"BOJ '나홀로 저금리'가 부른 엔低에도 월가선 강세 전환 베팅"

기사입력 : 2022년06월19일 05:30

최종수정 : 2022년06월19일 11:38

일본 내 물가 압력·정치권 부담에 BOJ 정책 전환할 것
엔 캐리 트레이드에서 발빼는 헤지펀드들
엔화 공매도 포지션 5,6월 들며 완화

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 일본 은행의 '나 홀로' 완화 행보에 엔저가 심화하는 가운데 최근 월가 트레이더들 사이 역발상 투자로 엔화 반등에 베팅하는 투자가 늘고 있다고 16일 월스트리트 저널(WSJ)이 보도했다.

앞서 15일 미국 연방준비제도(연준)이 기준 금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 인상하고 스위스 중앙은행이 15년 만에 금리 인상을 단행하는 등 주요국 중앙은행들은 긴축에 나서고 있지만, 일본은 대규모 금융완화 정책을 고집하고 있다.

엔화와 달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

그 여파로 미·일간 금리 격차가 확대되며 앞서 13일에 엔화 가치는 달러당 135.6엔까지 하락하며 24년 만에 최저치를 기록했다.

◆ 일본 내 물가 압력·정치권 부담...BOJ 정책 전환할 것

하지만 약화 강세 전환에 베팅하는 투자자들은 엔의 약세로 수입 물가가 오르며 일본 내 물가 압력이 심화하면 BOJ가 정책 수정에 나설 수밖에 없을 거라고 보고 있다. 수입 에너지에 대한 의존도가 높은 일본에서 엔저로 에너지 수입 가격이 계속 오르면 국내 물가 상승으로 이어지며 정치권에도 부담으로 작용할 것이라 본 것이다.

시빌라 글로벌 펀드의 로렌조 디 마티아 헤지펀드 매니저는 WSJ에 "BOJ를 제외한 주요국 중앙은행이 매파 행렬에 동참하고 있으며, BOJ도 정책 수정에 나서야 할 가능성이 커지고 있다"면서 "엔화가 지금처럼 크게 떨어지면 인플레이션은 더 심각해진다"고 지적했다.

[달러·엔 최근 5년 차트, 자료=야후파이낸스] 2022.06.17 koinwon@newspim.com

사실 지난 수십 년 완화적인 통화정책 고수해 온 BOJ에 반대되는 베팅을 했던 트레이더들은 모두 큰 손해를 봤다. 하지만 이번에는 다르다는 것이 일부 투자자들의 전망이다.

일본 경제는 1990년대 이후 저성장과 저물가를 이어오고 있지만, 장기간의 저물가가 반전되려는 기미가 포착되고 있기 때문이다.

앞서 발표된 일본의 4월 소비자물가지수(CPI)는 1년 전보다 2.5% 오른 것으로 확인됐다. 미국과 유로존에서 소비자물가 상승률이 8%를 넘어선 것에 비하면 양호한 수준이지만 일본에서는 지난 1991년 이후 최고치다.

일본 국채 시장도 최근 불안한 조짐을 보이고 있다. BOJ는 수익률 곡선 통제(YCC)이란 정책을 통해 수조엔 어치의 국채를 사들이고 있다. 차입비용을 안정적으로 유지하기 위한 목적인데, 통해 통상 10년물 금리를 0.25% 아래로 유지한다.

그런 10년물 금리가 최근 상승 조짐을 보이고 있다. 금융정보업체 튤렛프레본에 따르면 일본의 10년물 금리는 지난 13일 0.255%로 마감했으며, 14일과 15일에는 0.256%로 마쳤다.

리걸앤제너럴 인베스트먼트 매니지먼트의 존 로 멀티에셋펀드 담당 대표 "BOJ가 어떻게 이것을 유지할 수 있을지 모르겠다"면서 "BOJ가 결국에는 다른 정책으로 이동할 것으로 전망하고 포지션을 정했다"고 말했다.

그러면서 자신의 펀드는 엔화를 사고 일본 국채는 숏(매도) 포지션을 잡았다고 밝혔다. BOJ가 금리를 인상하면 엔화의 가치는 오르고 국채 가격은 하락하기 때문에 두 거래 모두에서 이득을 챙길 수 있다.

런던과 싱가포르에서 약 5억달러의 자금을 운용하는 케이건 캐피털도 이달 일본 국채 선물에 대한 숏(매도)에 나섰다고 밝혔다. 해당 펀드는 BOJ가 인플레이션과 임금 상승률 가속이라는 정책 목표를 달성했기 때문에 YCC 정책을 폐기할 것으로 전망했다.

◆ 엔 캐리 트레이드에서 발빼는 헤지펀드들...엔화 공매도 포지션 감소세

엔화의 반전을 우려한 헤지펀드들이 엔 캐리 트레이드에서 발을 빼고 있다는 정황도 포착된다. 캐리 트레이드는 금리가 낮은 국가에서 자금을 조달해 금리가 높은 국가의 자산에 투자하고 수익을 내는 투자 기법인데, 1990년 이후 일본에서 저금리가 이어지자 이에 엔을 차입해 고금리 국가에 투자하는 엔 케리트레이드가 성행했다. 하지만 갑작스럽게 엔의 가치가 급등하면 엔 캐리 트레이드는 큰 손실을 보게 된다.

상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면, 레버리지펀드의 엔화 공매도 순포지션도 지난 4월 중순 최대로 늘었다가 5월과 6월 들어 완화하고 있다. 엔화 약세에 대한 베팅이 그만큼 줄고 있다는 의미다.

[레버리지 펀드의 엔화 숏 표지션, 자료=CFTC, WSJ 재인용] 2022.06.17 koinwon@newspim.com

원리버 에셋매니지먼트의 체이스 뮬러 헤드는 "일본의 정치적 상황은 BOJ가 (엔저를 해소하기 위한) 조치에 나서도록 압박하고 있다"면서 지금 더 신중해지는 것이 합리적일 만큼 시장에 충분한 위험이 있다"고 말했다.

시장에서 이처럼 BOJ의 정책 선회로 엔화가 급격히 강세로 전환할 가능성을 점치고 있지만, 지난 17일 BOJ는 대규모 금융완화를 유지하기로 결정했다.

일본은행은 17일 정책위원회·금융정책결정회의에서 단기금리를 -0.1%로 동결하고, 장기금리 지표인 10년물 국채 금리는 0% 정도로 유도하도록 상한 없이 필요한 금액의 장기 국채를 매입하는 대규모 금융완화를 유지하기로 결정했다.

이날 일본은행의 결정이 나온 직후 엔화 가치는 한때 낙폭을 1.8%가량 늘리며 달러당 134.63엔까지 떨어졌다.

koinwon@newspim.com

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다. ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다. 도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다. 김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49

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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실] 주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다. 이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22