BOJ 서프라이즈, 엔캐리 트레이드 '마침표' 찍나

기사입력 : 2022년12월21일 15:35

최종수정 : 2022년12월21일 15:35

해외 나갔던 '와타나베 부인' 귀국 여부 주목
단기 엔화 강세 불가피...美국채 금리 상승은 '제한적'

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 일본은행(BOJ)이 오랜 기간 유지했던 '나홀로 통화완화'에서 긴축으로 갑작스런 노선 변경을 시사하면서 글로벌 금융시장에 파장이 예상된다.

무엇보다 저금리의 엔화 자금을 이용해 고수익 자산을 찾아 해외로 나갔던 투기 자금이 BOJ의 긴축 선회로 본국으로 다시 돌아올 수 있다는 점에서 글로벌 금융시장에 큰 지각 변동이 나타날 수 있다.

다만 BOJ가 본격적인 긴축에 돌입한 것이 아니며, 미국의 경기 침체 등 외부 변수들 역시 남아 있어 이번 정책이 외환 및 채권 시장에 미칠 장기 영향을 예단하기는 이르다는 지적이다.

일본 엔화 [사진= 로이터 뉴스핌]

◆ 엔캐리 마침표?

20일 BOJ는 단기금리는 예상대로 -0.1%로 동결했으나, 장기금리는 변동폭을 기존 '±0.25%'에서 '±0.5% 정도'로 확대했다. 또한 매달 7조3000억엔 수준이었던 장기 국채 매입 규모는 다음달인 내년 1월부터 3월까지 9조엔으로 증액하기로 했다.

올해 미국 등 주요국들이 역대급 인플레이션을 잡기 위해 고강도 긴축을 시행하던 상황에서도 홀로 통화완화를 고수해 오던 BOJ가 뜻밖의 긴축 행보를 보이면서 국채시장과 외환시장은 즉각 반응했다.

이날 도쿄 외환시장에서 엔-달러 환율은 달러당 137엔에서 131.83엔까지 떨어졌다. 하루 사이 엔화 가치가 3.9% 뛴 것으로, 1998년 이후 가장 큰 일일 (엔화 가치) 상승폭을 기록했다.

채권 시장에서 미국채 10년물 수익률은 3.6918%로 전날의 3.583%보다 올랐고, 그간 0.23~0.24% 수준에 머물던 10년 만기 일본 국채금리도 0.43%까지 올랐다.

트레이더들은 BOJ의 이번 결정으로 엔캐리 트레이드(금리가 낮은 엔화 자금으로 고수익 외화에 투자하는 거래)에 변화가 생길지 촉각을 곤두세우고 있다. 블룸버그 데이터에 따르면 앤케리 트레이드를 활용해 해외 증시와 채권에 투자된 자금은 3조달러가 넘으며, 이 중 절반 정도는 미국에 투자돼 있다.

소시에떼 제네랄은 BOJ의 갑작스러운 정책 조정으로 (엔캐리 트레이드를 활용해 외환투자를 해 온) 와타나베 부인들이 해외 자산 헤지 압력을 마주하게 될 것이며, 이로 인해 엔화는 더 큰 폭의 상승 흐름을 보일 것으로 예상했다.

소시에떼 제네랄 외환전략 대표 키트 주크스는 일본 헤지펀드 매니저들이 BOJ의 추가 긴축 스탠스에 무게를 두면서 엔-달러 환율은 1월 중 125엔까지 떨어질(엔화 강세) 것으로 내다봤다.

엔캐리 트레이드가 활발할 때 인기를 얻는 고수익 통화인 호주달러와 뉴질랜드달러(키위달러)는 BOJ 결정 이후 즉각 하락했다.

BOJ 결정 전날 88.02엔 수준이었던 엔-호주달러 환율은 20일 86.99엔까지 밀리며 9개월래 최저치를 기록해 하루 사이 4.1%가 밀렸다. 이는 2016년 중반 이후 최대 일일 낙폭에 해당한다. 엔-키위달러 환율 역시 83.67엔까지 밀려 하루 새 4%가 빠졌다.

NAB 외환전략 대표 레이 아트릴은 "전날 BOJ 행보는 내년 (완화로의) 정책 전환을 예고한 것"이라면서 "일본의 엔화 약세 용인도 공식적으로 마무리됐다는 신호"라고 말했다.

아다치 마사미치 UBS 증권 수석 일본 이코노미스트는 "BOJ가 이번 조치를 뭐라고 부르든 이것은 출구를 향한 한 걸음"이라며 "이는 내년에 총재가 바뀌면 금리인상 가능성의 문을 연 것"이라고 평가했다.

