증시 급락에 경고등 켜진 ELS...신규투자 빈틈 노려볼까

기사입력 : 2020년03월25일 17:17

최종수정 : 2020년03월25일 17:26

글로벌 증시 동반 폭락에 조기상환 어려워져
일부 상품 녹인 구간 진입...원금 손실 가능성↑
현 지수 기준 신규 상품은 추가 하락 부담 낮아
만기상환 고려한 중장기 보유시 투자매력 부각

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 코로나19 바이러스 확산으로 글로벌 증시의 변동성이 최고조에 달한 가운데 '국민 재테크'로 불리는 주가연계증권(ELS) 투자자들의 시름도 깊어지고 있다. 최근 한 달 새 주요국 지수가 폭락하면서 대규모 원금 손실이 발생할 수 있다는 우려가 커지고 있기 때문이다.

반면 일각에선 단기 급락으로 역사적 저점에 진입한 현 상황을 신규 투자의 기회로 삼아야 한다는 주장도 조심그럽게 제기된다. ELS 특성상 만기가 최대 3년까지 보장되는 만큼 중장기 투자 관점에서 보면 오히려 훌륭한 투자수단이 될 것이라는 설명이다.

◆글로벌 증시 동반 폭락...기존 상품 녹인 구간 '접근'

25일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로(Seibro)에 따르면 3월 현재 조기상환된 ELS는 원화와 외화를 합쳐 약 2조1800억원이다. 이는 각각 8조3471억원, 5조8729억원을 기록한 1월과 2월 대비 최대 4분의 1수준으로 감소한 것이다.

이와 같은 조기상환 규모 급감 현상은 2월말부터 시작된 글로벌 증시의 동반 폭락에 기인한다.

국내에서 판매된 ELS 가운데 지수를 기초자산으로 하는 상품 비중은 전체 발행금액의 80%를 상회하며 대부분 유로 스톡스(EURO STOXX)50지수, 미국 스탠더드앤푸어스(S&P)500지수, 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI), 일본 닛케이(NIKKEI)225지수, 코스피200지수 등 5개 기초자산에 쏠려 있다.

문제는 해당 지수들이 최근 한 달 간 기록적인 약세장이 이어졌다는 점이다. 실제로 이번주 들어 다소 반등에 성공했으나, 지난달 21일 이후 해당 지수들의 손실률은 최대 30%에 육박한다.

파생상품의 일종인 ELS는 기초자산과 연계해 미리 정해진 상환 조건에 따라 투자수익이 결정된다. 조기상환 평가일 또는 만기상환 평가일에 해당 상환조건을 충족하면 투자 원금과 수익이 발생하지만, 미충족시 원금손실이 발생할 수 있다.

상환시 기초자산의 최초 기준가격 대비 가격 수준을 의미하는 배리어는 상품마다 천차만별이지만 통상 조기상환시 원금의 85~95% 수준으로 설정된다. 상품 가입시 조기상환을 염두에 두고 투자했다면 사실상 회수가 어려워진 상황이다.

원금손실 구간을 뜻하는 녹인(Knock-In)은 55~65%에서 결정된다. 향후 추가적인 조정이 나타날 경우 원금의 최대 30~40%를 손해볼 수 있다는 뜻이다. 다만 낙인 구간에 들어섰지만 가격이 급반등해서 조기상환 조건을 충족할 경우 수익과 원금을 돌려받게 된다.

김고은 메리츠증권 연구원은 "코로나19 이슈로 글로벌 주식시장의 불확실성이 높아지는 가운데 미상환 잔고 중 가장 비중이 높은 유로 스톡스 50의 하락 폭이 커 녹인 가능성이 거론되고 있다"며 "발행 당시 지수에 따라 녹인 가능한 지수 수준이 다르지만 2000선을 하회하면 문제가 심화될 수 있다"고 진단했다.

[서울=뉴스핌] 이한결 기자 = 정부가 기업·금융시장에 100조원을 긴급 투입하기로 한 다음날인 25일 오후 코스피 지수가 전 거래일 대비 94.79포인트(5.89%) 오른 1,704.76에 마감했다. 코스닥 지수는 25.82포인트(5.26%) 오른 505.68에 종료했고 달러/원 환율은 19.7원 내린 1,229.9원에 장을 마쳤다. 이날 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 2020.03.25 alwaysame@newspim.com

◆"추가 하락 제한" 중장기 투자 대안 될 수 있어

하지만 글로벌 지수의 동반 하락은 새로운 투자처를 모색하는 투자자들에게는 기회가 될 수 있다. 추가 하락이 제한적일 것이라는 믿음만 있다면 손실 위험 없이 안정적인 수익을 추구할 수 있는 환경이 조성된 것과 다름 없기 때문이다.

