실적 시즌, 기업들의 수익 지속 여부 살펴야
에너지·산업 소비재 시장 수익률 상회 예상
[샌프란시스콘=뉴스핌]김나래 특파원=미국 뉴욕 증시에서 주요 지수가 8일(현지시간) 다시 한번 나란히 사상 최고치를 갈아치웠다. 고용지표는 예상보다 더 부진했지만, 투자자들은 대규모 부양책 가능성에 베팅했다.
뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전 거래일보다 56.84포인트(0.18%) 오른 3만1097.97에 마감했고 대형주 위주의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 20.89포인트(0.55%) 상승한 3824.68을 기록했다.
기술주 중심의 나스닥 종합지수는 134.50포인트(1.03%) 오른 1만3201.98로 집계됐다. 3대 지수는 전날에 이어 나란히 종가 기준 사상 최고치를 경신했다.
주간 기준으로 다우지수는 1.6%가량 상승했고 S&P500지수와 나스닥지수도 각각 1.8%, 2.4% 올랐다.
월가에서는 미국 선거에 대한 불확실성이 사라지면서 올해 회사 실적과 경제 데이터가 주가 변동에 더 큰 역할을 할 것으로 예상하고 있다.
◆실적보다는 정치 리스크 코로나 불안감이 시장 좌우
최근 시장은 몇 달 동안 두 가지 중요한 불확실성 궁긍적으로 영향을 미쳤다. 바로 워싱턴의 급변하는 정치적 리스크와 전세계를 휩쓸고 있는 코로나19 전염병이다. 이에 투자자들은 오히려 수익과 경제 데이터는 뒷전이라고 로이터통신은 지적했다.
옵션 데이터 분석회사 ORATS에 따르면 실적 시즌 기간에 수익 관련주로 이동하는 베팅은 지난해 24%에 불과한 것으로 나타났다. 과거 40%대를 생각해보면 현저히 낮은 수치다.
또 다른 수치를 보면 모순된다는 지적이다. 미국 경제 데이터를 추적하는 씨티그룹 경제 서프라이즈 지수(CITI Economic Surprise Index) 6개월 만에 최저 수준으로 떨어졌음에도 주식은 최고치를 기록하기도 했다. 지역이나 국가별 경기 모멘텀을 파악하는데 유용한 서프라이즈 지수는 실제로 발표된 경제지표가 시장 전망치에 얼마나 부합하는지를 지수화한 것이다.
메튜 엠버슨 ORATS 사장은 "지난해에는 투자자의 기본 원칙들이 사라진 해"라고 표현했다.
특히, 이날 발표된 악회된 고용지표에도 불구하고 시장은 출렁거림 없이 이같은 투자심리가 여실히 드러났다. 지난해 12월 미국의 신규 고용이 감소하면서 시장의 예상에 크게 못 미쳤으며, 실업률은 시장 예상보다 낮았다.
이날 미 노동부는 12월 비농업 부문 고용이 14만 명 감소했다고 발표했다. 신규 고용은 지난 4월 이후 처음으로 감소했다. 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 시장 예상 5만 명 증가에 크게 못 미쳤다.
시마 사 프린서플 그로벌 인베스트 수석 전략가는 기자들에게 보낸 메일에서 "투자자들은 이미 경제적인 약점을 알고 있다"면서 "노동시장의 코로나19 셧다운으로 침체되고 있지만, 백신 유통에 대한 희망과 추가 부양책에 대한 기대감이 시장을 지지하고 있다"고 평가했다.
◆투자자들, 정치적 리스크보다 실적으로 관심 이동
일부 투자자들 사이에서는 이같은 움직임이 곧 바뀔 것이라는 경고가 나온다. 조지아 상원이 블루웨이브로 확정된데다, 재정 지출 증가와 세금 인상에 대한 조 바이든 대통령 당선자의 정책 드라이브가 명확해졌다는 것이다.
