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[채권/외환] 美 국채시장 'R'신호 재점화...10년-3개월물 금리 재역전

기사입력 : 2025년02월27일 07:32

최종수정 : 2025년02월27일 09:29

'침체 우려' 속 미 국채가격 상승

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 26일(현지시간) 미 국채 가격은 일제히 상승했다. 미 경제의 둔화 우려가 이어지는 가운데 이날 실시된 7년물 국채 입찰이 강한 수요 속에 마무리되며 국채 가격을 밀어 올렸다.

연방준비제도(Fed)가 경기 가늠자로 좀 더 중시하는 10년물 국채와 3개월 재정증권(T-Bill)의 장단기 금리차가 2개월여만에 재역전되면서 시장내 경기침체(리세션, Recession) 경고음이 다시 울렸다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 이날 멕시코와 캐나다에 부과하기로 한 25%의 관세를 추가 한 달 더 유예하기로 했으나, 유럽연합(EU)에 대한 추가 관세 발표 계획을 내놓으며 시장의 위험 회피도 강화했다.

이날 뉴욕 채권 시장 오후 거래에서 기준금리가 되는 10년 만기 미 국채 수익률은 전일 대비 4.9bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.258%를 기록했다. 미 연방준비제도(연준)의 통화정책에 민감하게 반응하는 2년물 수익률은 1.6bp 하락하여 4.08%로 떨어졌다.

구겨진 미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌]2021.02.24 mj72284@newspim.com

미 재무부에 따르면 이날 실시된 440억 달러 규모 7년물 국채의 발행 수익률은 4.194%로 결정됐다. 지난달 입찰 때의 4.457%에 비해 26.3bp 낮아진 수준으로, 작년 11월 이후 최저치다.

응찰률은 전달과 같은 2.64배를 나타냈다. 이전 6개월 평균치 2.66배를 약간 하회했다.

케임브리지 트러스트 웰스 매니지먼트의 에릭 주소메 채권 담당자는 "이날 실시된 7년물 입찰에서 강한 수요가 확인된 데다 주초 실시된 5년물과 2년물 입찰에서도 수요가 강세를 보인 것이 국채 가격 상승(수익률은 하락)에 일조했다"고 풀이했다.

최근 공개된 경제 지표들이 예상을 크게 하회하며 미 경제의 둔화 우려가 커진 가운데, 이날은 미 경제의 침체 전조로 여겨지는 장단기 금리 역전 현상이 포착됐다. 미국 CNBC에 따르면 10년 만기 국채 수익률은 이날 3개월 만기 재정증권(T-Bill)수익률을 밑돌면서, 장단기 금리 역전(역수익률 곡선) 현상을 보였다.

10년물 수익률은 3개월 재정증권(T-bill) 수익률 4.304%를 뚫고 내렸는데 해당 장단기 금리의 역전은 작년 12월12월 이후 처음이다.

시장에서는 대체로 10년 만기와 2년 만기 국채 수익률을 기반으로 장단기 금리 역전 여부를 판단하지만, CNBC는 뉴욕 연방준비은행(연은)의 경우 경기 침체 우려에 대한 신뢰할 만한 지표 중 하나로 10년·3개월 국채 수익률 추이를 눈여겨 본다고 전했다.

도널드 트럼프 대통령의 관세정책과 반(反)이민 정책 등이 미국의 물가를 자극하고 소비 경기를 압박할 것이라는 우려, 자산시장내 위험 회피에 따른 자금들의 안전자산으로 이동 등이 장기물 국채 금리를 3개월물 금리 아래로 끌어내렸다.

인플레이션 불안이 이어지면서 연준은 금리인하를 주저하고 있는데, 이 또한 경기전망을 압박하는 요소로 작용하고 있다.

이날(26일) 외부 강연에 나선 라파엘 보스틱 애틀랜타 연방은행 총재는 금리인하를 서두르지 않을 것임을 재차 강조했다. 보스틱 총재는 "고용 책무는 달성하고 있다고 말할 수 있지만 물가를 통제권에 둬야 한다"면서 "현재 연준의 정책기조는 제약적인데, 당분간 그 상태(제약적 상태)를 유지할 필요가 있다"고 말했다.

미국 10년물 국채 수익률과 3개월 재정증권 수익률이 두 달여만에 다시 역전됐다 [사진=koyfin]

한편 이날 도널드 트럼프 미 대통령은 내달 4일 부과할 것이라고 밝혔던 캐나다와 멕시코에 대한 25% 관세를 한 달 더 유예한 4월 2일 부과할 것이라고 밝혔으나, EU산 수입품에 대해 25%의 관세를 부과하는 조치를 조만간 발표할 것이라고 말했다. 트럼프의 관세 위협 속 금리 선물 시장은 연준이 상반기 중 금리 인하 가능성을 점차 높여잡고 있다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치를 보면 25일 금리 선물 시장에서는 올해 연준이 기준금리를 총 2차례 인하할 가능성을 반영 중이며, 첫 금리 인하 시점도 6월, 두 번째 인하 시점은 9월을 가장 유력하게 점치고 있다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 랄프 엑셀 금리 디렉터는 "미 국채 가격이 더 오를 가능성이 크다"면서 "연말 금리 인하 시나리오가 변함없기 때문"이라고 설명했다.

한편 미 달러화는 전날 기록한 11주 만의 최저치에서 소폭 반등했다.

주요 6개 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 달러화 지수는 이날 뉴욕 거래 후반 0.21% 상승한 106.46을 기록했다. 이 지수는 전날 장중 106.12로 2개월 만에 최저로 떨어졌다.

미국 경제 둔화와 인플레이션 고착화 우려가 이어지며, 달러화 지수는 1월에 기록한 2년 2개월 만의 최고치에서 거의 4% 하락했다. 

제프리스의 외환 글로벌 책임자인 브래드 베히텔은 "우리는 1월 이후 꽤 큰 (미 달러화) 매도세를 경험했으며, 그중 상당 부분은 미국 실질 금리가 낮아지면서 일어난 일인데, 최근 예상에 못 미치는 경제 지표가 연이어 나오며 매도세를 부채질했다"고 설명했다.

이어 그는 "당장은 트럼프 대통령의 관세와 관련된 상황이 실제로 어떻게 전개될지에 대한 더 많은 정보를 들을 때까지 잠시 혼조 상태가 이어질 가능성이 있다"고 덧붙였다.

유로는 이날 미 달러 대비 소폭 강세를 보였으며, 엔도 달러 대비 강세를 보이며 달러/엔 환율은 149.05엔으로 소폭 하락했다. 전장에서 달러/엔 환율은 148.56엔까지 하락하며 지난 10월 초 이후 최저치를 기록했다.

이번 주 시장은 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 미국의 1월 개인소비지출(PCE) 물가지수(28일)와 4분기 미국 국내총생산(GDP) 성장률 잠정치(27일) 등을 기다리고 있다.

koinwon@newspim.com

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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