[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 러시아·우크라이나 사태가 일단락될 경우 국내 증시의 방향 전환을 기대할 수 있다는 전망이 나온다. 현재 시장에 조기 긴축 우려가 선반영되어 있는 만큼 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 금리인상이 가하는 하방압력도 크지 않을 것이란 분석이다. 

김지산 키움증권 리서치센터장은 18일 뉴스핌과의 통화에서 "당분간 러시아·우크라이나 관련한 리스크가 가장 큰 변수가 될 것"이라고 밝혔다.

김 센터장은 "시장을 그동안 눌렀던 악재가 크게 보면 세 가지가 있었다. 미국 조기 긴축 이슈, 우크라이나 사태, LG에너지솔루션 상장 관련 수급 이슈다. 러시아·우크라이나 이슈만 외교적인 (해결) 실마리가 보인다면 악재가 어느정도 지나가는 과정"이라고 말했다.

시장이 조기긴축 우려를 상당부분 반영하고 있는 만큼 3월 FOMC의 영향력도 크지 않을 것으로 내다봤다. 김 센터장은 "지금 시장엔 3월 FOMC에서 50bp(1bp=0.01%p) 올리고 올해 7번 인상 시나리오까지 시장엔 이미 반영되어 있다고 보여진다"며 "긴축 속도가 이보다 지연될 수도 있는데, 그럴 경우 시장에선 불확실성 해소 측면에서 반응할 여지가 있다"고 전했다.

이어 "과거에도 금리를 올리기 전에는 긴축에 대한 공포 때문에 조정을 받더라도 금리인상 사이클이 시작되면 경기 모멘텀이 연동되고 글로벌 경기의 이연수요가 더해져 회복 국면에 진입했다. 그런 점을 감안했을 때 2분기엔 주가 흐름이 양호할 것"이라고 했다.

이에 따라 우크라이나 사태가 진정될 경우 증시도 반등 모멘텀을 잡을 수 있다고 전망했다. 그는 "우크라이나 사태 리스크가 완화되는다는 걸 전제로 했을 때 저점매수를 고민해볼 시점"이라며 "2분기는 악재가 완화되고 경기모멘텀이 부각되는 시기"라고 전했다. 다만, 그는 "만일 러시아와 우크라이나간 무력도발이나 전쟁이 벌어지면 한번 더 증시가 출렁일 것"이라고 덧붙였다. 

하반기에는 인플레이션의 진정 여부를 지켜볼 필요가 있다. 그는 "하반기엔 인플레이션 상황이 원가에 영향을 미치고 가격 인상과 수요 하락으로 연결될지는 지켜봐야 한다. 아직까지는 물류 공급난 이슈 등을 감안하면 이전 수요가 아직까지 충분히 있다고 본다"고 설명했다. 

투자자들에게는 단기적으로 리스크 관리에 집중할 필요가 있다고 조언했다. 김 센터장은 "3월 중순 FOMC에서 금리 인상이 시작하는 시점까지는 박스권 흐름을 보일 것"이라며 "그때까지 우크라이나 사태가 해결 실마리를 찾는다면 3월 중순 이후에는 반등을 염두에 둘 수 있다. 그 전까지는 리스크 관리가 필요한 시점"이라고 밝혔다. 

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