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"트럼프는 주선했다지만 푸틴이 설계한 러·우 회담장 문턱은 높다"

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협상 결렬을 위한 협상 준비
트럼프 한 사람을 위해 준비된 연극

[서울=뉴스핌]박공식 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령은 만남 자리를 확실히 주선했다고 강조하지만 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 실제 얼굴을 마주할 것인가를 두고 서구 언론들 사이에선 의구심이 여전하다.

젤렌스키라는 이름을 입에 담는 것조차 꺼릴 정도로 경멸하는 태도로 일관했던 푸틴이라, 젤렌스키를 겨냥해 양자 회담장의 문턱을 계속 높일 것이라는 관측 또한 잇따른다.

◆ "광대랑? 격이 안 맞다"

크렘린(러시아 대통령실)은 젤렌스키 대통령을 '불법적 지도자', 정통성을 상실한 지도자로 간주한다. 전쟁을 핑계로 선거를 미루며 그 자리에 눌러 앉아 있다는 이유에서다. 푸틴의 나팔수인 러시아 국영TV 역시  그를 "광대"라고 경멸한다.

푸틴 대통령이 지난 2022년 2월 우크라이나를 침공할 때 내세웠던 명분 중 하나는 젤렌스키 정부가 우크라이나 내 러시아어를 사용하는 친 러시아 주민을 학살한 범죄 집단이라는 것이었다.

2019년 젤렌스키가 우크라이나 대통령에 당선된 직후만 해도 러시아어를 배우고 자란 그가 친(親) 러시아 성향의 정책을 펼 것이라는 기대가 크렘린 안팎에서 일부 고개를 들었다. 그 기대가 무색하게도 젤렌스키 대통령은 반(反) 러시아 노선으로 일관했고, 러시아의 태도 역시 급변했다.

젤렌스키는 유대인계로 알려져 있지만 푸틴은 자신의 유대인 친구들의 말을 빌어 "젤레스키는 유대인이 아니며 유대인들을 먹칠하고 있다"고 비난한다. 

개인적 호불호를 떠나, 개전 이후 줄곧 젤렌스키와 대면 협상을 거부했던 크렘린 입장에서는 두 정상간 대면 회담이 자칫 정치적 함정일 수 있다고 경계한다. 서방 세력들이 힘을 합쳐 모호한 말 장난으로 러시아의 손발을 옭아맬 수 있어서다. 여기에 미국까지 가세하면 많이 피곤해진다.

18일(현지시간) 백악관을 찾은 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령(좌)과 도널드 트럼프 미국 대통령이 취재진 앞에서 환하게 웃고 있다. [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 회담장 문턱을 높이는 전략

때문에 젤렌스키가 회담장에 들어서기 전에 러시아측이 미리 문턱을 높이는 전략, 우크라이나가 쉽게 받아들이기 힘든 조건들을 계속 내걸 가능성이 도사린다.

뉴욕타임스(NYT)의 경우 푸틴은 젤렌스키가 사실상 항복을 수용하는 경우에만 만나려 들 것이라는 전문가 의견을 전했다. 젤렌스키 대통령이 러시아의 핵심 요구를 수용할 준비가 됐다는 게 확실해질 때 푸틴 대통령이 회담에 응할 것이라는 이야기다. 

상트페테르부르크 대학 정치학 교수 그리고리 골로소프는 "두 정상간 만남이 가까운 장래에 실현될 조짐은 없다고 본다"면서 "푸틴 대통령은 우크라이나가 항복하고 젤렌스키 대통령이 패배를 인정하는 게 분명할 때 회담에 나올 것"이라고 예상했다. 

모스크바 고등경제대학의 안보 전문가인 드미트리 트레닌 역시 푸틴 대통령은 젤렌스키 대통령의 양보에 만족할 때 그를 만나는 데 동의할 것이라고 예상했다. 이어 푸틴은 우크라이나의 돈바스 영토 할양과 병력 규모 제한을 협상 테이블에 올려놓고 있다고 덧붙였다.

푸틴의 바람대로 되려면 트럼프 대통령은 젤렌스키 대통령에 동부 돈바스 영토를 러시아에 할양하라고 더 압력을 행사해야 한다. 이처럼 푸틴이 대내외적으로 확실한 승리를 외칠 수 있어야 평화협정 체결도 가능할 것이라는 게 러시아측 전문가들의 의견이지만, 유럽 주요국과 우크라이나가 이를 받아들일 가능성은 낮다.