대부분의 전문가들은 최근 주가 급락이 코로나19의 글로벌 확산에 따른 공포심리가 반영된 것이라고 분석한다. 2008년 금융위기 이후 역사적 저점 구간이 진입한 만큼 향후 추가로 증시가 하락할 가능성보다는 반등을 시도할 공산이 크다는 평가다.

블룸버그(Bloomberg)와 DB금융투자가 2000년부터 최근까지의 데이터를 토대로 분석한 ELS 자료에 따르면 하락장 진입 후 ELS 가입시 3년 뒤 기조자산 주가가 35% 이상 빠질 확률은 1% 미만인 것으로 나타났다. 이들은 유로 스톡스가 0.95%로 그나마 가장 높았으며 S&P500수와 HSCEI, 코스피200이 그 이하로 떨어질 확률이 0%라고 강조했다.

설태현 DB금융투자 연구원은 "과거 하락장에 진입한 사례를 살펴보면 유로 스톡스50과 닛케이225지수를 제외한 나머지 지수들은 90% 이상의 확률로 만기 평가가격 기준 수익이 발생했다"며 "이전의 수익률을 근거로 미래를 예측하는데 한계가 있으나 다른 투자 대안을 고려하지 않고 만기상환 시점까지 자금을 중간에 해지할 필요가 없다고 가정하면 ELS는 매우 훌륭한 투자수단이 될 수 있다"고 밝혔다.

최근 증권사들이 출신하는 신규 ELS의 쿠폰 수익률이 크게 높아진 것을 눈여겨 볼 필요가 있다는 반응도 나온다. 실제로 일부 증권사들은 50% 미만의 녹인을 설정하면서도 수익률로 최대 연 6~7%를 제시하는 상품을 출시하기도 했다.

이에 대해 금융투자업계 한 관계자는 "추가 하락 가능성을 낮게 보지만 직접 투자는 부담스러운 투자자들에게 지금의 ELS는 좋은 대안이 될 것"이라며 "다만 당분간 변동성 장세가 불가피한 만큼 2년 이후 만기까지 고려한 선택이 필요하다"고 내다봤다.

