일본 국채시장 매수 실종 위기, 금리 발작 후폭풍 온다

기사입력 : 2025년05월28일 16:43

최종수정 : 2025년05월28일 16:43

BOJ 대차대조표 축소 따른 매수 공백
40년물 응찰율 10개월래 최저
보험업계 장부상 손실 눈덩이

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 수 십년간 낮은 변동성 속에 안전자산으로 분류되며 인기를 끌었던 일본 국채의 매수 기반이 흔들리는 모양새다.

장기물을 중심으로 미국 국채시장의 혼란이 일본으로 확산되고 있다는 분석이다. 투자 심리가 냉각된 데는 일본은행(BOJ)의 정책 기조 변경이 결정적인 변수로 작용하고 있다.

전체 유통 물량의 절반 이상을 보유, 일본 국채시장의 '고래'로 통하는 일본은행(BOJ)이 점진적으로 대차대조표 규모를 축소하는 상황. 시장 전문가들은 '큰손'의 공백을 대신할 매수 세력이 나타날 것인가에 대해 의문을 제기한다.

특히 일본 장기물 국채에 대한 투자 열기가 한풀 꺾인 정황은 5월28일 40년 만기 국채 발행에서 두드러졌다. 입찰 수요가 10개월래 최저치로 떨어진 것.

로이터에 따르면 약 5000억엔(34억6000만달러) 규모로 진행된 이번 입찰에서 응찰율이 2.21배로 집계됐다. 이는 지난해 7월 이후 최저치로, 역사적 평균치 3배에 크게 못 미치는 결과다.

7조8000억달러 규모의 일본 국채시장의 한파는 지난 4월 초 이른바 '해방의 날' 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호 관세 발표 이후 본격화됐다.

최근까지 일본은 1990년대부터 불거진 디플레이션 사이클에서 벗어나지 못한 상태였다. 때문에 국채 매입은 일본은행(BOJ)의 경기 부양 전략 중 핵심이었고, 장기적으로 국채를 사들인 결과 보유 규모가 2024년 말 기준 전체 유통 물량의 52%까지 뛰었다.

상황은 달라지기 시작했다. 일본 경제가 디플레이션 늪을 벗어나기 시작했고, 국채 매입을 통한 경기 부양의 필요성도 떨어졌다. 중앙은행이 대차대조표를 줄이기 시작한 것도 이 때문이다.

일본은행(BOJ)의 대차대조표 상 국채 보유량은 2023년 11월 정점에서 21조엔(1460억달러) 감소했다. 아울러 정책자들은 매 분기마다 매입 규모를 4000억엔씩 축소했다.

일반적으로 매력적인 수익률을 제공하는 초장기 국채는 보험사를 포함한 기관 투자자들이 흡수하지만 최근 이들이 중앙은행의 공백을 채우지 못하는 실정이다.

일부 기관 투자자들은 국채시장의 변동성이 진정되기를 기다리는 모양새다. 4월 초 트럼프 행정부의 상호 관세 발표 후 변동성이 치솟으면서 매수 심리를 더욱 압박하고 있다는 지적이다.

다행스러운 점은 해외 투자자들이 '입질'에 나서고 있다는 사실이다. 지난 4월 외국인 투자자들은 만기 10년 이상 일본 장기물 국채를 2조2900억엔 규모로 사들였다. 앞서 2월과 3월에도 외국인들은 대규모 물량을 매입했다. 소위 '셀 아메리카'가 확산되면서 안전자산을 찾는 수요가 일본 국채시장으로 몰렸다는 분석이다.

하지만 일본은행(BOJ)과 보험사를 중심으로 현지 기관 투자자들의 빈 자리를 외국인들이 채우기에는 역부족이라고 월가는 지적한다.

국채 수요 약화로 인한 수익률 상승은 일본 경제 뿐 아니라 정치적으로도 커다란 골치거리다. 1년 전 1%를 밑돌았던 일본 10년 만기 국채 수익률은 5월28일 1.513%를 나타냈다. 10년물과 30년물 국채 수익률 간극을 나타내는 일드커브는 일본이 미국과 영국, 독일 등 주요국에 비해 훨씬 가팔라졌다. 이로 인해 기업과 가계의 금융 비용 부담이 큰 폭으로 뛰었다.

정치권도 신경을 곤두세우는 모습이다. 이시바 시게루 일본 총리는 지난 19일 일본 금융시장 여건이 그리스보다 심각한 상태라고 지적했다.

일본은행(BOJ)도 난감한 입장이다. 중앙은행으로서 차입 비용을 낮게 유지하라는 요구와 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 올려야 한다는 의견 사이에 균형 잡힌 정책을 펼치기 어렵기 때문이다.

국채 수익률 상승은 일본 보험 업계에도 커다란 적신호다. 막대한 규모의 장부상 손실을 의미하기 때문이다. 일본 4대 생명보험사는 최근 회계연도 국채 채권 보유분에서 약 600억달러 가량의 미실현 손실을 기록했다고 밝힌 바 있다. 이는 1년 전 손실액의 4배에 이르는 수치다.

