전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

"위안화 추가 약세, 서브프라임 사태 야기 가능"

기사입력 : 2014년04월08일 11:11

최종수정 : 2014년04월08일 11:11

FT "차익거래 타격…해외차입 자산, 부실 가능성"

[뉴스핌=노종빈 기자] 위안화의 추가 약세는 유동성 긴축을 일으켜 중국판 '서브프라임 모기지' 사태를 불러올 수도 있다는 지적이 제기됐다.

지난 2008년 미국 부동산 시장 거품 붕괴 당시 발생한 서브프라임 모기지 사태는 신용 등급이 취약한 모기지 대출에서의 부실이 불거지면서 글로벌 금융위기의 단초를 제공한 바 있다.

다이애너 코일레바 롬바드스트리트리서치 거시경제 부문 대표는 7일(현지시각) 파이낸셜타임스(FT) 기고를 통해 "중국 위안화의 추가적인 약세는 유동성 긴축을 불러와 위안화 상승에 베팅한 투자자들에 타격을 줄 것"이라고 지적했다.

◆ 中 부동산 거품·그림자 금융 부실증가 우려

최근 중국 금융당국은 그림자 금융 부실이나 주택 부문의 투자 과잉으로 인해 부채가 빠르게 증가하면서 고민하는 모습이다.

여기에 위안화의 추가약세는 미국의 서브 프라임 모기지가 글로벌 금융 위기를 촉발했던 것과 같은 형태로 부담을 줄 전망이다.

중국 인민은행은 최근 위안화의 완만한 약세 진행을 용인했다.

만약 위안화 약세가 지속될 경우 위안화 강세를 보고 베팅해 온 차익거래 투자자들에 직접적인 타격이 될 것으로 보인다.

[사진: 신화통신/뉴시스]
롬바드스트리트리서치 분석에 따르면 위안화는 약 15%~25% 가량 고평가돼 있다.

위안화 고평가는 이미 2년 가까이 지속되면서 기업들의 이익에 타격을 주고 있다. 같은 기간 중국의 GDP 대비 기업 부채는 15% 포인트 증가한 반면 기업 저축은 거의 제자리 수준이었다.

최근 기업들은 대출을 통해 마련한 자금을 새로운 생산성을 높이는 데 투자하기보다 과거 대출에 대한 이자를 지급하는 데 사용하고 있다.

◆ 中 위안화 추가 절하시 차익거래 타격

중국 인민은행은 외환시장의 위안화 거래폭을 확대함으로써 위안화 통화 약세에 개입했다.

하지만 위안화 약세를 통한 경제 안정화는 기업 투자나 일자리 확대와 임금 인하 등을 통해 생산성 확대를 하지 않고는 지속 가능성이 높지 않다.

위안화의 실제 통화 절하폭이 10%~15%까지 확대할 경우 차익거래 투자자들이 가장 먼저 큰 손실을 입을 것으로 보인다.

중국은 지난 2010년 무역결제 통화로 달러와 함께 위안화를 채택했다. 이를 통해 위안화가 재상승하는 것을 허용했고 투자자는 위안화 가치 상승과 금리 차이를 활용해 이익을 취할 수 있는 기회를 지속할 수 있었다.

즉 중국 기업들은 구리나 니켈 등 수입품을 팔아 챙긴 이익을 은행이나 자산관리 상품에 투자했다. 당시 일반적인 경우 홍콩에서 약 3%의 금리로 차입해 3%~4.8%대 금리로 중국내 은행 예금함으로써 손쉽게 차익을 챙길 수 있었다. .

국제결제은행의 데이터에 따르면 중국인들은 지난해 말 거주자 채권의 5배 이상인 2730억달러(약 288조원)에 달하는 역외 채권을 보유한 것으로 나타났다.

◆ 해외차입 자산, 부실 가능성

갑작스런 위안화 평가 절하는 자산가격 하락으로 이어져 외화 부채 상환 등 유동성 혼란을 불러올 수 있다.

중국 당국은 이 때문에 차익거래를 억제하는 규제를 지속적으로 도입해 왔다. 최근 인민은행이 위안화 약세를 용인할 때 역시 시장에서는 유동성 긴축 현상이 발생했다 .

중국 금융권은 상당 자금을 해외에서 차입해 국내 자산관리 상품을 거쳐 중국 회사채 등으로 투입했는데 일부는 부실징후를 나타내고 있다.

이들 상품이 향후 몇개월 내 만기가 돌아올 예정이다. 따라서 금융 당국이 특별한 조치를 취하지 않는 한 금융시스템에 대한 직접적인 시험대가 될 전망이다.

이 때문에 과거 미국의 서브프라임 모기지 사태와 같은 불확실성도 제기되고 있다.

하지만 중국은 결국 유동성 경색이나 금융 불안을 극복하기 위한 외환을 보유하고 있다. 가계 부채 및 비금융 부채의 절반이 회복 불능해진다고 가정해도 총부채 규모는 여전히 GDP의 110% 수준에서 통제될 전망이다.

중국 당국이 제대로 부채를 정리하고 금융 시스템을 개혁한다면 부채 급증을 막을 수도 있겠지만 그렇다고 불안정한 시장 상황을 늦추기에는 충분하지 않을 것이라는 관측이다.