특히, 시장은 이번주 도널드 트럼프 대통령의 지지자들 수백명이 미 국회 의사당을 습격할 당시 잠깐 충격을 받는 듯 했지만, 바이든 승리에 무게를 두면서 비교적 차분한 모습이었다.
시장에서는 추가 부양책에 대한 기대감이 여전히 높다고 지적한다. 경제학자들은 조지아 결선 이후 미국이 더 많은 정부 지출을 쏟아 낼 것이며, 피해를 상쇄하고 세계경제에 활력을 줄 것이란 낙관론 때문이다.
아문디 유럽 최대 펀드 매니저는 "더 많은 재정 부양책과 이어지는 채권 발행, 실행 가능성 있는 인프라 법안은 미국 수익률에 상승 압력을 가할 것"이라면서 "생산성 향상이 중기적으로 인플레이션 압력을 상쇄하는 역할을 할 수 있지만, 팽창하는 적자와 달러 약세는 미국 인플레이션 상승을 장기적으로 뒷받침 할 수 있다"고 밝혔다.
이에 예산 적자가 달러에 부담을 주면서 미국 달러 약세 시장이 모멘텀을 얻을 가능성이 높다는 전망이다. 10년 만기 국채 수익률은 1.10 %까지 오르기도 했다.
또 실적 시즌이 다가오면서 수익에 집중하는 시장이 될 것이란 관측이다. 뉴욕 ING의 수석 국제 경제학인 제임스 나이틀리는 "정치에 덜 집중하면 코로나19와 경제 펀더멘털과 같은 다른 문제에 집중할 수 있는 민감한 시장이 될 수 있다"고 밝혔다.
◆다가오는 실적 시즌...옥석가리기 필요
그동안 시장 변수의 불확실성이 사라지면서 미국의 어닝시즌이 분기점이 될 전망이다. 금융주인 JP 모간, 씨티그룹, 웰스파고는 15일(현지시간) 실적발표를 할 예정이다. 이는 코로나19의 영향력이 있었던 지난해 마지막 기간의 결과를 알 수 있을 예정이다.
투자자들은 실적 시즌 기간동안 수익이 얼마나 지속 가능한지 파악해야 한다는 조언이 나온다. 로이터통신에 따르면 전반적으로 S&P 500 기업의 수익은 지난해 코로나19 대유행에 비해 올해 약 23% 증가할 것으로 예상된다.
모하나드 아마 빔 캐피탈 메니지먼트 전무이사는 "많은 투자자들이 지난해 보다 더 날카로운 안목으로 보게 될 것"이라면서 "지난해 코로나19 대유행으로 인해 사업이 타격을 입은 기업들이 올해 강한 반등을 보일 것으로 예상되는 등 어느 정도 순환할 수 있다"고 밝혔다.
섹터별로 실적 옥석가리기가 필요하다는 분석이다. 지난해 가장 실적이 좋지 않았던 에너지 분야가 관심을 받고 있다. 레피니티브에 따르면 에너지 부문은 올해 668% 수익 성장이 기대된다. 또 이 데이터에 따르면 산업, 소비 재료의 수익 성장은 기술 부문의 수익 성장을 훨씬 능가 할 것으로 예상된다.
장기적으로 재정 부양책과 초저금리에 대한 기대는 큰 기술주에서 소형주까지 모든 랠리를 부추겼지만, 일부 투자자들은 이제 이익이 큰 종목으로 기울 것이란 관점이다.
다만, 투자자들은 코로나 바이러스 부활이 커지거나 백신 출시가 지연되면 기술주에 준 혜택을 다시 재택 수혜주로 눈을 돌리수 있다는 분석이다.
로버트 알메이다 MFS 인베스트먼트 메니지먼트의 포트폴리오 글로벌 투자 전략가는 "지난해 대부분 기간 동안 회사가 수익을 놓쳤거나 수익을 달성했는지 여부를 전혀 신경쓰지 않는 시장이었다"면서 "이제 시장은 대 메크로에 대해 관심을 재조정할 시기로 변해갈 것"이라고 밝혔다.
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