[GAM] "AI보다 MLP" 빌 그로스가 추천하는 에너지 트랜스퍼의 매력은 ①

기사입력 : 2024년04월22일 20:01

최종수정 : 2024년04월22일 20:04

美 원조 채권왕 "AI보다 MLP가 더 좋다"
MLP의 고배당 구조 · 안정적 현금 흐름
빌 그로스가 선호하는 ET·MPLX·WES 주목

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 세계 최대 채권운용사 핌코를 공동 창립해 월가에서 '원조 채권왕'으로 불리는 빌 그로스가 석유 · 천연가스 파이프라인을 운영하며 상당한 배당 수입을 제공하는 마스터합자회사(MLP) 투자를 추천해 관심을 끈다. "MLP 파이프라인 주식을 사랑한다"고 표현한 그로스가 선호하는 MLP 종목과 MLP가 매력적인 투자처가 될 수 있는 이유를 살펴봤다.

'원조 채권왕' 빌 그로스 [사진=블룸버그]

지난해 9월 "채권과 주식 투자 모두에 부정적이며, 매우 제한된 기회만 보고 있다"고 밝힌 그로스는 미 경제매체 CNBC 방송에 출연해 미국의 에너지 운송 인프라 기업에 투자하는 MLP 투자를 긍정적으로 평가하는 한편 개별 종목으로는 에너지 트랜스퍼(종목코드: ET)를 이 부문 최선호주라고 밝혔다. 그 외에도 정유사 매러선 페트롤리엄(MPC)이 약 65% 지분을 보유한 MPLX(MPLX)와 옥시덴털 페트롤리엄(OXY)이 약 45% 지분을 보유한 웨스턴 미드스트림 파트너스(WES)에 대해서도 팬심을 드러냈다.

이달 초에는 최근 미국 증시의 핵심 동력이자 대세 중의 대세인 인공지능(AI)과 MLP를 비교하며 "MLP 파이프라인이 AI보다 낫다"고 주장하기도 했다. 지난 12개월 동안 MLP가 두 자릿수 성장률을 기록한 반면 AI는 그렇지 못했다는 논리에서다.

지난 4일(현지시간) 소셜 미디어 플랫폼 X(이전 트위터)에 올린 글에서 그로스는 "지난 12개월간 33% 상승한 데다가 8~9%의 세금 유예 배당금이 지급되는 MLP 파이프라인이 마음에 든다. AI보다 낫다"며 "현재 MLP 파이프라인 주식들은 그룹으로 보면 약간 과열된 것처럼 보이지만 개별적으로는 롱/숏 차익거래를 할 수 있는 큰 격차가 있다"고 밝혔다.

빌 그로스의 X "MLP가 AI보다 낫다" [사진=X]

MLP(Master Limited Partnership)는 주 파트너(Master Partner)가 다른 유한책임 파트너들을 대표해 조합을 관리하는 파트너십 형태의 합자회사를 말한다. 이 파트너십은 주식과 마찬가지로 거래소에서 거래되지만 그 구조에 중요한 차이점이 있으며, 이것이 MLP의 높은 분배(배당)수익률(연간 분배금을 현재 주가로 나눠 백분율로 환산한 값)의 비결이다.

MLP는 일반적으로 98% 정도의 지분을 차지하는 LP(Limited Partner, 투자자)와 2%의 지분을 보유하고 MLP의 일상적인 사업을 운영하고 관리를 담당하는 GP(General Partner)로 구성된다. LP는 지분을 매입하여 자본을 제공한다는 점에서 주식회사의 주주와 유사하지만 경영에는 참여하지 않고 의결권도 없다. 대신 분기별 분배금을 보장받게 된다.

MLP는 미국 정부가 에너지 인프라를 확충하기 위해 1981년 관련 법을 제정하면서 등장했다. 인프라 산업 중에서도 에너지를 저장 분리, 정제, 수송하는 분야를 활성화하기 위해 도입한 제도다. 미국 정부는 넓은 땅에 전국적으로 석유와 셰일가스 파이프라인을 직접 깔기 어려운 만큼 시설투자를 민간 자본에 맡기고, 그 대신 에너지 설비업체에 각종 세금 혜택을 부여하고 있다.

MLP는 수익의 90% 이상을 현금 분배(배당)할 경우 법인세를 면제받는다. 다만 투자자인 LP는 분배 소득에 대한 세금을 내야 한다. 일반적인 주식회사는 법인 소득세가 부과되고 주주에게 과세 대상인 배당금을 지급한다. MLP는 이러한 '이중과세'를 피할 수 있어 매력적인 수익률을 제공한다고 평가받는다. 다만 주식회사와 달리 'K-1' 양식을 발행하는 등 세금 신고가 복잡하다는 단점은 유의할 부분이다.

빌 그로스가 주목하는 주요 MLP [표=김현영 기자]

채권왕으로 불리는 빌 그로스는 지난해 9월 자신의 주식 포트폴리오의 40%를 MLP에 투자하고 있다고 말해 관심을 끌었다. 그로스는 에너지 트랜스퍼(ET)를 보유하고 있다고 밝혔고, MLP가 제공하는 거액의 분배금뿐만 아니라 세금 혜택에 대해서도 긍정적으로 언급했다. 특히 그는 투자자가 보유한 MLP가 매각될 때까지 분배금에 대한 세금 납부를 연기할 수 있다는 점을 높이 평가했다.

