[이슈 프리뷰] 4월 美 인플레이션 피크아웃 예상..."하락 속도가 관건"

기사입력 : 2022년05월11일 13:37

최종수정 : 2022년05월11일 18:22

4월 CPI, 전월비 0.2%로 둔화되며 '피크 아웃' 전망
강력한 수치 발표시 S&P500 25~40% 추가 하락 전망
4월 수치보다 향후 수개월 인플레 '하락 속도' 관건

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 이번주 글로벌 금융 시장의 관심사는 단연 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)다.

우크라이나 전쟁으로 인한 원자재 가격 급등, 중국의 코로나19 봉쇄에 따른 공급 차질 등으로 고공행진 하는 물가를 잡기 위해 미국 연방준비제도(연준)가 긴축 강화를 예고한 가운데, 지나친 긴축이 경제를 침체에 빠뜨릴 것이란 공포로 미 증시와 채권시장에서는 지난 한 주 투매세가 연출됐다.

마스크를 착용하고 쇼핑하는 미국 소비자들 [사진=블룸버그]

CPI 발표를 하루 앞둔 10일 미 증시는 혼조세로 장을 마감했으나, 바로 전날인 9일(현지시간) 나스닥 지수가 4.3% 폭락하고 스탠더드앤푸어스(S&P)500 지수가 4000선 아래로 떨어지는 등 주식과 채권 시장은 바닥을 모를 하락을 이어가고 있다.

다만 지난주 발표된 4월 고용 지표에서 시간당 임금 평균 임금 상승률이 전월 대비 0.3%로 3월의 0.5%에서 둔화되고, 중고차 가격 하락이 보고되는 등 물가 상승세가 정점을 찍었을 거라는 관측이 조심스레 나오는 상황이다.

◆ 4월 CPI, 전월비 0.2%로 둔화되며 '피크 아웃' 전망 대세

로이터 통신에 따르면, 월가 이코노미스트들은 4월 미국의 CPI가 전년 동월 대비 8.1%, 전월 대비 0.2% 올랐을 것으로 전망했다. 예상대로라면 3월의 8.5%(전년 대비), 1.2%에서 상승폭이 크게 둔화되는 셈이다.

식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전년 대비 6%, 전월 대비 0.4% 올랐을 것으로 각각 전망됐다. 전년비로는 3월의 6.5%에서는 둔화됐으나 전월 대비로는 0.3%에서 상승세가 소폭 강화될 것으로 봤다.

[미국 CPI 상승률 추이(전년대비), 자료=CNBC, 세인트루이스 연방준비은행(연은) 자료 등 재인용] 2022.05.11 koinwon@newspim.com

이처럼 4월 물가 상승세가 한풀 꺾였을 거라는 전망이 대세를 이루고 있지만, 전문가들은 인플레이션 '피크 아웃(정점 통과)' 여부를 결정하기 위해서는 적어도 다음 달 지표까지 종합적으로 봐야한다는 입장이다.

BMO 캐피털 마켓츠의 벤 제프리 전략가는 "4월 CPI가 그 자체로 중요하다고 말할 수는 없다" 면서 "3, 4, 5월 총 3개월간의 데이터가 합쳐지면 시장에 중요한 변곡점으로 작용할 수 있다"고 말했다. 다만 그는 결과가 어떻게 나오든 시장은 요동칠 가능성이 크다고 판단했다.

그는 "이날 결과에 따라 10년물 금리를 3.2%까지 밀어 올린 (시장의) 매도 압력이 다시금 강화하거나, 인플레 피크 아웃 조짐을 기다린 시장에 저가 매수세가 유입될 수 있다"고 말했다.

월가에서는 예상에 부합하거나 예상에 못 미치는 (완만한) 수치가 나오면 최근 매도세에 시달리던 시장의 전환점이 될 수 있다는 관측도 나오고 있다.

윌밍턴자산운용의 토니 로스 최고투자책임자(CIO)는 CNBC에 "기술적 관점에서 시장에서는 연준의 향후 행보에 몹시 집중하고 있다"면서 인플레 지표가 이같은 연준의 행보를 가늠하는데 일종의 척도가 될 것으로 봤다.

그는 인플레이션 지표가 예상보다 양호하게 나온다면 S&P500 지수가 전고점 대비 20% 하락하는 수준에서 바닥을 찾을 것으로 봤다. 현재 S&P500 지수는 전 고점 대비 17%가량 하락한 상황이다.

다만 인플레 지표가 이번 달 뿐 아니라 향후 몇 달 연속 예상을 웃돌면 시장이 (연준의 긴축 강화에 따른) 경기 침체 가능성을 반영해 지금보다 주가가 지금보다도 25~40% 더 내릴 수도 있다고 판단했다.

그는 현재 미국의 인플레이션에는 두 가지 잠재적 외부 위험 요인이 있으며, 둘 모두 시장에 문제가 될 수 있다고 지적했다.

하나는 러시아의 우크라이나 침공이 가스 및 석유 가격과 공급에 미치는 충격이고 다른 하나는 중국의 코로나19 봉쇄가 공급망에 일으키는 여파인데, 둘 중 하나가 시장의 예상보다 큰 문제가 될 가능성이 있다고 우려했다.

◆ 중요한 건 4월 수치보다 '하락 속도'...에너지·중고차 가격 관건

반면 시장의 인플레이션 피크 아웃 전망은 지나치게 낙관적이라는 지적도 나왔다. 투자 은행 제프리스의 아네타 마르코스카 수석 이코노미스트는 헤드라인 CPI가 시장 컨센인 0.2% 높은 0.3%, 근원 CPI는 0.4% 컨센보다 높은 0.5%에 이를 가능성을 언급했다.

그는 "예상대로 근원 CPI가 전월비 0.5%로 상승세가 강화되면, 연율로 환산하면 6% 수준이기 때문에 실제로 상승세가 둔화된 것도 아니다"고 지적했다.

미국 온라인 중고차 스타트업 브룸(Vroom) [사진=블룸버그]

바클레이즈의 푸자 스리람 이코노미스트 역시 인플레이션 피크 아웃에 대해 투자자들이 너무 흥분해서는 안 된다며, 진짜 관건은 '하락 속도'라고 지적했다.

그는 "연준이 인플레이션이 진정되었다고 판단하려면 근원 CPI가 정말로 많이 떨어져야 한다"면서 "헤드라인 CPI는 에너지 가격이 여전히 높은 상황이라 많이 내려오긴 힘들 것"으로 판단했다.

3월 CPI의 구성 요소 중 에너지 가격은 전달보다 11% 폭등했다. 4월에는 휘발유 가격이 하락했기 때문에 전반적인 물가 상승에 미친 영향은 3월보다 덜했을 수 있다. 하지만 이코노미스트들은 휘발유 가격이 다시 사상 최고치로 상승하고 있기 때문에 5월 CPI 지표에서는 다시 이슈가 될 수 있을 것으로 봤다.

또 일부에서는 4월 중고차 가격 하락을 예상하고 있지만, 제프리스의 마르코스카 이코노미스트는 자신이 살펴본 자료에 따르면 소매가는 여전히 상승하고 있는 것으로 보인다며 4월의 결과를 지켜볼 필요가 있다고 덧붙였다.

미국의 4월 CPI는 한국시간으로 11일 오후 9시 30분 발표가 예정돼 있다.

koinwon@newspim.com

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내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58

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