전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
Anda 이슈

속보

더보기

[中 하반기전망] ④ 中 A증시 진흙밭에서 진주 캔다

기사입력 : 2014년07월01일 11:26

최종수정 : 2014년07월10일 15:58

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

횡보장세 예상속 일부투자기관 수익률 20% 장담

[편집자주] 이 기사는 7월 1일 오전 11시 26분에 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.


[뉴스핌=강소영 기자]  역사적 고점 6124포인트(2007년 10월)를 기록했던 중국 상하이종합지수가 현재 2000 포인트선에서 배회하고 있다. 최근 중국 A증시는 하강세를 보이는 경제성장률과 같은 궤적으로 보이며 침체장에서 벗어나지 못하고 있다. 정부 성장목표 7.5%달성이 불확실하다는 어두운 전망이 상반기에 이어 하반기에도 증시 회복의 최대 걸림돌이 될 전망이다.  몇몇 경제지표가 호전기미를 보이고 있으나 전반적으로 3분기와 4분기 성장 전망이 밝지 못한 상황이어서, 하반기에도 주가 반등이 제한적일 것이라는 관측이 지배적이다.

중국의 많은 증권투자기관과 전문가들은 경제성장과 기업실적 투자 등 주요 경제지표와 해외 요인 등을 종합적으로  감안할때 하반기 중국 A증시를 낙관하기가 쉽지 않다는 보고서를 내놓고 있다. 상반기 연속적인 부양책에도 경기 하강기조는 쉽게 바뀔 기미가 없고, 하반기에 미니 부양이 계속 이어질지 여부도 불투명한 상황이다. 굉원(宏源)증권은 부동산 시장의 잠재 리스크와 상장기업, 특히 차스닥기업들의 실적 악화 전망, 미국 테이퍼링(양적완화 축소)이 미칠 부정적 영향, 국제 정세 불안 등이 하반기 A증시 전망을 흐리는 요인이되고 있다고 밝혔다. 

◇ 역사적 저점,  다만 방향 탐색전 장기화

중국 증시는 성장후퇴와 경착륙에 대한 우려가 커지면서 상반기 2000포인트를 중심으로 지루한 박스권 장세를  나타냈으며 하반기에도  2000포인트~2200포인트를 중심으로 한 박스권에서 장이 움직일 것으로 점쳐지고 있다. 2000 포인트선이 위협받을수도 있겠지만 설령 주가 떨어진다해도 2013년 6월 자금난때와 같은 폭락(1849포인트) 장은 없을 것으로 전문가들은 내다보고 있다.  중국 거시 경제상황을 둘러싼 여러 변수와 불확실성을 반영하듯 동일한 경제지표와 정책을 근거로한 예측인데도 하반기 중국 증시 전망은 기관별로  상당한 차이를 보이고 있다. 

중금(中金)공사는 6월 23일 발표한 하반기 A증시 보고서에서 유동성과 성장 추이, 개혁효과  및 우량주 저평가 등의 상황을 종합해볼 때 단기 요동이 있을수는 있지만 전체적으로 하반기 A증시를 낙관한다며 당초 목표한 연간 수익률 15%~20%를 계속 유지할것이라고 소개했다.   

중국 경제전문지 투자쾌보(投資快報)의 최신 보도에 따르면, 중국 10여 개 증권사가 최근 2014년 중기 투자전략 보고서를 발표했다. 올해 중기 투자전략서는 예년과 달리 올해 하반기 증시에 대해 증권사별로 견해가 엇갈렸다.

국태군안(國泰君安), 국금증권(國金證券), 안신증권(安信證券) 등은 하반기 중국 증시가 바닥을 치고 반등할 가능성이 큰 것으로 내다봤다.

이 중 하반기 증시를 가장 낙관적으로 전망한 국태군안은 하반기 블루칩 종목을 중심으로 강한 반등세를 보일 것으로 예측했다. 무위험금리가 대폭 낮아졌고, 통화당국의 유동성 완화 메시지도 뚜렷하다는 점을 근거로 제시했다.

특히 올해 1분기 채무불이행(디폴트) 발생 후 시중의 투자자금이 그림자금융의 원흉으로 지목됐던 자산관리상품(WMP)에서 채권과 증시로 이동하는 등 중국의 경제개혁이 가시적인 성과를 보이고 있는 것으로 평가했다. 최근 투자자금이 몰리고 있는 AA등급 청터우채(城投債, 주로 지방정부가 인프라 구축 자금 조달을 위해 발행)의 수익률은 20%이상 내려갔다. 국태군안은 블루칩과 성장주가 각각 하반기 증시 공략의 '탱크'와 '수류탄' 역할을 담당하며 주가 상승을 견인할 것으로 전망했다. 국태군안은 하반기 A증시가 20%이상 상승할 것으로 예측했다.

