전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

'한국형 테슬라' 관전법

기사입력 : 2017년08월15일 09:00

최종수정 : 2017년08월15일 09:00

증권사, 풋백옵션 부담 외 일반·기술특례 수요 '충분'
테슬라 요건 받아들일 시간과 경험 필요 "시장에 맡겨"

[편집자] 이 기사는 8월 14일 오후 2시10분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=조인영 기자] 올해부터 적자기업도 코스닥에 상장할 수 있는 '테슬라 요건'이 도입됐지만, 여전히 흥행 조짐이 보이질 않고 있다. 한국형 테슬라 1호 기업으로 카페24가 거론되기만할 뿐 아직  2호, 3호 소식도 없다. 

관련업계에선 한국형 테슬라 인기가 시들한 이유로 '환매청구권(풋백옵션)'을 거론한다. 테슬라 요건으로 기업이 상장하면 주관사는 3개월간 풋백옵션을 부여받는데, 해당기업 주가가 공모가보다 10% 이상 떨어지면 주관사가 공모가의 90% 가격으로 물량을 되사줘야(풋백) 하는 구조다.

상장주관사를 비롯해 올해부터 수요예측에 참여할 수 있는 벤처캐피탈(VC)업계는 풋백옵션 리스크가 부담이라고 입을 모은다. 하지만 증권사와 정부, 관련업계의 속내를 들어보면 풋백옵션이 테슬라 기업의 발목을 잡는다고만 보긴 어려운 정황들이 있다. 제도의 문제라기보단 '시장이 판단할 시간이 필요하다'는 주장이다.

먼저, 증권사가 말하는 풋백옵션 규모는 생각보다 크지 않다. 최근 2년간 코스닥 상장기업의 평균 공모금액은 268억원으로, 이중 일반투자자에 배정되는 물량은 54억원(20%) 정도다. 이론상 주가가 하락해 투자자들이 풋백옵션을 행사하면 공모가의 90%인 48억원을 주관사가 부담해야 한다.

하지만 개인투자자들은 차익실현을 위해 상장 직후 주식을 파는 경우가 대부분. 때문에 주관사들은 일반청약자 배정 시 20%를 초과하지 않는다. 또 작년 기업공개(IPO)한 코스닥 기업들의 평균 수익률(올해 4월 말 기준)이 10%를 상회한 점 등을 감안하면 손실 우려가 크지 않다는 진단이다.

한 증권업계 관계자는 "상식적으로 공모가보다 10% 이상 하락하기 전 대다수가 팔 것"이라며 "풋백옵션 기간도 3개월만 적용하고 있어, 테슬라 기업이 나오지 않는 이유가 풋백옵션 때문이라는 주장은 과도한 논리"라고 반박한다.

그럼에도 '테슬라 요건'에 대한 증권사들 반응은 미온적이다. 손실 부담이 적은 것은 사실이지만, 그만큼의 매력도 크지 않다는 것이다.

증권사 한 IPO 담당자는 "사실 풋백옵션이 큰 부담은 아니다"며 "미래 성장성 있는 적자기업을 발굴하는 것이 쉽지 않고, 발굴하더라도 상장 이후 경영성과에 따라 증권사 신인도와 IPO시장에 대한 신뢰도가 달라질 수 있기 때문에 접근하는데 쉽지가 않다"고 전해왔다. 테슬라 1호 기업으로 거론되는 카페24의 경우, 올해 1분기 영업이익 8억원, 당기순이익 10억원으로 엄밀하게 보면 적자기업이 아니라고 덧붙였다.

또 기술력을 인정받으면 영업이익에서 자유로운 '기술특례제도'가 있어 굳이 테슬라 요건을 택할 이유가 없다는 주장도 있다. 다른 IPO 담당 관계자는 "감당할 여건이 되는 대형사들은 다양한 상장 요건을 검토할 수 있겠지만, 중소형사들은 일반적인 IPO 수요만으로도 충분하기 때문에 굳이 테슬라 기업에 시간과 비용을 투자하지 않는다"고 말했다.

정부도 '언제' 테슬라 기업이 나올 것이냐보단 '어떤' 테슬라 기업이 나오느냐에 관심이 높다. 또 투자자 보호를 위해 풋백옵션을 적용한 만큼 제도 개선은 시기상조라는 입장이다.

금융위원회 자본시장과 관계자는 "현재로선 풋백옵션 완화를 수용할 생각이 없다"면서 "그만큼 투자자와 혁신기업에 대한 주관사들의 책임있는 자세가 요구된다"고 답했다. 이어 "(풋백옵션 없이) 무분별한 상장으로 부작용이 발생하면 오히려 성장성 있는 기업들이 테슬라 요건을 활용할 기회가 없어진다"고 덧붙였다.

중소·벤처기업에 투자하는 벤처캐피탈(VC)업계 역시 테슬라 요건이 조심스러운 것은 마찬가지. 올해부터 공모제도 개편으로 VC 외에 벤처펀드, 연기금도 수요예측에 참여할 수 있게 되면서 풋백옵션 부담도 같이 짊어지게 됐다. 상장주관사들이 머뭇거리자 VC들도 대다수 관망하는 분위기다. 상장에 연연하지 않고 충분히 기업 밸류에이션이 높아질 때까지 기다리겠다는 곳도 꽤 있다.

VC업계 관계자는 "상장주관사들과 리스크를 감안해가며 적극 추진하기엔 조심스러운 분위기"라며 "투자한 기업의 가치가 충분히 오른 다음에 결정하는 것도 늦지 않다"고 말했다.

결국, 테슬라 흥행은 시장이 반응할 충분한 시간과 경험이 축적돼야 한다는 것이 업계 중론인 것이다. 일단 시장이 받아들이면 정부가 특별히 조치하지 않아도 흥행 가능하다는 얘기다.

대표적인 예로 2005년 도입된 기술특례상장 제도가 있다. 도입 당시 한 해 신청건수가 4~5건에 불과했던 기술특례제도는 바이오업체들의 전용통로로 인식돼 오다 2014년 최초로 비(非)바이오 기업이 상장에 성공한 후 다양한 업종이 관심을 보이면서 신청건수가 2015년 30건, 2016년 36건으로 급증한 바 있다.

 

[뉴스핌 Newspim] 조인영 기자 (ciy810@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동