AI 핵심 요약
beta- 보야 대표가 11일 우버 주가가 내재 가치보다 40~50% 저평가됐다고 주장했다
- 우버가 자율주행 확산의 피해자가 아닌 핵심 플랫폼 수혜자가 될 수 있다고 평가했다
- 우버 플랫폼은 자율주행 차량의 운행률을 높이고 고정비를 23% 낮추는 것으로 나타났다
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
로보택시 피해자 아닌 수혜자
주행 빈도 30% 늘고 고정비 23% 절감
이 기사는 11월 11일 오전 12시06분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 차량 공유 업체 우버 테크놀로지스(UBER)를 반값에 매입할 기회가 왔다는 의견이 시선을 끈다.
50센트로 1달러짜리 우버 지배권을 매입하는 것과 같은 이치의 가치 투자 기회가 열렸다는 주장이다.
월가에서 50년 이상 숨은 자산의 가치를 발굴하는 데 특화된 투자사로 인정 받는 보야 밸류 그룹의 조나단 보야 대표는 최근 미국 금융 매체 배런스와 인터뷰를 갖고 우버에 강세론을 펼쳤다.
그는 스스로를 '기회주의적 가치 투자자'라고 일컫는다. 주식시장에서 실제 가치보다 크게 저평가된 주식을 가리켜 1달러짜리 지배권을 50센트에 매입할 기회라고 종종 말하는 그는 우버가 여기에 해당하는 사례라고 주장한다.
배런스에 따르면 보야 밸류 그룹은 매년 발표하는 저평가 우량주 목록인 '포가튼 포티(Forgotten Forty)'에 우버를 꾸준히 포함시키고 있다.
과거 '돈 먹는 하마'였던 실리콘밸리의 스타트업에서 다라 코스로샤히 최고경영자(CEO)의 지휘 아래 강력한 현금 흐름을 창출하는 우량 '캐시 카우'로 변신했다는 평가다.
보야 밸류 그룹의 자체 분석에 따르면 우버의 주가는 내재 가치보다 최소 40~50% 저평가된 레벨에서 거래되고 있다. 업체의 비즈니스 품질과 미래 성장 동력에 비해 주가가 과도하게 할인, 말 그대로 반값에 매입할 기회라는 얘기다.
생성형 인공지능(AI) 모델을 이용해 보야 대표의 주요 매체들 인터뷰 내용을 종합한 데 따르면 우버의 반값 할인 진단에 대해 크게 세 가지 근거가 제시됐다.
먼저, 자율주행 차량에 대한 시장의 과도한 공포다. 투자자들 사이에 웨이모와 테슬라(TSLA)를 필두로 한 자율주행 비즈니스의 가속화로 우버가 타격을 입을 것이라는 우려가 크게 번지면서 주가를 누르고 있다는 것.
보야 대표는 최근 4개 분기 연속 환율 조정을 거친 매출 성장률이 20%를 웃돌 정도로 우버가 강력한 외형 성장을 이루고 있지만 자율주행의 위협을 둘러싼 우려로 인해 크게 저평가 받는 상태라고 진단했다.
시장의 우려가 지나칠 뿐 아니라 틀렸다는 것이 보야 대표의 지적이다. 로보택시와 자율주행 차량의 대중화로 우버가 설 자리를 잃는 피해자로 전락하기보다 오히려 최대 수혜자가 될 여지가 높다는 얘기다.
아무리 완벽한 자율주행 기술이 개발된다 해도 승객과 차량을 연결해 줄 플랫폼이 없다면 로보택시의 사용이 제한될 수밖에 없고, 이미 압도적인 전세계 네트워크를 구축한 우버의 서비스를 찾는 수요가 확대될 것이라는 관측이다.
보야 대표는 시장의 우려와 달리 모든 사람이 테슬라를 소유하거나 테슬라 네트워크에만 종속되지 않을 것으로 본다. 자율주행 시장에 수많은 승자가 등장하고, 궁극적으로 우버가 자율주행 차량들을 대여 및 배치하는 핵심 플랫폼으로 부상할 가능성이 크다는 의견이다.
우버는 자율주행 차량을 직접 제조하지 않는 이른바 '애셋 라이트(Asset Light)' 전략을 취하면서도 압도적인 플랫폼 파워로 자율주행 생태계의 중심축으로 부상했다.
