AI 핵심 요약
beta- 토렌트 제약은 9일 인도 시장 성장과 M&A 시너지로 강세를 보였다.
- 세마글루타이드 점유율 확대와 JB 케미컬 통합 효과도 실적을 뒷받침했다.
- 증권가는 성장 지속을 점치며 목표주가를 제시했지만 투자의견은 엇갈렸다.
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
HDFC 증권, '매수' 추천하며 목표가 5,270루피 제시
이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 전문 기자의 검증과 분석을 통해 생성한 콘텐츠로, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 9일 자 보도입니다.
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 올해 인도 의약품 시장의 두 자릿수 성장, 고마진 만성 질환 치료제 부문에서의 강력한 입지, 그리고 기업 인수합병(M&A)을 통한 시너지 효과가 대형 제약사 토렌트 제약(Torrent Pharmaceuticals, 종목코드 NSE: TORNTPHARM)에 긍정적인 요인으로 작용하고 있다. 토렌트는 전체 매출의 약 50~55%를 차지하는 인도 국내 제약 시장에서 동종 업계 대비 우수한 실적을 내고 있으며, 이는 연결 실적의 핵심 성장 동력이 되고 있다.
여기에 더해 당뇨병 및 비만 치료제인 세마글루타이드의 인도 내 성장 잠재력과 브라질 시장 출시 예정이라는 호재가 더해져 추가적인 수익 성장을 견인할 것이며, 이는 주가에 있어 단기적인 상승 촉매제가 될 것으로 전망된다.
토렌트 주가는 지난 3개월 동안 11% 상승하며 같은 기간 BSE200 지수 상승률을 상회했다. 인도 시장의 성장과 JB 제약(JB Pharma)과의 통합에 따른 이점이 주가 상승의 주요 요인이다.
토렌트는 인도 제약 시장 전체를 웃도는 성장세를 유지하고 있으며, 강한 내수 성장의 수혜자가 되고 있다.
인도 의약품 시장은 9개월 연속으로 두 자릿수 성장을 기록했다. 지난 8월 인도 의약품 시장 매출은 전년 동기 대비 10.7% 성장했는데, 이는 주로 가격 인상(기여도 6.1%), 신제품 출시(3.5%), 그리고 판매량 증가(1.1%)에 힘입은 것이다.
노무라 증권은 2026년 들어 의약품 시장의 성장세가 본격적으로 회복되었으며, 올해 두 자릿수 성장 기조를 이어가고 있다고 평가했다. 노무라 증권의 사이온 무케르지와 쿠샬 초바티아 연구원은 성장률 회복의 배경으로 기저 효과와 GLP-1(비만 치료제 계열) 같은 신제품 출시 기여도 상승(60bp)을 꼽았다. 또한 심혈관 및 종양학 같은 만성 질환 치료의 증가와 비타민·미네랄·영양제 및 부인과 부문의 강력한 성장도 영향을 미쳤다고 분석했다.
토렌트 제약은 지난 8월 전년 동기 대비 15.1%의 매출 성장률을 기록했다. 이는 8월 기준 지난 12개월간의 평균 성장률(14.8%)을 웃도는 수치이자 인도 국내 시장 평균 성장률보다 약 500bps 높은 것이다.
세마글루타이드 시장에서는 4개 제약사가 카트리지(재사용이 가능한 장치) 형태의 복제(제네릭) 세마글루타이드를 출시했다. 이 부문에서 토렌트는 자이더스(Zydus)를 제치고 2026년 8월 기준 시장 점유율 34%를 기록하며 시장 선두 주자로 올라섰다. 알약(경구용 고형제) 부문에서도 토렌트는 90%의 압도적인 시장 점유율로 1위 자리를 유지하고 있다.
지난 4~6월 분기에 토렌트는 가격, 판매량, 신제품 출시의 고른 성장에 힘입어 인도 국내 시장 평균보다 700bps 높은 성장률을 기록했다. 이는 인수합병한 큐라티오(Curatio) 포트폴리오가 전년 동기 대비 34%의 강력한 성장세를 기록하며 인도 시장의 전반적인 성장을 견인한 데 힘입은 것이다.
토렌트는 (2026년 7월부터 통합된 JB 케미컬을 포함한) 통합 인도 사업 부문의 매출 성장률 목표를 두 자릿수로 유지하겠다고 거듭 강조했다. 인수에 따른 비용 시너지 효과가 당초 계획보다 빠르게 진행되고 있으며, 2026/27 회계연도(2026년 4월~2027년 3월) 시너지 실현액이 초기 추정치인 9억 루피(약 127억 원)를 넘어 10억 루피를 초과할 것이라고 예상했다.
JB 케미컬의 위탁 개발 및 제조(CDMO) 사업은 2026/27 회계연도에 불변통화 기준으로 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반의 성장률을 기록할 것으로 전망된다.
모틸랄 오스왈 증권은 만성 질환 포트폴리오의 지속적인 확장, 세마글루타이드의 안정적인 성장세, 시장 점유율 확대, 그리고 JB파마와의 통합 시너지 효과를 바탕으로 인도 사업 부문이 2025/26~2027/28 회계연도 동안 연평균 28% 성장할 것으로 내다봤다.
모틸랄 오스왈 증권은 토렌트 제약의 기업 가치를 향후 1년간 예상 순이익의 50배로 평가하여 목표 주가를 4,730루피로 제시했다. 다만, 현재 주가에 이러한 상승 여력(밸류에이션)이 이미 반영되어 있다는 점을 들어 투자의견은 '중립(Neutral)'을 유지했다.
지난 4~6월 분기에는 인도 시장뿐만 아니라 미국 시장 역시 안정적인 성장세를 보였다. 미국 시장 매출은 전년 동기 대비 36% 성장했고, 불변통화 기준 성장률은 신제품 출시에 힘입어 23%를 기록했다. 앞으로 2년간 신제품 출시뿐만 아니라 기존 사업의 확장 및 차별화된 복제약 기회가 더해지면서 미국 시장은 12%의 성장세를 보일 것으로 전망된다.
HDFC 증권은 JB 케미컬을 제외하더라도 토렌트 제약이 강력한 자체 브랜드 프랜차이즈와 미국 복제약 시장의 안정적인 성장(신제품 출시) 덕분에 꾸준한 성장을 이어갈 체력을 갖추었다고 평가했다. 또한 향후 몇 년간 마진율이 33~35% 수준에서 안정적으로 유지될 것으로 보면서 투자의견 '매수'와 함께 목표 주가 5,270루피를 제시했다.
hongwoori84@newspim.com
