[GAM]1년 새 10배 뛴 SEZL ② 100달러 돌파 기대감, 근거는

기사입력 : 2025년05월10일 07:02

최종수정 : 2025년05월10일 07:02

AI 기술 도입으로 혁신
비즈니스 모델 전략적 전환
경쟁 심화는 경계 요인

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나스닥 시장에서 거래되는 세즐(SEZL) 주가는 2025년 초 이후 64.90% 급등했고, 최근 1년 사이 10배 이상 랠리했다.

4월 초 28달러 선까지 후퇴하며 연중 최저치를 기록했던 주가는 1분기 실적 발표 이후 폭등하며 74.98달러까지 상승, 장중 기준 52주 최고치인 81.83달러에 근접하는 모양새다.

업체의 주가가 최근 1년 사이 905% 치솟았지만 1분기 실적을 확인한 투자은행(IB) 업계는 목표주가를 줄줄이 상향 조정했다. 상향 조정된 실적 전망치를 근거로 볼 때 여전히 밸류에이션이 적정 수준이고, 추세적인 상승을 겨냥한 비중 확대 전략이 유효하다는 판단이다.

B. 라일리는 보고서를 내고 세즐의 목표주가를 63달러에서 101달러로 높여 잡고, '매수' 투자 의견을 유지했다. 최근 종가를 기준으로 35%에 달하는 상승 가능성을 제시한 수치다.

연말 추수감사절과 크리스마스 등 쇼핑 시즌이 지나면 통상 1분기 소매 매출이 위축되게 마련이지만 업체의 1분기 고개 기반과 총 상품 판매액(GMV)이 대폭 늘어난 데 따른 결정이다. 아울러 웹뱅크와 파트너십을 통한 시너지 효과가 1분기 본격화되기 시작했고, 향후 실적에도 든든한 동력으로 작용할 것으로 보고서는 내다봤다.

세즐 애니웨어 광고 [자료=업체 제공]

업계에 따르면 미국 BNPL(Buy Now Pay Later) 시장에서 세즐의 점유율은 아직 10%에도 못 미치는 실정이다. 시장 전문가들은 업체의 시장 입지가 중장기적으로 확대, 기업 가치 상승으로 이어질 것으로 예상한다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 투자은행(IB) 업계가 제시한 12개월 목표주가 평균치가 90.50달러로, 최근 종가에서 약 21% 상승 가능성을 예고한 가운데 애널리스트는 인공지능(AI) 기술을 포함한 솔루션의 혁신을 근거로 업체의 중장기 성장을 낙관한다.

세즐 플랫폼 [자료=블룸버그]

가장 눈에 띄는 혁신으로 세즐 온-디맨드(Sezzle On-Demand)가 꼽힌다. 이는 구독 없이 유연하게 사용할 수 있는 결제 옵션으로, 사용자가 어디서든 4회 분할 결제를 위한 일회용 가상 카드를 생성할 수 있게 한다.

업체의 플랫폼에서 판매되는 상품은 100만개 이상으로 확대됐고, 인공지능(AI) 기반의 상품 추천과 가격 하락 알림 및 큐레이션 된 컬렉션 등이 차별화된 기능으로 꼽힌다. 가격 비교 솔루션과 결제 시 자동으로 할인율을 적용하는 자동 쿠폰 기능도 세즐의 이용자 기반을 확대하는 한편 고객의 참여도를 높이는 데 힘을 실어준다.

월가는 세즐의 최근 플랫폼 리모델링이 순수 BNPL 업체에서 종합적인 쇼핑 생태계로의 전략적 진화를 보여준다고 강조한다. 특히 온-디맨드 결제 기능의 도입은 사용자가 세즐 파트너 업체 뿐 아니라 비자 카드의 모든 가맹점에서 BNPL 서비스를 사용할 수 있게 해 업체의 시장 접근성을 크게 높였다는 판단이다.

일부 시장 전문가들은 앱 열기에서 구매로 이어지는 이른바 전환율이 5면 중 1명 꼴이라는 데 커다란 의미를 실었다. 인상적인 실적이 인공지능(AI) 기술 도입과 무관하지 않다는 해석이다. 업체의 인공지능(AI) 기반 제품 검색 및 자동 쿠폰 기능이 쇼핑의 주요 마찰점인 '최고 거래 찾기'를 해결하는 동시에 사용자들이 플랫폼으로 돌아오게 하는 선순환을 이끌어낸다는 얘기다.

