불확실성 짙은 2017년 중국증시 2800~4400P

기사입력 : 2017년01월03일 16:48

최종수정 : 2017년01월03일 16:48

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[뉴스핌=황세원 기자] 2016년 중국은 연초 서킷브레이커 충격에서부터 연말 채권시장 불황에 이르기까지 다사다난한 한해를 보냈다. 2016년의 마지막 거래일, 중국은 심리적 저항선 3100포인트선을 간신히 지키며 장을 마감했지만 새해에도 대내외 불확실성이 산적해 있어 증시 전반에 대한 전망이 그리 밝지만은 않다.

2017년 중국 증시는 어떠한 방향으로 흘러갈까. 중국 유력 매체 터우쯔콰이바오(投資快報)는 새해 예상되는 정책 및 기관·애널리스트 분석을 토대로 2017년 주목할만한 중국증시 주요 이슈를 제시했다.

◆ 양로기금 증시 유입, 호재 전망

2017년 양로보험의 A주 증시 유입을 앞두고 투자자 기대가 높아지고 있다.

2016년 12월 중앙경제공작회의에서 중국당국은 양로보험(한국의 국민연금) 개혁을 가속화하고 관련방안을 조속히 시행하겠다고 발표했다. 이에 앞서 12월 6일 전국사회보장기금이사회는 ‘양로보험기금증권투자관리기관평가심사결과공고’를 통해 21개 양로보험(국민연금)투자관리기관을 발표했다.

업계에서는 양로기금(한국의 연기금)의 중국증시 유입이 임박한 것으로 내다보고 있다. 중국 당국은 양로기금 운영자금의 30%를 증시에 투자하는 것을 허용했는데 이를 근거로 추산해보면 최소 1조위안에 달하는 자금이 증시에 유입될 것으로 전망된다.

중국 양로기금의 투자 활성화 필요성은 꽤 오래전부터 제기돼 왔다. 미국 퇴직연금 401k를 비롯해 전세계적으로 연기금 투자가 활성화되고 있는 가운데 중국은 투자가 제한적이고 투자수익률도 낮아 우려가 높았다. 실제 2010년부터 2015년까지 중국 양로기금 투자수익률은 총 6번의 금리인하가 진행됐던 2014년과 2015년을 제외하고는 1년 예금금리 수준을 하회했다. 뿐만 아니라 지난 15년간 중국 양로기금 투자수익률은 대부분 기간 동안 물가상승률을 하회했다.

터우쯔콰이바오는 “양로보험의 경우 장기투자 성향이 강하기 때문에 증시유입 시 A주의 장기 회복을 견인하는 호재가 될 것”이라고 전했다.

◆ MSCI 편입여부

MSCI 편입여부도 2017년 중국증시 최대 관심사 중 하나다.

지난 2016년 6월 15일 모건스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI)는 중국 A주의 MSCI 신흥지수 편입을 유보한다고 발표했다. 이로써 중국은 세 번째 탈락의 고배를 마셨다.

당시 MSCI 측은 중국 금융 선진화 수준 및 A주 투자 접근성 등 측면에서 추가적인 개선이 필요하다고 밝혔다.

하지만 최근 중국이 자본시장 개방속도에 박차를 가하면서 A주의 MSCI 신흥국지수 편입가능성이 대폭 확대됐다는 분석이다.

중국은 2014년 11월 후강퉁 개통에 이어 2016년 12월 선강퉁을 개통했다. 지난해 10월에는 위안화가 정식으로 국제통화기금(IMF) 특별인출권(SDR)에 편입되며 중국의 국제적 위상이 한층 더 제고됐다는 평가를 받았다.

◆ 주가지수선물거래 정상화

중국 증시가 안정기에 진입함에 따라 2017년 주가지수선물 규제가 완화될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다.

2015년 중국증시 급락 당시 중국당국은 주가지수선물 관련규제를 강화했다. 중국금융선물거래소는 비헤징계좌 증거금률을 40%로 올리고 수수료, 거래량 등에 대한 규제수준으로 올렸다. 또한 비헤징계좌가 10개 이상 개설되면 ‘비정상거래’로 규정했다.

하지만 최근 중국A주가 안정세를 찾아가면서 관련규제가 완화될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다. 현지 업계 전문가들은 2017년을 계기로 중국 주가지수선물거래 정상화가 이뤄질 것으로 내다보고 있다.

◆ 부실기업 상장폐지 증가

새해 중국증시에서 주목받는 또 한가지 이슈는 부실기업의 상장폐지 증가여부다.

