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[거인의어깨 입시컨설팅] 2026학년도 정시, 무엇을 어떻게 볼 것인가

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김형일 거인의어깨 대표

'거인의어깨'는 교육 1번지 대치동에서 25년째 입시컨설팅 활동을 하고 있는 입시컨설팅 전문회사입니다. 25년간의 축적된 데이터와 다양한 입시경험을 통해 뉴스핌에 연재하는 '거인의어깨 입시컨설팅'은 김형일대표가 전국 수험생 및 그 학부모님들을 위해 올바른 입시전략을 제시하는 입시칼럼입니다.

수능이 끝나면 곧바로 정시 체제가 시작된다. 일반적으로 정시 원서접수는 12월 말~이듬해 1월 초에 진행되고, 이어 가/나/다군 순차 접수·전형이 이어진다.

표면상 지원 기회는 세 번이지만, 실제로는 상위 선호 대학과 학과가 가·나군에 집중되어 있어 군 배치만으로도 당락의 절반이 결정된다. 따라서 올해 2026학년도 수험생에게 가장 먼저 필요한 일은, 내 수능 성적을 대학 '환산점' 관점에서 재해석하는 것이다.

정시는 이름 그대로 수능 중심 전형이다. 일부 대학이 학생부를 가·감점으로 활용하더라도 실질 영향력은 수능 성적이 좌우한다.

중요한 포인트는, 성적표에 적힌 표준점수·백분위·등급을 그대로 더해 합격/불합격이 갈리는 것이 아니라, 대학이 정한 반영영역·반영비율·가감점·변환표준점수를 적용해 계산한 대학별 환산점으로 줄을 세운다는 점이다. 같은 총점이어도 어떤 지표를 어떻게 반영하느냐에 따라 유·불리가 크게 달라진다.

김형일 거인의어깨 대표.


◆ '점수지표의 이해'

정시에서 사용하는 점수지표는 크게 표준점수, 백분위, 그리고 등급으로 나뉜다.

표준점수는 시험 난이도에 따른 유불리를 보정해 동일 기준에서 비교할 수 있도록 만든 지표로, 특히 국어와 수학처럼 상위권 변별력이 필요한 영역에서 중요하게 쓰인다.

백분위는 특정 영역에서 나보다 낮은 점수를 받은 학생의 비율을 의미하는데, 중위권 이하에서 자신의 위치를 파악하는 데 강점이 있다. 다만 상위권에서는 변별력이 다소 떨어질 수 있다.

마지막으로 등급은 절대적 수치라기보다는 구간으로 학생을 분류하는 지표이며, 주로 수능 최저학력기준 충족 여부나 일부 대학의 기본 자격 심사에 활용된다.

결론적으로, 주요 대학들은 '국어'와 '수학'을 '표준점수'로 반영하고, '탐구 영역'은 대학에서 제공하는 '변환표준점수 방식을 활용'하는 경우가 많으며, '영어'와 '한국사'는 '등급별 가감점 형태'로 최종 점수에 반영된다.

[서울=뉴스핌] 사진공동취재단 = 2026학년도 대학수학능력시험 6월 모의고사가 열린 4일 오전 서울 광진구 광남고등학교에서 3학년 학생들이 OMR카드에 마킹을 하고 있다. 2025.06.04 photo@newspim.com


◆ '2026학년도 반영방법의 흐름'

2026학년도에도 서울권과 상위권 대학들은 국어와 수학은 표준점수를, 탐구는 변환표준점수를 합산하는 방식을 주로 채택할 것으로 보인다.

변환표준점수는 대학이 자체적으로 탐구 과목 간 난이도 차이를 보정하기 위해 다시 계산하는 점수이므로, 반드시 성적 발표 이후 대학별 공식 공지를 확인해 반영해야 한다.

비수도권 대학이나 중위권 대학들은 여전히 백분위를 중심으로 활용하거나 표준점수와 백분위를 혼합하는 방식을 적용하는 경우가 많다.