시장 조사 업체 ABI 리서치와 뱅크오브아메리카(BofA)의 분석에 따르면 미국 차량 호출 시장에서 우버는 75% 가량의 압도적인 점유율을 차지하고 있다. 로보택시 경쟁이 본격화되더라도 우버가 2028년까지 최소 73%의 점유율을 유지할 것이라는 전망이다.
20266년 3분기 기준 우버의 월간 활성 플랫폼 이용자 수는 2억1500만명으로 파악됐다. 사상 최고치를 또 한 차례 경신한 것. 하루 평균 거래하는 운행 건수만 4000만건을 넘어섰다.
플랫폼 통합 시 발생하는 경제성 데이터에서도 우버의 경쟁력이 확인됐다. 월가의 투자은행(IB) 윌리엄 블레어의 데이터에 따르면 자율주행 차량이 자체 네트워크가 아닌 우버의 미국 네트워크에 연동해 운행할 때 하루 평균 완료하는 주행 건수가 30% 더 높게 나타났다.
즉, 자율주행 차량이 우버 앱을 켜고 고객을 받을 때 자체 앱을 사용할 때보다 길거리에서 버리는 시간이 줄어든다는 얘기다. 매일 똑같이 도로에서 10시간을 달리는 경우 자체 네트워크 차량은 10번 운행할 때 우버 네트워크 차량은 13번 운행하는 셈이다.
전세계 2억명 이상의 인구가 우버 앱을 매일 사용하고 있어 로보택시가 고객을 한 명 내려주자 마자 바로 근처에서 차량을 호출하는 다음 고객과 즉시 매칭이 가능하다. 고객이 끊기지 않는 밀도의 차이와 가동률 및 수익성 극대화를 확인시켜 주는 대목이다.
고정비 측면에서도 우버 앱이 유리하다. 자율주행 차량은 값비싼 라이다(LiDAR)와 카메라, 고성능 컴퓨터가 탑재돼 초기 차량 가격과 유지비가 높다. 차량이 멈춰 서 있는 시간이 길어질수록 손해가 발생하는데 우버 네트워크에 연동하면 가동률이 극대화되면서 차량 한 대당 투자금을 훨씬 빨리 회수할 수 있다.
강세론자들이 우버를 자율주행 시대의 구글이자 에어비앤비라고 말하는 것은 이 같은 맥락이다. 테슬라를 포함한 자율주행 업체들이 뛰어난 무인 자동차를 생산해도 고객을 모아주는 플랫폼이 없다면 막대한 수익을 내기 어렵다는 주장이다.
로보택시 업체들이 각자 앱을 개발해 우버와 경쟁하기보다 우버라는 거대한 플랫폼에 입점해 수수료를 내고 고객을 확보하는 편이 이득이라는 사실이 데이터를 통해 확인된 셈이다.
보야 대표가 우버를 자율주행 시대의 피해자가 아닌 최종 승자라고 확신하는 이유도 이 같은 맥락이다.
자율주행 차량이 우버 앱을 이용할 때 고객 없이 길에서 버리는 시간이 줄어드는 동시에 고정비가 23% 절감되는 효과를 얻는 것으로 나타났다.
우버의 자체 추정치에 따르면 유료 주행 빈도가 30% 증가할 경우 차량당 발생하는 회당 고정 비용을 23% 낮추는 것으로 파악됐다.
로보택시 제조사나 자산운용사 입장에서 우버에 수수료를 내더라도 업체의 앱에 차량을 연결시키는 쪽이 훨씬 이들이라는 얘기다.
하이브리드 공급망의 안정성 데이터에서도 우버의 경쟁력이 확인됐다. 자율주행 차량만으로는 출퇴근 시간이나 악천후 등 수요 폭증을 감당할 수 없다는 사실이 데이터에서 드러난 것.
우버가 애틀란타와 오스틴 등 자율주행 시범 도시에서 추출해 발표한 데이터에 따르면 업체의 플랫폼은 기본적인 상시 수요를 로보택시로 매끄럽게 충당하는 한편 기습적인 수요 폭증 구간은 기존 인간 운전자 공급을 탄력적으로 배치해 배차 실패율을 낮추고 도착 예정 시간을 단축시키고 있다.
shhwang@newspim.com