최근 몇년간 중국 증권당국은 시장퇴출제도 개선을 통해 부실기업의 자발적 상장폐지를 독려해 왔다.

이 같은 노력은 2016년 집중적으로 가시화됐다. 지난 2016년 3월 ST보위안(*ST博元)이 A주 상장사로는 처음으로 상장폐지한데 이어 8월에는 신타이뎬치(欣泰電氣)가 상장폐지를 결정했다. 중국증시에서는 "상장사는 죽지 않는다는 신화가 깨지기 시작했다"라는 말이 나오기도 했다.

부실기업에 대한 중국당국의 강경한 태도는 2017년에도 지속될 전망이다. 지난 12월 27일에는 장양(姜洋) 증감회 부주석이 공개석상에서 “중대한 위법행위를 한 상장사에 대해 일체 관용을 베풀지 않을 것”이라며 경고한 바 있다.

◆ T+0 제도 재개

지난 2016년 연초 서킷브레이커 충격 이후 중국 현지에선 T+0 거래방식을 재개해야 한다는 목소리가 높아졌다.

중국은 1992년 12월 24일부터 1994년 12월 31일 본토 A주 시장에서 T+0제도를 시행했으나 1995년 1월부터 상하이와 선전거래소 A주시장 및 펀드거래에서 T+1을 사용토록 했다. T+0은 주식매입 당일 되팔 수 있는 거래방식인 반면, T+1은 주식매입 후 다음날에야 매도가 가능하다.

중국 유력매체 터우쯔콰이바오(投資快報)는 업계 전문가 인터뷰를 인용해 “T+0 거래방식을 시행할 경우 주가가 급등세를 보일 때 주식매입 후 대규모 고가매도를 한다거나 주가 급락시 저가매수를 해 시장안정화를 도모할 수 있다”며 “T+0 제도 재개는 주가의 일방향 급등 혹은 급락을 방지하는 차원에서 필요하다”고 강조했다.

현지 업계에서는 “시기적으로 봤을 때 T+0 거래방식을 재개하기에 적절하다”며 "2017년 T+0 재개될 가능성이 높을 것"으로 전망하고 있다.

◆ 연내 4400포인트 돌파할까, 일부 증권사는 2800포인트 붕괴 예상

2017년 중국A주 추세를 두고 증권사별 의견이 엇갈려 눈길을 끈다.

중국 유력매체 터우쯔콰이바오는 증권사 전망을 근거로 "2017년 상하이종합주가지수가 3500포인트에서 최고 3800포인트까지 상승할 것으로 전망한 증권사가 상당수 됐다"고 전했다. 이어 매체는 "이 중 일부 증권사는 4000포인트 돌파 가능성도 제시했다"고 전했다. 실제 모건스탠리의 경우 예상 주가 최고 범위로 4400포인트를 제시한 것으로 알려졌다.

터우쯔콰이바오는 업계전문가 인터뷰를 통해 “중국 내 부동산 규제 강화로 증시로 자금 유입이 전망되는 가운데 중국 내 개혁, 개방폭 확대에 따라 관련종목에 대한 투자 증가가 예상된다”고 전했다. 이어 매체는 “원자재선물시장에서 빠져나온 자금이 2017년 증시로 대거 흘러갈 가능성이 높다”고 덧붙였다.

신중한 전망을 내놓는 증권사도 있었다. 중국 유력 증권사 궈타이쥔안(國泰君安), 상하이정취안(上海證券), 창장정취안(長江證券), 둥베이정취안(東北證券)는 "2017년 중국 상하이종합지수가 2800선을 무너뜨릴 가능성도 배제할 수 없다"며 다소 비관적인 전망을 내놨다. 또 다른 증권사 광파정취안(廣發證券)은 최저 2750포인트를 제시했다.

광파정취안은 “대내외 상황을 고려해 볼 때 2017년 상반기 중국이 완화적인 통화정책을 시행하기 어려울 것”이라며 “부동산대출 감소, 그림자금융 규제 강화에 따른 시중유동성 감소 및 금리 인상가능성을 고려할 때 2017년 상반기 증시가 본격적인 반등세를 보이기에는 무리가 있다”고 설명했다. 이어 증권사는 “다만 11월 19차 당대회 개최 등에 따른 경제개혁 및 산업구조 업그레이드에 대한 기대가 확대되면서 하반기 증시를 견인할 가능성도 제기된다”고 전했다.

[뉴스핌 Newspim] 황세원 기자 (mshwangsw@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00