전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]A주운행 30년 성공투자 로드맵, 미래 30년 중국 유망주식 내일의 귀주모태는 <하>

기사입력 : 2021년02월01일 10:27

최종수정 : 2021년02월04일 00:42

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

'6차 불마켓' 주기 잘 살피면 기대 수익 높아질 것
개인 비중 축소 신경제 종목 수혈 시장 구조 개선

[편집자] 이 기사는 1월 28일 오전 09시47분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 500여 해외 종목의 프리미엄 기사를 무료로 보실 수 있습니다.

<上 편에서 이어짐>

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 10년~30년 사이에 중국 경제와 증시를 움직이는 주역들이 금융(은행)과 부동산 석유 대기업에서 인터넷과 온라인 소비, 신경제 기업으로 바뀌었다.  '공룡 은행'이란 말 보다 '인터넷 공룡 기업'이라는 용어가 더 익숙해졌다.

지금은 알리바바(阿裏) 텐센트(騰訊) 징둥(京東) 핀둬둬(拼多多) 메이퇀(美團) 샤오미(小米)가 중국 경제와 중국 주식의 간판이고 얼굴이다. 대체로 미국과 홍콩 증시에 상장된 이들 중국 신경제 기업 시가총액은 모두 1000억 달러를 넘는다. 이런 분야 기업들이 앞으로 점점 더 많이 A 증시에 닻을 내릴 전망이다.  

중국 자본시장 변화는 경제 구조 변화와 산업 추이에 따라 촉진됐다. 공급 부족의 시대에서 지금은 과잉의 시대가 됐고 산업의 중심축은 전통제조에서 인터넷으로 이동했다. 석유와 철강 대신 플래폼과 데이터가 경쟁력을 좌우하는 핵심 자원이 됐다. 중국 경제는 소비의 시대로 재편됐고, 소비시장은 다시 고급품 위주로 빠르게 바뀌고 있다. 

중국 증시 A주 시장은 불마켓과 베어마켓을 오가며 30년 풍상을 겪었다. 2021년 현재 스타주들은 호실적과 함께 100배가 넘는 주가 상승세를 보였다. 귀주모태(貴州茅臺, 구이저우마오타이)와 오량액(五糧液,우량예) 완커(萬科) 격력전기(格力電器, 거리전기) 항서의약(恒瑞醫藥, 헝루이의약) 운남백약(雲南白藥) 등이 대표적인 예다.

귀주모태는 순이익이 2001년 상장 당시 3억 2800만 위안에서 2019년 412억 위안으로 급증했다. 격력전기도 순이익이 1996년 상장 때 1억 8600만위안에서 2019년 246억 위안으로 늘어났다. 100배 이상에 달하는 이익 증가세 때문에 폭발적인 주가 상승에도 이들 회사에 거품론이 통하지 않는다.

뜨는 해가 있으면 지는 해도 있는 법. 한때 A주 투자자들 사이에 최고의 인기를 누리던 스타주가 흔적도 없이 사라진 예도 있다. 인터넷 기술 주 낙시망(樂視網, 러스왕)과 폭풍과기는 한때 매물이 없어서 못 사는 주식이었다. 이들 양사의 시가총액은 최고때 1700억 위안, 400억 위안이었으나 퇴출 당시엔 각각 7억 위안, 1억 위안으로 사실상 휴지조각이 되고 말았다. 이들 회사의 흥망은 중국 A주 투자자 들에게 새삼 종목 선택의 중요성을 일깨워 주는 교훈이 되고 있다.

뉴스 포탈 텐센트는 투자 전문가들을 인용, A주 시장에서 투기 요인으로 부풀려진 종목의 주가 거품이 금방 소멸되는 대신 실적 개선주 주가는 대부분 장기 상승 흐름을 보이며 투자자와 주주에 안정적인 수익을 안겨준다고 전했다. 이런 점에서 A 증시는 제로섬 게임의 '도박장' 아니라 실물 경제를 반영하는 이성적 시장이라고 전문가들은 강조한다.

투자자들은 중국 A주 시장에 대해 '불마켓 호황장은 언제나 봄 꿈 처럼 짧고 베어 마켓은 투자를 포기하고 싶은 마음이 들 정도로 길고 지루하다'고 말한다. 하지만 전문가들은 투자자들의 이같은 인식이 잘 못됐다고 지적한다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 2021.01.28 chk@newspim.com

1990년 12월 중국 상하이증시가 개설되고 나서 A주 시장에는 5차례의 불-베어마켓(호황장에서 침체장 등락)장세가 있었다. 1차 등락장(불-베어마켓 전환)의 상승기는 1991년 1월~1993년 2월(25개월)로 상하이지수 상승폭이 1559%에 달했다. 이후 1994년 7월까지 17개월간 하락장이 지속되면서 지수는 80% 하락했다.

