[GAM]채권 버블 터진다 ③ 기축 통화국 미국 부채 위기 경고음

기사입력 : 2023년10월26일 11:38

최종수정 : 2023년10월26일 11:39

레이 달리오 등 구루들 연이은 경고
국채 매수 주체 구조적 변화
JP모건 매주 워 룸 소집

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 기축 통화인 달러를 가진 미국이 부채 위기에 빠질 수 있을까.

국가 부채가 33조달러까지 불어났는데도 미국 국채는 여전히 안전자산으로 통하지만 월가의 구루들은 부채 위기를 경고한다.

미국 CNN은 미국이 채권 원리금을 상환하지 못하는 사태가 발생할 수 있다는 우려가 금융시장의 숨통을 조이고 있다고 보도했다. 영원히 지연될 것 같았던 부채 위기가 현실화될 여지가 높아졌다는 것.

억만장자 헤지펀드 투자가 레이 달리오 브리지워터 어소시어츠 창업자는 최근 뉴욕에서 열린 MFA(Managed Fund Association) 주최 행사에서 미국이 부채 위기를 맞게 될 것이라고 경고했다.

10년 뒤인 2033년 미국의 국가 부채가 52조달러를 넘어서는 한편 연방정부 예산에서 이자 비용이 차지하는 비중이 크게 상승할 전망이라고 그는 주장했다.

미국 10년 만기 국채 수익률 추이 [자료=블룸버그]

달리오는 "부채 위기의 전개 속도가 국채시장의 수급 상황에 달렸다"며 "국채 발행 물량과 수요를 예의주시하고 있다"고 전했다.

월가의 구루들은 미국의 재정적자 문제를 수 차례 지적했고, 바이든 행정부는 재정 정상화를 최우선 과제로 지목했지만 이렇다 할 결실을 이루지 못했다.

미국 국채 투자 총수익률과 변동성 추이 [자료=블룸버그]

시장 데이터 업체 콜리션 그린위치의 케빈 맥파틀랜드 리서치 헤드는 "재정적자가 불어나면서 국채 발행 물량을 늘릴 수밖에 없는 실정"이라며 "여기에 수요 감소가 두드러지고 있어 국채시장의 안정성이 크게 흔들릴 전망"이라고 말했다.

실제로 미 국채시장의 수급 불균형은 날로 악화되는 양상이다. 연방준비제도(Fed)의 데이터에 따르면 외국인 투자자의 국유 물량이 2023년 초 27%로 집계, 2002년 이후 최저치를 나타냈다.

특히 일본의 미 국채 매수가 한풀 꺾였다. 엔화 하락으로 인해 헤지 비용이 큰 폭으로 상승한 데 따른 결과로 풀이된다.

여기에 미국 상업은행은 보유하고 있던 국채를 팔아치우는 상황이다. 모기지 기관을 제외한 금융권의 국채 보유 물량은 2022년 7월 1조8000억달러에서 2023년 9월 1조5000억달러로 감소했다.

연준이 양적긴축(QT)에 나선 상황에 대형 은행과 해외 중앙은행의 매수가 뒷받침되지 않으면 국채 수익률이 상승 압박을 받을 수밖에 없다.

월가의 큰손들이 시장 금리의 추가 상승을 점치는 이유도 이 때문이다. 달리오는 10년물 수익률이 5%까지 뛸 것으로 예상했고, 래리 핑크 블랙록 최고경영자(CEO)은 5%를 넘어서는 시나리오를 예고했다. 빌 애크먼 퍼싱 스퀘어 캐피탈 매니지먼트 최고경영자(CEO)는 10년물 전망치를 5.5%로 제시해 투자자들의 시선을 끌었다.

시장 전문가들은 2년만에 처음으로 마이너스 영역을 벗어난 기간 프리미엄이 상승 추이를 지속할 가능성에 무게를 두고 있다. 이는 최근 몇 달 사이 장기물 국채 수익률을 끌어올린 핵심 요인이다.

JP모간 애셋 매니지먼트의 프리야 미스라 포트폴리오 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "미 국채의 매수 주체가 해외 중앙은행과 상업은행에서 자산운용사로 옮겨가고 있다"며 "이들은 가격과 유동성에 민감하기 때문에 국채 프리미엄과 변동성이 상승할 것"이라고 내다봤다.

이와 별도로 펜 와튼 예산 모델(PWBM, Penn Wharton Budget Model)은 보고서를 내고 미국이 20년 이내에 재정 정상화를 이루지 못하면 디폴트(국가 부도)를 피할 수 없을 것이라고 경고했다.

단순히 원리금 지급이 일정 기간 지연되는 기술적인 디폴트가 아니라 근본적이고 심각한 디폴트가 발생, 미국은 물론이고 전세계 경제에 후폭풍을 일으킬 것이라는 얘기다.

제이미 다이먼 JP모간 최고경영자 [사진=블룸버그]

미국 부채 규모는 GDP(국내총생산)의 98%에 달하고, 수치가 상승하면서 국채 투자자들에게 제공해야 하는 금리는 더 높아질 것이라고 보고서는 강조했다.

디폴트 가능성에 대한 투자자들의 인식이 강해지면서 리스크 프리미엄이 점차 높아지는 악순환이 20년 시한 이내에 벌어질 수 있다는 경고다.

월스트리트 표지판 [사진=블룸버그]

보고서는 미국 정부의 이자 비용이 머지 않아 국방 예산을 넘어설 전망이고, 2051년까지 최대 지출 항목으로 자리잡을 것이라고 밝혔다.

일부에서는 시스템 측면의 문제는 지적한다. 프라이머리 딜러(시장 조성자)를 주축으로 한 국채 거래 시스템에서 전자 트레이드의 비중이 높아지면서 시장 안정성에 흠집이 발생했고, 예기치 않은 패닉이 벌어질 위험이 높아졌다는 얘기다.

벤더빌트 대학의 예샤 야다브 법학 교수는 마켓워치와 인터뷰에서 "2020년 3월 발생한 패닉과 흡사한 상황에 대처할 수 있는 시스템 마련이 충분하지 않다"고 지적했다.

당시 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태의 공식 선포에 주식은 물론이고 국채시장도 마비됐다. 현금 수요가 폭발적으로 늘어나면서 안전자산 국채의 매수 세력마저 실종된 것.

앞서 2014년과 2018년 발생한 이른바 '플래시 크래시(flash crash)'와 2019년 초단기 자금시장인 레포(환매조건부) 시장의 패닉 역시 미 국채시장이 얼마나 불안정한가를 드러냈다.

미국의 디폴트가 실제로 벌어질 때 충격은 상상하기 힘들다고 경제학자들은 말한다. 워싱턴 소재 싱크탱크인 피터슨국제경제연구소와 국제통화기금(IMF)에서 이코노미스트로 활약중인 무리스 옵스펠드는 CNN과 인터뷰에서 "미국 정부가 부채 원리금을 상환할 수 있다는 신뢰가 깨지면 그 자체로 글로벌 금융시장에 파괴적인 결과를 일으킬 것"이라고 말했다.

지난 5월 미국의 디폴트 상황에 대비하기 위한 워룸(war room, 전시 상황실)을 소집했던 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 10월 초 블룸버그와 인터뷰에서 "여전히 매주 워룸을 소집하고 있다"고 밝혔다.

이 같은 상황과 맞물려 미국 기준금리가 7%까지 오를 수 있다는 그의 발언이 월가를 긴장시키고 있다.

shhwang@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35