도이체방크는 보고서를 통해 일본 국채 수익률 상승의 파장이 미국 자산시장을 강타할 수 있다는 의견을 내놓았다. 수익률 상승이 지속될 경우 투자 자금이 미국에서 이탈할 가능성이 높아진다는 얘기다.

지난주 일본은행(BOJ)과 채권시장 투자자들의 청문회에서 보험사와 연기금 관계자들은 중앙은행의 조치를 촉구한 가운데 수급 균형을 맞추기 위해 일본 재무성이 장기물 국채 발행을 축소할 수 있다는 전망이 나온다.

재무성은 이례적으로 초장기 국채 발행의 적정 규모에 대한 시장 참가자들의 의견을 수렴하기 위해 설문조사를 실시했다. 이 같은 움직임은 정책자들이 국채시장 안정을 위해 안간힘을 쓰고 있다는 사실을 보여주는 단면이다.

한편 일본은행(BOJ)은 6월 이사회에서 채권 매입 계획을 재검토할 예정이다. 이에 대해 우에다 가즈오 총재는 시장 상황을 면밀히 모니터링 할 것이라고 말했다.

shhwang@newspim.com

[관련기사]

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 오픈AI·앤스로픽 IPO, 주목할 8가지

갭, 시간 외 15% 급락…매출 전망 하향

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

강의구, 1심서 실형…법정 구속 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 12·3 비상계엄 선포문 표지를 사후에 만들고 보관한 혐의로 기소된 강의구 전 대통령실 부속실장이 1심에서 징역형을 선고받았다. 강 전 실장은 증거 인멸과 도망을 우려로 법정에서 구속됐다. 서울중앙지법 형사합의30부(재판장 박옥희)는 28일 오후 허위 공문서 작성·행사, 공용물 손상, 대통령기록물에 관한 법률 위반 등 혐의를 받는 강 전 실장에게 징역 1년 6개월을 선고하고, "증거 인멸과 도망의 우려가 있다"며 구속영장을 발부했다. [서울=뉴스핌] 사진공동취재단 = 강의구 전 대통령실 부속실장이 28일 오후 서울 서초구 서울중앙지방법원에서 열린 사후 계엄 선포문 허위 작성 1심 선고 공판에 출석하고 있다. 2026.05.28 photo@newspim.com 강 전 실장은 비상계엄 해제 후인 2024년 12월 6일 한덕수 전 국무총리, 김용현 전 국방부 장관이 사전에 부서하고 윤석열 전 대통령이 서명한 문서에 따라 비상계엄을 선포한 것처럼 허위 계엄 선포문을 작성한 혐의로 기소됐다. 해당 사후 문건은 한 전 총리, 김 전 장관, 윤 전 대통령 순으로 서명이 이뤄졌고, 강 전 실장 사무실에 보관된 것으로 조사됐다. 내란 혐의 수사가 본격화하자 한 전 총리로부터 "사후에 문서를 만들었다는 것이 알려지면 또 다른 논쟁을 낳을 수 있으니 내가 서명한 것을 없었던 것으로 하자"라는 말을 듣고 해당 문건을 파쇄한 혐의도 받는다. 재판부는 사후에 작성된 계엄 선포문이 허위 공문서에 해당하며, 강 전 실장에게 허위 공문서를 작성하려는 고의가 있었다고 판단했다. 재판부는 "계엄 선포의 절차적 적법성을 증명하고 계엄 선포문 표지가 공개되는 상황을 대비하기 위해 작성한 이상 (문서) 행사의 목적을 부정할 수 없다"고 판시했다. 이 밖에 계엄 선포문 파쇄와 관련한 공용서류 손상·대통령기록물법 위반 혐의도 유죄로 인정됐다. 다만 재판부는 "문서 보관 행위만으로는 해당 문서의 신용을 해할 위험이 발생했다고 볼 수 없다"며 허위 공문서 행사 혐의는 무죄로 판단했다. 재판부는 양형과 관련해 "피고인은 대통령을 지근거리에서 보좌하는 고위 공무원으로서 대통령의 직무수행을 올바르게 보좌해야 한다"며 "그럼에도 피고인은 이 사건 계엄 선포가 위헌·위법하다는 지적이 제기되고, 대통령 탄핵 소추안이 발의된 엄중한 상황에서 윤석열 등의 서명을 받아 허위 공문서를 작성했다"고 질타했다. 이어 "피고인은 윤석열의 사전 지시가 없었는데도 계엄 선포문의 표지 형식을 작성하고 윤석열 등의 서명을 받아 각 범행의 주요한 실행행위를 담당했다"며 "피고인의 직위와 역할을 비춰볼 때 죄책이 무겁다"고 덧붙였다. 재판부는 선고 이후 증거 인멸 및 도망 우려 등으로 강 전 실장에게 구속영장을 발부했다. 강 전 실장 측 변호인은 "사실관계를 다 인정하고 법리적으로 다퉜고 증거, 증인에 대해서도 동의했다"며 "법리적으로 다툴 여지가 있으니 불구속 상태에서 재판받게 해 달라"고 했다. 강 전 실장도 "저는 증거 인멸과 도주에 대한 의사가 전혀 없다"고 항변했으나 재판부는 "피고인이 범행을 다투고 있고 1년 6개월이라는 가볍지 않은 형이 선고됐다"며 받아들이지 않았다. hong90@newspim.com 2026-05-28 15:27