엔-달러 환율 1년 추이 (엔화 가치와 반대) [사진=구글차트] 2022.12.21 kwonjiun@newspim.com

◆ 미국채 금리 상승은 제한적일 듯

다만 BOJ가 앞으로 본격적인 긴축 정책을 펼칠지, 또 그로 인해 엔캐리 자금이 본국으로 얼마나 돌아올지 불투명해 장기적인 시장 파장을 쉽게 예측하긴 어렵다는 지적이다.

BOJ의 이번 조치로 일본과 미국 간 국채금리 격차가 어느 정도 줄면서 일본 기관투자자들의 일본 국채 매입이 늘면 미 국채 수요는 상대적으로 줄어들 수는 있다.

벤 에몬스 뉴웨지 웰스의 선임 포트폴리오 매니저는 BOJ 충격으로 엔캐리 트레이드가 완전히 종료됐다고 단언할 수는 없으나 일본 투자자들의 미국채 수요는 감소할 것으로 내다봤다.

하지만 월가 전문가들은 일본 투자자들의 미국채 수요가 감소한다 해도 미국채 금리 상승폭은 제한될 것으로 판단하는 모습이다.

키터그롭 매니징파트너 매튜 키터는 "일본이 수 년 동안 (완화 정책을) 일관되게 취해 왔다"면서 "이번에 정책을 아주 조금 비튼 것인만큼 앞으로 BOJ의 정책 전망을 어떻게 해석해야 할지 투자자들은 머리를 갸우뚱하는 상황"이라고 말했다.

BMO 채권 전략가들은 중앙은행 정책 서프라이즈의 경우 충격이 수일 내지 수 주간 이어질 수 있으나, 이번 BOJ 조치의 경우 최소한 미국채 시장에 미칠 영향은 그리 크지 않을 것으로 내다봤다. 이들은 이번 연휴 기간에 BOJ가 추가적인 깜짝 행보에 나설 가능성은 제한적이라고 주장했다.

에버코어 ISI의 크리슈나 구하 부회장은 "외환 헤지비용 상승에 일본 투자자들은 이미 미국채의 순매수를 멈췄다"면서 "이번 일은 시장 충격이긴 하나 재앙적 이벤트는 아니다"라고 말했다.

블룸버그통신은 BOJ 정책 변경에 따른 미국채 매도 흐름이 지속될지 여부는 미국 경기 침체 정도에 달렸다고 강조했다.

연준이 긴축 지속을 시사하긴 했으나 시장 판단은 이미 긴축 종료에 무게가 쏠려 있고, 내년 심각한 수준의 미국 경기 침체가 펼쳐지면 결국 미국채 매력이 커질 것이기 때문이다.

kwonjiun@newspim.com

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내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58

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"'자사주 1년내 소각 의무화' 연내 마무리" [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 더불어민주당은 자사주를 취득일로부터 1년 내 소각하도록 하는 내용의 3차 상법 개정안을 연내 마무리하겠다고 25일 밝혔다. 한정애 민주당 정책위의장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "더 건강한 자본 시장을 위해 3차 상법 개정안이 조속히 논의되고 시행될 수 있도록 최선을 다하겠다"며 이같이 밝혔다. 한정애 더불어민주당 정책위의장. [사진=뉴스핌DB] 한 정책위의장은 "주주 충실 의무 명문화, 집중투표제 의무화에 이은 자사주 소각 의무를 담은 3차 상법 개정안을 연내에 마무리하도록 하겠다"고 말했다. 그는 "그간 자사주가 특정 주주의 이익을 위해서 이용되는 나쁜 사례가 많았다"며 "상법 개정을 통해 자사주의 성격을 명확히 규정하고 자사주 마법을 우리 자본시장에서 퇴출하도록 하겠다"고 말했다. 3차 상법 개정안은 회사가 자기 주식을 취득하는 경우 취득일로부터 1년 내 소각하는 것을 원칙으로 하되, 임직원 보상 목적 등 일정 요건에 해당할 때는 '자기주식 보유·처분 계획'을 작성해 주주총회 승인을 통해 보유 또는 처분할 수 있도록 한다. 기존 자사주에 대해선 신규 취득 자사주와 동일한 의무를 부여하되 법 시행 후 6개월의 추가 유예 기간을 두기로 했다. 전날 민주당 코스피 5000 특위 위원장인 오기형 의원은 이 같은 내용을 골자로 하는 상법 개정안을 대표 발의했다. 한 정책위의장도 공동 발의자에 이름을 올렸다. jeongwon1026@newspim.com 2025-11-25 10:12