[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 이달 시장 최대 이벤트인 '잭슨홀 경제 심포지엄(잭슨홀 미팅)' 이튿날인 26일(현지시간) 제롬 파월 미 연방준비제도(연준) 의장의 발언을 앞두고 미 주가지수 선물이 약세 흐름을 보이고 있다.
미국 동부시간으로 26일 오전 8시 10분 기준 미국 시카고상업거래소(CME)의 S&P500 선물(이하 E-mini)은 직전 종가보다 0.24% 내린 4191.00에 거래되고 있다. 같은 시각 다우지수 선물은 0.12%, 나스닥100 선물은 0.32% 하락 중이다.
전 세계 통화 정책에 영향을 미치는 파월 의장의 발언은 미국 동부시간 기준 26일 오전 10시(한국시간 오후 11시)로 예정돼 있다.
시장의 관심은 내달 20~21일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 지난 6월과 7월에 이어 3회 연속 자이언트스텝(0.75%포인트 금리 인상)을 단행할지, 아니면 '빅스텝(0.5%포인트 인상)'으로 후퇴할지로 쏠리고 있다.
지난 7월 FOMC 이후 연준의 비둘기파로의 '피벗(pivot·태도 전환)' 기대감에 랠리를 보이던 뉴욕증시는 지난 한 주 연준 인사들의 매파적 발언이 이어진 데다 인플레이션 정점 기대는 성급했다는 우려 속에 하락세로 전화했다.
하지만 지난 한 주 시장을 지배했던 매파 우려와 달리 이날의 연설에서 파월 의장이 금리 인상폭과 관련해서는 구체적인 단서를 내놓지 않을 것이라는 관측이 나오고 있다. 미국 CNBC는 이날의 연설에서 파월 의장이 기준 금리를 올림으로써 인플레이션을 낮출 것이라는 의지만 재차 확인할 것으로 관측했다.
헨리 앨런 도이체방크 애널리스트 역시 "9월 FOMC에 앞서 고용과 물가 지표가 더 예정된 만큼 이날 파월 의장이 9월 금리 인상폭과 관련해 뚜렷한 가이던스를 내놓지 않을 것으로 본다"고 말했다.
내달 회의에 앞서 비농업 고용, 소비자물가지수(CPI) 등 정책 결정에 영향을 주는 데이터가 많기 때문에, 의장이 미리 시장에 영향을 줄 만한 결정적인 단서가 될 발언을 내놓을 이유가 없다는 설명이다.
이와 관련해 25일자 배런스는 "세계 중앙은행들이 통화 정책에 있어 데이터 의존도(data dependenc)를 강조하고 있는 시기에 파월 의장이 중요한 정책 뉴스로 시장을 놀라게 할 것 같지는 않다"면서 파월 의장이 이날 연설에서 매파적 색채를 보일 가능성에 회의론을 제기했다.
노무라의 애널리스트들 역시 "8월 CPI 데이터를 손에 쥐기 전까지는 파월 의장이 9월 FOMC에서의 금리 정책 행보와 관련해 뚜렷한 방향성을 제시하지 않을 것"으로 전망했다.
다만 이들은 이날 의장이 연준의 물가 안정 노력으로 인한 '어느 정도의 고통'이 유발될 가능성은 인정할 것이라며, 내년으로 갈수록 '침체 리스크가 커질 것'이라는 경고를 내놓을 수도 있다고 관측했다.
앞서 25일 잭슨홀 미팅에서 발언했던 지역 연방준비은행(연준) 총재들이 매파적인 발언을 내놓기는 했으나, 금리 인상폭과 관련해서는 구체적인 발언을 삼가했다는 점도 이 같은 관측에 힘을 실어준다.
에스더 조지 캔자스시티 연방준비은행(연준) 총재, 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재, 래피얼 보스틱 애틀랜타 연은 총재 모두 내달 금리 인상폭에 대해 말하기 성급하다고 했으며, 조지와 하커 총재는 향후 나올 데이터를 지켜봐야 한다는 입장을 보였다.
대표적 매파 인사인 제임스 불러드 세인트루이스 연은 총재는 아직 인플레이션을 잡을 만큼 금리가 높지 않다면서, 연말까지 선제적으로 3.75∼4.0% 수준까지 금리를 올려야 한다는 기존 입장을 되풀이 했다.
결국 연준의 금리 인상폭을 예측할 보다 확실한 단서는 9월 13일 예정된 8월 CPI가 될 것으로 보인다. 7월에 이어 인플레이션 둔화세가 이어진다면 빅스텝에 힘이 실리겠지만, 그렇지 않을 경우 자이언트스텝 가능성이 커진다. 지난 7월 미국의 CPI 상승률은 8.5%로 6월(9.1%)에서 낮아지며 정점 통과 기대를 키웠다.
9월 금리 인상폭을 두고 시장에서는 지난 며칠 0.5%포인트와 0.75%포인트 인상 가능성이 팽팽하게 맞서왔다. 파월 의장의 발언을 앞둔 현재 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 연방기금 금리 선물 시장은 9월 0.75%포인트 인상 확률은 56.5%, 0.5%포인트 인상 가능성은 43.5%로 반영하고 있다.
한편 파월 의장의 발언을 앞두고 미 국채 10년물 금리는 전장보다 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 오른 3.069%에 거래되고 있다. 연준의 통화 정책에 민감하게 반응하는 2년물 금리는 6bp 오른 3.38%를 가리키고 있다.
달러는 소폭 후퇴하고 있다. 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 지수는 전장보다 0.12% 하락한 108.324를 가리키고 있다.
다만 최근 달러지수가 52주래 최고치(109.29)에 바짝 다가서는 급등세를 이어온 만큼, 파월 의장의 매파적 발언 가능성이 이미 시장에 반영됐을 가능성도 제기되고 있다.
이에 따라 의장이 단순히 인플레이션 억제 의지만을 드러내는데 그친다면, 시장에서는 불확실성이 해소되었다는 안도감에 달러화의 강세가 꺾이며 미 증시 등 위험자산이 반등할 수 있다는 전망도 나오고 있다.
다만 파월 의장의 발언이 시장의 예상보다 매파적으로 풀이되면 달러가 다시 급등하며 위험자산을 중심으로 매도세가 촉발될 가능성이 높다.
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