사진

신네르, 롤랑가로스 2회전 탈락 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 세계 테니스계를 호령하던 얀니크 신네르(24·이탈리아·1위)가 파리의 가혹한 폭염과 갑작스러운 컨디션 난조로 커리어 그랜드슬램 도전이 물거품됐다. 신네르는 28일(현지시간) 프랑스 파리 롤랑가로스 스타디움에서 열린 2026 프랑스오픈 남자 단식 2회전에서 세계 56위 후안 마누엘 세룬돌로(24·아르헨티나)에게 세트 스코어 2-3(6-3, 6-2, 5-7, 1-6, 1-6)으로 대역전패했다. 톱시드를 받은 선수가 이 대회 3라운드 이전에 탈락한 것은 2000년 안드레 애거시(미국) 이후 무려 26년 만이다. [파리 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자=신네르가 28일(현지시간) 2026 프랑스오픈 남자 단식 2회전 경기 중 더위를 식히고 있다. 2026.5.29. psoq1337@newspim.com 경기 초반은 신네르의 독무대였다. 강력한 스트로크를 앞세워 1, 2세트를 손쉽게 따냈다. 3세트에서도 게임 스코어 5-1까지 달아나며 완승을 눈앞에 뒀다. 그러나 파리의 30도를 웃도는 폭염 속에서 비극이 시작됐다. 심한 어지럼증과 메스꺼움을 느낀 신네르는 급격한 체력 저하와 함께 다리 경련 증세를 보였다. 코트를 떠나 메디컬 타임아웃까지 요청했으나 한 번 무너진 몸은 회복되지 않았다. 신네르가 중심을 잃자 세룬돌로는 끈질긴 수비와 집요한 톱스핀 샷으로 상대를 흔들었다. 몸이 굳어버린 신네르는 마지막 20게임 중 단 2게임만 따내는 빈공 속에 급격히 무너졌다. 이 경기 전까지 올 시즌 인디언웰스, 마이애미, 몬테카를로, 마드리드, 로마까지 'ATP 마스터스 1000' 시리즈 5개 대회를 연속 석권하며 30연승을 달리던 신네르의 무패 행진도 허무하게 마감됐다. 지난해 파리 마스터스 우승을 포함하면 마스터스 1000 시리즈 6개 대회 연속 우승이라는 대기록의 중단이다. [파리 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자=신네르가 28일(현지시간) 2026 프랑스오픈 남자 단식 2회전에서 패한 뒤 경기장을 떠나고 있다. 2026.5.29. psoq1337@newspim.com 경기 후 신네르는 "최근 많은 경기를 치르며 회복할 시간이 부족했고 아침부터 몸이 무거웠다"며 "3세트 이후 에너지가 완전히 떨어지며 흐름을 잃었다"고 아쉬움을 삼켰다. 대어를 낚은 세룬돌로 역시 "그에게 정말 힘든 상황이었다. 솔직히 운이 따랐고 신네르가 빨리 회복하길 바란다"며 위로를 건넸다. 이번 이변으로 지난 2024년 호주오픈을 기점으로 이어져 온 신네르와 카를로스 알카라스(스페인·2위)의 '메이저 독식 체제'는 잠시 멈추게 됐다. 지난 9개의 메이저 대회를 양분했던 알카라스가 손목 부상으로 대회 전 기권한 데 이어 신네르마저 조기 탈락하며 롤랑가로스는 한 치 앞을 알 수 없는 혼전 양상으로 접어들었다. [파리 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자=세룬돌로가 28일(현지시간) 2026 프랑스오픈 남자 단식 2회전에서 승리한 뒤 팬들에 인사하고 있다. 2026.5.29. psoq1337@newspim.com 번번이 이들에게 밀렸던 노박 조코비치(세르비아)의 통산 25번째 메이저 우승 대기록 도전과 메이저 대회 준우승 단골이었던 알렉산더 즈베레프(독일), 캐스퍼 루드(노르웨이) 등 강자들의 왕좌 탈환 경쟁이 본격적인 막을 올렸다. 특히 조코비치가 이번에 정상에 오르면 남녀 테니스를 통틀어 '역대 메이저 단식 최다 우승'이라는 전인미답의 이정표를 세우게 된다. psoq1337@newspim.com 2026-05-29 08:03