[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 한화투자증권은 24일 현대모비스에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 59만원에서 81만원으로 상향했다. 김성래 한화투자증권 연구원은 보스턴다이내믹스의 아틀라스 상용화 진척과 현대모비스의 로봇 부품 양산 역량을 반영해 목표주가를 조정했다.

김 연구원은 현대모비스가 지난해 8월 최고경영자 투자자의 날(CID)에서 로보틱스 사업 계획을 발표한 이후 보스턴다이내믹스의 로봇 상용화 계획이 빠르게 구체화됐다고 설명했다. 그는 현대모비스가 그룹 내 로봇 양산 개발의 핵심 축으로 부상하고 있다고 판단했다.

현대모비스는 2028년 현장 적용을 목표로 액추에이터 설계 최적화와 양산 공장 준비를 시작했다. 지난 5월에는 미국 현지에 35만개 규모의 액추에이터 양산라인을 구축할 계획도 제시했다.

김 연구원은 "로봇 상용화 단계에서는 피지컬 인공지능(AI) 기반 기술 구현뿐 아니라 사용자 요구에 맞춘 성능, 신뢰성, 비용 경쟁력이 핵심"이라며 "자동차 부품 사업에서 축적한 대량 양산 경험이 로봇 부품사업에서 부각될 수 있다"고 분석했다.

또 "이는 차량의 가혹조건에 맞는 부품을 대량으로 고객 요구 가격에 맞춰 양산해 온 동사의 역량이 전면 부각될 시기 도래를 의미한다"고 강조했다.

로보틱스 부품 매출 전망도 목표주가 상향의 주요 근거로 제시됐다. 한화투자증권은 현대모비스의 2028~2032년 로보틱스 부품 매출이 5년간 총 3조8000억원 수준에 이를 것으로 추정했다. 연평균 매출 규모는 7560억원으로 제시됐다.

액추에이터 매출은 2027년 4030만 달러에서 2032년 6억5120만 달러로 증가할 것으로 추정됐다. 원화 기준 로보틱스 부품 매출은 2027년 657억원, 2028년 2188억원, 2029년 4155억원, 2030년 7697억원, 2031년 1조389억원, 2032년 1조3358억원으로 제시됐다.

김 연구원은 "현대모비스가 제시한 35만개 수준의 양산라인 계획에도 불구하고 그룹 내 휴머노이드 수요를 고려하면 담당 액추에이터 물량이 안전재고를 포함해 100만개 이상으로 추정된다"며 "액추에이터 외에도 핸드 유닛 등 로봇 부품 영역 확대와 양산 이후 비계열 고객 확대, 애프터서비스(A/S) 매출을 함께 고려해야 한다"고 봤다.

차량부품 본업에 대해서도 매출 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 김 연구원은 모듈 및 핵심부품 부문이 계열사 물량 둔화에도 고부가 부품 중심의 믹스 효과로 매출 성장을 지속할 것으로 분석했다. 특히 EV2 등 보급형 전기차(EV) 생산과 판매 본격화가 전동화 부문 매출 증가에 기여할 것으로 예상했다.

한화투자증권은 현대모비스의 올해 2분기 매출액을 16조7620억원, 영업이익을 8700억원으로 제시했다. 영업이익은 전년 동기와 유사한 수준으로 추정됐다. 지배주주순이익은 1조890억원으로 전년 동기 대비 16.8% 증가할 것으로 제시됐다.

올 2분기 수익성에 대해서는 북미 배터리 전기차(BEV) 수요 둔화에 따른 첨단제조생산세액공제(AMPC) 감소와 원자재 가격 상승이 부담 요인으로 언급됐다. 김 연구원은 "하반기 계열사 신차 출시에 따른 물량 증가와 단가 회복을 통해 수익성 개선이 이어질 것"이라고 전망했다.

A/S 부문은 고마진 구조가 지속될 것으로 분석됐다. 한화투자증권은 올 2분기 A/S 부문 매출액을 3조6040억원, 영업이익을 9080억원으로 추정했다. 영업이익률은 25.2%로 제시됐다.

연간 실적 전망치로는 2026년 매출액 66조780억원, 영업이익 3조7180억원이 제시됐다. 2027년 매출액과 영업이익은 각각 72조5230억원, 4조1150억원으로 추정됐다.

한화투자증권은 기존 차량부품 영업가치에 코스피 밸류에이션 프리미엄과 완성차 주가 베타를 반영했다. 로봇 부품사업 가치는 글로벌 주요 로봇부품 업체의 주가매출액배율 평균 16.0배를 적용해 12조921억원으로 산정했다.

김 연구원은 "보스턴다이내믹스 기업공개(IPO) 조건과 관련한 기존 주주 간 매수·매도 옵션 만기 시점 도래와 유상증자 가능성 확대도 향후 주가 상승 모멘텀으로 작용할 수 있다"고 전했다. 

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