mkim04@newspim.com

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[이재명의 사람들] '집사' 김남준 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 김남준 대통령 제1부속실장은 '진심으로 이재명을 위하는 사람'으로 꼽힌다. 지난해 총선 이후 이재명 대통령이 당대표로서 확고한 리더십을 확립하면서 '이제는 민주당 의원 170여명 모두가 친명(친이재명)'이라는 말이 나올 때도 김 실장은 이 대통령의 안위와 향후 행보를 진심으로 걱정하는 '진짜 이재명의 사람'으로 평가받았다. 그렇기에 김 실장은 이 대통령의 선택에 매번 신중하고 우려스러운 시각을 나타냈었다. 일례로 김 실장은 이 대통령의 당대표 연임을 반대했다. 지난해 6월쯤 당내 기류는 '리더십이 공고한 이 대통령이 한번 더 당대표를 해야 한다'는 입장이 지배적이었다. 그러나 참모인 김 실장은 "당을 위해선 연임을 하는 게 맞겠으나 본인(이재명)의 대권을 위해선 안하는 게 맞다"는 입장이었다. 조기대선을 예상할 수 없던 그 시점에는 연임하는 당대표가 2026년 지방선거 공천까지 책임질 각오를 해야 했다. 이미 총선을 압승으로 이끈 '성공한 당대표'였던 이 대통령이 굳이 연임해서 지방선거라는 변수를 책임질 필요가 없다는 게 김 실장의 시각이었다. 김남준 제1부속실장. [사진=김남준 SNS] 2022년 대선에서 패배한 이 대통령이 인천 계양을 보궐선거에 참전하는 것도 반대했다. 대신 원외에서 당대표에 도전하라고 조언했다. 이 대통령이 너무 일찍 국회에 입성하면 이미지나 에너지 소모가 너무 클 수 있다는 우려 탓이다. 오로지 '대통령 이재명'이 되는 데 유리한 선택이 무엇인지 고민한 것이다. 이번 대선을 앞두고는 이 대통령의 'PI'(President Identity)를 고민하면서 온화하고 무게감 있는 이미지를 부각하려고 애썼다. 성남시장이나 경기도지사 때 이 대통령의 강한 이미지가 두드러진 만큼 대통령으로서는 신중함을 강조하려고 뒷받침했다. 그러한 노력 중 하나가 이 대통령이 자신의 페이스북에 글을 못남기도록 비밀번호를 바꾼 일이다. SNS(소셜네트워크서비스) 소통에 능한 이 대통령이 밤 늦은 시각에 '날 것 그대로'의 발언을 올릴까 우려해서다. 현안에 대해 깊이 있는 토론이 가능한 이 대통령의 장점을 살리기 위해 짧은 공중파 방송 인터뷰보다 1시간 이상 길게 이야기할 수 있는 유튜브 방송에 이 대통령이 출연하도록 조언하기도 했다. 김 실장은 성남 지역 케이블방송 기자 출신으로 이 대통령과 함께 일한 지는 10여년 정도 됐다. 2014년 재선 성남시장이던 이 대통령은 김 실장에게 성남시 대변인 자리를 제안했다. 이 대통령이 경기도지사에 당선됐을 때는 경기도청 언론비서관으로 일했다. 이후 국회에 입성해서도 김 실장은 의원실 보좌관, 정무조정부실장 등을 역임하며 이 대통령의 최측근에서 보좌했다. 이번 대선 선거대책위원회에선 후보 일정팀 선임팀장을 맡았다. 언론인 출신인 만큼 언론 소통을 총괄해왔다. 국회 기자들뿐만 아니라 이 대통령의 수사와 재판을 취재하는 법조 기자들도 김 실장이 직접 소통한 것으로 알려졌다. '체력 좋은' 이 대통령의 일정을 보좌하느라 계엄 직후인 올해 초에는 한동안 벌겋게 충혈된 눈으로 업무를 보기도 했다. 김 실장이 담당할 제1부속실은 대통령의 일정, 수행, 현안보고 등 대통령을 최지근거리에서 보좌하는 곳이다. 매 정권마다 대통령의 복심이 제1부속실장 자리를 맡아왔다. '문고리' 혹은 '문지기' 권력으로도 불린다. heyjin@newspim.com 2025-06-13 14:08

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李대통령, 오광수 민정수석 사의 수용 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 13일 전날 밤 사의를 표명한 오광수 대통령실 민정수석비서관의 사의를 수용했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오전 브리핑에서 "오광수 민정수석이 어젯밤 이재명 대통령께 사의를 표했다"며 이같이 말했다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이 대통령은 공직기강 확립과 인사 검증을 담당하는 민정수석의 중요성을 두루 감안해 오 수석의 사의를 받아들였다"고 전했다. 이어 "대통령실은 이재명 대통령의 사법개혁 의지와 국정 철학을 깊이 이해하고 이에 발맞춰 가는 인사로 조속한 시일 내에 차기 민정수석을 임명할 예정"이라고 부연했다. 대통령실 관계자는 차명 부동산과 차명 계좌 의혹으로 오 수석이 물러난 만큼 차기 민정수석 검증 기준에 청렴함 등이 포함될 것이야는 질문에 "일단 저희가 가지고 있는 국정철학을 가장 잘 이해하고 이를 시행할 수 있는 분이 가장 우선적인 이재명 정부의 인사검증 원칙이라고 할 수 있겠다"며 "새 정부에 대한 국민들의 기대감이 워낙 크기 때문에 그 기대에 부응하는 게 첫 번째 사명"이라고 답했다. 이 관계자는 오 수석 건을 계기로 인사 검증 기준이라 원칙이 마련될 수 있느냐는 질의에는 "이 대통령이 여러 번 표방했던 것처럼 우리 정부에 대한 기대감, 그리고 실용적이면서 능력 위주의 인사가 첫 번째 가장 먼저 포방될 원칙"이라며 "그리고 여러 가지 우리 국민들이 요청하고 있는 바에 대한 다방면적인 검토는 있을 예정"이라고 언급했다. medialyt@newspim.com 2025-06-13 09:43