[서울=뉴스핌] 유명환 기자 = 국내 회사채 시장의 양극화 현상이 심화되고 있는 모양새다. 올해 들어 A등급 이하인 한신공영과 한국토지신탁, HL D&I 등이 발행한 회사채가 수요예측에서 투자자들로부터 외면을 당하고 있다.

반면 SK그룹 계열사는 AA급과 A급을 가리지 않고 모두 수요가 몰리면서 민평(민간채권평가사) 금리 대비 낮은 수준(언더)에 발행하는데 성공하면서 희비가 엇갈리고 있다. 시장은 회사의 과중한 재무 부담 우려와 비우량 회사채에 대한 경계감이 투자심리를 위축 시킨 것으로 보고 있다.

[서울=뉴스핌] 유명환 기자 = 2023.02.28 ymh7536@newspim.com

28일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 SK디스커버리(A+)를 비롯해 SK에코플랜트(A-), SK케미칼(A+), SK(AA-), SK매직(A+) 등 SK 계열사만 이달 다섯개의 수요예측이 예정돼 있다.

SK케미칼은 2000억원 규모 회사채를 증액 발행하기로 했다. 당초 모집하려고 한 금액(1000억원)에 두 배 수준이다. SK케미칼은 수요예측에서 1조1000억원 넘는 주문을 받았는데, 올해 신용등급 A급 발행사 가운데 최대 규모다.

SK 계열사는 올 들어 지난 11일 SK지오센트릭(AA-)을 시작으로 줄줄이 회사채 시장에서 자금 조달에 성공하고 있다. SK지오센트릭은 당초 2000억원을 발행할 예정이었지만 5배가 넘는 수요가 몰리면서 3000억원까지 증액 발행에 성공했다. 이어 SK가스(AA-)뿐 아니라 A등급인 SK인천석유화학(A+) 역시 6배가 넘는 주문이 들어오면서 증액까지 해도 언더로 발행했다.

회사채 단일 발행으로는 역대 최대 규모인 1조3900억원을 기록한 SK하이닉스(AA0) 역시 수요예측에서 2조원이 넘는 자금을 끌어 모으면서 SK그룹은 AA급과 A급을 가리지 않고 모두 흥행에 성공하는 모습을 보였다.

반면 A등급 이하 회사채 시장은 얼어붙고 있다. 최근 수요예측을 실시한 한신공영(BBB)과 한국토지신탁(A-), HL D&I(BBB+)는 높은 발행금리에도 미매각이 발생했다.

한신공영은 21일 회사채 수요예측에서 발행 예정액(500억원)에 한참 못 미친 50억원의 주문만 들어왔다. 높은 희망금리(7.5~9.5%)를 제시했음에도 미매각 금액만 450억원(90%)에 달하는 것이다. 다행히 인수단으로 참여한 산업은행이 회사채 매입 지원 프로그램을 통해 미매각 물량 400억원을 인수할 예정이지만, 이미 비우량 건설채에 대한 투자자들의 불안감은 커진 실정이다.

앞서 총 800억원의 회사채를 발행할 예정이었던 한국토지신탁도 수요예측에서 응찰액이 560억원에 그쳐 미매각이 발생했다. HL D&I도 금리 상단을 무려 9%대를 제시했지만, 발행 예정액(500억원)에 한참 못 미치는 140억원만 들어와 미매각을 겪었다.

이 기간 BBB이하 등급 회사채 미매각율이 52.5%에 달했다. 지난달 회사채 수요예측은 총 59건, 4조6550억원으로 전년 동월(5조3650억원) 대비 7100억원 감소했다.

수요예측 미매각은 AA등급 이상에서 1건, A등급에서 2건, BBB등급 이하에서 1건 미매각이 발생해 전체 미매각율은 3.5%를 기록했다. 하지만 A등급 이하 회사채 미매각율은 여전히 높은 것으로 나타났다. AA등급의 미매각율이 1.4%에 그친 데 반해 A등급은 36.4%, BBB이하 등급은 52.5%를 기록했다.

금투협 관계자는 "지난달 국내 채권 금리는 한국은행 금융통화위원회 기준금리 인상에도 글로벌 인플레이션 둔화, 경기 침체 우려 신화에 따른 금리 인상 정점 인식, 연초 효과와 개선된 투자 심리 등 영향으로 큰폭 하락했다"고 말했다.

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