하반기 증시를 낙관하는 다른 경제 전문가들은 △ 선별적 지급준비율(지준율) 인하 △ 지방채권 만기 연장 △ 경제지표 개선 △ 상하이-홍콩 증시 연동(후강퉁,滬港通) △ 연속적인 경제부양책 등 정책과 경제환경 개선 등의 호재를 강조했다.

홍콩 동방일보(東方日報)는 상반기 두 차례의 선별적 지준율 인하와 소규모 경제부양책이 하반기 가장 중요한 투자 호재가 될 것이라고 밝혔다. 이 매체는 선별적 지준율에 따른 유동성 증가량이 많지는 않지만, 유동성 완화에 대한 통화당국의 의중을 시장에 분명히 전달했다고 평가했다. 또한 시장공개조작에서 RP(환매조건부채권) 발행 규모를 줄여 시중에 자금을 순방출 하는 것도 경제부양 정책의 강도가 높아지고 있음을 보여준다고 분석했다.

지방채 만기 분산과 지방정부 채권 직접발행으로 지방부채 위험부담이 낮아진 것도 하반기 호재로 지목됐다. 중국 심계서(審計署, 감사원)의 자료에 따르면, 지난해 6월 중국 지방정부의 부채규모는 17억 9000만 위안에 달한다. 그러나 상반기 자산매각과 채무양도 등을 통해 지방정부 채권 만기가 분산되면서 부채 만기 집중으로 인한 위험성이 낮아졌고, 10여 지방정부를 시범으로 지방채 직접 발행이 시행될 예정이다.

◇ 미니부양과 부동산 회복 여부가 관건

경제지표 개선 역시 하반기 증시 전망을 밝히고 있다. 지난 6월 23일 발표된 6월 HSBC 제조업 구매관리자지수(PMI)가 50.8을 기록, 6개월 만에 경기확장 국면에 재진입했다. 5월 중국 국가통계국이 발표한 제조업 PMI지수는 50.8로 3개월 연속 상승세와 연중 최고치를 기록했다.

상하이와 홍콩 증시 연계는 올해 하반기 중국 증시의 최대 이벤트로 꼽히고 있다. 현재 중국은 하반기 상하이-홍콩 증시 연동인 '후강퉁' 제도 시행을 위해 준비작업이 한창이다. 이 제도는 상하이 증시에 3000억 위안의 자금을 수혈하고, 중국 증시 개방을 앞당길 것으로 기대를 모으고 있다. 

시장 안팎에서는 하반기 중국 A증시가 설령 반등 시도를 한다고 해도 활황장세를 연출하기에는 여러가지 제약 요인이 많다는 의견도 강하게  제기되고 있다. 

국신증권(國信證券)은 하반기 중국 증시가 반등할 가능성이 희박하다며, 최근 소폭의 상승세를 이용해 보유 주식을 처분해야 한다고 주장했다.  제한적 지준율 인하, 소규모 경기부양책 등 정부가 제공할 수 있는 호재는 이미 바닥이 났고 그에 따른 효과도 이미 시장에 모두 반영됐다는 분석이다.

중국 경제가 단기적 위기는 넘겼지만, 장기적 위기는 여전하다고 국신증권은 설명했다. 특히 올해 4분기부터 내년까지 물가가 크게 오를 전망이고, 미국의 양적완화 축소 가속화에 따른 중국 경제 충격 등 대내외 불안요소가 해소되지 않았다고 분석했다.

또한, 이른바 중국 정부가 추진하고 있는 '미니 경기 부양책'이 한계효용 감소, 수요감소 등 중국 경제의 근본적인 문제를 해결하기엔 역부족이라고 지적했다.

홍위안 증권 쉬팡(徐昉) 수석 투자고문은 시장 안팍의 여러정황에 비춰 볼때 A증시는 하반기에도 약세를 지속할 것이라며 다만 현재 주가는 충분히 빠질만큼 빠져 있어 1849포인트까지 밀려났던 2013년 6월 자금대란 당시와 같은 주가 폭락은 재발되지 않을 것이라고 밝혔다.    

부동산 시장 침체도 하반기 증시에 먹구름을 드리우고 있다. 재고소진을 위한 가격 할인은 부동산 시장 전반의 침체를 가속화시키고, 가격하락은 투자 의욕 감소로 연결돼 부동산 시장의 악순환을 촉발시킬 수 있다.