이 때문에 자신의 성적 구조에 따라 어느 대학이 유리한지를 판단할 수 있으며, 특히 백분위 반영 대학은 교차지원이나 중위권 안정 지원에서 중요한 선택지가 되곤 한다.

영어와 한국사는 대부분 절대평가 등급에 따른 가감점으로 반영되며, 1등급과 2등급 사이 점수 차이가 실제 합격선에서 큰 영향을 미치는 사례가 많다.

또한 최근에는 수학과 탐구에서 특정 과목을 반드시 선택하도록 지정했던 제한이 완화되는 흐름이 이어지고 있다.

이는 곧 확률과 통계와 사탐 응시자, 그리고 미적분이나 기하와 과탐 응시자가 같은 경쟁 무대에 서게 됨을 의미하지만, 단순히 한 조합이 더 유리하다고 단정하기보다는 대학의 환산 구조와 실제 변환점수 반영 방식을 함께 고려해야 한다.

 

[광주=뉴스핌] 박진형 기자 = 이정선 광주시교육감이 15일 오후 광주시 광산구 보문고등학교를 방문해 대학수학능력시험을 앞둔 수험생을 응원하고 있다. 2025.09.15 bless4ya@newspim.com

◆ '대학별 환산 계산'

정시에서 성적을 평가하는 과정은 단순히 점수를 합산하는 것이 아니라, 대학이 정한 구조에 맞게 환산하는 과정이다. 먼저 대학별로 국어·수학·탐구·영어·한국사 중 어떤 영역을 반영하는지를 확인해야 한다. 인문계열과 자연계열, 그리고 일부 특수학과는 반영 영역과 비율이 크게 다를 수 있다.

다음으로 영역별 반영 비율과 가중치를 적용해야 한다. 예컨대 국어와 수학에 35%씩 부여하는 대학도 있지만, 어떤 곳은 수학의 반영 비율을 40% 이상으로 높여 자연계열 학생들에게 유리한 구조를 만든다.

그다음 단계는 어떤 지표를 활용하는지를 확인하는 것이다. 같은 대학이라도 모집 단위나 전형에 따라 표준점수를 쓸 수도, 백분위를 쓸 수도 있다.

이 과정에서 자신이 어느 지표에서 강점을 보이는지 확인하는 것이 매우 중요하다. 영어와 한국사의 경우에는 등급에 따른 가감점을 반영해야 하는데, 동점자 경쟁에서 이 부분이 최종 합격을 가르는 경우가 많다. 마지막으로 탐구 변환표준점수는 반드시 대학이 공개하는 공식 자료를 활용해 입력해야 한다. 사설 환산표만 참고하고 대학 공식 자료를 반영하지 않으면 실제와 큰 차이가 생길 수 있다.


◆ '군(群) 전략의 필요성'

정시는 원칙적으로 세 번의 지원 기회를 주지만, 사실상 전략적으로는 한 번의 기회를 세 갈래로 분산하는 것과 같다.

'가'군은 상위권 대학이 집중되어 있어 상향 도전을 위한 선택지가 되고, '나'군은 적정 혹은 안정 지원의 실질 승부처가 되는 경우가 많다. '다'군은 모집 인원이 상대적으로 적고 특정 대학 중심으로 배치되지만, 오히려 전략적으로 안정 지원을 위한 마지막 안전망 역할을 하기도 한다.

따라서 일반적으로는 '가군 상향, 나군 적정, 다군 안정' 혹은 '가군 적정, 나군 상향, 다군 안정'의 형태가 권장된다.

'가'군과 '나'군을 동시에 상향으로 가져갈 경우 컷 오차가 발생했을 때 세 군 모두 실패하는 위험이 크므로 반드시 균형 잡힌 배치가 필요하다.

[서울=뉴스핌] 사진공동취재단 = 4일 서울 영등포구 여의도여고에서 열린 '2025학년도 대학수학능력시험 9월 모의평가'에 앞서 수험생들이 답안지에 인적사항을 적고 있다. 2024.09.04 photo@newspim.com

◆ '수험생들이 자주 하는 실수'

수험생들이 가장 흔히 저지르는 실수는 단순히 성적표 총점을 보고 지원 여부를 판단하는 것이다. 대학별 환산 구조에 따라 같은 총점이라도 합격선 위치가 달라질 수 있다.