[뉴스핌 Newspim] 노종빈 기자 (untie@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
日 태평양 연안에 쓰나미 경보·대피령 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본이 러시아 캄차카 반도에서 발생한 지진으로 인해 태평양 연안 지역에 발령했던 쓰나미 주의보를 '쓰나미 경보'로 상향 조정했다. 주의보가 경보로 상향 조정됨에 따라 일본 정부는 태평양 연안 쓰나미 경보 지역에 대피령을 내렸다. 일본 기상청은 홋카이도에서 와카야마현에 걸친 태평양 연안 지역에 쓰나미 경보를 발령했다. 그 외 지역은 주의보가 내려진 상태다. 예상되는 쓰나미 높이는 최대 3미터이다. 지역은 홋카이도 태평양 연안(북부 제외), 아오모리현 태평양 연안, 이와테현, 미야기현, 후쿠시마현, 이바라키현, 지바현 구주쿠리·외해안, 지바현 내만 등이다. 쓰나미의 가장 빠른 도달 예상 시각은 홋카이도 태평양 연안으로, 오전 10시경으로 예상된다. 30일 오전 8시 25분쯤 러시아 캄차카 반도 근해에서 규모 8.7의 지진이 발생했다. 이 지진으로 홋카이도 구시로시 등에서도 진도 2의 흔들림이 관측됐다. 기상청은 경보나 주의보가 해제될 때까지 바다에 들어가거나 해안가에 접근하지 말 것을 당부하고 있다. 일본 태평양 연안부의 쓰나미 경보 지역(빨간색 부분). 노란색은 주의보 [출처=웨더뉴스] goldendog@newspim.com 2025-07-30 10:15
사진
[단독] 내달 12일 정부조직개편안 발표 [서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 국정기획위원회의 정부조직개편안 발표가 오는 8월 12일 이뤄질 전망이다. 해체가 유력해보였던 금융위원회는 존치 가능성이 높아졌다.  당초 금융위원회의 금융정책 기능을 기획재정부로 이관하고, 남은 기능은 금융감독원과 통합해 금융감독위원회를 신설하는 안이 거의 확실시됐다. 이재명 대통령도 대선 전 금융위의 정책과 감독기능을 분리할 뜻을 밝혔고, 이재명 정부의 인수위원회 격인 국정기획위도 이 같은 안을 확정해 대통령실에 보고했다. [서울=뉴스핌] 이재명 대통령이 29일 서울 용산 대통령실에서 열린 제33회 국무회의를 주재하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.29 photo@newspim.com 30일 뉴스핌의 취재를 종합하면 최근 국정기획위의 분위기는 다소 바뀌고 있다. 이재명 대통령이 금융위의 부동산 대출 규제와 중대재해 예방 제안에 대해 연이어 긍정 평가를 내놓은 것이 변화의 배경으로 작용하고 있다. 국정기획위도 정부조직개편안에 대한 재논의를 결정하고 다양한 의견을 수렴하고 있다.  금융위 해체 분위기 변화의 이유는 전문성과 업무 능력 때문이다. 이재명 정부가 출범한 지 두달이 되어가는 상황에서 금융위원회의 정책에 대한 대통령의 평가가 높아졌다. 이 대통령은 지난 15일 국무회의에서 "적절한 대출 규제로 부동산 안정 효과를 보고 있는 것 같다"고 금융위원장을 칭찬한 것에 이어, 지난 29일 국무회의에서는 김병환 금융위원장이 제안한 중대재해 예방 방안에 대해 "기준을 만들어서 대출과 투자에 불이익이 주는 것은 상장회사에 상당한 타격이 돼 효과가 있을 것 같다"고 말했다. 금융 관련 전문성과 현안 대응력, 정책의 일관성을 위해 금융위를 존치시켜야 한다는 목소리가 힘을 얻고 있으며, 현재 국정기획위가 채택한 금융정책과 감독의 완전 분리가 중복 규제, 책임 회피 가능성이 있다는 지적도 나온다. 여당 내에서는 금융위가 오히려 기획재정부가 맡고 있는 국제금융 기능까지 관할하는 법안까지 발의됐다. 윤준병 의원은 지난 7월 17일 발의한 정부조직개편안에는 이 같은 내용을 포함했다. 윤 의원은 "기획재정부는 거대 공룡과 같은 조직이니 분리하는 것이 효율적이지만 금융 부문은 국제금융과 국내금융을 하나로 묶어서 한 기관이 전문성을 갖고 하는 것이 의미가 있겠다고 판단했다"고 말했다. 물론 윤 의원이 경제와 금융정책을 담당하는 국회 기획재정위나 정무위원회 소속이 아닌 국회 농림해양수산식품위원회 소속인데다 국정기획위 내에서도 금융 파트를 담당하는 경제 1분과 위원이 아니라는 점에서 발의된 정부조직개편안의 영향력은 크지 않다는 분석도 있다. 금융정책을 담당하는 국회 정무위원회 의원들은 대부분 금융위의 분리안에 대한 입장을 유지하고 있다. 그러나 정부와 여당에서는 키를 대통령실이 쥐고 있다는 평가가 많다. 대통령실에 의해 정부조직안이 만들어지면 여당에서 이를 비토할 가능성은 거의 없다는 것이다. 한 금융위원회 관계자는 최근 정부조직개편안 추이에 대해서는 입장을 밝히지 않았지만, "금융위원회는 그동안 계엄이나 탄핵 상황에서도 부지런히 일해왔다. 최근에는 이 같은 노력들을 조금씩 인정받는 느낌도 든다"고 말했다. 국정기획위원회가 8월 14일 임기를 마치는 가운데, 임기 종료일 직전인 12일 경에 정부조직개편안을 발표할 것이라는 이야기가 여당에서 나온다. 금융정책을 담당하는 금융위원회가 존치될지, 아니면 기획재정부와 금융감독원으로 나눠질지 금융가의 관심이 집중되고 있다.   dedanhi@newspim.com 2025-07-30 14:46
안다쇼핑
Top으로 이동