[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 19일 한화생명(088350)에 대해 '이익 및 자본 적정성 관리 측면에서 부진'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 2,650원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 1.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화생명 리포트 주요내용
KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 '투자의견 Hold, 목표주가 2,650원을 유지한다. 투자의견 Hold를 유지하는 이유는 1) 신종자본증권 6,000억원 발행에도 불구하고 1분기 K-ICS는 155.0%로 전분기대비 8.7%p 하락하였으며, 2) 시중금리 하락과 할인율 인하 영향이 반영되며 순자산이 7.4% (1분기 신종자본증권 영향 제외 기준)감소하였다. ALM 매칭을 위해 노력하고 있지만 아직은 금리 변화에 따른 순자산 민감도가 높은 수준이라고 판단된다. 또한 3) VFA 조정의 영향이 크게 반영된 결과이지만 보유 CSM이 전분기대비 2.7% 감소하였다는 점에서 미래이익 성장 회복 역시 지연되고 있다고 판단된다. 1분기 부진한 이익을 반영하여 2025년 별도기준 순이익을 6,674억원으로 직전대비 5.5% 하향한다. 주가의 의미있는 반등을 위해서는 1) 할인율 기준 강화 스케줄이나 2) 해약환급금준비금 제도 개선 등의 규제적 변화나 3) 장기채권금리 상승 등이 동반되어야 할 것으로 판단된다.'라고 분석했다.


◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 2,850원 -> 2,650원(-7.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 2,650원은 2025년 02월 21일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 2,850원 대비 -7.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 14일 3,800원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 2,650원을 제시하였다.


◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,175원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 2,650원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 3,175원 대비 -16.5% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 LS증권의 2,800원 보다도 -5.4% 낮다. 이는 KB증권이 한화생명의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,175원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,667원 대비 -13.4% 하락하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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