2차 등락장의 상승기는 1994년~2001년 6월으로 84개월간 지수가 570% 올랐다. 2001년 6월 하락장 전환후  2005년 6월까지 48개월에 걸쳐 지수는 56% 하락했다. 3차 등락장의 불마켓은 2005년 6월~2007년 10월 까지 28개월 간으로 지수가 514% 올랐고 이후 2008년 10월까지 12개월 간 73% 지수 하락세를 나타냈다.

4차와 5차 등락장의 상승은 각각 2008년 10월과 2013년 6월에 시작됐고 지수 상승률은 각 109%, 180%에 달했다. 5차 상승장 후 하락장은 2015년 6월~2019년 1월로 43개월간 지속됐으며 지수 하락폭은 53%에 달했다.

중국 증시 30년 역사의 5차례 불-베어마켓을 분석해 볼때 A주 불마켓 평균 지속 기간은 34개월로 베어마켓 평균 지속 기간 33개월 보다 오히려 길었다. 불마켓이 베어마켓에 비해 짧다는 생각은 시장 주기를 잘못 판단한데서 비롯된 편견으로 이런 인식이 매수 매도 타이밍을 그르치게 하고 결국 투자를 실패로 이끈다는 지적이다.

다만 증시 전문가들은 A주 시장을 2000년 이후 축소해 놓고 볼땐 투자자들의 생각이 일견 타당성이 있다고 말한다. 2000년 부터 중국 A주의 불마켓 상승장 지속 기간은 평균 20개월 이었던데 비해 침체장 지속 기간은 37개월로 대체로 큰 차이를 드러냈다.

A주가 최근 20년간 '짧은 상승장, 긴 침체장'의 형세를 보이긴 했지만 특징을 좀 더 들여다 보면 불마켓 장세의 경우 기간이  짧은 대신 주가가 단기에 가파르게 상승한 것으로 분석됐다. 최근 20년의 3차례 불마켓에서 중국 상하이 지수는 각각 112%, 142%, 70% 상승했다.평균 상승률은 108%에 달했다.

결국 주가가 단기에 가파르게 올랐다가 장기에 거쳐 서서히 거품이 해소되면서 A주에 대해 '불마켓은 짧고 베어마켓은 길다'는 인식이 굳어졌다는 얘기다. 하지만 30년 이립의 연륜을 맞아 중국 증시 환경이 바뀌면서 이처럼 상승장의 기간이 짧은 시장 추세가 개선될 것이라는 기대가 높아지고 있다.

포탈 뉴스 텐센트는 과거 중국 증시는 개인 투자자 비중이 높은데다 상장사 면면도 전통 강 주기 산업 위주의 구조여서 불마켓이 장기 지속되기 어려운 환경이었다고 지적했다. 하지만 2015년 이후 증시의 기관 비중이 매년 2% 이상씩 높아지고 있고 상대적으로 개인 투자자 비중은 축소되고 있다.

또 소비와 첨단 인터넷 기술 기업들의 IPO가 늘면서 전체시장에서 차지하는 약주기 산업 시가와 이익 점유 비중이 점점 높아지고 있다. 투자자 구조와 신경제 기업 유입에 따른 이익 구조의 변화는 향후 A주 불마켓 주기가 장기화하는 기초가 될 것이라는 관측이다.

이와 관련해 A주 시장에 의미있는 변화가 일고 있다는 분석이 나온다. 일부 전문가들은 6차의 불마켓이 2019년 1월에 시작돼 한창 진행중으로 이미 24개월간 지속돼 왔다고 주장한다. 다만 상승폭은 아직 50% 미만이고 연간 상승률도 23% 이하로 과거 불마켓 연평균 상승률에 크게 미달한다는 지적이다.

A주 종목들의 실적과 가치에 비춰 중국 증시에서는 대체로 이번 6차 불마켓이 앞으로 상당 기간 지속될 것으로 보는 분위기다. 만약 변동성이 제어되고 주가가 안정세를 보이면 2021년 한해 중국 증시는 '짧은 상승, 긴 침체 사이클'의 오명을 벗고, '완만한 장기 불마켓' 장세를 향한 전환점이 될 것으로 전문가들은 내다본다.

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
사진
'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동