또 반영 비율 숫자만 보고 유리하다고 단정하는 경우도 많지만, 실제로는 반영 영역의 수와 가중치까지 함께 계산해야 실질적인 비율이 드러난다. 탐구 변환표준점수를 무시하는 것도 자주 발생하는 실수인데, 탐구 과목 조합의 유불리가 이 과정에서 크게 갈린다.

영어와 한국사의 가감점을 소홀히 보는 경우, 동점자 싸움에서 불합격으로 이어지기도 한다. 마지막으로 대학별 환산을 사설 프로그램만으로 계산하고 공식 자료로 검증하지 않는 경우가 있는데, 이는 매우 위험하다.


◆ '수능 성적 발표 직후의 행동 계획'

수능 성적표를 받은 당일에는 국어·수학·탐구의 원점수, 표준점수, 백분위, 그리고 영어·한국사 등급을 정확히 기록하는 것이 우선이다. 그다음 자신이 지원하고자 하는 대학의 모집 요강을 확인하고, 각 대학별 반영 영역과 비율, 지표를 정리해야 한다.

수능 성적 발표 직후 각 대학은 탐구 변환표준점수를 공식적으로 발표하므로 이를 입력해 1차 환산을 해야 한다. 이후에는 A안(상향), B안(적정), C안(안정) 시나리오를 각각 2~3개 대학으로 구성하여 총 6~9개의 전략안을 만든다. 

마지막으로 담임교사나 입시 전문가 상담을 통해 리스크를 점검하고, 최종 지원 순서를 확정하는 것이 바람직하다.

[서울=뉴스핌] 사진공동취재단 =2026년 대학수학능력시험 6월 모의평가 시행일인 4일 오전 서울 금천구 금천고등학교에서 학생들이 답안지를 작성하고 있다.2025.06.04 photo@newspim.com


◆ 맺음말

원서를 넣기 전 반드시 확인해야 할 사항들이 있다.


'1. 지망 대학의 반영 지표와 반영 비율을 정확히 알고 있는가?', '2. 영어와 한국사의 가감점을 점수에 반영했는가?', '3. 탐구 변환표준점은 대학 공식 자료를 기준으로 계산했는가?', '4. 동일 군에서 상향만 두 장을 쓰지 않고 안정 카드를 마련했는가?', '5. 교차지원 가능 여부를 확인했는가?', '6. 사설 환산뿐 아니라 대학 공식 환산으로 재검산을 했는가?', '7. 가·나·다군에 상향·적정·안정 카드가 균형 있게 배치되어 있는가?' 등등

정시는 단순히 점수의 싸움이 아니라, 대학별 환산 구조를 얼마나 정확히 이해하고 계산하느냐의 싸움이다.표준점수와 백분위, 등급 자체보다 중요한 것은, 각 대학이 이를 어떤 방식으로 가중치화 하여 환산하는가이다.

올해 2026학년도 정시에서 합격이 유리한 학생은 단순한 수능 성적이 높은 학생이 아니라, 수능 성적표를 각 대학 환산점으로 바꾸고 이를 해석하여 정시 지원전략을 잘 세울 줄 아는 학생이다.

