 증시간 주가 차이가 벌어졌다"고 설명했다.

따라서 전문가들은 선강퉁이 개통되면 양 시장 주가 차이가 큰 종목에서 투자기회를 포착할 것을 조언했다. 선전과 홍콩 증시에 동시 상장한 종목으로는 안강스틸(鞍鋼股份·안강구펀, 000898.SZ/00347.HK), 완커A(만과·萬科A, 000002.SZ/02202.HK), 유시동력(濰柴動力·웨이차이파워, 000338.SZ/02338.HK)을 비롯한 17개 종목이 있다.

◆주식발행등록제 점진적 시행 전망

2015년 기업공개(IPO) 절차를 승인제에서 등록제로 변경하는 주식발행등록제가 시행될 것이란 전망도 나오고 있다.

중국 증권업 협회 부회장 왕민(王旻)은 "11월 말 주식발행등록제 개혁 방안이 이미 국무원에 상정됐다"며 "주식발행등록제 시행은 시간 문제"라고 말했다.

중국 경제전문지 투자쾌보(投資快報)는 시장에서는 보편적으로 '증권법' 수정안이 내년 6월에야 전국인민대표대회 상무위원회 삼심 절차를 완료할 것으로 보이며, 의견수렴 과정을 거쳐 내년 하반기에 시행할 가능성이 큰 것으로 예상하고 있다고 전했다.

대다수 전문가들이 내년 주식발행등록제 시행이 확실하다고 보고 있으나, 전면 시행이 아닌 단계적이고 점진적 시행이 될 것으로 내다봤다.

신은만국(申銀萬國)증권은 주식발행등록제 개혁이 크게 3단계로 나누어 추진될 것으로 전망했다.

2015년 초 개혁방안이 출범하고, 2015년 중반기에 차스닥 시장에서 단계적인 시범 시행을 거쳐 2016년 전면적으로 시행될 것이란 분석이다.

주식발행등록제가 시행되면서 IPO 심사비준도 빨라질 전망이다. 19일 기준, 상하이증권거래소 메인보드 상장 대기 중인 업체는 263개사에 이르는 것으로 전해진다.

국태군안(國泰君安)증권은 내년에는 신주 발행이 속도를 내면서 월간 15~20개 신주가 발행될 것으로 예상했다. 내년 발행되는 신주는 총 180~240개, 최대 350개 미만일 것으로 내다봤다.

전문가들은 주식발행등록제 시행으로 벤처투자 테마주가 수혜를 입을 것으로 예상, 노신창투(魯信創投 600783.SH), 종예고분(綜藝股份 600770.SH), 대중공용(大眾公用 600635.SH) 등 관련 테마주에 주목할 것을 조언했다.

◆광둥·톈진·푸젠 제2 FTZ 출범, 중국 경제 '신성장 동력'

상하이 자유무역지대(FTZ)에 이어, 2015년에는 제2의 FTZ가 출범할 전망이다.

2015년 12월 12일 리커창(李克強) 총리가 주재한 국무원 상무회의에서 광둥과 톈진, 푸젠성이 제2의 FTZ로 추가지정 되면서 이같은 기대감이 고조되고 있다.

광둥 FTZ는 광둥성과 마카오, 홍콩간의 협력을 심화하는 방향으로 조성될 계획이며, 톈진 FTZ는 징진이(京津冀, 베이징ㆍ톈진ㆍ허베이성) 도시권 프로젝트와 맞물려 북방지역의 금융·물류 허브로 거듭날 전망이다.

푸젠 FTZ는 샤먼(廈門)과 핑탄(平潭) 등지를 연계, 대만과의 경제무역 협력을 긴밀히하는 역할을 담당할 것으로 전해진다.

동북(東北)증권은 FTZ 범위가 확대되면서 지역 경제에 활력을 불어넣을 것으로 보이며, 광둥·톈진·푸젠성 FTZ 방안은 상하이 FTZ와 상당수 일치한다고 소개했다.