이 같은 다각적 접근 방식은 두 가지 목적을 동시에 이룬다고 투자은행(IB) 업계는 강조한다. 절약 기능을 통해 사용자 가치를 높이는 동시에 단순 결제 처리를 넘어 참여를 유도하는 보다 종합적인 이커머스 플랫폼을 실현한다는 설명이다.

온-디맨드에 대한 구독 제품 대신 일회성 서비스 수수료 모델로의 전환은 수익성을 최적화하기 위한 가격 정책이라고 월가는 평가한다. 다만, 이 같은 제품에 대한 구체적인 수익 지표나 이익률이 제시되지 않기 때문에 참여 지표를 넘어선 재무적 영향을 판단하기는 어렵다는 지적이다.

주요 외신에 따르면 세계 최대 전자상거래 업체 아마존과 미국 공룡 유통 업체 월마트, 할인 유통 업체 타겟의 고객들 가운데 결제 플랫폼으로 세즐을 택하는 이들이 급속하게 늘어나고 있다. 유사한 BNPL 서비스를 제공하는 업체들 가운데 세즐의 플랫폼과 인공지능(AI) 기반의 서비스가 가시적인 성과를 이뤄내고 있다는 분석이다.

세즐의 액면 분할과 자사주 매입 발표도 투자 심리를 개선시키는 요인이다. 주요 외신에 따르면 업체는 지난 3월 6 대 1 액면 분할 계획을 발표했다. 2024년 11월 80달러 선을 돌파했던 주가가 30달러 선으로 떨어진 가운데 내놓은 계획이었다. 액면 분할을 통해 주주 기반을 확대하려는 움직임으로 풀이된다.

이와 함께 경영진은 5000만달러의 자사주 매입 계획을 밝혔다. 최근 분기까지 큰 폭의 매출 성장과 수익성 개선, 여기에 풍부한 현금흐름 창출이 주주 환원 여력을 높인다는 분석이다.

경영진은 자사주 매입의 종료 시점을 제시하지 않았다. 시장 상황과 주가 수준을 고려해 유연하게 매입을 결정한다는 얘기다. 최근 1년 사이 주가가 10배 폭등한 데 따른 부담이 단기 급락을 초래하는 경우 자사주 매입을 통한 주가 방어에 나선다는 뜻으로 해석된다.

경계의 목소리도 없지 않다. 무엇보다 BNPL 시장의 경쟁 심화가 근본적인 리스크 요인이라는 주장이다. 미국 경제 매체 CNBC의 '매드 머니(Mad Money)' 진행자 짐 크래이머는 시장 전반의 경쟁이 갈수록 고조될 수 있다고 판단하고 세즐의 비중 확대가 적절하지 않다는 의견을 내놓았다.

그는 "최근까지 업체의 실적이 시장 예상치를 웃돌았고, 주가 강세 흐름이 터무니 없지 않다"면서도 "BNPL 시장에 너무 많은 기업들이 뛰어들었고, 일반적으로 이런 상황에 특정 기업이 시장 입지를 크게 강화하기가 쉽지 않다"고 말했다.

불과 1년 전 7달러 선에서 거래됐던 주가가 가파른 상승을 연출한 만큼 중장기 이익 성장을 낙관하더라도 더 나은 매수 기회를 기다리는 전략이 필요하다고 경계론자들은 주장한다.

미국 온라인 투자 매체 식킹알파도 달리는 말에 올라타는 공격적인 매수보다 신중한 결정을 조언한다. 업체가 BNPL 시장의 추세적인 외형 성장에 반사이익을 얻었지만 경쟁 격화로 인해 이익 증가와 주가 상승이 지속되기는 어렵다는 지적이다.

이 밖에 월가의 대표적인 공매도 세력으로 꼽히는 힌덴버그 리서치가 2024년 12월 보고서를 내고 세즐의 고객 기반과 판매자 수가 실상 최근 수 년간 감소했다고 주장했다.

이에 대해 업체의 경영진은 추세적인 분기 매출액 및 이익 상승이 강력한 펀더멘털을 확인시켜 준다며 부정적인 견해를 일축했다.