빌 그로스가 보유 사실을 밝히며 최선호주로 꼽은 에너지 트랜스퍼는 1996년 설립돼 미국 텍사스주 댈러스에 본사를 두고 있다. 천연가스 파이프라인 운송 및 송전 서비스를 제공하며 미드스트림 활동에서 대부분의 현금 흐름을 얻는 에너지 운송 인프라 기업이다. 미드스트림은 천연자원의 운송 · 집적 · 저장시설 등 중간과정 인프라에 투자하는 회사를 지칭한다.

미국의 원유 및 천연가스 산업은 주로 에너지 탐사 · 개발 · 생산을 담당하는 업스트림(Upstream)과 정제 · 액화 등 자원 처리, 운송 · 저장을 담당하는 미드스트림(Midstream), 마케팅을 거쳐 최종 소비자에게 공급을 담당하는 다운스트림(Downstream)으로 구성된다.

MLP는 법인세 면제 자격을 얻기 위해 수입의 최소 90%를 천연자원 탐사 · 생산 · 운송 · 가공에서 파생해야 하는데, 에너지 트랜스퍼는 미국 전역에 걸쳐 석유와 천연가스를 운송하는 파이프라인 네트워크를 운영하며 이를 충족하고 있다.

업스트림과 다운스트림 사업은 상품 가격에 의해 크게 좌우되므로 변동성이 크다. 반면 파이프라인이나 저장시설 등을 운영하는 미드스트림 사업은 원유나 천연가스의 가격보다는 운송 물량에 수익이 연동되기 때문에 비교적 안정성이 높고 현금흐름에 대한 예측이 가능하다는 장점이 있다.

일반적으로 안정적이고 느리게 성장하는 산업에 속한 만큼 장기적으로 꾸준한 현금흐름이 발생하고 이익의 변동성이 작은 사업구조다. 수익의 90% 이상을 배분하기에 일반 기업에 비해 배당 성향이 높다.

이처럼 MLP는 안정성과 수익성이 높아 거시경제적으로 불확실한 시기에 채권왕 빌 그로스의 마음을 사로 잡았고 투자자들의 관심을 끌고 있다. 에너지 트랜스퍼를 포함해 그로스가 주목하는 주요 MLP의 분배(배당)수익률(4월 17일 기준)은 다음과 같다.

1. MPLX(MPLX) 8.50%
2. 에너지 트랜스퍼(ET) 8.27%
3. 플레인스 올 아메리칸 파이프라인(PAA) 7.32%
4. 엔터프라이즈 프라덕츠 파트너스(EPD) 7.26%
5. 누스타 에너지(NS) 7.45%
6. 웨스턴 미드스트림 파트너스(WES) 6.68%
7. 에퀴트랜스 미드스트림(ETRN) 4.89%

▶▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

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김계환 오늘 영장심사...위증 혐의 [서울=뉴스핌] 고다연 기자 = '채해병 사건' 수사외압 의혹의 핵심 인물로 꼽히는 김계환 전 해병대 사령관이 오는 22일 중앙지법에서 구속 심사를 받는다. 순직해병 사망사건 관련 의혹을 수사하는 이명현 특별검사팀이 18일 모해위증 등 혐의로 김계환 전 해병대사령관에 대한 구속영장을 청구했다. 순직해병 사망사건 관련 의혹을 수사하는 이명현 특별검사팀이 18일 모해위증 등 혐의로 김계환 전 해병대사령관에 대한 구속영장을 청구했다. 남세진 영장 전담 부장판사가 22일 오전 10시 30분 김 전 사령관의 영장실질심사(구속 전 피의자 심문)을 진행한다. [사진=뉴스핌 DB] 남세진 영장 전담 부장판사가 22일 오전 10시 30분 김 전 사령관의 영장실질심사(구속 전 피의자 심문)을 진행한다. 이번 구속영장 청구는 지난 2일 순직해병특검 출범 이후 첫 신병확보 시도다. 김 전 사령관은 2023년 7∼8월 채상병 순직 사건 당시 초동 조사한 박정훈 전 해병대 수사단장(대령)에게 윗선의 외압이 가해지는 과정에 관여했다는 의혹을 받고 있다. 김 전 사령관은 지난해 2월 군사법원에서 열린 박 대령의 항명 혐의 재판에 증인으로 출석해 이른바 'VIP 격노설'을 박 대령에게 전달한 적 없다고 주장하며, "나 아니면 안 된다는 착각과 영웅심리로 해병대의 역사와 전통을 흔들어선 안 된다"고 박 대령을 비판했다. 앞서 특검팀은 이날 오후 언론 공지를 통해 구속영장 청구 사실을 알리며 "김계환은 채상병 사망 사건 당시 해병대 사령관으로, 해병대 수사단장 박정훈 대령에게 수사기록 이첩 관련 지시를 한 상관"이라며 "특검은 피의자가 죄를 범하였다고 의심할만한 상당한 이유가 있고, 범죄가 중대하며, 증거인멸의 가능성이 크므로 구속수사가 필요하다고 판단하고 있다"고 밝혔다. gdy10@newspim.com 2025-07-18 20:56

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 취재진의 질문에 답하고 있다.2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45