중국 경제에서 부동산 산업이 차지하는 비중이 절대적인 만큼, 부동산 시장의 위기는 중국 경제 전체의 위기로 확대될 수 있다.

하반기 증시에 대해 중립적 견해를 밝힌 초상증권(招商證券)은 "경제 사이클이 아직 바뀌지 않았다. 7~8월 주가가 잠시 반등할 수는 있겠지만, 반등폭은 크지 않을 것이다. 상하이종합지수는 많이 올라도 2200포인트 수준에 그칠 것"이라고 밝혔다.


[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
메타, AI 데이터센터 구축 270억달러 조달 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 미국 메타플랫폼스(NASDAQ: META)가 루이지애나주 리치랜드 패리시에 건설 중인 초대형 데이터센터 '하이페리온(Hyperion)' 프로젝트를 위해 사모펀드 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)과 손잡고 270억달러(약 38조 7000억 원) 규모의 자금 조달 계약을 체결했다고 로이터 통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이번 거래는 민간 기업의 단일 자금조달 규모로는 역대 최대 규모다. 메타는 프로젝트의 약 20% 지분을 보유하고, 나머지 대다수 지분은 블루아울이 운용하는 펀드가 보유한다. 블루아울은 약 70억달러 현금을 투입했으며, 메타는 그 대가로 약 30억달러의 일회성 현금 배당을 받았다. 하이페리온 데이터센터는 2기가와트(GW) 이상의 연산 용량을 갖춰 대규모 언어모델(LLM) 학습 등 차세대 인공지능(AI) 연산 인프라를 지원할 예정이다. 메타는 현지에 500명 이상을 고용할 계획이며, 시설 임대계약은 4년 기한에 연장 옵션이 포함된 형태다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 프로젝트에는 블랙록과 핌코 등 글로벌 자산운용사들이 대규모로 참여했다. 블랙록은 전체적으로 약 30억달러 규모의 채권을 인수했으며, 일부는 액티브 하이일드 ETF 등에 편입됐다. 핌코는 약 180억달러어치를 사들이며 최대 투자자로 참여했다. 업계는 이번 메타의 270억달러 조달을 AI 연산력 확보 경쟁의 신호탄으로 보고 있다. 대형 기술기업들이 전 세계적으로 데이터센터와 전력망 확충에 수백억 달러를 쏟아붓는 가운데, 모건스탠리는 메타·구글·아마존·마이크로소프트 등이 올해만 약 4천억달러를 AI 인프라에 투입할 것으로 내다봤다. 오픈AI 역시 26GW 규모의 연산 능력 확보를 위해 1조달러 이상을 투입할 가능성이 제기된다. 메타의 기업 로고 [사진=블룸버그] wonjc6@newspim.com     2025-10-22 09:32
사진
北, 동북방향으로 단거리 탄도미사일 발사 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 북한의 탄도미사일 도발은 이재명 정부 출범 이후 처음이다. 합참에 따르면, 우리 군은 22일 오전 8시10분경 북한 황북 중화 일대에서 동북 방향으로 발사된 단거리 탄도미사일 수 발을 포착했다. 포착된 북한의 미사일은 약 350km 비행했고, 정확한 제원에 대해서는 한미 정보 당국이 정밀분석 중에 있다고 밝혔다. 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 사진은 북한의 단거리 탄도미사일 발사 장면, [사진=조선중앙통신] 2025.10.22 gomsi@newspim.com 합참 관계자는 "한미 정보당국은 북한의 미사일 발사 준비 동향을 사전에 포착해 감시해 왔으며, 발사 즉시 탐지 후 추적하였다"면서 "또한, 미·일 측과 관련 정보를 긴밀하게 공유했다"고 했다. 그러면서 "우리 군은 굳건한 한미 연합방위태세 하에 북한의 다양한 동향에 대해 예의주시하면서, 어떠한 도발에도 압도적으로 대응할 수 있는 능력과 태세를 유지하고 있다"고 밝혔다. 한편, 북한의 단거리 탄도미사일 발사와 관련, 국가안보실은 안보실 및 국방부·합참 관계자 등이 참석한 가운데 '긴급 안보 상황 점검회의'를 개최했다. 국가안보실 관계자는 "북한의 탄도미사일 발사 상황을 실시간으로 파악하고, 관련 상황을 대통령께 보고하면서 상황을 주시해 왔다"면서 "특히 '긴급 안보 상황 점검회의'를 통해 안보실과 국방부 및 군의 대응 상황을 점검하고 한반도 상황에 미칠 영향을 평가했다"고 했다. gomsi@newspim.com 2025-10-22 11:12
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동