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[ETF 전쟁]④ KB자산·한국투자 '3위 초격차'...수수료 인하 경쟁 조짐

기사입력 : 2024년04월08일 14:02

최종수정 : 2024년04월08일 14:22

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KB운용과 한투운용 격차 1.8%로 좁혀져
ACE 미국30년국채 ETF 개인투자자 인기 폭발
KB운용 전략은 '수수료 파괴자' 뱅가드와 유사

[서울=뉴스핌] 한태봉 전문기자 = 그간 KB자산운용은 치열한 '2강 1중'의 ETF 경쟁구도에서 '2강'인 삼성자산운용과 미래에셋자산운용 바로 아래의 '1중'으로 평가 받아왔다. 하지만 독보적 3위로 인정받던 KB자산운용은 최근 4위 한국투자신탁운용의 거센 추격에 마음이 불편하다.

◆ 2023년부터 좁혀지는 KB운용과 한투운용 격차

전년도인 2023년에 최상위권인 1위 삼성자산운용 점유율은 1.7%포인트 감소했고 2위 미래에셋자산운용도 0.8%포인트 감소했다. 3위인 KB자산운용은 2조7500억원이라는 막대한 순자산 증가에도 불구하고 시장점유율이 8.87%에서 8.03%로 큰 폭 하락했다. 

반면 KB자산운용과의 격차가 무려 5%포인트에 달했던 4위 한국투자신탁운용은 점유율을 3.9%에서 4.9%로 1%포인트나 끌어올렸다. 순자산 증가액도 2조8500억원으로 KB자산보다 약 1000억원이 더 많다. 이에 따라 점유율 차이도 3.1%로 좁혀졌다. 이때까지만 해도 KB자산운용이 3위를 위협받을 거라는 전망은 극히 드물었다.

◆ 진격의 한국투신운용, 2024년 1분기 점유율 0.8% 껑충

분위기가 확 바뀐 건 2024년 1분기다. KB자산운용의 점유율은 3개월만에 -0.6%포인트를 기록하며 7.5%로 낮아졌고 한국투자신탁운용의 점유율은 0.8%포인트 급증한 5.7%로 높아졌다. 1년 3개월 전에 5%나 차이 났던 양사 간 점유율 격차가 현재는 1.8% 차로 확 좁혀진 셈이다.

물론 1위 삼성의 점유율도 0.1%포인트 감소했고, 2위 미래에셋의 점유율도 0.3%포인트 감소했다. 하지만 3위 KB자산운용의 0.6%포인트 점유율 감소는 눈에 띄는 수준이다. 4개 운용사 중 유일하게 한국투자신탁운용만 점유율이 상승했다. 불과 3개월만에 순자산도 KB의 3배인 2조원이 증가했다. 진격의 한국투신운용이다.

◆ 최근 1년 3개월간 양사 ETF 신상품 총량은 비슷

KB자산운용이 지난 1년 3개월간 손 놓고 있었던 건 아니다. KB는 2023년에 18개, 2024년 1분기에 5개의 ETF 신상품을 내놨다. 한투 또한 2023년에 16개, 2024년 1분기에 6개의 ETF 신상품을 만들어냈다. 개수 상으로는 KB가 1개 더 많다.

 

지난 1년 3개월간 KB운용에서 출시한 신상품 ETF 중 1조원을 돌파한 대 히트작은 'KBSTAR 머니마켓 액티브 ETF'로 2024년 3월말 기준 순자산 1조4075억원을 달성했다. KB운용의 23개 신상품 ETF 합계 순자산액은 2조6099억원이다.

같은 기간 한투의 22개 신상품 ETF 합계 순자산액 2조2086억원보다 약 4000억원 많다. 외견상은 KB의 승리처럼 보여진다. 하지만 순위가 높은 운용사일수록 기존 자산규모가 커서 웬만큼 순자산이 크게 늘지 않고서는 전체 점유율이 낮아지는 문제가 발생한다. 이는 삼성과 미래에셋도 겪고 있는 문제다.

◆ 격차 좁혀진 이유는? 미국이 다 했다!

한투운용의 기록적인 2024년 1분기 순자산 증가 원인은 뭘까? 미국 덕분이다. 최근 3개월간 한투의 증가액 상위 7개 ETF를 살펴보면 무려 5개가 미국과 관련이 있다. 한투운용은 전 세계 금융 중심지인 미국을 활용한 ETF를 적절한 타이밍에 출시하며 때를 기다려 왔다. 이 전략이 시간이 지나면서 빛을 발하게 된 셈이다.

 

특히 1년전인 2023년 3월에 출시한 'ACE 미국30년국채액티브(H) ETF'는 한투운용 ETF 중 유일하게 1조원을 돌파한 대히트 상품이다. 미국 연준의 금리결정에 대한 관심이 증폭되던 절묘한 타이밍에 출시됐다. 폭풍인기의 비결이다.