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'북한'인가 '조선'인가 호칭 논쟁 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 최슬아 숭실대 교수는 29일 "북한이라는 호명이 상대방을 한반도의 일부처럼 위치시킨다면 조선이라는 호명은 하나의 독립된 행위자로 인정하는 방향으로 작동할 수 있다"고 진단했다. 최 교수는 "북한을 인정해야 된다는 주장은 어떤 온정적인 제안이 아니라 상대를 인정함으로써 불안을 낮추고 관계를 보다 안정적으로 관리하기 위한 굉장히 중요한 출발점이 될 것"이라고 내다봤다. 한국정치학회(회장 윤종빈)는 이날 서울 중구 한국프레스센터에서 '평화 공존을 위한 이름 부르기:북한인가 조선인가' 주제로 특별학술회의를 열었다. 통일부는 관련 논의를 공론화한다는 취지에서 이번 학술회의를 후원했다. 사회를 맡은 권만학 경희대 명예교수는 "호칭은 기본적으로 식별 기능을 갖지만 정치적 호칭이 되는 순간 이데올로기를 담게 된다"고 말했다. 권 교수는 "북한은 '대한민국'을 공식 명칭으로 부르며 남쪽을 외국으로 재정의했다"면서 "하지만 우리는 여전히 '북한' '북측'이라는 표현을 사용한다"며 토론 필요성을 강조했다. 정동영 통일부 장관이 지난 20일 서울 종로구 정부서울청사에 들어서며 도어스태핑을 갖고 최근 북한 '핵시설' 발언에 대한 입장을 밝히고 있다. [사진=뉴스핌DB] ◆ 김성경 "호칭은 분단 산물…'조선' 관계 전환 출발점" 김성경 서강대 교수는 "북한이라는 호명은 비공식적·약칭적 표현이지만 분단 80년 동안 누적된 정치적 의미를 가진 것"이라면서 "북한을 계속 북한이라고 부르는 한 우리 안에 북한이 계속 갇힐 수밖에 없다"고 진단했다. 김 교수는 "학계에서는 (북한을) 조선, 북조선으로 부르는 경향이 좀 있었다"며 "남과 북의 국가 정체성이 이미 상당히 공고화돼 있는 현 상황에서 국가와 국가 사이의 관계 맺기를 본격적으로 시작할 수 있는 시기가 도래한 것"이라고 평가했다. 김 교수는 "북한을 계속 유지한다는 것이 평화공존이나 통일에 더 도움이 된다는 논리적 근거를 찾기 어렵다"면서 "우리가 상상할 수 있는 통일은 남북이 서로를 인정 존중하고 그 맥락 안에서 관계를 맺고 남북 주민이 통일을 선택하는 것이 가장 현실적인 방안"이라고 제시했다. ◆ 권은민 "국호 사용, 국가 승인 아냐…정치가 먼저, 법은 따라간다" 권은민 김앤장법률사무소 변호사는 "북한을 조선민주주의인민공화국 또는 'DPRK'라고 부른다고 해서 그것이 꼭 국가 승인이나 정부 승인을 구성하지는 않는다"면서 "국가 승인은 정치적 행위이고 국가 의사 표시다. 그렇게 부르더라도 국가 승인과는 무관하다라고 선언을 하면 정리가 되는 문제"라고 진단했다. 권 변호사는 "남북관계는 법률의 영역이라기보다는 정치의 영역에 가까운 것 같다"면서 "과거에도 정치가 큰 틀을 규정하고 법과 제도가 따라가는 변화가 있었다"고 설명했다. 권 변호사는 "남북 기본합의서 제1조는 '상대방의 체제를 인정하고 존중한다'고 돼 있다"면서 "이름을 제대로 불러주는 것이 그 출발점"이라고 강조했다. 권 변호사는 "국호 사용은 상호 주권을 존중하는 취지의 기존 합의를 계승하는 것"이라면서 "당사자 표기는 상대방이 원하는 공식 국호를 불러주고 그것이 국가 승인은 아니다라는 것을 전제로 하면 된다"고 제언했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 북한 국무위원장 김정은이 군수공업을 담당하는 제2경제위 산하 중요 군수공장을 방문했다고 관영 조선중앙통신이 12일 보도했다. 