이후 2025년 1월 힌덴버그 리서치가 회사를 자체적으로 해산하기로 했다고 발표하면서 부정적인 의견에 대한 투자자들의 관심도 빠르게 희석됐다.

shhwang@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "국내 진공작전을 서둘러라" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 이런 상황에서 임시정부 주석 김구는, '선열의 피로써 세우고, 애국지사들이 생명을 걸고 수호한 대한민국 임시정부를 3천만 국민에게 바치기 전에는 물러설 수 없다는 것을, 대내외에 천명할 필요가 있다'라고 판단했다. 김구는 1945년 8월 11일 국무회의를 개최하여 '광복군 국내정진군' 창설 안을 통과시켰다. 8월 13일 광복군 제2지대장 이범석 장군을 사령관으로 임명하였다. '광복군 국내정진군' 임무는 '즉시 서울로 진격하여 조선 총독 아베노부유키(阿部信行)로부터 무조건 항복을 받고 일본군사령부를 접수'하는 것이었다. 이는 빨리 광복군을 국내로 진입시켜, 미국 협력하에 일본군 무장을 해제하고, 치안을 유지하여 건국의 기틀을 다지도록 하기 위함이었다. '광복군 국내정진군' 이범석 사령관은, 사령관으로 임명받자마자 주요 직위자들을 소집하여 아래와 같이 지시하였다. "오늘 또는 내일 중으로 여기 모인 동지들과 함께 국내로 들어갈 계획입니다. 오늘(8월 11일) 아침 임시정부는 나에게 국내정진군 사령관 직책을 맡겨주었습니다. 국내에 누구보다도 빨리 들어갈 수 있는 길이 생겼습니다. 다름 아니라, 미국 중국전구사령부가 곧 사절단을 서울로 들여보낼 예정입니다. 우리도 그편에 편승하라는 지시가 하달되었습니다. 우리의 임무는 대단히 무겁습니다. 첫째 국내에 진입하는 대로 일본군에게 강제로 징병당한 우리 병사들을 인수하는 것입니다. 둘째 일본군 무기를 접수하는 것입니다. 셋째 국민 자위군을 조직하는 것입니다. 넷째 불순 정치 세력이 작용할 수 없는 분위기를 만드는 것입니다. 다섯째 국내의 애국지사들과 긴밀히 협조하여 임시정부와 광복군이 환국할 수 있는 발판을 마련하는 것입니다. 미군 사절단 임무는 '국내 포로수용소(지금의 서울 신광여자중·고등학교 자리)에 있는 연합국 포로 보호입니다. 지금부터 국내진공작전을 서둘러 주시기 바랍니다" 맨 앞줄 좌로부터 박찬익, 조완구, 김구, 이시영, 차이석. 두 번째 줄 맨 왼쪽 성주식, 김문호, 신정숙, 김붕준. 맨 뒷줄 왼쪽부터 조성환, 조소앙, 지청천, 이범석, 이름 미상. [사진= 위키백과] 1945년 8월 18일 05:00 이범석 장군 등 '광복군 국내정진군'을 태운 미 C46형 항공기가 중국 서안 비행장을 이륙하였다. 하늘은 구름 한 점 없이 맑았다. 하늘과 바다를 구별할 수 없는 벽천(碧天)이었다. 항공기가 갑자기 고도를 낮추기 시작했다. 잔잔하고 파란 바다에 조그마한 섬들이 뚜렷이 보였다. 인천 앞 바다였다. 초시계 바늘은 12:00를 지나고 있었다. 이범석 장군이 붉어진 눈에 손수건을 갖다 댔다. 조국을 떠난 지 만 30년 만에 고국으로 돌아오는 감격의 눈물이었다. 이 장군은 종이에 무엇인가를 열심히 적고 있었다. 보았노라 우리 연해의 섬들을왜놈의 포화 빗발친다 해도비행기 부서지고 이 몸 찢기어도찢긴 몸 이 연해에 떨어지리니물고기 밥이 된들 원통치 않으리우리의 연해 물 마시고 자란 고기들그 물고기 살찌게 될테니... 서해를 건너며 '광복군 국내정진군'은 5분 간격으로 일본군 측에 무전을 타전했다. 그러나 일본군 측은 아무런 회신을 보내지 않았다. 고도를 바짝 낮춘 항공기가 한강을 따라 영등포 상공에 이르렀을 때 일본군 측에서 "여의도에 착륙하라"라는 답전이 왔다. 이때 모습을 장준하는 그가 쓴 '돌베게'에서 다음과 같이 기록했다. "영등포를 지났다. 그러나 또 한 번 선회한다. 아니 두 번, 폭음이 커진다. 여의도 활주로를 향해 허전허전하게 수송기가 꺼지는 듯이 고도를 낮추었다. 일장기를 붙인 수많은 일군 비행기가 기창으로 지나갔다. 중형전차도 보였다. 이제 곧 일본군이 나타나겠구나. 그들의 얼굴을 맞보게 되리라. 주먹이 쥐어졌다. 무기를 쥔 손이 땀에 스몄다. 덜컹하고 활주로에 수송기가 닿았다. 가벼운 진동에 몸이 흔들렸다. 납덩이 속을 밀치고 나가듯이 순간순간이 이어지며 비행기가 앞으로 나아갔다. 프로펠러가 소리를 뿜으면서 기수가 돌려졌다. 어느 한 격납고 앞 광장에서 비행기가 멎었다. 숨이 탁 막혔다. 기체 안의 공기가 갑자기 없어진 듯이 가슴이 답답해 왔다. 이윽고 문이 열렸다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-22 08:00

