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'HBM 주도권'…파죽지세 SK하이닉스 vs 반전 모색 삼성전자

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삼성, 엔비디아 HBM3 테스트 통과 뜬소문에 주가 출렁
그룹 역량 결집해 HBM 투자 나서는 하이닉스...주도권 굳히기

[서울=뉴스핌] 김지나 기자 = 고대역폭메모리(HBM) 시장에서 주도권을 쥐고 있는 SK하이닉스가 파죽지세다. SK그룹 차원에서 HBM 투자에 대한 역량을 집중하고 있어서다. 반면 삼성전자는 HBM3E의 엔비디아 테스트 통과를 두고 뜬 소문만 이어지며 반전의 키를 잡지 못 하고 있다.

4일 한 언론매체는 삼성전자가 엔비디아에 5세대 HBM인 HBM3E 퀄테스트(품질검증)에서 승인을 얻어 이후 공급을 위한 협상 작업에 돌입했다고 보도했다. 하지만 삼성전자 측은 보도 내용에 대해 즉각 "사실이 아니다"라고 반박했다.

SK하이닉스 'HBM3E' [사진=SK하이닉스]

이 같은 반박에도 삼성전자 주가는 출렁이며 오후 2시 20분 현재 삼성전자 주가는 전날 보다 3.06% 오른 8만4300원을 기록하고 있다. 이것은 삼성전자 HBM 제품의 엔비디아 납품에 대해 시장 관심이 쏠려있다는 점을 방증하는 움직이기도 하다.

지난해 AI 시대 개막과 함께 HBM 시장이 빠르게 성장했지만, HBM 시장에 뒤늦게 뛰어든 삼성전자는 HBM 주도권을 SK하이닉스에 뺏긴 이후 반전의 기회를 여전히 잡지 못하고 있다. 삼성전자가 HBM 시장에서 새로운 기회를 모색하려고 하는 제품은 현재 엔비디아 제품 납품을 두고 품질검증 절차를 밟고 있는 HBM3E다.

HBM 제품은 1세대(HBM), 2세대(HBM2), 3세대(HBM2E), 4세대(HBM3), 5세대(MBM3E)로 이어진다. HBM3E의 경우 HBM3에서 확장된 제품이다. SK하이닉스는 4세대인 HBM3를 이미 엔비디아에 독점 공급한데 이어 지난 3월엔 HBM3E 8단을 양산해 엔비디아에 공급하기 시작했다.

하지만 삼성전자는 여전히 HBM3E로 엔비디아 문턱을 넘지 못하고 있는 실정이다. 송재혁 삼성전자 디바이스솔루션(DS)부문 최고기술책임자(CTO) 겸 반도체연구소장(사장)은 지난 3일 경기도 고양시 킨텍스에서 열린 '나노코리아2024'에서 기조연설이 끝난 후 취재진과 만나 엔비디아에서 진행 중인 HBM 품질 테스트와 관련해 "열심히 하고 있다"며 "좋은 결과가 있을 것"이라고 말했다.

시장에선 삼성전자가 하반기 HBM3E 시장에서 8단 제품은 3분기 초, 12단 제품은 3분기 말 고객사 품질 테스트와 관련된 유의미한 성과를 확인할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

반면 SK하이닉스는 HBM 시장에서 주도권을 쥐고, 그 주도권을 굳히기 위해 SK그룹 차원에서 역량을 결집해 반도체 투자에 드라이브를 걸고 있다.

상상인증권의 반도체 보고서에 따르면 HBM 시장 규모는 2024년 184억7000만 달러로 전년 대비 약 4배 성장할 것으로 점쳐졌다. 특히 올해 4분기 HBM3E 12단 양산이 시작됨에 따라 HBM 시장의 성장세는 더욱 가팔라 질 것으로 예상됐다.

지난 5월 곽노정 SK하이닉스 사장은 기자간담회에서 "당사 HBM은 올해 이미 '솔드아웃(완판)'인데, 내년 역시 거의 솔드아웃 됐다"면서 "시장 리더십을 확고히 하기 위해 세계 최고 성능의 HBM3E 12단 제품 샘플을 5월 제공하고, 3분기 양산이 가능하도록 준비 중"이라고 밝혔다.

여기에 SK그룹은 1일자로 그룹 최고의사협의기구인 수펙스추구협의회에 '반도체위원회'를 신설하며 반도체 경쟁력 강화에 전사 역량을 집중하고 있다. 수펙스추구협의회에 특정 사업을 위한 위원회가 신설된 것으로 처음으로, SK하이닉스의 HBM 등 AI 관련 사업에 80조원 이상을 투자해 시장 리더십을 굳힌다는 전략을 세우고 있다.

글로벌 신용평가사 S&P글로벌은 전날 '급격한 인공지능(AI) 성장의 수혜를 받고 있는 한국 메모리 반도체 산업'이란 제목의 보고서를 내고 "SK하이닉스가 향후 1~2년 동안 매출 선두 자리를 내줄 가능성은 낮다"면서 "HBM 관련 설비투자에는 상당한 시간과 자본력이 필요한데, SK하이닉스는 이미 생산 규모의 수율, 주요 고객사의 입지 등에서 앞서나가고 있어 주요 경쟁사 마이크론 보다 나은 경쟁 우위를 유지할 것"이라고 설명했다.

abc123@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌]  2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다.    mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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