사진은 김정은이 이 공장에서 생산된 권총으로 사격하는 모습. [사진=북한매체 종합] 2026.03.12 yjlee@newspim.com ◆ 이동기 "독일도 경멸적 호칭 쓰다 공식 국호 전환…출발은 이름" 이동기 강원대 교수는 "서독은 동독을 경멸적 표현으로 불렀지만 긴장이 격화되면서 더 큰 평화 정치에 대한 구상이 폭발했다"면서 "국제 환경이 좋지 않을수록 평화 화해 논의가 공존에 대한 요구나 필요를 폭발할 수도 있다"고 진단했다.  이 교수는 "독일 정치권에서는 헤르베르트 베너 전독문제부(통일부) 장관이 가장 먼저 동독 공식 국호를 사용했다"며 "당시에는 언론의 융단 폭격을 받았지만 시간이 해결해줬다. 국제법적으로는 여전히 인정하지 않았지만 실질적으로는 국가로 승인한 것"이라고 설명했다. 이 교수는 "원칙을 고수하는 것만으로는 부족하고 인내만으로도 부족하다"면서 "결국 원칙 고수와 실용주의가 결합하는 모든 출발은 국호의 제대로 된 호명이고, 동시에 장기적으로는 근본 전환이 필요하다"고 제언했다. ◆ "호칭 변경, 굴복 아닌 공존 가능성 넓히는 정치적 전략" 패널 토론에서 전문가들은 조선 호명에 대해 긍정적인 입장을 제시했다. 김태경 성공회대 교수는 "젊은 세대에는 '둘의 우리'가 상식적으로 받아들여지는 시점"이라며 "우리가 조선을 일종의 주권 국가로서 인정하는 과정은 결국 우리에 대한 자기 인정과 그들에 대한 인정이 같이 결합되는 부분"이라고 설명했다. 김주희 국립부경대 교수는 "핵심은 인정과 통일 사이의 균형을 어떻게 접근할 것인가에 대한 부분"이라면서 "실질적으로 가는 데 있어서는 담론과 제도, 정치 차원에서의 접근을 만들어가야 한다"고 제언했다. 김 교수는 "호칭을 바꾸는 것은 굴복이 아니라 적대를 줄이고 공존의 가능성을 넓히는 하나의 정치적 전략일 수 있다"고 분석했다.  hyun9@newspim.com 2026-04-29 18:04
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제이알發 쇼크에 리츠업계 초긴장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국내 1호 해외 부동산 공모 리츠인 제이알글로벌리츠가 자산 가치 하락과 유동성 위기를 견디지 못하고 결국 법정관리를 신청했다. 상장 리츠 가운데 사실상 첫 디폴트 사례가 발생하면서 시장에 적잖은 충격을 주고 있다. 다만 업계에서는 이번 사안을 개별 리츠의 리스크로 보는 시각이 우세하며, 전체 시장으로 확산되는 시스템 리스크 가능성은 제한적일 것이라는 분석이 많다. 정부는 관련 시장에 대한 긴급 점검에 착수하는 한편, 필요 시 유동성 지원과 함께 구조 개선을 병행하는 등 시장 안정화 대책을 추진할 방침이다. [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 무너진 해외 부동산 가치…유동성 위기 예견됐나 30일 리츠업계에 따르면 제이알투자운용의 기업회생 절차 돌입으로 인해 투자자들의 긴장감이 시장 전반으로 확산하는 모양새다. 국내 대형 독립계 리츠 자산관리회사인 제이알투자운용이 2020년 국내 최초로 유가증권시장에 안착시킨 해외 부동산 공모 리츠다. 벨기에 브뤼셀 중심부에 위치한 파이낸스타워와 미국 뉴욕 맨해튼의 498세븐스애비뉴 등 대형 상업용 오피스 빌딩을 기초 자산으로 편입해 운용해 왔다. 