다만 푸젠성이 대만과의 교류에 중요한 역할을 발휘하는 등 각 FTZ별로 현지 특색을 살린 개혁 내용이 포함된다고 덧붙였다.

방정(方正)증권은 FTZ 확대 조성이 일대일로 프로젝트와 함께 향후 10년 중국 경제를 견인할 신성장 동력이 될 것으로 분석했다.

FTZ 확대와 일대일로 프로젝트 추진을 통해 중국 정부가 철강 등 업종의 과잉생산 문제를 해소하고, 산업 업그레이드를 실현할 것으로 전망했다.

전문가들은 FTZ 프로젝트와 관련해 토지 가치 상승이 예상되는 부동산, 교통운수, 물류 등 종목을 유망주로 추천했다. 여기에는 천진항(天津港 600717.SH), 격력지산(格力地產 600185.SH), 하문국무(廈門國貿 600755.SH) 등 종목이 포함된다.

◆2015년 6월 A증시 MSCI 지수 편입 전망

2014년 11월 17일 후강퉁 출범으로 본토 A시장이 외국인 투자자에 개방되면서 내년 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입될 것이란 전망이 높아지고 있다.

평안(平安)증권은 후강퉁 시행에 따라 A증시 개방이 확대되면서 내년 6월 A증시가 MSCI 신흥시장 지수에 편입될 것으로 전망했다.

사실 중국 증시의 MSCI 신흥시장 지수 편입을 둘러싼 이슈는 올 초부터 이어져왔다. 하지만 MSCI가 중국 증시를 올해 신흥시장에 편입하지 않기로 하고, 내년에 다시 편입 여부를 검토하기로 결정했다.

중국 증권감독관리위원회(증감회) 관계자는 "중국 자본시장 개혁개방이 심화되면서 외국 투자자들의 A증시 투자 열기가 달아오르고 있다"며 "최근 중국 자본시장의 획기적인 개방 조치가 잇따르면서 A증시 글로벌 지수 편입을 위한 초석이 되고 있다"고 말했다.

한편, 중국 증시의 MSCI 신흥시장 지수 편입이 외자 유입을 촉진할 것으로 전망된다.

MSCI 지수 편입 초기 중국 증시의 편입비중을 5%로 가정하면, 이로 인해 직접 증시에 유입되는 외국자금이 100억 달러에 달할 것으로 전문가들은 추산하고 있다.

◆상하이종합지수 4000P 돌파 기대

2015년 12월 중국 증권사들이 잇따라 내년 증시 전망에 관한 보고서를 발표, 다수의 증권사가 내년 중국 증시에 대한 낙관적 전망을 제시해 눈길을 끌고 있다.

초상(招商)증권은 통화 완화 기조가 유지되면서 증시 상승세가 계속돼, 내년 상하이종합지수가 3200포인트~3450포인트에서 오르내릴 것으로 전망했다. 신다(信達)증권은 A증시가 3600선까지 치솟을 것으로 내다봤다.

심지어 중국 정부 싱크탱크인 사회과학원은 내년 상하이종합지수가 4000포인트~5000포인트까지 오를 수 있다는 전망을 제시했다.

사회과학원 금융연구소는 중국 경제성장 둔화 속에서, 중앙정부의 지방정부 재정 단속이 강화되고 금융시장의 무위험수익률이 낮아짐에 따라 증시에 더 많은 자금이 몰리면서 증시가 상승세를 유지할 것으로 전망했다.

또한 후강퉁 시행에 따른 홍콩 시장과의 연계 속에서, A증시에 주식 매매와 결제가 당일에 모두 이뤄지는 'T+0' 제도가 도입된다면 거래 금액이 급증하면서 상하이종합지수 5000선 돌파도 가능할 것이란 전망을 제시했다.(下편에서 계속)

그래픽: 송유미 기자.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)

사진

광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00