[서울=뉴스핌] 강소영 기자=전 세계적으로 코로나19 백신 개발 경쟁이 치열한 가운데, 주식시장에서도 '백신 기대주'에 대한 투자자들의 관심이 비상하다. 한국의 셀트리온, 미국의 모더나 등과 같이 중국에서는 칸시노바이오로직스(康希諾生物·강희낙생물·6185)가 대표적 백신 테마주로 주목을 받고 있다.

칸시노바이오로직스는 중국 군사과학원 군사의학연구원 소속 중국공정원 천웨이 원사(院士·최고 권위자)가 이끄는 연구팀과 함께 코로나19 백신을 개발하고 있다. 지난 5월 세계 최초로 인체대상 1상 임상결과를 발표했고, 이번 달 20일에도 2상 임상시험 결과를 영국 의학 전문지 랜싯(The Lancet)에 게재하는 등 전 세계 경쟁사에 비해 빠른 연구진척을 보이고 있다.

천 연구팀은 임상시험 결과 칸시노바이로로직스와 천웨이 연구팀이 개발 중인 아데노 바이러스 벡터(adenovirus vector) 백신의 코로나19 예방 효과를 기대할 수 있는 상당히 긍정적인 결과를 얻었다고 밝혔다. 

2기 임상시험 성공 소식이 전해졌지만 홍콩에 상장된 칸시노바이오로직스의 주가는 하락했다. 21일 전일 마감보다 7%가 급등한 가격에 거래를 시작했지만 장 마감 1% 내려가 기대와 다른 장세를 연출했다. 그러나 주식거래 의견을 공유하는 인터넷 사이트에는 칸시노바이오로직스의 일시적인 주가 하락이 추가매수 혹은 신규매수의 좋은 기회라는 의견이 많았다.

이 같은 개인 투자자들의 반응은 칸시노바이오로직스가 백신 분야에서 기술력을 인정받고 있고, 코로나19 백신 개발에 성공하면 실적과 주가가 동반 상승할 수 있다는 기대감이 퍼지고 있기 때문으로 풀이된다.

실제로 백신 개발이 순조롭게 진행되면서 주가도 폭등세를 보이고 있다. 최근 소폭의 가격 조정을 받고 있지만 칸시노바이오로직스의 주가는 연초 대비 250%가까이 오른 상태다. 2019년 3월 주당 22홍콩달러에 발행된 이 기업의 주가는 2020년 7월 22일 224.8홍콩달러로 1년 여 만에 10배가 넘게 뛰었다. 

 ◆ 코로나19 백신 연구개발 순항, 백신 기술력 인정받아 

칸시노바이오로직스는 백신 연구개발 분야에서 상당한 기술력을 갖춘 기업으로 평가받는다. 중국 백신개발의 '대모'로 추앙받는 천웨이 연구팀과 공동으로 백신 개발을 해오고 있다는 것도 이 기업의 기술력을 입증하고 있다. 천웨이 연구팀과 이 기업은 에볼라 백신 개발에서도 함께 연구를 진행, 성공적인 결과를 얻어냈다. 

긍정적인 2상 임상시험 결과를 낸 코로나19 백신은 6월 25일 중국 중국 군대 특수 약품으로 허가를 획득, 중국내 에서는 안정성과 효과에 상당한 신뢰를 얻고 있다. 

현재 이 기업이 보유한 백신 상품은 16종에 달한다. 개발 중인 백신 파이프라인(신약 개발 후보)은 에볼라·뇌막염·백일해·폐결핵 등 13개 질병을 커버한다. 

칸시노바이오로직스를 설립한 주타오(朱濤) 박사는 세계적인 백신개발 제약사 사노피 파스퇴르 연구원 출신이다. 1995~1998년 중국 칭화대학교 생물과학 분야 학사와 석사 학위를 취득했고, 2002년 미국 피츠버그 대학교에서 생물화학 박사 학위를 받았다. 이후 미생물 바이오인포매틱스 기업 인터그레이티드 지노믹스(Integrated Genomics), 사노피 파스퇴르 연구원을 거쳤다. 2009년 귀국해 중국 톈진에 칸시노바이오로직스를 설립했다. 