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李대통령 22~26일 유엔총회 참석 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령이 80차 유엔총회 고위급 회기 참석을 위해 오는 22일부터 26일까지 미국 뉴욕을 방문한다. 이 대통령은 유엔총회 기조연설을 하고 대한민국 대통령으로는 처음 안전보장이사회 토의를 주재한다. 위성락 대통령실 국가안보실장은 19일 오후 용산 대통령실 기자간담회에서 이 대통령의 유엔총회 참석 일정을 밝혔다. 이 대통령은 우선 22일 뉴욕에 도착해 세계경제포럼 의장인 래리 핑크 블랙록 회장을 만나 인공지능(AI)과 에너지 전환에 관한 협력 방안을 논의한다. 이 대통령은 미국 상·하원 의원단을 접견해 한미관계 발전을 위한 의회의 역할도 당부한다. 뉴욕에 거주하는 한인동포 간담회도 한다. 여러 세대에 걸쳐 다양한 분야에서 활동하는 뉴욕 한인 동포들과 자리한다. [워싱턴 로이터=뉴스핌] 이재명 대통령이 25일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C. 백악관에서 도널드 트럼프 대통령과 정상회담을 앞두고 인사를 나누고 있다. 2025.08.26 photo@newspim.com 다음 날인 23일에는 유엔총회 고위급 회기 기조연설을 한다. 이 대통령은 190여 개 국가 정상들 중 7번째로 기조연설에 나선다. 위 실장은 "전 세계 정상이 모이는 자리인 만큼 대한민국 대외정책을 천명하는 주요 무대가 될 것"이라며 "민주주의 대한민국 복귀를 선언하고 한반도 정책 등 한국 정부의 외교 비전을 제시하고 인류 평화와 번영을 이뤄나가기 위한 방안을 설명할 것"이라고 말했다. 23일 오후에는 안토니우 구테흐스 유엔 사무총장을 면담하고 글로벌 현안 대응과 관련해 유엔 중심의 다자주의 강화 방안을 논의한다. 한반도 평화 정착을 위한 유엔 총장의 지지도 당부할 예정이다. 저녁에는 미 조야의 오피니언 리더와 만찬을 하면서 한미관계 발전 방안에 대한 제언을 듣고 의견을 나눈다. 뉴욕 방문 사흘째인 24일 오후 3시에는 이 대통령이 한국 대통령으로는 처음으로 유엔 안보리 공개 토의를 주재한다. AI와 국제평화 안보 주제 회의에서 '모두의 AI 기조와 국제사회 평화 안보 공동 대응'에 대한 논의를 주도할 예정이다. 마지막 날인 25일 오전에는 미 금융가 월가와 한국 금융계 인사들이 참여하는 대한민국 서밋 행사에 참석한다. 이 대통령은 글로벌 핵심 투자자들을 만나 한국 정부의 정책을 소개하고 한국에 대한 투자를 요청할 방침이다. 위 실장은 "이 자리를 통해 코리아 디스카운트를 넘어서 '코리아 프리미엄'을 본격적으로 알려 연중 최고가를 경신 중인 한국 증시에도 활력이 돌 것으로 기대한다"고 설명했다. pcjay@newspim.com 2025-09-19 14:46