그러나 금리 상승 등의 영향으로 벨기에 브뤼셀 파이낸스타워 가치가 떨어지면서, 단기사채 400억원을 상환하지 못해 지난 27일 서울회생법원에 회생 절차 개시를 신청했다. 한국거래소는 전일 매매 거래를 정지하고 관리종목으로 지정했다. 이번 사태는 어느 정도 예견된 수순이었다는 분석이 힘을 얻고 있다. 제이알글로벌리츠는 지난 1월 1200억원 규모의 유상증자를 공시했으나 해외 자산의 감정평가서 수신 지연 등을 이유로 한 달 만인 2월 이를 자진 철회했다. 핵심 자산인 벨기에 파이낸스타워의 감정평가액이 급락하면서 현지 대주단과 약정한 담보인정비율을 초과했다. 임대료 등으로 발생한 현금 흐름을 대출 상환에 우선 충당하도록 묶어두는 캐시트랩(Cash Trap, 현금 동결)이 발동되더니 기업회생으로 이어졌다.  박광식 한국기업평가 수석연구원은 "올 들어 차입 만기 도래에 따른 차환 부담이 지속되는 가운데 환헤지(환율 고정 상품) 정산금 명목으로 약 1000억원의 추가적인 자금 조달이 시급하다"며 "캐시트랩 해소를 위해서는 약 7830만유로(한화 약 1354억원)의 현지 차입금 상환을 위한 추가 재원 조달이 필요하다"고 말했다. ◆ 일제히 꺾인 리츠주…시스템 리스크 확산은 기우? 이 같은 악재에 상장 리츠 전체에 대한 투자 심리가 급격히 악화될 수 있다는 우려가 고개를 든다. 실제로 한국거래소 거래 동향을 살펴보면 이날 리츠 종목들은 일제히 곤두박질쳤다. 마스턴프리미어리츠가 큰 폭으로 미끄러진 것을 비롯해 한화리츠, 삼성FN리츠, SK리츠, 코람코라이프인프라리츠 등이 급락세를 면치 못하며 시장의 불안감을 드러냈다. 뚜렷한 성장 가도를 달리던 리츠 업계는 발을 동동 구르는 처지가 됐다. 한국리츠협회 통계에 따르면 지난달 31일 종가 기준으로 국내 증시에 상장된 25개 리츠의 시가총액은 9조7778억원을 기록했다. 리츠 시장은 지난해 1월 8조103억원 수준에서 같은 해 9월 9조2048억원을 돌파했고 5개월 만인 지난 2월에는 10조원을 넘어서는 등 몸집을 불려왔다. 그동안 일반 주식에 밀려 상대적으로 소외됐지만, 최근 코스피 강세장 속에서 안정적인 피난처로 주목받은 결과다. 법적으로 배당 가능 이익의 90% 이상을 의무적으로 배당해야 하는 구조적 특성 덕분에 확실한 현금 흐름을 선호하는 투자 자금이 대거 몰린 것도 호재 원인 중 하나로 제시됐다. 그러나 이번 사태의 파장이 전체 금융 시장으로 퍼질 것이란 예측은 설득력이 떨어진다는 지적이다. 국내 상장 리츠 22개사 중 해외 자산을 보유한 비중은 14.3%이지만, 전체 자산 기준으로 환산하면 해외 자산 비중은 1.2%에 불과하다. 국내 상장 리츠의 총투자 자산 대비 해외 자산이 차지하는 파이가 극히 작아 전이 가능성이 낮다는 뜻이다. 지난달 말 자산 구성 및 투자 유형별 포트폴리오 비중을 보면 주택이 44.0%로 가장 컸다. 오피스는 35.3%에 머물렀으며 리테일 6.4%, 물류 6.4%, 혼합형 3.6%, 기타 3.2%, 호텔 1.1% 순으로 나타나 이번 위기의 진원지인 해외 오피스 리스크와는 거리를 두고 있는 것으로 나타났다. 조수희 LS증권 연구원은 제이알리츠의 최근 기준 발행 잔액이 약 4000억원으로 전체 크레딧 시장 규모와 비교하면 찻잔 속의 태풍 수준이라고 일축했다. 일반 크레딧물과 달리 리츠가 발행한 회사채는 개인 투자자의 비중이 압도적으로 높아 기관 투자자 중심으로 굴러가는 국내 크레딧 시장 심리에 타격을 주기는 구조적으로 어렵다는 판단이다. 