◆ 수익 없이 연구개발 투입 확대, 낮은 사업성은 리스크 

그러나 성장성에 대한 기대감에 비해 실적은 매우 초라하다. 2018년 이후 영업매출은 큰 폭으로 늘었지만 수익은 없다. 영업매출이 2017년 18만7200위안에서 2018년 281만1900 위안(약 4억 8000만원)으로 비교적 큰폭으로 늘었고,2019년 전년 대비 다소 줄었지만 228만 위안을 기록했다. 그러나 매출이 증가에도 수익성은 오히려 악화되고 있다. 2017년 6445만 위안의 손실을 기록했고, 2018년에는 1억3827만 위안의 손실을 냈다. 2019년에는 손실액이 1억5678만 위안으로 더 늘어났다. 

손실 확대의 원인은 막대한 연구개발 비용 투입이다. 2017년 8941만 위안이었던 연구개발 비용은 2018년 1억2365만 위안으로 증가했고, 2019년엔 1억5757만 위안에 달했다. 2019년 홍콩거래소에 상장한 후 연구원 채용도 대폭 늘었다. 2018년 288명이던 연구원이 2019년 이후 377명으로 늘어났고, 연구원에 지급하는 인건비도 증가했다. 

백신 기술력은 인정받고 있지만 현재까지 뚜렷한 상업적 가치가 있는 제품은 없다. 16개에 달하는 백신 상품 가운데 중국 의약품 감독당국의 인가를 받은 제품은 에볼라 백신이 유일하다. 그러나 에볼라 백신으로 큰 수익을 기대하긴 힘들다. 중국 국내 에볼라 감염이 적은 데다 외국에서도 다른 에볼라 백신이 이미 출시됐기 때문이다. 

칸시노바이오로직스가 연구하고 있는 다른 질병의 백신 상품도 극적인 매출 증가를 기대하기엔 상황이 여의치 않다. 외국 제약사는 물론 국내 기업들과의 경쟁이 치열하기 때문이다. 일례로 칸시노바이오로직스가 개발 중인 뇌막염 MCV4와 MCV2의 경우 경쟁사인 즈페이성우(智飛生物), 워썬성우(沃森生物) 등이 이미 약품 인허가를 획득 출시를 앞두고 있다. 

코로나19 백신의 출시 외에는 매출 확대와 순이익 증가를 단기적으로 힘든 상황인데 투입 비용은 갈수록 늘어날 전망이다. 칸시노바이오로직스는 올해 5월 20명 정도에 불과한 영업 직원을 500명까지 확대할 방침이라고 밝혔다. 늘어나는 인원만큼 인건비 상승이 불가피하다. 

◆ 중국판 나스닥 '커촹반' 입성, 최초 A+H 백신 테마주 탄생 예고 

상당한 불확실성에도 칸시노바이오로직스에 대한 시장의 기대감은 쉽게 가라앉지 않고 있다. 특히 상하이거래소 산하 커촹반(科創板) 상장을 앞두고 있어 투자자와 시장의 관심이 높아지고 있다. 

15일 중국 증권감독관리위원회는 칸시노바이오로직스의 커촹반 주식 등록을 허용했고, 다음 주 28일 기업공개가 이뤄진다. 칸시노 측은 커촹반 상장을 통해 10억 위안을 조달할 예정이다. 모집한 자금 가운데 5억5000만 위안을 생산설비 투자에 사용하고, 1억5000만 위안은 연구개발에 투입할 계획이다. 5000만 위안은 백신 냉장 유통 시스템 등에 사용하고, 2억5000만 위안은 유동성 보충용으로 활용한다고 밝혔다. 

커촹반에 상륙하게 되면 칸시노바이오로직스는 '홍콩거래소 최초 백신 테마주'라는 타이틀에 이어 '최초의 A+H 백신 테마주'라는 '칭호'를 얻게된다. 

jsy@newspim.com

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