[키이우 로이터=뉴스핌] 장일현 특파원 = 10일 새벽(현지시간) 우크라이나 수도 키이우에서 러시아의 드론과 미사일 공격으로 발생한 화염이 밤하늘로 치솟고 있다. 2025.07.10. ihjang67@newspim.com

◆ 협상 결렬을 위한 협상 준비

이를 모를 리 없는 러시아 수뇌부의 머리 속은 협상 파탄의 책임을 우크라이나와 유럽에 떠넘긴 뒤 전쟁을 계속 이어가려는 생각으로 채워져 있을지 모른다고 월스트리트저널(WSJ)은 경계했다.

신문은 푸틴의 의도를 면밀히 따져야 한다며 설사 러·우 양자회담이 성사되더라도 그가 수용 불가능한 조건들을 우크라이나에 강요하면서 협상 결렬을 위한 협상장으로 만들어 놓을 위험이 도사린다고 짚었다. 이 경우 상황은 푸틴의 지연 전술대로 굴러갈 수 있다.

그 조짐은 세르게이 라블로프 러시아 외무장관의 발언에서도 엿볼 수 있다고 했다. 그는 19일 국영TV 로시야24 채널에 출연해 푸틴-젤렌스키 양자회담에 원칙적으로 반대하지 않지만 "국가 지도자간 회담은 매우 신중하게 준비해야 한다"고 말했다.

라블로프 장관은 "러시아는 우크라이나 분쟁 해결을 위한 회담을 어떤 형태가 됐든(양자 회담이든 3자 회담이든) 지지한다"고 말했지만 "회담이 언론 보도거리나 저녁 방송용을 위해 추진돼서는 안된다"고 강조했다.

러시아가 지금까지 제시했던 선결 조건에 맞는 방안을 준비해오지 않으면 회담장 문턱을 넘기 힘들 것이라는, 두 정상이 얼굴을 맞대더라도 공회전에 그칠 것이라는 뉘앙스를 풍겼다.

◆ 트럼프 한 사람을 위해 준비된 연극

도널트 트럼프 미국 대통령은 알래스카 회담 후 두 정상(푸틴과 젤렌스키)이 전쟁을 끝내기 위해 만날 것이라고 말했다. 

그는 18일 백악관에서 젤렌스키 대통령 및 유럽 정상들과 회담 중 푸틴 대통령과 전화 통화를 한 후 "두 정상간 회담을 위한 조율을 시작했다"고 말했다. 백악관 대변인도 푸틴 대통령이 젤렌스키 대통령을 만나기로 했다고 거듭 확인했다.

크렘린은 언제나 그러하듯 가능성 자체를 배제하지는 않는다. 그렇다고 확언하기도, 서두르는 기색도 전혀 없다.

유리 우샤코프 푸틴 대통령 외교정책 보좌관은 푸틴 대통령과 트럼프 대통령간 통화를 설명하면서도 푸틴-젤렌스키 양자회담에 대해선 일절 언급하지 않았다. 단지 푸틴과 트럼프 두 정상이 "러시아와 우크라이나간 직접 대화에 더 많은 고위관리들이 참가하는 기회를 논의했다"고만 말했다.

러시아 중진 의원인 콘스탄틴 자툴린은 푸틴-젤렌스키 회담은 그 자체가 크렘린의 양보라고 평했다.

그는 "크렘린이 젤렌스키와의 회담을 고려하는 것은 트럼프와 합의할 준비가 돼 있음을 보여주기 위한 노력의 일환"이라고 했다. 러시아의 협상 파트너는 젤렌스키가 아닌 트럼프라는 의미이자, 트럼프 한 사람만 만족시킬 수 있다면 이 공연은 성공적이라는 이야기다.

다만 "일부 러시아 관리들은 푸틴 대통령이 어떤 경우에도 젤렌스키 대통령을 만나지 않을 것으로 믿고 있지만 젤렌스키와 회담은 그 가능성을 무시하기에는 너무 중요한 사안이라 '검토'될 것"이라고 여지를 남겼다. 

모스크바의 정치 분석가 마하일 비노그라도프는 푸틴 대통령이 회담에 동의하더라도 러시아의 선전 매체들은 180도 달라진 메시지를 내놓을 것이기 때문에 푸틴 대통령에 큰 정치적 부담을 주지는 않을 것으로 내다봤다.

[앵커리지 로이터=뉴스핌] 김근철 기자=도널드 트럼프 미국 대통령(오른쪽)과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 미국 알래스카 앵커리지의 엘멘도프-리처드슨 합동기지에서 정상회담 공동 기자회견을 마친뒤 악수하며 헤어지고 있다. 2025.08.16 kckim100@newspim.com

 

kongsikpark@newspim.com

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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