김은기 삼성증권 연구원 역시 이번 이벤트가 단기사채 미상환으로 불거진 만큼 단기 자금 시장 경색이 회사채 시장으로 파급될까 우려하는 시각이 존재하지만 최근 풍부한 단기 자금을 바탕으로 기업어음 금리가 안정적으로 낮게 유지되고 있어 과거의 신용 위기와는 양상이 완전히 다르다고 선을 그었다. ◆ 국토부 방화벽 구축 총력전…상장리츠, 자산 다각화 과제로 다만 해외 부동산 자산에 직간접적으로 투자하는 리츠 종목들은 당분간 위축된 행보를 보일 가능성을 배제할 수 없다. 현재 해외 부동산 자산에 투자하는 상장 리츠는 KB스타리츠, 미래에셋글로벌리츠, 마스턴프리미어리츠, 신한글로벌액티브리츠, 디앤디플랫폼리츠, 이지스레지던스리츠 등이다. 이 중 해외 자산 구성 비중이 100%인 곳이 3개사, 50% 이상이 2개사, 50% 미만이 3개사로 파악됐다. 대표적으로 디앤디플랫폼리츠는 일본 소재 아마존 물류센터에 간접 투자 중이며 이지스레지던스리츠는 미국 소재 임대주택 및 대학 기숙사에 자금을 투입하고 있다. 이은미 나이스신용평가 수석연구원은 "해외 자산의 장부 가치 비중이 각 리츠 총자산의 5~30% 수준에 그쳐 전반적인 쏠림 현상은 없다"면서도 "해외 자산을 보유한 개별 리츠의 경우 현지 대출 약정 위반에 따른 현금 흐름 통제와 국내 채무 차환 부담이라는 이중고를 동시에 겪을 수 있어 리스크 관리가 필요하다"고 말했다. 글로벌 부동산 시장의 한파도 부담이다. 모건스탠리캐피털인터내셔널 보고서에 따르면 지난해 4분기 주요 도시 상업용 부동산 가격은 전년 동기 대비 4.7% 떨어졌다. 고점을 찍었던 2022년과 15%나 증발했다. 런던과 베를린 등 유럽 주요 도시의 상업용 부동산 가격은 30% 넘게 폭락했다. 정부도 사태의 엄중함을 인지하고 발 빠르게 방화벽 구축에 나섰다. 국토교통부는 이날 오후 김이탁 제1차관 주재로 금융위원회, 한국부동산원, 금융감독원 등 관계 부처를 긴급 소집해 점검 회의를 열었다. 리츠 시장 전반의 현황을 점검하는 한편, 투자자 보호를 위한 대응 방향을 집중적으로 논의하기 위한 자리다. 국토부 관계자는 "제이알글로벌리츠의 부실화 과정에서 불거진 각종 의혹을 규명하기 위해 전일 합동 검사에 착수했으며, 불법 행위가 적발될 경우 엄정 대응할 방침"이라며 "시장 안정을 위해서 대기업이나 공기업이 최대주주가 되는 앵커리츠를 공급하고, 변동성이 통제 수준을 넘어설 경우 채권 및 자금 시장 안정 프로그램 규모를 즉각적으로 늘릴 수 있도록 비상 대응 체계를 가동하겠다"고 말했다. 시장 전문가들은 사태 수습을 넘어 리츠 시장의 근본적인 체질 개선과 신뢰 회복이 시급하다고 목소리를 높이고 있다. 상장 리츠의 주가를 궤도에 올려놓고 시장을 활성화하기 위해서는 투자자의 신뢰를 되찾는 것이 급선무라고 지적했다. 김필규 자본시장연구원 선임연구위원은 "정보의 투명성이 담보된 상태에서 시장 상황에 맞게 자금 조달의 유연성을 높여주고, 우량 자산 편입과 리츠 간 합병을 통해 자산 포트폴리오를 다각화하는 정책이 뒤따라야 한다"며 "자산관리회사 역시 수동적인 태도에서 벗어나 운용 현황과 배당 전략 등을 공개하고, 적극적으로 소통함으로써 정보 비대칭으로 인한 불신을 거둬내야 한다"고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-04-30 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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