'ACE 미국30년국채액티브(H) ETF'에 대한 개인투자자들의 뜨거운 관심은 올해도 여전하다. 전체 846개 ETF 중 개인투자자 순매수 순위 6위다. 3개월만에 순자산을 무려 3934억원 증가시켰다.

미국 'ACE 미국S&P500 ETF'와 'ACE 미국 나스닥100 ETF'도 지난 3개월간 각각 2375억원과 1803억원이 늘어나며 순항하고 있다. 또 2022년에 선제적으로 출시한 'ACE 글로벌반도체TOP4 Plus ETF'도 최근 1년 수익률이 86.93%(3월 29일 기준)를 기록하며 선두권을 달리고 있다.  'ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF'도 효자상품이다.

운용사들이 ETF 자산 규모를 키우려면 단기적으로는 현재 금융소비자들이 관심 있어 하는 섹터의 ETF를 개발하는 게 중요하다. 하지만 장기적으로는 꾸준하게 성장할 수 있는 지역과 섹터를 골라 내는 게 더 중요하다. 이런 측면에서 한투운용이 미국+빅테크+30년국채+반도체 등과 관련 있는 ETF를 꾸준히 출시하는 건 영리한 전략이다.

한투운용은 여세를 몰아 2분기에도 미국 관련 신상품을 쏟아낸다. 'ACE 미국반도체15%프리미엄분배 ETF', 'ACE 미국500 15%프리미엄분배 ETF', 'ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배 ETF' 등이 주인공이다. 이번에는 '미국'과 '커버드콜'을 결합시킨 게 특징적이다. 한투운용은 지금 미국에 진심이다.

◆ KB자산운용은 전열 정비 중… 대반격 나설까

현재 3위를 달리고 있는 KB자산운용의 전략을 한마디로 표현하자면 '수수료 파괴자'다. 삼성이나 미래에셋에 비해 크게 낮은 점유율을 끌어올리기 위한 고육지책이다. KB자산운용은 오래 전부터 상식을 뛰어넘는 파괴적인 수수료 인하를 무기로 승부해 왔다.

일례로 미국의 대표지수를 기초자산으로 하는 KB자산운용의 'KBSTAR 미국S&P500 ETF'나 'KBSTAR 미국나스닥100 ETF'의 총 보수는 연간 0.021%에 불과하다. 이는 2위인 미래에셋자산운용의 3분의 1 수준이다. 이런 과감한 수수료 파괴전략으로 KB자산운용은 전쟁터 같은 한국 ETF 시장에서 3위 확보에 성공했다.

기관 투자자들에게 ETF 수수료는 민감한 문제다. 기관투자자들은 투자규모가 크다. 그래서 시장에서 직접 ETF를 매매하기보다 바로 운용사를 통해 ETF를 설정하거나 해지하는 경우도 흔하다. 이런 방식을 사용하면 개인들과 달리 ETF의 거래량은 별로 안 중요하다. 대신 총 보수에는 예민할 수밖에 없다.

미국에서 점유율 2위인 '뱅가드'가 1위 '블랙록'을 강력히 추격하고 있는 비결 역시 파격적인 수수료 인하 정책이다. 장기적으로 볼 때 한국이든 미국이든 낮은 수수료 전략은 점유율을 높이는 데 가장 효과적인 수단이다.

저렴한 수수료 외에 KB자산운용의 또 다른 강점은 채권형 ETF에 강하다는 점이다. 특색 있는 채권형 ETF를 경쟁사보다 빨리 출시해 선제적으로 시장 공략에 성공한 점도 점유율 3위 안착 배경 중 하나로 평가 받고 있다.

올 초에 KB자산운용은 삼성자산운용 출신의 김영성 대표 선임 후 전열을 재정비 중이다. 최근에는 한투운용의 김찬영 ETF마케팅본부장까지 영입하며 변화를 꾀하고 있다. 이 과정에서 일부 인력 이탈도 있었지만 더 이상 지체할 시간이 없다.

KB자산운용은 현재 인지도가 낮은 것으로 평가 받는 KBSTAR ETF 브랜드를 조만간 변경할 계획이다. 또 막강한 KB금융그룹의 자금 유치를 통한 점유율 방어전략도 활용 가능하다. 4위와의 격차는 이제 1.8% 포인트차에 불과하다. KB자산운용 역시 자존심이 달린 3위 수성에 진심일 수 밖에 없다.

한국투자신탁운용은 2년전 'ETF의 아버지'로 불리는 배재규 사장 취임 이후 대 도약이 시작됐다. ETF 브랜드를 'KINDEX'에서 'ACE'로 변경한 게 신의 한 수였다는 평가다. 치열한 ETF 전쟁에서 지난 1년 3개월간 한국투신운용의 진격은 인상적이다. 이 기세를 이어나가 3위로 뛰어오를 수 있는지가 지금 시장에서는 초미의 관심사다.

 

⑤편에서 계속…

longinus@newspim.com

 

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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